Kokia yra bulių rinkos sveikatos paslaptis

Dabartinė akcijų brangimo rinka, patvirtindama seną posakį „buliaus rinka nuo amžiaus nemiršta“, išlieka stebėtinai sveika, nes semiasi energijos iš dviejų kol kas nesenkančių šaltinių:

• Įmonių savų akcijų supirkimo (ypač Jungtinėse Valstijose).

JAV įmonės pagal savų akcijų supirkimą pernai ir šiemet lenkia bet kokių ankstesnių metų statistiką. Apetitas savoms akcijoms išlieka nepasotinamas ir, rodos, vis didėja. Tai yra galinga jėga – šiais metais JAV įmonės supirks savų akcijų už 975 mlrd. USD (banko „JP Morgan“ duomenimis). Tai sudaro 3,8% nuo JAV akcijų rinkos kapitalizacijos ir yra geras papildomas priedas prie 2% vidutiniškai siekiančių dividendų.

• Skatinanti pasaulio centrinių bankų pinigų politika.

 Kadangi teoriškai centriniai bankai gali be galo plėsti savo balansus, jie yra pajėgūs nusipirkti didelius kiekius finansinio turto, mažinti obligacijų pajamingumus ir tokiu būdu „spausti“ kitus rinkos dalyvius iš VVP, grynųjų ir indėlių permesti lėšas į aukšto pajamingumo obligacijas, akcijas, NT. Skaičiuojama, jog šiuo metu 90% VVP su neigiamomis palūkanomis Europoje priklauso centriniams bankams. O juk ECB ir toliau tęsia ne tik turto supirkimus, bet ir palūkanų mažinimą.

Šį dešimtmetį centrinių bankų skatinimas vyko nuolatos, tačiau netolygiai, ir kaip tik šiuo metu mes turime dar vieną galingą skatinimo bangą. „Bank of America Merrill Lynch“ analitikų skaičiavimu, per kitus 2 metus pagrindiniai pasaulio centriniai bankai padidins savo balansus aštuntadaliu, t.y. dar 2 trilijonais USD. Šis likvidumo padidėjimas ir toliau palaikys finansinio bei nekilnojamo turto brangimą.

Istoriškai, kiekviena bulių rinka turėdavo savus lyderius. 1990-aisiais tai buvo „Microsoft“, „Cisco“, „AT&T“, praeitą dešimtmetį – didžiausios besivystančių šalių bendrovės, šį dešimtmetį – visiems gerai žinomos technologijų milžinės.

Kol dabartiniai rinkos lyderiai – „Apple“, „Google“, „Amazon“, „Facebook“, „Microsoft“ – išlaiko augimo tempus, centriniai bankai tęsia skatinimą, o įmonės dideliais kiekiais supirkinėja akcijas, tol buliaus rinkos dinamika išlieka nepakitusi, o turto vertės augimo trajektoriją išlaikys bent jau 6-18 mėn. perspektyvoje. Tad galime tik pasveikinti pagyvenusį bulių su tikrai stipria sveikata.

Įžvalgos autorius Vitalijus Šostak yra šeimos biuro „Genus Family Office“ investicijų strategas