Baltijos biržų TOP: kas 2018 m. labiausiai kilo ir krito

Publikuota: 2019-01-02
Fredriko Sandbergo („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
Fredriko Sandbergo („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.

Baltijos akcijų biržų pagrindinis indeksas „OMX Baltic Benchmark“ per 2018 m. smuko 7,4%, visgi tik maža dalis rinkos dalyvių investuoja proporcingai pagal indekso sudėtį, o daugeliui aktualiau pavienių akcijų rezultatas.

JAV biržų operatorės „Nasdaq“ valdomų Baltijos akcijų biržų statistika rodo, kad iš 76-ių vietos rinkoje kotiruojamų akcijų teigiamą rezultatą pernai fiksavo tik 17-os įmonių akcijos. Dviejų įmonių akcijų vertė nepakito, 54-ių įmonių – smuko, o dar trijų įmonių akcijos į biržos sąrašą įtrauktos metų eigoje, todėl jų pokytis nuo metų pradžios neaktualus.

Didžiausią grąžą šiemet pavyko uždirbti tiems, kurie portfelyje turėjo penkių santykinai nelikvidžių akcijų: bendrovių „VEF Radiotehnika“, „PATA Saldus“, „Brivais Vilnis“, „Linas“ ir „Gubernija“. Šių įmonių akcijų vertė pakilo 15-81%.

Iš likvidesnių pozicijų teigiamą metų rezultatą 2018 m. fiksavo telekomunikacininkės „Telia Lietuvos“ (15%), statybų įmonės „Merko Ehitus“ (4%), maisto pramonės atstovės „PRFoods“ (2%) akcijos.

Itin ilgame nuostolius 2018 m. atnešusių akcijų sąraše pirmiausiai rikiuojasi taip pat mažai kam žinomos bendrovės: „Rigas kugu buvetava“, „Grobina“, „SAF Tehnika“, „Baltic Telekom“ ir „Tosmares Kugubuvetava“. Jos per metus sudegino nuo 56% iki 73% savo vertės.

Bet kur kas iškalbingiau yra tai, kad nemenkus nuostolius pernai generavo net tokie rinkos flagmanai, kaip „Apranga“ (-37%), „Auga Group“ (-27%), ESO (-25%), „Tallink Grupp“ (-19%), Šiaulių bankas (-18,3%) ar „Grigeo“ (-5%).

Skirtingai sekėsi šių metų biržos debiutantams. Kelionių organizatoriaus „Novaturo“ akcijos šiuo metu kainuoja po 8 Eur, kai, palyginimui, pirminio akcijų platinimo (angl. initial public offering, IPO) metu kaina buvo 10,5 Eur. Tačiau Talino jūrų uosto akcijos kainuoja po 2,04 Eur, kai, palyginimui, IPO kaina buvo mažesnė – 1,70 Eur.

Tęsinys po grafiku

[infogram id="4f565c1a-bb3b-4000-8f18-1f1dcc9d5388" prefix="j5W" format="interactive" title="Rinkos Baltijos akcijos 2018"]

Dosni dividendų

Nepaisant to, kad daugelis Baltijos šalių įmonių akcijų 2018 m. smuko, VŽ jau rašė, kad bendrame Vidurio ir Rytų Europos biržų kontekste Baltijos akcijų rinkos atrodo neblogai tiek grąžos, tiek santykinių rodiklių prasme.

Indekso „OMX Baltic Benchmark“ nuopuolį 7,4% galima pavadinti net kukliu, palyginti su tuo, kokie 2018 m. buvo pagrindinėms pasaulio rinkoms. Pavyzdžiui, pagrindinis JAV indeksas „Standard & Poor’s 500” pernai smuko 8%, Japonijos indeksas „Nikkei 225“ – 14%, Jungtinės Karalystės FTSE 100 – 13%, o Kinijos CSI 300 – net 25%.
O ypač vietinė rinka turėtų vilioti dividendų gaudytojus – 25-ių įmonių, kurių akcijomis Baltijos rinkoje prekiaujama aktyviausiai, dividendinis pajamingumas siekia 6%. Kai kurios įmonės, tokios, kaip „Silvano Fashion Group“, „Nordecon“ ar Šiaulių bankas, investuotojus 2018 m. palepino ir dviženklio procentinio dydžio dividendais (įskaičiavus nemokamas akcijas).

Tęsinys po lentele

[infogram id="f0aebae4-2ac6-4243-a8ee-4475b5754146" prefix="C0u" format="interactive" title="Rinkos div paj 3 m"]

Pastebi užsieniečių atsargumą

Tiesa, Baltijos šalys yra mažos atviros į eksportą orientuotos ekonomikos, todėl Baltijos šalių kapitalo rinka taip pat nėra jokia saugumo užuovėja pasaulyje.

Specialistai pastebi, kad užsienio investuotojai šiuo neramiu pasaulyje periodu jau pradėjo lėšų atitraukimą iš Baltijos kapitalo rinkos.

„Viskas prasidėjo nuo to, kad užsienio investuotojai, įvertinę padėtį pasaulio finansų rinkose, nusprendė ieškoti didesnio saugumo ir atitraukti lėšas iš vadinamųjų egzotinių rinkų, kokiomis jie laiko ir Baltijos šalis. Jų pinigus valdantys investicinių fondų valdytojai dėl neigiamo pinigų srauto staiga virto likvidumo teikėjais, nes jiems reikėjo nedelsiant patenkinti besitraukiančių investuotojų paraiškas“, – pastebi Arvydas Jacikevičius, bendrovės „INVL Asset Management“ fondų valdytojas.

Pasak jo, vietiniai pensijų fondų valdytojai šiuo atveju ūgtelėjusios pasiūlos „nesugėrė“, nes šiuo metu jie irgi yra linkę mažinti akcijų alokaciją portfeliuose ar iš viso susilaikyti nuo pirkimų. Juo labiau, kad dalis jų užsiėmę pertvarkomis, susijusiomis su pensijų reforma.

„Pagalbą sugeriant ūgtelėjusią akcijų pasiūlą mestelėjo smulkieji investuotojai, kurie panoro įsigyti su nuolaidomis parduodamų akcijų. Bėda ta, kad mažmeniniai investuotojai yra linkę gana greitai savo turimus pinigus pakeisti, jų akimis, atpigusiomis akcijomis. Tad smulkiųjų pinigų srautas greitai išsisėmė ir dabar turime rezultatą – smarkiai Baltijos biržose sumažėjusį likvidumą ir vis dar linkusias kristi akcijų kainas“, – sako p. Jacikevičius.

Kokių akcijų žvalgytis

2019 m. investicijų valdytojai pataria dėmesį skirti likvidžioms akcijoms, kurios sunkesnių laikų atveju turėtų pranašumą bent jau greito jų realizavimo atžvilgiu.

Taip pat patariama orientuotis į solidų pinigų srautą generuojančias akcijas. Arba vadinamajam gynybos sektoriui priskiriamas įmones, tarp kurių pirmiausiai rikiuojasi energetikai, telekomunikacijų, komunalinių paslaugų įmonės.

„Akcijų rinkoms raudonuojant, dividendai gali būti panaudojami atpigusioms akcijoms pirkti“, – sako Donatas Šetikas, FMĮ „Orion Securities“ vyresnysis finansų makleris.

Pastebima, kad nesibaigus prekybos karų batalijoms ir neaiškumams dėl „Brexit“, pravartu atsigręžti į tas bendroves, kurių pajamos nėra reikšmingai priklausomos nuo tarptautinės prekybos.

O taip pat pravartu atkreipti dėmesį į tai, ar dominanti įmonė yra stipriai užsiskolinusi.

„Atsižvelgiant į potencialų palūkanų kilimą, būtina atidžiai įvertinti įmonių įsiskolinimą ir galimą skolos kaštų augimą“, – perspėja p. Šetikas.

Apie tai, kokie 2018 m. buvo skirtingoms turto klasėms, skaitykite ČIA.

***

Baltijos biržų investavimo idėjos 2019-iems (abėcėlės tvarka):  ESO

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 19,5, EV/EBITDA – 6,8, ROE – 6,1%

PRANAŠUMAI

• Dalis verslo yra reguliuojama, garantuoti pinigų srautai


• Stiprios  „Lietuvos energijos“ grupės dalis


• Gynybinė akcija, monopolija


• Antrą pusmetį EBITDA (perskaičiuota) pradėjo augti


• Stabili dividendų mokėtoja, efektyvi dividendų politika


• Papildomų dividendų iš parduoto verslo dalies pajamų galimybė


• Priimtinas skolos lygis


• Profesionali valdymo komanda


• Geri santykiai su investuotojais

RIZIKOS

• 2019-ųjų tarifai gali nepadengti 2018-ųjų praradimų


• Ribotas dabartinių pagrindinių veiklos segmentų augimo potencialas


• Politinė rizika


• Reorganizavimo rizika


• Akcijos nėra įtrauktos į pagrindinio indekso sudėtį


• Tikėtinas dividendų pajamingumo mažėjimas ateityje

„Grigeo“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 5,9, EV/EBITDA – 4,1, ROE – 23,4%

PRANAŠUMAI

• Ypač žemi pelningumo daugikliai


• Šiuo metu ypač palankus ekonomikos ciklas


• Valdomas skolos lygis


• Nuosekliai augantys dividendai


• Plastikinės pakuotės mažinimo „mados“


• Profesionali vadovų komanda

RIZIKOS

• Verslas labai priklauso nuo ekonomikos ciklų


• Nepakankamai geras akcijų likvidumas


• Kapitalizacija nesiekia 100 mln. Eur


• Žaliavų kainos augimas

„Linas Agro Group“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 13,9, EV/EBITDA – 6,3, ROE – 4,3%

PRANAŠUMAI

• Stiprus balansas (trumpalaikis turtas atėmus įsipareigojimus sudaro 35 mln. Eur)


• Diversifikuoti verslo segmentai


• Kainos ir buhalterinės vertės santykis vienas žemiausių Baltijos biržoje


• Nuosavybės teise valdoma žemė (7,393 ha)


• Savų akcijų supirkimo trigeris


• Dividendai už 2017/2018 finansinius metus dvigubai didesni už ankstesnį lygmenį


• Patyrusi vadovybė


• Ilgojo laikotarpio įsigijimų galimybė

RIZIKOS

• Didelė konkurencija


• Verslas labai priklauso nuo gamtos sąlygų, ekonomikos ciklų


• Žemų maržų verslo modelis


• Aukštas dabartinis P/E rodiklis

„Novaturas“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 7,7, EV/EBITDA – 8, ROE – 53,5%

PRANAŠUMAI

• Lyderio pozicija rinkoje, visų atpažįstamas prekės ženklas


• Augančios gyventojų pajamos ir išlaidos kelionėms


• Didelių materialinių investicijų nereikalaujantis verslas

RIZIKOS

• Jautri kaštų augimui – iš vienos kelionės uždirba mažiau nei 20 Eur


• Pagrindinio keleivių skraidintojo bankrotas


• Prikirpti dividendai


• Auganti konkurencija (TUI, „Itaka“)

„Olainfarm“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 8, EV/EBITDA – 6,7, ROE – 13,1%

PRANAŠUMAI

• Geba demonstruoti spartų pajamų augimą


• Naujų akcininkų deklaruojamas noras tęsti plėtrą


• Akcijų kainos dugnas galimai jau praeityje

RIZIKOS

• Po pagrindinio akcininko mirties tarp paveldėtojų ir stebėtojų tarybos užvirę ginčai


• Ryškus pajamų augimas nerodo pelno augimo


• Kartais nenuosekli komunikacija su smulkiaisiais akcininkais


• Priklausomybė nuo NVS rinkų

„Tallink Grupp“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 16,7, EV/EBITDA – 7,7, ROE – 5%

PRANAŠUMAI

• Žemas kainos ir buhalterinės vertės santykis


• Stiprus balansas, valdomas skolos lygis


• Grynieji pinigų srautai leidžia mokėti papildomus dividendus


• Galimas naujo investuotojo atėjimas (Danijos keltų operatorė „Scandlines“ šiemet buvo parduota už 13,5 EV/EBITDA)


• Santykinai aukštas likvidumas


• Stipri verslo pozicija rinkoje


• Kokybiška valdysena ir geri santykiai su investuotojais

RIZIKOS

• Spaudimas maržoms dėl degalų kainų ir augančio darbo užmokesčio


• Lėtas perkėlimų skaičiaus, ypač keleivių, augimas


• Pažeidžiamumas dėl mokesčių pasikeitimo

„Tallinna Sadam“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 12,8, EV/EBITDA – 10,4, ROE – 12%

PRANAŠUMAI

• Įsipareigojimas mokėti didelę pelno dalį dividendais


• Stiprus balansas


• Turi daug žemės Taline, ji kol kas neįvertinta rinkos kaina, didelės jos vystymo galimybės


• Gera valdysena, komunikacija su investuotojais


• Pagrindinė akcininkė – Estija


• Aukštas likvidumas, didelis svoris Baltijos indekse

RIZIKOS

• Lėtas augimas


• Aukšti santykiniai rodikliai


• Politinė rizika


• Estijos ir Suomijos tunelio projektas

„Telia Lietuva“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 11,6, EV/EBITDA – 6,2, ROE – 18,3%

PRANAŠUMAI

•  Patrauklūs santykiniai rodikliai


• Akcijos kainos ir buhalterinės vertės santykis (P/B) yra 5 metų žemumose


• Augantis pelningumas, sinergija iš susijungimo su „Omnitel“


• Maža ir mažėjanti skola


• Patraukli dividendų politika


• Puiki valdysena


• Stiprūs santykiai su investuotojais


• Geras likvidumas


• Dominuojanti rinkos dalis tam tikruose veiklos segmentuose


• Akcijų supirkimo galimybė

RIZIKOS

• Aštri konkurencija mobiliųjų paslaugų segmente


• Greitai besikeičiančios IT, vartotojų mados


• Ribotas namų rinkos dydis


• Nuolat mažėjantis fiksuotos telefonijos rezultatas

Šiaulių bankas

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 5,7, ROE – 17,4%

PRANAŠUMAI

• Patrauklūs santykiniai rodikliai


• Auganti paskolų ir indėlių rinkos dalis


• ERPB kaip „inkarinis“ investuotojas


• Patvirtinta nauja dividendų politika


• Daugiau lankstumo, palyginti su Skandinavijos bankais


• Likvidžiausia Vilniaus biržos akcija


• Geri santykiai su investuotojais

RIZIKOS

• Maža rinkos dalis, ketvirtas pagal dydį bankas, veikla tik Lietuvoje


• Blogųjų paskolų lygis yra žemiausias pastaraisiais metais


• Santykinai aukšta grynoji palūkanų norma (rizikingesnis verslo modelis)


• Susiję asmenys yra pardavėjai rinkoje


• Nutraukta pagrindinių akcininkų sutartis

Santykinių rodiklių paaiškinimai:

P/E – akcijos kainos ir pelno santykis. Kuo rodiklis žemesnis, tuo investicijos į tokias akcijas yra patrauklesnės.


EV/EBITDA – įmonės vertės ir EBITDA santykis. Kuo rodiklis mažesnis, tuo įmonės akcijos yra pigesnės ir patrauklesnės, nekreipiant dėmesio į kitus veiksnius.


ROE – nuosavo kapitalo pelningumo rodiklis. Laikoma, kad 10% ir didesnis nuosavo kapitalo pelningumas nėra blogas, o 15% – geras. Tačiau per krizę ir 5% rodiklis gali būti laikomas geru.

Šaltinis: analitikai

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Skolos sverto reikšmė perkant NT nuomai 45

Skolos svertas, t. y., banko paskola, perkant NT nuomai gali ne tik užtikrinti pirkiniui trūkstamą lėšų dalį,...

Rinkos
2019.06.24
Savaitė iki galutinio sprendimo dėl pensijų: ką apie tai rašė VŽ 2

Artėjant galutiniam terminui apsispręsti dėl tolimesnio kaupimo pensijai, „Verslo žinios“ apžvelgia...

Rinkos
2019.06.24
SEB nenori „likti ant ledo“ dėl LIBOR ir EURIBOR pokyčių 8

Europoje stumiantis iniciatyvoms dėl tarpbankinių paskolų rodiklių LIBOR ir EURIBOR pokyčių ar net...

Rinkos
2019.06.23
Biržose – korekcija po aukštumų ir nerimas dėl Irano Premium

Po rekordų šturmo ketvirtadienį pasaulio akcijų rinkos buvo pastebimai suirzusios, nors dominavo ne vien tik...

Rinkos
2019.06.21
Auksas – jau 6 metų aukštumose 8

Aukso kaina pasiekė 6 metus nematytą lygį, tęsiantis JAV centrinio banko (FED) pakurstytų lūkesčių dėl...

Rinkos
2019.06.21
Vertina „Facebook“ kriptovaliutą: modelis matytas, bet perspektyvų turi Premium 3

Socialiniam tinklui „Facebook“ atskleidus daugiau detalių apie savo kriptovaliutą, ekspertai pasaulyje ir...

Rinkos
2019.06.21
FED į vakarėlį užvežė gėrimų – S&P 500 atsidūrė rekordinėje zonoje

JAV centrinio banko (FED) pakurstyti investuotojų lūkesčiai atgaivino finansų rinkų kilimą. Baltijos rinkoje...

Rinkos
2019.06.20
„Slack“ debiutuoja NYSE biržoje 3

Niujorko akcijų biržoje NYSE šiandien debiutuoja komunikavimo platformą sukūrusi JAV bendrovė „Slack...

Rinkos
2019.06.20
Lietuvoje gali atsirasti Žaliasis institutas 4

Finansų ministerija svarsto galimybę steigti Žaliąjį institutą, kuris būtų atsakingas už žalių finansinių...

Rinkos
2019.06.20
Pensijų valdytojai ruošiasi veiklos rezultatų nuosmukiui Premium 7

Per praėjusius metus Lietuvos pensijų ir investicinių fondų valdytojai pajamas ir grynąjį pelną didino...

Rinkos
2019.06.20
Po įvykių Irane – naftos kainos šuolis 12

Naftos kainos ketvirtadienio rytą šoktelėjo apie 3%, kai Iranas paskelbė numušęs JAV bepilotę skraidyklę.

Rinkos
2019.06.20
Po FED posėdžio – skirtingų turto klasių rekordai 1

Akcijų kainos įgavo pagreitį toliau kilti, auksas ir obligacijos fiksuoja rekordus po to, kai JAV centrinis...

Rinkos
2019.06.20
JAV pradėjo kriminalinį „Deutsche Bank“ veiksmų tyrimą 3

Jungtinėse Valstijose pradėtas kriminalinis tyrimas dėl vieno didžiausių Vokietijos bankų „Deutsche Bank“...

Finansai
2019.06.20
FED nepakeitė palūkanų 1

JAV Federalinis rezervų bankas (FED), kaip ir prognozuota, trečiadienį nepakeitė bazinių palūkanų.

Rinkos
2019.06.19
Pleškėjo „Valmieras“, techniškai koregavosi „Tallink“ akcijos  Premium

Baltijos akcijų biržose trečiadienį toliau kraujavo „Valmieras Stikla Skiedra“ akcijos, o techninės...

Rinkos
2019.06.19
Estijos konkurencijos departamentas leido „15min“ savininkui parduoti skelbimų verslą 2

Estijos konkurencijos departamentas pranešė leidęs „15min“ ir BNS savininkui, investicijų bendrovės „UP...

Rinkos
2019.06.19
Dar viena STO nesėkmė: platinimą atšaukė „Kriptomat“ 9

Slovėnijos programuotojų plėtojama kriptovaliutų platforma „Kriptomat“ atšaukė savo vertybinių popierių...

Rinkos
2019.06.19
„Tieto“ ir „EVRY“ jungiasi, tampa „Tietoevry“ 2

Informacinių technologijų ir programinės įrangos paslaugų įmonės „Tieto“ ir „Evry“ jungiasi. Bendra...

Paslaugos
2019.06.19
Berlynas įšaldė butų nuomos kainas: pinga NT savininkų akcijos 60

Berlyno valdžiai nusprendus įšaldyti butų nuomos kainas mieste, žemyn rieda NT objektus Berlyne valdančių...

Rinkos
2019.06.19
Investuojančių Seimo narių TOP pagal investicijų dydį 6

Dabartiniame parlamente vienokių ar kitokių finansinių priemonių praėjusių metų pabaigoje turėjo tik mažiau...

Rinkos
2019.06.19

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau