Kritiškas požiūris į ICO: kur iš tiesų „investuojame“

Publikuota: 2018-02-08
Valdemaras Katkus, ekonomistas. Vladimiro Ivanovo (VŽ) nuotr.
Valdemaras Katkus, ekonomistas. Vladimiro Ivanovo (VŽ) nuotr.
 

Per pastaruosius 18 mėnesių pasaulyje atsirado daugiau nei 800 naujų kriptovaliutų.

Daugeliu atveju naujos kriptovaliutos buvo išleistos startuolių kurėjams vykdant viešus kriptovaliutų žetonų platinimus (angl. initial coin offering, ICO).

Du kurioziniai atvejai, bet ne vieninteliai, puikiai iliustruoja pastaruoju metu tarp ICO rengėjų tvyrančią euforiją.

Pirmas. Pernai buvo įvykdytas pirmasis pasaulyje „100% sąžiningas“ ICO, parduodant „Useless Ethereum Token“ žetonus ir nieko nesiūlant mainais už gautus pinigus. Bet projektas surinko 100.000 USD. ICO „investuotojų“ neatbaidė ir pridėtas perspėjantis ženklas su ištiestu viduriniu pirštu.  

Antras. Praeitą mėnesį vyko projekto „PonziCoin“, kuris pristatomas kaip pirma teisėta „Ponzi“ schema, ICO. Projekto iniciatoriai teigė, kad „pinigai neauga ant medžių, bet Pinokis to nežino, nes Pinokis yra besmegenis, patiklus kvailelis su trumpomis mintimis, bet ryžtingas, smalsus, mėgstantis nuotykius, pasižymintis altruizmu ir aktyviai dalyvaujantis sutelktiniame finansavime kriptovaliutomis“.

Šis ICO, pasityčiojantis iš ICO dalyvaujančių investuotojų, parodo, kaip lengvai kriptovaliutų pasaulyje galima paleisti pinigų vagimo „įmonę“.

Finansinė piramidinė schema (Ponzi) – verslo modelis, kurio pagrindas – pinigų apsikeitimas tarp dalyvaujančiųjų, neparduodant jokio produkto ar paslaugos. Piramidinės schemos egzistuoja mažiausiai šimtmetį, o dabar ir ICO žetonų pavidalu. Technologinė pažanga turi vykti visur.

Nors kiti ICO savo pavadinimuose neturi Ponzi prierašo, jų pavadinimai taip pat parodo rinkos absurdiškumą: „Jesuscoin, „Bananacoin“, „Putincoin“, „Trumpcoin“ ar „Titcoin“.

Visgi, ICO rengėjai sako, kad jie atsakingai ruošiasi žetonų platinimui, o pasiruošimas paprastai turi 4-ias dalis: technologinę, ekonominę, teisinę ir finansinę. Panagrinėkime kiekvieną jų atskirai.

Technologinė dalis

ICO projektuose naudojamų išmanių kontraktų (angl. smart contracts) programose yra didelis klaidų skaičius: 1.000-čiui kodo eilučių surandama daugiau nei 100 klaidų. Tuo naudojasi programišiai: jie dėl spragų programose tiesiog apvagia ICO investuotojus. Tokiu būdu patys nekokybiškų ICO žetonų leidėjai kerta šaką, ant kurios sėdi: atgraso potencialius investuotojus ir atveria duris bylinėjimams teismuose dėl nekokybiškų technologinių produktų. Taip išmanūs kontraktai tampa ne tokiais jau išmaniais.

Kadangi išmanių kontraktų sistema remiasi decentralizuota vieša sandorių saugojimo sistema (angl. „blockchain“), tai diskredituoja ir pačią „blockchain“ technologiją.

Didelio klaidų skaičiaus programose priežastis – vis dar nesugebama pritraukti pakankamai patyrusių programuotojų į kriptovaliutų bendruomenę.

Ekonominė dalis

Pagal naujausią audito ir konsultacijų įmonės EY tyrimą, daugiau nei 10% iš ICO gautų pinigų buvo pamesti ar pavogti. Įmonė ištyrė 372 ICO projektus ir nustatė, kad buvo pagrobta apie 400 mln. iš 3,7 mlrd. USD per ICO pritrauktų lėšų. Pinigus vagia ne tik programišiai, bet ir patys ICO leidėjai.

Verta pakalbėti apie ICO projektų investicinius prospektus (angl. white papers), kuriuose pateikiamos žetonų platinimo sąlygos. EY tyrimas rodo, kad ICO žetonai dažniausiai perkami ne nuodugniai išstudijavus prospektus, bet vadovaujantis „baimės praleisti galimybę", arba FOMO (angl. fear of missing out), principais. Ir tai neturi ryšio su tokiais dalykais, kaip projektų fundamentali analizė. EY nurodo, kad FOMO skatina investuotojus sumokėti pinigus už  ICO žetonus rekordišku greičiu: 10 trumpiausiai vykusių  ICO vidutiniškai pritraukdavo 300.000 USD per sekundę.  Greitas ICO išplatinimas galimai parodo „investuotojų“ nesidomėjimo pačiu projektu lygį. Ir tai nieko nesako apie jo būsimą ekonominę sėkmę.

Teisinė dalis

Išmaniosios sutartys, paremtos „blockchain“ technologija, leidžia atsikratyti banko, advokato ir teismo: taip skelbia ICO rinkodaros specialistai. Bet ar tikrai?

„Tezos“ – išmanių kontraktų platforma - pradėjo kurti naują „blockchain“ technologiją, siekiant būti patikimesne, nei bitkoino ir eterio protokolai. Tuo tikslu 2017 m. liepos mėn. įmonė per ICO išplatino žetonų už 232 mln. USD. Tai buvo antras didžiausias visų laikų ICO.

Šiuo metu „Teza“ bylinėjasi  teismuose. Pradžioje „Tezos“ akcininkai susipyko tarpusavyje. Projekto įgyvendinimas sulėtėjo. Galų gale, „Tezos“ žetonai prarado 75% savo vertės (lyginant su gruodžio mėn. kainos lygiu). Investuotojai padavė į teismą bendrovę, jos įkūrėjus ir kitus, dalyvavusius ICO žetonų platinime, įskaitant ir viešųjų ryšių įmonę, kuri reklamavo ją. Ieškiniuose ieškovai tvirtina, kad „Tezos" padarė klaidingų teiginių apie ICO žetonų klasę. Be to, buvo pateiktas ieškinys dėl apribojimo orderio (JAV, atitinkančio įsakymą), siekiant užšaldyti „Tezos" turtą, kol jis nebus susigrąžintas investuotojams.

Taigi, išmanūs kontraktai negarantuoja, kad išvengsite teismų ir advokatų.

Pabaigai

Prieš investuojant į ICO žetonus, siūlau aplankyti „mirusių kriptovaliutų kapines“.

Valdemaras Katkus yra ekonomistas, žurnalistas, diplomatas, politinis veikėjas, Nepriklausomos valstybės atkūrimo akto signataras

Autoriaus nuomonė nebūtinai sutampa su redakcijos pozicija.
Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Kinijos muzikos transliavimo milžinė „Tencent Music“ ruošiasi IPO

Kinijos muzikos transliavimo internetu milžinė „Tencent Music“ ruošiasi įgyvendinti pirminį viešą akcijų...

Rinkos
13:13
„Ecoservice“ ketina įsigyti „Marijampolės švarą“

Investicijų bendrovės „BaltCap“ netiesiogiai valdoma žaliavų ir komunalinių atliekų tvarkymo įmonė...

Rinkos
11:32
Treasury Yields Edge Higher as Asian Stocks Drop: Markets Wrap

The 10-year Treasury yield touched above 2.97 percent and the dollar held last week’s advance, while stocks...

09:49
Knygą parašė ieškodamas optimalios investicijų portfelio sudėties 1

Statutinį darbą dirbančio vilniečio Justino Jazepčiko hobis jau nuo 2005 m. yra investavimas, tačiau iki...

Rinkos
2018.04.22
Investavimas į deimantus: kaip išsirinkti 2

Kaip visi lietuviai yra krepšinio ar nekilnojamojo turto specialistai, taip visi žino ar bent yra girdėję,...

Rinkos
2018.04.22
E. cigaretės, kaip elektromobiliai, ir traukia, ir baido investuotojus 1

„Philip Morris International“, didžiausios pasaulyje tabako bendrovės, akcijos biržoje ketvirtadienį...

Rinkos
2018.04.21
Istorinio „Revolut“ sandorio belaukiant: savo žodį turės tarti ir Lietuvos bankas 16

Jungtinės Karalystės finansinių technologijų startuoliui „Revolut“, kuris siekia tapti banku Lietuvoje,...

Rinkos
2018.04.20
Pleškėjo „Snaigė“, bet aidėjo plojimai „Teliai“ Premium 4

Baltijos biržose po itin prastų naujienų penktadienį daugiau nei 18% žemyn nėrė Alytaus šaldytuvų gamintojos...

Rinkos
2018.04.20
„Maxima grupė“ platins 300-400 mln. Eur obligacijų emisiją Premium 1

Mažmeninės prekybos srityje Lietuvoje, Latvijoje, Estijoje, Lenkijoje ir Bulgarijoje veikianti „Maxima grupė“...

„Mokilizingą“ parduoda už 15 mln. Eur 9

Sukirsta dėl Lietuvos „Mokilizingo“ pardavimo Estijos bankui „Inbank“ už 15 mln. Eur.

Rinkos
2018.04.20
„Paskolų klubas“ atėjus krizei be papildomų investicijų išgyventų dvejus metus 11

Lietuvos bendrovė „NEO Finance“, valdanti tarpusavio skolinimo platformą „Paskolų klubas“, atėjus krizei be...

Rinkos
2018.04.20
Reorganizuos „Citadele“ banką

Latvijos finansų grupė „Citadele“ reorganizuos „Citadele“ banką Lietuvoje prijungdama prie Latvijos „Citadele...

Rinkos
2018.04.20
„Telia Lietuva“ grynasis pelnas augo 25% 6

Pirmąjį šių metų ketvirtį, palyginti su laikotarpiu prieš metus, „Telia Lietuva“ didino pajamas, EBITDA,...

Rinkos
2018.04.20
Asian Stocks Decline; U.S. Treasury Yield Steady: Markets Wrap

Asian equities dropped as technology shares came under earnings-related pressure and materials shares fell.

2018.04.20
Investuotojas apie optimalios formulės paieškas, „Forex“ patirtį, atsigręžimą į NT Premium 3

Akcijos ilguoju laikotarpiu per metus pabrangsta 9–10%, bet investuotojai teuždirba 4%, nes 6% yra jų klaidų...

Rinkos
2018.04.20
„Shire“ atmetė 60 mlrd. USD įsigijimo pasiūlymą

Japonijos kompanija „Takeda“ pasiūlytė įsigyti Jungtinės Karalystės biotechnologijų gigantę „Shire“ už 60...

Technologijos
2018.04.19
Biržoje stambesni žaidėjai tebeišpardavinėja statybininkių akcijas Premium

Baltijos biržose prekyba grįžta į įprastą būvį po išvakarių techninio incidento. Išsiskiria nebe pirmą dieną...

Rinkos
2018.04.19
50% dydžio pensijos – tik uždirbantiems vidurkį Premium

Viešumas atlieka savo funkciją – Socialinės apsaugos ir darbo ministerijos pristatyti pensijų sistemos...

Rinkos
2018.04.19
IT sektoriaus mažyliai: užaugs, bus suvalgyti ar mirs Premium 2

Pasaulinės rinkos konsolidavimo tendencijos neaplenks ir išsibarsčiusio Lietuvos informacinių technologijų...

Technologijos
2018.04.19
Baltijos birža ketvirtadienį dirbs, bet neveiks įmonių pranešimų sistema

Prekyba akcijomis ir skolos vertybiniais popieriais „Nasdaq“ grupei priklausančiose Baltijos birže...

Rinkos
2018.04.19

Verslo žinių pasiūlymai

Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
Sutinku Plačiau