Jei norite toliau klausytis „Verslo žinių“ tinklalaidžių, prašome tapti VŽ premium nariu.
RUBRIKOS NAUJAUSI
2025-11-27 17:48
2025-11-25 18:21
2025-11-23 08:45
Komentuoti ir vertinti gali tik prisijungę skaitytojai
VISI KOMENTARAI
Kai išgirsti vertinimą, kad atsinaujinančios energetikos įmonė turėtų būti analizuojama pagal skolos/EBITDA santykį, kuris esą privalo būti mažesnis nei 5, kyla rimtų abejonių dėl tokio vertinimo profesionalumo. Šiame sektoriuje statybų fazėje EBITDA natūraliai būna maža arba neigiama, o skola didėja dėl kelių metų trukmės investicijų, todėl tokie rodikliai čia netinka. Atsinaujinančios energetikos vertinimui naudojami visiškai kiti parametrai – EV/MW statomos ar įdiegtos galios santykis, projekto IRR ir NPV, CAPEX efektyvumas per MW, ilgalaikis DCF pagal generuojamą energiją, LCOE bei būsimasis projektų cash-flow po prijungimo prie tinklo. Būtų gerai, kad Lietuvoje atsirastų analitikas, kuris suprastų šio sektoriaus specifiką ir taikytų jam adekvačius vertinimo metodus, o ne bandytų naudoti rodiklius, tinkamus tik tradiciniams, o ne kapitalo intensyviems energetikos projektams.
Energetikos verslo vertė ir gebėjimas generuoti kokį nors ten srautą dar tik pasirodys ateityje. Kol kas visiškai neaišku išoriniam investuotojui kokio lygio faktinė projektų grąža ten gausis ir ar išviso kas nors atsipirks ar neatsipirks ir jei atspirks koks ten gausis pelningumas, jei projektas tik vystymo stadijoje šiandien dienai. Tai kiek verta ta garantija be vidinės informacijos gana sudėtinga įvertinti. Kas atrodo tragiškai tai grupės EBITDA trendas, kuri sumažėjo 32% per 2025 I pusm. Ir nukrito iki 12,5M lyginant su 18,4M kai skolų lygis net išaugo iki 120mln. Jei ir antras pusmetis bus su analogišku trendu tai metinė EBITDA projektuosis į plius minus 23-24m, kas prie 120M grynosios skolos bus apie 5x, t.y. labai arti kovenanto ribos.
Nuo 8 mln. eurų, mažinimas iki 5 mln. eurų, kaip ir rodo, kad neturi poreikio kapitalui. Apie holdingo vertinimą, man nusuprantami argumentai, nes kaip suprantu tame lygyje atsiranda energetiką, kurį vertinama viskai kitais rodikliais.
https://xmeet.club - suaugusiųjų...