„Meškų rinka“ finansų sektoriuje – ko tikėtis šiuo laikotarpiu investicijų pasaulyje?

Toks tendencingos akcijų rinkų korekcijos pavadinimas – „meškų rinka“ – kilo nuo šių gyvūnų išskirtinio puolimo būdo. Šie savo letenomis puola iš viršaus į apačią, ore piešdami žemyn krintančią trajektoriją. Tada, kai akcijų rinkos koreguojasi daugiau nei 20 proc. ir tai fiksuojama daugiau nei du mėnesius iš eilės nuo paskutinių buvusių aukštumų, šiam reiškiniui suteikiamas „meškų rinkos“ pavadinimas. Be akivaizdžių indikatorių, kaip smunkanti akcijų vertė, kartu seka prastėjantys verslo ir investuotojų lūkesčiai bei didėjanti recesijos tikimybė.

Kylančios palūkanų normos pranašauja sunkesnius laikus

Palūkanų normos – atsakymas į daugelį klausimų, kai kalbame apie akcijų kainas ir ekonomiką plačiąja prasme. Centriniams bankams pakeitus savo monetarinės politikos strategiją, t. y. nulį procentų siekiančias palūkanų normas kryptingai didinant iki 2–4 proc. ribos, keičiasi investuotojų lūkesčiai ekonomikai ir verslui. Rinkos dalyvių vertinimu, 2022 m. pabaigoje JAV galime pamatyti ir 4 proc. bazinę palūkanų normą, tuo tarpu iš Europos Centrinio Banko (ECB) galime tikėtis 1,5 proc. Tai neabejotinai prisideda prie vadinamosios „meškų rinkos“ klestėjimo.

Paskolų kontekste nederėtų pamiršti ir nekilnojamojo turto rinkos, kurioje 1 proc. palūkanų kėlimas paskoloms iššaukia apie 2–3 proc. būsto kainų kritimą. JAV fiziniai asmenys jau dabar jaučia kainų padidėjimą: šiuo metu būsto paskolos 30-čiai metų palūkanos sudaro apie 6 proc., o metų pabaigoje, jei palūkanų augimo tempas išliks panašus, galima tikėtis 8–10 proc. palūkanų normos lygio galutiniam vartotojui. Kylančios bazinės palūkanų normos indikuoja ne tik sunkesnį laikotarpį turintiems būsto paskolas, bet yra ypatingai aktualios verslui, kuriam palūkanų normų kilimas reiškia augančius finansinius įsipareigojimus, o tai galiausiai atsispindės per mažesnes arba sustabdytas investicijas plėtrai. Esminė žinia – tai rodo lėtėjantį ekonomikos augimą trumpuoju ir vidutiniu laikotarpiu.

Žaliavų kainos – dar vienas rūpestis rinkos nuosmukio metu

Be didėjančių bankų palūkanų normų, žaliavų kainos taip pat prisideda prie „meškų rinkos“ klestėjimo – praėjusių metų pabaigoje dauguma pramoninių žaliavų pasiekė rekordines kainų aukštumas ir turėjo ypatingai didelę paklausą. Ją iššaukė keletas veiksnių: pasaulinė pandemija, karas Ukrainoje bei logistikos sutrikimai.

Pavyzdžiui, pramoninių metalų kainos, priklausomai nuo metalo rūšies, krito nuo 10 proc. iki 50 proc. Aliuminio kaina šiuo metu patiria net 45 proc. korekciją, o pramonėje dažnai naudojamo apdirbto plieno kaina sumažėjo apie 30 proc. Tuo tarpu vario kaina atsilaikė nuo ženklaus nuosmukio ir šiuo metu yra vos 8 proc. žemesnė nuo šių metų pradžioje pasiektos kainos aukštumos.

Pagrindinė žaliavų kainų korekcijos priežastis – vis didėjanti recesijos baimė, mažėjantys vartotojų lūkesčiai ir įsibėgėjanti centrinių bankų ekonomikos griežtinimo politika. Kita vertus, tokiai rinkos situacijai didelę įtaką padarė ir finansų rinkų dalyvių „užkeltos“ akcijų kainos pandemijos laikotarpiu. Nuo pandemijos pradžios JAV akcijų indeksai be objektyvių priežasčių kilo daugiau nei dvigubai. Tai įvyko dėl pandemijos sukeltos baimės, kai patyrę šoką ir pajutę didelį finansinį stimulą, finansų rinkų dalyviai laisvus ir likvidžius pinigus paleido į rinką.

Rinkos svyravimai – nebūtinai blogas ženklas investuotojams

Nuo 1928 m. JAV akcijų rinka išgyveno 28 „meškų rinkas“. Tendencijos rodo, kad vidutinis kritimas tokiu laikotarpiu sudaro apie 30–40 proc. ir trunka iki 12 mėn. Šiuo metu „S&P 500“ akcijų indeksas, sudarytas iš 500 didžiausių JAV viešai kotiruojamų įmonių, yra pasikoregavęs apie 20 proc., „Nasdaq“ indeksas – apie 30 proc.

Svarbu paminėti, kad „S&P 500“ indeksas gerai atspindi didelės apimties investuotojų lūkesčius ir nuomonę apie tai, kas verslo laukia ateityje. Minėto indekso dividendų ateities sandoriai nukrito apie 5 proc., o tai, remiantis istoriniais duomenimis, rodo recesiją, kuri turėtų pasireikšti per 6 mėn. ir gali trukti nuo 6 mėn. iki 12 mėn. Indekso teikiama informacija rodo, kad recesija tikrai bus ir bus greičiau, nei mes manome.

Tad žiūrint iš istorinės perspektyvos, dar galime tikėtis nuo 10 proc. iki 20 proc. kritimo ateityje. Kita vertus, tendencingo akcijų kritimo laikotarpiai nėra vienodi. Priklausomai nuo jų priežasčių, galime daryti prielaidas, kiek ilgai šis reiškinys gali trukti ir kokio gylio duobės tikėtis. Yra ir gera žinia – po kiekvienos „meškų rinkos“ anksčiau ar vėliau sulaukiame priešingo reiškinio – „bulių rinkos“. Šioji taip pavadinta dėl to, kad puldamas bulius savo priešininką meta ragais į viršų, tad piešia kylančią kreivę. 

Taigi kaip turėtų elgtis investuotojai? Pirmiausia, nesiimti skubotų veiksmų ir neinvestuoti remdamiesi emocijomis. Geriausia turėti aiškią ir paprastą strategiją, kuri leistų periodiškai investuoti tam tikrą dalį sutaupytų pinigų taip, kad 10–20 proc. korekcija leistų ramiai miegoti naktimis ir nesugriautų finansinės gerovės. Tokį užtikrintumą gali suteikti tik diversifikacija: skirtingos finansinės priemonės, skirtingi terminai ir skirtingi regionai. Net grynieji pinigai, kad ir „valgomi“ infliacijos, gali būti investicija į saugų ir ramų rytojų.