Muitų karo vikšrai pervažiavo ir žaliavų kainas

Pastaroji savaitė pasaulio žaliavų rinkose, kaip ir bene visur kitur, nusidažė raudonai. Žaliavų kainų „Bloomberg Commodity“ indeksas po JAV prezidento Donaldo Trumpo pranešimų apie įvedamus muitus ir Kinijos atsako tuo pačiu smuko bene 8%.

„Vien praėjusią savaitę „Bloomberg Commodity“ indeksas smuko 5,7%, tai yra didžiausias savaitinis nuosmukis nuo 2022 m. birželio, – komentuoja Ole S. Hansenas, „Saxo Bank“ vyriausiasis žaliavų strategas. – Pagrindinės nuo ekonomikos augimo priklausančios žaliavos patyrė dviženklį nuosmukį, o labiausiai smuko WTI prabos naftos, vario ir sidabro kainos.“

Anot jo, dalis kainų krito žemiau, nei yra pagrįsta, tačiau „mažinant turimą svertą paprastai nekreipiama dėmesio į kainą“.

Antradienį baimės kiek atlėgo ir bendras žaliavų kainų indeksas padidėjo 1,07%, iki 99,15 punkto. Dalies muitų suspendavimas 90-čiai dienų trečiadienį situacijos reikšmingai nepakeitė – indeksas ketvirtadienį didėjo 0,67% ir nuo pastarojo meto piko išlieka sumažėjęs 6%.

Visgi, prekybos karo įtampos neslūgsta, kaip nemažėja ir potencialus neigiamas tokio karo poveikis.

Nafta

Naftos rinka prekybos karo akivaizdoje išgyveno staigų nuosmukį.

„Plataus masto griežtų muitų įvedimas, tikėtina, pakurstė nerimą dėl ekonomikos sulėtėjimo, kuris gali sumažinti naftos paklausą“, – apžvalgoje rašo Ole R. Hvalbye, SEB banko žaliavų analitikas.

„Brent“ rūšies nafta pigo daugiau nei 10 USD/bbl, nuo 75,03 USD/bbl praėjusį trečiadienį iki 65,48 USD trečiadienį. Amerikietiška WTI nafta pigo beveik tiek pat – nuo 71,71 USD/bbl iki 62,35 USD/bbl.

Pirmadienis į rinką atnešė kintamumo, naftos kainai blaškantis 5 USD/bbl ribose tarp 62 ir 67 USD/bbl, – anot O. Hvalbye, tai „retas reginys“.

Antradienį naftos kainos kiek aprimo ir nežymiai atsigavo, tačiau perspektyva išlieka neigiama.

„Kainos nuosmukio rizika išlieka, nes prezidentas D. Trumpas grasina įvesti papildomus 50% muitus Kinijos prekėms, jei ši nepanaikins 34% atsakomųjų muitų. Mažai tikėtina, kad Kinija pakeis šią politiką. Todėl tikėtina, kad sulauksime tolesnio eskalavimo, kuris tik padidins nerimą dėl ekonomikos augimo dėl naftos paklausos“, – rašė Nyderlandų banko „ING Bank“ analitikai.

„Goldman Sachs“ dar praėjusį ketvirtadienį sumažino savo naftos kainos prognozes šių metų pabaigai 5 USD/bbl – iki 66 USD/bbl už „Brent“ naftą ir 62 USD/bbl už amerikietiškąją WTI naftą.

Pokytį jie motyvavo tuo, kad „abi svarbiausios pigimą galinčios nulemti rizikos, kurias mes pažymėjome anksčiau, realizuojasi, konkrečiai muitų režimo eskalavimas ir šiek tiek didesnė pasiūla iš OPEC+“.

Išties, kol pasaulio dėmesį buvo prikaustęs D. Trumpas ir jo muitai, OPEC+ eilinio susirinkimo metu nutarė gegužę naftos gavybą didinti 0,41 mln. barelių per dieną (bbl/d), o ne 0,14 mln. bbl/d, kaip planuota anksčiau.

Kaip nurodo O. Hvalbye, tokiam staigiam naftos kainų nuosmukiui poveikį taip pat padarė tai, kad Saudo Arabija sumažino eksportuojamos naftos kainas – labiausiai per daugiau nei dvejus metus.

Arabiškos lengvos naftos kainas klientams Azijoje Rijadas sumažino 2,3 USD/bbl, taip pat sumažintos kainos ir klientams Europoje bei JAV.

„Visa tai apibendrinanti tema yra mažėjančios paklausos baimė ir didesnė pasiūla“, – apibendrina jis.

Tiesa, virš šios rinkos išlieka pakibęs Damoklo kardas. Nors kalbama apie potencialias derybas tarp JAV ir Irano, žinios iš Teherano ir Vašingtono skiriasi, tad išlieka tikimybė, kad derybos iširs ir JAV prieš Iraną imsis karinių veiksmų.

Tokiu atveju, kaip įprasta nestabilumo Viduriniuose Rytuose epizodais, naftos kaina didėja. Tad geopolitika gali visai arba iš dalies apgręžti dabartines tendencijas naftos rinkoje.

[infogram id="4d57cf1b-2ea3-4bcf-8f95-39588c6ab8ce" prefix="qNI" format="interactive" title="Rinkos: naftos, vario kainos 250407"]

Varis

„Nafta, metalai ir žemės ūkio žaliavos visos išsipardavė. Net auksas, įprastai laikomas saugios užuovėjos investicija, buvo spaudžiamas žemyn“, – platesnę situaciją žaliavų sektoriuje apibūdino Nyderlandų „ING Bank“ analitikai.

Kaip ir visos kitos turto klasės, įsibėgėjus savaitei, vario kainų nuosmukis aprimo, tačiau raliui pagrindo matyti nebuvo. Jis yra laikomas tvirtu ekonomikos sveikatos indikatoriumi. Tad bent dalis priežasčių, lėmusių naftos kainos nuosmukį, padarė tokį pat poveikį ir vario kainai.

„Metalų rinkos smuko penktadienį, D. Trumpo prekybos karui eskaluojantis ir stiprinant rūpesčius dėl pasaulio ekonomikos augimo ir žaliavų paklausos. Kinijos atsakas penktadienį su jos pačios 34% muitais visam importui iš JAV dar labiau paskatino išsipardavimą“, – teigia „ING Bank“ analitikai.

Vien praėjusį penktadienį vario kaina Londone smuko daugiau nei 6%, tai buvo didžiausias vienos dienos nuosmukis per pastaruosius penkerius metus. Čikagoje kainos smuko 8%.

90-ties dienų pauzė vario kainą pašokdino daugiau nei 4%, tačiau kaina išlieka 13,2% žemesnė, nei praėjusią savaitę.

„Kinija yra didžiausia pramoninių metalų vartotoja, todėl jos prekybos karas su JAV yra ypač įdomus metalų rinkoms“, – pažymi analitikai.

Ne viskas auksas...

Auksas įprastai yra patraukli investicija neramiais laikais. Tačiau ir jo kaina sąmyšio metu smuko žemiau nei 3.000 USD už Trojos unciją.

„Auksas tradiciškai yra saugios užuovėjos investicija, bet kartais investuotojai jį parduoda kartu su kitomis turto klasėmis, kad padengtų nuostolius kitur, – šios savaitės pradžioje kainų judesius aiškino „ING Bank“ analitikai. – Mes manome, kad aukso išsipardavimas ilgai netruks, nes netikrumas dėl prekybos ir muitų didins saugios užuovėjos turto klasių patrauklumą.“

Ketvirtadienį auksas brango 1,89%, iki 3.138,2 USD ir nuo praėjusios savaitės piko laikėsi atsitraukęs mažiau nei per 1%.

Ne taip gerai sekėsi sidabrui.

„Sidabro metinis prieaugis per naktį išgaravo, kai kaina trumpam smuko žemiau 28,80 USD, t. y. 18% nuo piko“, – savaitės pradžioje komentavo O. Hansenas.

Labiausiai tauriojo metalo kainai pakenkė ta pati ekonominė perspektyva, mat 50% sidabro paklausos lemia jo panaudojimas pramonėje.

Kitą dalį darbo nudirbo muitai, kurie, manoma, turėtų negalioti sidabrui. Tai sumažino kainų skirtumą tarp ateities sandorių Niujorke ir momentinių sandorių kainos Londone, dar labiau sumažindami sidabro patrauklumą investuotojų akyse.

Kaip ir daugelis kitų žaliavų, ketvirtadienį sidabro kaina kiek atsigavo, tačiau išliko gerokai mažesnė, nei prieš pirmąsias muitų karo salves.

Neaplenkė ir grūdų rinkos

Ekonomikos sulėtėjimas neturi reikšmingo poveikio grūdų rinkoms, tačiau ir čia fiksuojamas spaudimas kainoms.

„JAV muitų tarifų pokyčiai pasaulyje sukėlė audringą reakciją. Žaliavų rinka jautriai reaguoja, kai pasaulis susiduria su nepastovumu, neprognozuojamumu, – rinkos dalyviai gyvena nežinomybėje ir nėra tikri, kas bus rytoj“, – komentuoja Justas Eimontas, AB „Linas Agro“ grūdinių kultūrų pirkimo vadovas.

„Šie veiksmai turėjo įtakos ir grūdinėms kultūroms, kurių kainos gerokai susvyravo“, – teigia jis.

Paskelbus muitų pokyčius, praėjusios savaitės pabaigoje Čikagos biržoje sojų pupelių ateities sandorių kaina per vieną dieną krito 3,5% – tai, anot J. Eimonto, „ženklus kritimas“.

Kviečių kaina taip stipriai nesureagavo.

„Nors Lietuva grūdų į JAV per 2024 ar 2023 m. neeksportavo, tiesiogiai dėl paskelbtų muitų tarifų nenukenčiame, tačiau nukenčiame dėl vykstančios turbulencijos rinkoje, lemiančios kainų nepastovumą“, – prideda J. Eimontas.