Azijos optimizmas neatsveria euro zonos nuotaikų

JAV ekonomikos tendencijos 2013 m. išliks teigiamos, nors ekonomika bus veikiama dviejų priešingų krypčių – privataus sektoriaus atsigavimą, išryškėjusį jau praėjusių metų pabaigoje, silpnins fiskalinės konsolidacijos poveikis. Tačiau tai yra natūrali politinių sprendimų, kurių buvo imtasi kreditų krizės metu, pasekmė. Nors JAV vyriausybė ir FED ėmėsi gelbėti privatų sektorių – dabar vykdomi pirmi žingsniai priešingos politikos kryptimi.

JAV metus pradėjo gana gerai, nors paskutinį 2012 m. ketvirtį šalies BVP išaugo tik 0,1%, privataus vartojimo augimas buvo gerokai didesnis nei prognozuota. Tačiau sausį priimtas „fiskalinio skardžio“ susitarimas (padidinti pajamų mokesčius dirbantiesiems ir aukščiausias pajamas gaunantiesiems) sumažins JAV vartotojų optimizmą ir atitinkamai ekonomikos augimą. „Danske Bank“ analitikų duomenimis, bendras padidintų mokesčių neigiamas poveikis disponuojamoms pajamoms šiais metais sieks 170 mlrd. JAV dolerių, atitinkančių beveik 1,5% visų disponuojamų pajamų. Be to, 14% šoktelėjusios degalų kainos neigiamai paveiks vartojimo tendencijas.

Nepaisant susilpnėjusioprivataus sektoriaus, naujų darbo vietų skaičius vasarį išaugo. Visgi bendrosios darbo rinkos tendencijos išlieka beveik nepakitusios – padėtis gerėja labai lėtai. Metų pradžia buvo daug žadanti – nedarbas 2013 m. vasarį sumažėjo nuo 7,9% iki 7,7%. Tačiau net ir nuolat gerėjantys darbo rinkos rodikliai, panašu, nesušvelnins FED pozicijos dėl pinigų politikos griežtinimo vengimo – JAV ekonomikai iki visiško atsigavimo dar toloka. Tuo labiau, kad šiuo metu yra būtina atsverti ir neigiamą griežtinančios fiskalinės politikos poveikį. Remiantis „Danske Bank“ analitikų prognozėmis, JAV ekonomikos augimas pirmąjį šių metų pusmetį neviršys 2%, o antrąjį šių metų pusmetį paspartės iki 2,8%.

Priešingai nei JAV, Azijoje pirmąjį metų pusmetį tikimasi tvirtesnių augimo tendencijų. Bendrus Azijos rezultatus turėtų pakelti Kinijoje ir Japonijoje įgyvendintos skatinamosios pinigų politikos priemonės bei teigiamas atsargų efektas. Antrąjį 2013 m. pusmetį augimą gali sulėtinti silpstanti skatinamosios pinigų politikos paskata, jei Kinija visgi nuspręs sugriežtinti taikomas finansines priemones. Tačiau tikimasi, kad stiprus Azijos ekonomikos augimas sudarytų teigiamą atsvarą euro zonai globaliame kontekste.

Kinijos ekonomikosatsigavimo tendencijos tęsis. Tai bus nulemta didesnių valstybės išlaidų į infrastruktūros projektus ir teigiamo impulso iš sustiprėjusios nekilnojamojo turto rinkos. Teigiamą poveikį vartojimui darys ir stabilesnė vartojimo kainų kaita. Išduodamų kreditų apimtys Kinijoje ir toliau šuoliuoja aukštyn dėl didelių investicijų augimo tempų. Tačiau Kinijos valdžia siunčia signalus, kad įdėmiai stebės padėtį kreditų rinkoje ir nedelsdama imsis visų apribojimų, jei paskolų rinkoje susidarytų net ir menkiausio kreditų burbulo grėsmė.

Visgi Azijos optimizmasneišsklaido niūrių nuotaikų Europoje. Be to, naujienos iš Kipro optimizmo nepridėjo. Kita vertus, rinkų reakcija į Kipro gelbėjimo planą buvo ribota – tai rodo, kad iš esmės investuotojai tiki trumpo laikotarpio problemos sprendimo galia. Tačiau ilgalaikė rizika, susijusi su tvariu euro zonos problemų sprendimu, išlieka. Prognozėms svarbių naujų užsakymų PMI, IFO verslo lūkesčių, ZEW lūkesčių indeksų ir P1 pinigų kiekio augimas įgauna pagreitį, tačiau euro zonos ekonomikos augimo neišvysime anksčiau nei antrąjį 2013 m. ketvirtį.