Per aukso karštinę keliamos kainos prognozės

Neseniai rekordines aukštumas pasiekęs auksas tvirtinasi virš 3.000 USD už unciją teritorijoje, kurią išsikovojo po daugiau kaip 13% brangimo šiais metais.

Aukso paklausą palaiko netikrumas, susijęs su D. Trumpo tarifų politika, ir su ja susijusios baimės dėl ekonomikos susitraukimo.

Aukso brangimui impulsą teikia ir geopolitinės įtampos – ugnies nutraukimas Ukrainoje atrodo kur kas labiau komplikuotas, nei tikėtasi prieš kelias savaites. Be to, prisideda ir padidėjusi temperatūra Viduriniuose Rytuose.  

Galiausiai auksą, pasižymintį neigiama koreliacija su JAV doleriu, palaiko pastarojo pigimas šiais metais. Nuo metų pradžios JAV dolerio indeksas, nusakantis dolerio vertę pagrindinių valiutų krepšelio atžvilgiu, yra nukritęs apie 4%.

Centriniai bankai

Rimta jėga aukso paklausai ir kainai yra centriniai bankai, toliau aktyviai perkantys auksą. Ypač auksą perka besivystančių rinkų centriniai bankai, kurie nori susimažinti priklausomybę nuo JAV dolerio, pagrindinės rezervinės pasaulio valiutos.

Beje, didžiausias aukso pirkėjas praėjusiais metais su 90 nupirktų tonų šalia Indijos ir Kinijos buvo Lenkijos centrinis bankas, tarp didžiausių pirkėjų yra ir Čekijos centrinis bankas.

Nerimaujama dėl JAV dolerio nuvertėjimo, vis opesnei tampant Valstijų rekordinės skolos ir biudžeto deficito problemai. Be to, auksas, kaip parodė šie metai, yra puiki portfelio diversifikavimo priemonė, įskaitant ir centrinių bankų.

Pasaulio aukso tarybos duomenimis, per praėjusius metus centriniai bankai įsigijo daugiau kaip 1.000 tonų aukso. Tokie pirkimo tempai laikėsi 3 metus iš eilės. Centriniuose bankuose jau sukaupta apie penktadalį viso pasaulyje išgauto aukso, kaip rodo tos pačios Aukso tarybos duomenys.

Tendencija, apibūdinama kaip dedolerizacija, tęsiasi, konstatuoja šių metų kapitalo srautus stebintys Volstrito, Šveicarijos bankai.

Politiniam neapibrėžtumui neatslūgstant, centriniai bankai „su auksu dar nebaigė“, konstatuoja žaliavų strategai iš „JPMorgan“.

Šiame kontekste JAV turimos aukso atsargos tevertos 11 mlrd. USD. Žinoma, jeigu vadovausimės 1973 m. vertinimu ir reglamentavimu, kuriuo pagal įstatymą nustatyta pastovi 42,22 USD už unciją vertė. Aukso kainos ralis pakurstė spekuliacijas, kad JAV galėtų imti ir iš naujo įvertinti turimas aukso atsargas. Pervertinimas galėtų pašokdinti Valstijų aukso atsargas mažiausiai 800 mlrd. USD.

Tokios aukso atsargos, kurias, priešingai nei daugelyje šalių, laiko JAV vyriausybė, o ne Federalinis rezervas, suteiktų Valstijoms atsargų monetizavimo galimybių ir sumažintų poreikį leisti obligacijas, finansuojant milžinišką biudžeto deficitą ir skolą.

Tačiau vasarį, kalbėdamas „Bloomberg“, JAV iždo sekretorius atmetė tokią idėją. Tokiam žingsniui reiktų ir JAV Kongreso pritarimo.

[infogram id="401fea66-c160-4194-976f-96b97a95c6ef" prefix="BkX" format="interactive" title="Didžiausi aukso rezervai"]

[infogram id="b3edfa47-076a-4558-8384-5606d3c8723f" prefix="UL2" format="interactive" title="Daugiausiai aukso 2024 m. pirkę centriniai bankai "]

Mažesnės palūkanos

Auksui šiemet brangti padeda ir atslūgusi infliacija, nors rinkose yra susiformavęs įvaizdis, kad taurusis metalas yra apsauga nuo infliacijos. Tačiau aukštesnė infliacija verčia centrinius bankus didinti palūkanų normas, o aukštesnių pajamingumų aplinkoje pajamingumo negeneruojantis auksas praranda patrauklumą obligacijų atžvilgiu. Būtent dėl šios priežasties ankstesnius 3 metus fizinį auksą laikantys ETF produktai susidūrė su nuolatiniu neigiamu investuotojų lėšų srautu.

Tačiau šiemet ši tendencija apsivertė – fizinį auksą laikantys ETF sulaukia investuotojų įplaukų ir prisideda prie kainos augimo.

[infogram id="7cf43f9d-9276-4adf-85df-1fb26d251631" prefix="1uA" format="interactive" title="Pasaulinė aukso paklausa 2024 m."]

Saugumo iliuzija

Auksas dėl žemos koreliacijos su kitomis turto klasėmis laikomas puikia investicijų portfelio priemone. Taip pat metalas pelnė klasikinės saugumo priebėgos statusą neramiais laikais, apsaugodamas investicijų vertę per karus, geopolitinius neramumus.

Tačiau saugumo priebėgos statusas neramiais laikais nereiškia, kad auksas yra nerizikinga turto klasė. Priešingai – aukso kaina gali pademonstruoti smarkių pokyčių. Tai gali paliudyti pirkusieji aukso po daugiau kaip 1.800 USD 2011 m. Kainos atsistatymo jie turėjo laukti daugiau kaip 10 metų.

Dar daugiau kantrybės prireikė pirkusiems auksą po 665 USD 1980 m. Kainos atsistatymo teko laukti daugiau kaip 25 metus.

Kainos prognozės

Aukso kainai pasiekus 3.000 USD, šį lygį prognozavę Šveicarijos banko UBS strategai kelia prognozę iki 3.200 USD.

Gerinama prognozė argumentuojama jau paminėta sustiprėjusia paklausa iš investicijų pasaulio, t. y. fizinį auksą laikančių ETF produktų.

„Matome, kaip vis daugiau žmonių perka aukso ETF‘us, tuo išreikšdami teigiamus lūkesčius dėl aukso. Manome, kad šis impulsas gali išsilaikyti dar mažiausiai vieną ketvirtį“, – teigia UBS strategai.

Nuo 3.000 USD iki 3.200 USD aukso kainos prognozę padidino ir „Citigroup“, argumentuodami centrinių bankų ir ETF fondų augančia paklausa. Tačiau tai yra prognozė artimiausiems 3 mėnesiams.

„Pagal savo bazinį scenarijų matome aukso kainą pasieksiant 3.500 USD iki metų pabaigos, kainas keliant vis didesniam poreikiui draustis iš baimės dėl JAV kieto ekonomikos nusileidimo arba stagfliacijos“, – argumentuoja „Citigroup“.

Pesimistiškuoju scenarijumi po 2.295 USD, baziniu – po 2.700 USD, optimistiškuoju – po 3.240 USD – tokią aukso kainą mato strategai iš „Morgan Stanley Wealth Management“.

Dabartinė kaina suteikia „progą ieškantiems apsidraudimo priemonių“, vertina JAV banko investicijų valdytojai.  

Trečiąjį ketvirtį auksą pasiekiant 3.500 USD mato Australijos investicinio banko „Macquarie Group“ strategai, argumentuodami išliekančia paklausa saugumo priebėgoms. Kaip priežastis draustis, renkantis auksą, minimi strategai pirmiausia išskiria baimes dėl besipučiančio JAV vyriausybės deficito ir skolos.

Tarp drąsiausių prognozuotojų – obligacijų karaliumi tituluojamas Volstrito veteranas Jeffrey Gundlachas. Investicijų kompanijos „DoubleLine Capital“ vadovas numato ir 4.000 USD, tiesa, be konkretaus žymeklio laike, argumentuodamas „labai stačia centrinių bankų paklausos trajektorija“.