Technologijų milžinės (vis dar) kelia rinkas
Kiekvienas laikotarpis turi savo didvyrį ir kiekvienas dešimtmetis turi dominuojančią temą – turtą, kuris labiausiai prisideda prie bendro brangimo ir kuris tampa visų dėmesio centru.
1980–aisiais tai buvo Japonijos akcijos ir NT, 1990–aisiais – Europos ir interneto įmonių akcijos, 2000–aisiais – besivystančių rinkų akcijos.
Šį dešimtmetį rinkose, be abejonės, dominuoja JAV ir siauriau – JAV technologijų milžinų akcijos. Pavyzdžiui, penkios įmonės („Apple“, „Microsoft“, „Amazon“, „Google“, „Facebook“) sudaro net 18% nuo JAV 500 didžiausių įmonių indekso vertės ir pernai paskutinį ketvirtį sugeneravo daugiau nei 1/3 visos indekso grąžos.
Ar toks dominavimas ilgai tęsis? Bent jau artimiausių metų-kelerių horizonte matome argumentų, jog didelių technologijų įmonių akcijos ir toliau išliks paklausios.
Pirma, apskritai investuotojų apetitas rizikai išlieka aukštas. Pavyzdžiui, jau paskutinius trejus metus daugiau kaip 1/2 visų į JAV biržas naujai ateinančių ir viešus akcijų siūlymus (IPO) darančių įmonių yra nuostolingos, t.y. jų akcijos perkamos tik dėl perspektyvos. Palyginimui, technologijų milžinės visos yra pelningos, gali pasigirti aukštomis maržomis, dideliais augimo tempais, nors jos ir taip yra didelės.
Antra, JAV technologijų sektorius vis dar išlieka ne itin brangiai įvertintas, palyginti su visos šalies akcijų vidurkiu. Kaip rodo grafikas apačioje, technologijų įmonių akcijų kainų ir prognozuojamų 12 mėn. pelno santykis dabar yra įvertintas vos 20% brangiau negu visų šalies įmonių vidurkis. Istoriniame kontekste tai yra vis dar nedidelė premija – didžiąją dalį laiko technologijų įmonės buvo vertinamos gerokai brangiau, jau nekalbant apie 2000-ųjų burbulo aukštumas.
Akylai stebėkime rinkos lyderius, nes istoriškai buliaus (kilimo) laikotarpis baigiasi tik tuomet, kai investuotojai praranda pasitikėjimą ir pradeda pardavinėti iki tol buvusių lyderių įmonių akcijas. Kol kas nūdienos numylėtinių – technologijų milžinių – akcijų sveikata išlieka stipri.
