Rinkose – ramu, kaip prieš audrą

Publikuota: 2018-08-28
Vitalijus Šostak, „Genus Family Office“ investicijų strategas. Vladimiro Ivanovo (VŽ) nuotr.
Vitalijus Šostak, „Genus Family Office“ investicijų strategas. Vladimiro Ivanovo (VŽ) nuotr.
šeimos biuro „Genus Family Office“ investicijų strategas

Ruduo rinkose garsėja padidintais svyravimais. Finansinio turto vertė gerokai įkaito per 2016 –2017 m. ir susikaupęs tvankumas jau atnešė stiprius vėjo gūsius šių metų antrą ketvirtį, pakratydamas žaliavų, Europos ir ypač besivystančių šalių akcijų rinkas.

Besibaigianti vasara pridėjo daugiau argumentų, verčiančių mus būti atsargesnius iki metų pabaigos.

Pirma, išankstiniai ekonomikos aktyvumo rodikliai jau aštuntą mėnesį rodo pasaulio ekonomikos sulėtėjimą. Vienas tokių - „OECD composite leading indicator“ (CLI), kuris yra prieinamas viešai. Tai yra jau trečias reikšmingas pasaulio ekonomikos sulėtėjimas šį dešimtmetį.  Po pirmo sulėtėjimo 2011 m. gavome  Graikijos ir kitų Pietų Europos šalių sukeltą pakratymą, tuo tarpu po antrojo 2015 m. rinkos susvyravo dėl Kinijos „kieto nusileidimo“ baimių bei žaliavų kainų smukimo.

Antra, dėl stipraus pelnų augimo ir aukštų pelno maržų išsivysčiusių šalių bendrovių akcijos tapo gana brangios. Dabar vidutinio dydžio Vakarų Europos šalių bendrovių pirkimo/pardavimo sandoriai vyksta už 9,5x EBITDA. Šis sandorių daugiklis gerokai paaugo nuo 2009 m. krizės metu buvusio 5,7x daugiklio ir išaugo net aukščiau negu 2007 m. pasiekta 9x EBITDA viršūnė. Savaime tai nėra argumentas veikti, verčiau įspėjimas.

Pagaliau, po truputį pradėjus mažėti centrinių bankų balansams ir traukiantis pasaulio doleriniam likvidumui šių metų antrą ketvirtį rinkose pasirodė aiškūs įtampos požymiai. Pirmą kartą nuo 2015 m. akcijų rinkų brangimas itin „susiaurėjo“ šiemet, t. y. buvo palaikomas tik dėl JAV akcijų vertės didėjimo, tuo tarpu kitų regionų – Europos, Japonijos, Didžiosios Britanijos akcijos buksavo vietoje, o besivystančių rinkų bendrovių akcijos netgi patyrė rimtą spaudimą. Tai yra konkretūs požymiai, kurie nurodo tikėtiną audringą rudens sezoną.

Kaip ir gyvenime, rinkose nebūna blogo oro, tik netinkamas pasiruošimas. Keičiantis režimui, pasikeičia ir uždarbio šaltiniai. Pavyzdžiui, pastaraisiais mėnesiais JAV ir Vokietijos VVP randa vis daugiau pirkėjų, pradėjo brangti kitas „saugios užuovėjos“ turtas. Akcijų dalyje racionalu trumpinti sprendimų horizontą, didinti grynųjų dalį ir investicijų kokybę. Tuo tarpu kaip papildas ir akcijoms, ir obligacijoms vis patrauklesnės atrodo vadinamosios  absoliučios grąžos arba neutralios rinkoms investicijos, kurių valdytojai laiko didelę dalį apsidraudimo sandorių.

Autoriaus nuomonė nebūtinai sutampa su redakcijos pozicija.
Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Temos:
Po 7% nuosmukio naftos kaina tyvuliuoja 8 mėnesių žemumose

Augantis nerimas dėl išaugsiančio naftos pertekliaus nusmukdė naftos kainas per vakarą 7%.

Rinkos
11:20
16 mėnesių žemumose besimurkdantis euras – politikų įkaitas Premium 1

Euro kursas JAV dolerio atžvilgiu jau paniręs į 16-os mėnesių žemumas, o dėl to kalčiausi Italijos, Jungtinės...

Rinkos
10:32
Baltijos šalys beldžiasi į indeksų sudarytojos MSCI duris 6

Lietuva, Latvija ir Estija prašo vienos svarbiausių pasaulyje akcijų indeksų sudarytojų MSCI vertinti jas...

Rinkos
2018.11.13
Baltijos akcijų rinkos smulkiųjų pečiai nenulaiko Premium 5

Baltijos akcijų biržoje tęsiasi akcijų pigimas, neatsirandant stambesniems akcijų pirkėjams. Vakarų rinkose...

Rinkos
2018.11.13
Spalio griūtį fondų valdytojai išnaudojo apsipirkimui, vis dar apspitę FAANG akcijas 3

Didieji fondų valdytojai per spalio mėnesį įvykusią korekciją akcijų rinkose įdarbino sukauptus grynuosius...

Rinkos
2018.11.13
Metų finansų vadovė: dienos darbą tekdavo atlikti per valandą Premium 13

Apie pasikeitusį požiūrį į laiko sąvoką, greitai pateikiamas finansines ataskaitas ir tolesnius plėtros...

Vadyba
2018.11.13
Šių metų eksportas banguoja – kas laukia toliau?

Eksportas ir toliau yra reikšmingas šalies ekonomikos variklis, tačiau prognozuojama, kad 2019 m. jis augs...

Finansai
2018.11.13
OPEC karpo naftos paklausos prognozę, rinka – kainą 3

Naftos eksportuotojų kartelis OPEC ketvirtą mėnesį iš eilės mažina pasaulinės naftos paklausos prognozę ir...

Rinkos
2018.11.13
Meškų rinkos pranašystė – garsiausia per 40–50 metų 6

Meškų rinką prognozuojantis rodiklis, kurį suskaičiavo investicinis bankas „Goldman Sachs“, pasiekė nuo 7–8...

Rinkos
2018.11.13
Investavimas į auksą Lietuvoje: kas ir kodėl perka 15

Auksas yra antra pagal populiarumą po nekilnojamojo turto investicija Lietuvoje.

Rinkos
2018.11.13
„Revolut“ robotas policininkas sudomino ir tradicinius bankus 15

JK finansinių paslaugų startuolis „Revolut“  skelbiasi, kad jų sukurtas automatinio mokymosi algoritmas...

Rinkos
2018.11.13
Baltijos investuotojai nesuranda įkvėpimo Premium 8

Investuotojai Baltijos biržose pirmadienį ir vėl pritrūko jėgos, o ryžto akcijų pirkimui nesuteikė ir...

Rinkos
2018.11.12
Istorinė diena: pavedimai tarp „Swedbank“ ir SEB jau gali vykti akimirksniu 15

Lietuvos bankų sektoriuje pirmadienį įvyko istorinis įvykis, į praeitį nugramzdinsiantis pagal tvarkaraščius...

Rinkos
2018.11.12
Vyriausybė pusdevintų metų pasiskolino už 1,144% 8

Lietuvos Vyriausybė vidaus rinkoje 8 metams ir beveik 6 mėnesiams tepasiskolino 5 mln. Eur už vidutines...

Rinkos
2018.11.12
VŽ paaiškina: kas yra STO 4

Pirminiai kriptovaliutų siūlymai (angl. initial coin offerings, ICOs) dažnai kritikuojami dėl nepakankamos...

Rinkos
2018.11.12
Kaip taupyti, kad 40-ies galėtum išeiti į pensiją Premium 17

Jaunimo nebevilioja perspektyva geriausius gyvenimo metus skirti darbui, todėl jie stengiasi užsitikrinti...

Vadyba
2018.11.12
Surado ICO pakaitalą – prasideda pirmas lietuvių STO 31

Lietuvoje ir pasaulyje subliuškus pirminių kriptovaliutų siūlymų (angl. initial coin offering, ICO) burbului,...

Rinkos
2018.11.12
„Mikrovisatos valda“ pardavė biurų pastatą Kaune

Nekilnojamojo turto plėtros bendrovė „Mikrovisatos valda“ pardavė biurų pastatą Kauno Savanorių prospekte. Jį...

Statyba ir NT
2018.11.12
„Swedbank“ jau leidžia atlikti momentinius mokėjimus, bet ne verslui 9

„Swedbank“ klientai nuo šiandien gali atlikti momentinius mokėjimus. Tiesa, tik privatūs klientai, tik šalies...

Technologijos
2018.11.12
„Snoro“ investuotojai nori palūkanų už laukimą 11

Neužregistruotų „Snoro“ akcijų pirkėjai teisme reikalauja palūkanų už per vėlai išmokėtas draudimo išmokas.

Rinkos
2018.11.12

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau