Baltijos biržų TOP: kas 2018 m. labiausiai kilo ir krito

Publikuota: 2019-01-02
Fredriko Sandbergo („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
Fredriko Sandbergo („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.

Baltijos akcijų biržų pagrindinis indeksas „OMX Baltic Benchmark“ per 2018 m. smuko 7,4%, visgi tik maža dalis rinkos dalyvių investuoja proporcingai pagal indekso sudėtį, o daugeliui aktualiau pavienių akcijų rezultatas.

JAV biržų operatorės „Nasdaq“ valdomų Baltijos akcijų biržų statistika rodo, kad iš 76-ių vietos rinkoje kotiruojamų akcijų teigiamą rezultatą pernai fiksavo tik 17-os įmonių akcijos. Dviejų įmonių akcijų vertė nepakito, 54-ių įmonių – smuko, o dar trijų įmonių akcijos į biržos sąrašą įtrauktos metų eigoje, todėl jų pokytis nuo metų pradžios neaktualus.

Didžiausią grąžą šiemet pavyko uždirbti tiems, kurie portfelyje turėjo penkių santykinai nelikvidžių akcijų: bendrovių „VEF Radiotehnika“, „PATA Saldus“, „Brivais Vilnis“, „Linas“ ir „Gubernija“. Šių įmonių akcijų vertė pakilo 15-81%.

Iš likvidesnių pozicijų teigiamą metų rezultatą 2018 m. fiksavo telekomunikacininkės „Telia Lietuvos“ (15%), statybų įmonės „Merko Ehitus“ (4%), maisto pramonės atstovės „PRFoods“ (2%) akcijos.

Itin ilgame nuostolius 2018 m. atnešusių akcijų sąraše pirmiausiai rikiuojasi taip pat mažai kam žinomos bendrovės: „Rigas kugu buvetava“, „Grobina“, „SAF Tehnika“, „Baltic Telekom“ ir „Tosmares Kugubuvetava“. Jos per metus sudegino nuo 56% iki 73% savo vertės.

Bet kur kas iškalbingiau yra tai, kad nemenkus nuostolius pernai generavo net tokie rinkos flagmanai, kaip „Apranga“ (-37%), „Auga Group“ (-27%), ESO (-25%), „Tallink Grupp“ (-19%), Šiaulių bankas (-18,3%) ar „Grigeo“ (-5%).

Skirtingai sekėsi šių metų biržos debiutantams. Kelionių organizatoriaus „Novaturo“ akcijos šiuo metu kainuoja po 8 Eur, kai, palyginimui, pirminio akcijų platinimo (angl. initial public offering, IPO) metu kaina buvo 10,5 Eur. Tačiau Talino jūrų uosto akcijos kainuoja po 2,04 Eur, kai, palyginimui, IPO kaina buvo mažesnė – 1,70 Eur.

Tęsinys po grafiku

[infogram id="4f565c1a-bb3b-4000-8f18-1f1dcc9d5388" prefix="j5W" format="interactive" title="Rinkos Baltijos akcijos 2018"]

Dosni dividendų

Nepaisant to, kad daugelis Baltijos šalių įmonių akcijų 2018 m. smuko, VŽ jau rašė, kad bendrame Vidurio ir Rytų Europos biržų kontekste Baltijos akcijų rinkos atrodo neblogai tiek grąžos, tiek santykinių rodiklių prasme.

Indekso „OMX Baltic Benchmark“ nuopuolį 7,4% galima pavadinti net kukliu, palyginti su tuo, kokie 2018 m. buvo pagrindinėms pasaulio rinkoms. Pavyzdžiui, pagrindinis JAV indeksas „Standard & Poor’s 500” pernai smuko 8%, Japonijos indeksas „Nikkei 225“ – 14%, Jungtinės Karalystės FTSE 100 – 13%, o Kinijos CSI 300 – net 25%.
O ypač vietinė rinka turėtų vilioti dividendų gaudytojus – 25-ių įmonių, kurių akcijomis Baltijos rinkoje prekiaujama aktyviausiai, dividendinis pajamingumas siekia 6%. Kai kurios įmonės, tokios, kaip „Silvano Fashion Group“, „Nordecon“ ar Šiaulių bankas, investuotojus 2018 m. palepino ir dviženklio procentinio dydžio dividendais (įskaičiavus nemokamas akcijas).

Tęsinys po lentele

[infogram id="f0aebae4-2ac6-4243-a8ee-4475b5754146" prefix="C0u" format="interactive" title="Rinkos div paj 3 m"]

Pastebi užsieniečių atsargumą

Tiesa, Baltijos šalys yra mažos atviros į eksportą orientuotos ekonomikos, todėl Baltijos šalių kapitalo rinka taip pat nėra jokia saugumo užuovėja pasaulyje.

Specialistai pastebi, kad užsienio investuotojai šiuo neramiu pasaulyje periodu jau pradėjo lėšų atitraukimą iš Baltijos kapitalo rinkos.

„Viskas prasidėjo nuo to, kad užsienio investuotojai, įvertinę padėtį pasaulio finansų rinkose, nusprendė ieškoti didesnio saugumo ir atitraukti lėšas iš vadinamųjų egzotinių rinkų, kokiomis jie laiko ir Baltijos šalis. Jų pinigus valdantys investicinių fondų valdytojai dėl neigiamo pinigų srauto staiga virto likvidumo teikėjais, nes jiems reikėjo nedelsiant patenkinti besitraukiančių investuotojų paraiškas“, – pastebi Arvydas Jacikevičius, bendrovės „INVL Asset Management“ fondų valdytojas.

Pasak jo, vietiniai pensijų fondų valdytojai šiuo atveju ūgtelėjusios pasiūlos „nesugėrė“, nes šiuo metu jie irgi yra linkę mažinti akcijų alokaciją portfeliuose ar iš viso susilaikyti nuo pirkimų. Juo labiau, kad dalis jų užsiėmę pertvarkomis, susijusiomis su pensijų reforma.

„Pagalbą sugeriant ūgtelėjusią akcijų pasiūlą mestelėjo smulkieji investuotojai, kurie panoro įsigyti su nuolaidomis parduodamų akcijų. Bėda ta, kad mažmeniniai investuotojai yra linkę gana greitai savo turimus pinigus pakeisti, jų akimis, atpigusiomis akcijomis. Tad smulkiųjų pinigų srautas greitai išsisėmė ir dabar turime rezultatą – smarkiai Baltijos biržose sumažėjusį likvidumą ir vis dar linkusias kristi akcijų kainas“, – sako p. Jacikevičius.

Kokių akcijų žvalgytis

2019 m. investicijų valdytojai pataria dėmesį skirti likvidžioms akcijoms, kurios sunkesnių laikų atveju turėtų pranašumą bent jau greito jų realizavimo atžvilgiu.

Taip pat patariama orientuotis į solidų pinigų srautą generuojančias akcijas. Arba vadinamajam gynybos sektoriui priskiriamas įmones, tarp kurių pirmiausiai rikiuojasi energetikai, telekomunikacijų, komunalinių paslaugų įmonės.

„Akcijų rinkoms raudonuojant, dividendai gali būti panaudojami atpigusioms akcijoms pirkti“, – sako Donatas Šetikas, FMĮ „Orion Securities“ vyresnysis finansų makleris.

Pastebima, kad nesibaigus prekybos karų batalijoms ir neaiškumams dėl „Brexit“, pravartu atsigręžti į tas bendroves, kurių pajamos nėra reikšmingai priklausomos nuo tarptautinės prekybos.

O taip pat pravartu atkreipti dėmesį į tai, ar dominanti įmonė yra stipriai užsiskolinusi.

„Atsižvelgiant į potencialų palūkanų kilimą, būtina atidžiai įvertinti įmonių įsiskolinimą ir galimą skolos kaštų augimą“, – perspėja p. Šetikas.

Apie tai, kokie 2018 m. buvo skirtingoms turto klasėms, skaitykite ČIA.

***

Baltijos biržų investavimo idėjos 2019-iems (abėcėlės tvarka):  ESO

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 19,5, EV/EBITDA – 6,8, ROE – 6,1%

PRANAŠUMAI

• Dalis verslo yra reguliuojama, garantuoti pinigų srautai


• Stiprios  „Lietuvos energijos“ grupės dalis


• Gynybinė akcija, monopolija


• Antrą pusmetį EBITDA (perskaičiuota) pradėjo augti


• Stabili dividendų mokėtoja, efektyvi dividendų politika


• Papildomų dividendų iš parduoto verslo dalies pajamų galimybė


• Priimtinas skolos lygis


• Profesionali valdymo komanda


• Geri santykiai su investuotojais

RIZIKOS

• 2019-ųjų tarifai gali nepadengti 2018-ųjų praradimų


• Ribotas dabartinių pagrindinių veiklos segmentų augimo potencialas


• Politinė rizika


• Reorganizavimo rizika


• Akcijos nėra įtrauktos į pagrindinio indekso sudėtį


• Tikėtinas dividendų pajamingumo mažėjimas ateityje

„Grigeo“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 5,9, EV/EBITDA – 4,1, ROE – 23,4%

PRANAŠUMAI

• Ypač žemi pelningumo daugikliai


• Šiuo metu ypač palankus ekonomikos ciklas


• Valdomas skolos lygis


• Nuosekliai augantys dividendai


• Plastikinės pakuotės mažinimo „mados“


• Profesionali vadovų komanda

RIZIKOS

• Verslas labai priklauso nuo ekonomikos ciklų


• Nepakankamai geras akcijų likvidumas


• Kapitalizacija nesiekia 100 mln. Eur


• Žaliavų kainos augimas

„Linas Agro Group“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 13,9, EV/EBITDA – 6,3, ROE – 4,3%

PRANAŠUMAI

• Stiprus balansas (trumpalaikis turtas atėmus įsipareigojimus sudaro 35 mln. Eur)


• Diversifikuoti verslo segmentai


• Kainos ir buhalterinės vertės santykis vienas žemiausių Baltijos biržoje


• Nuosavybės teise valdoma žemė (7,393 ha)


• Savų akcijų supirkimo trigeris


• Dividendai už 2017/2018 finansinius metus dvigubai didesni už ankstesnį lygmenį


• Patyrusi vadovybė


• Ilgojo laikotarpio įsigijimų galimybė

RIZIKOS

• Didelė konkurencija


• Verslas labai priklauso nuo gamtos sąlygų, ekonomikos ciklų


• Žemų maržų verslo modelis


• Aukštas dabartinis P/E rodiklis

„Novaturas“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 7,7, EV/EBITDA – 8, ROE – 53,5%

PRANAŠUMAI

• Lyderio pozicija rinkoje, visų atpažįstamas prekės ženklas


• Augančios gyventojų pajamos ir išlaidos kelionėms


• Didelių materialinių investicijų nereikalaujantis verslas

RIZIKOS

• Jautri kaštų augimui – iš vienos kelionės uždirba mažiau nei 20 Eur


• Pagrindinio keleivių skraidintojo bankrotas


• Prikirpti dividendai


• Auganti konkurencija (TUI, „Itaka“)

„Olainfarm“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 8, EV/EBITDA – 6,7, ROE – 13,1%

PRANAŠUMAI

• Geba demonstruoti spartų pajamų augimą


• Naujų akcininkų deklaruojamas noras tęsti plėtrą


• Akcijų kainos dugnas galimai jau praeityje

RIZIKOS

• Po pagrindinio akcininko mirties tarp paveldėtojų ir stebėtojų tarybos užvirę ginčai


• Ryškus pajamų augimas nerodo pelno augimo


• Kartais nenuosekli komunikacija su smulkiaisiais akcininkais


• Priklausomybė nuo NVS rinkų

„Tallink Grupp“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 16,7, EV/EBITDA – 7,7, ROE – 5%

PRANAŠUMAI

• Žemas kainos ir buhalterinės vertės santykis


• Stiprus balansas, valdomas skolos lygis


• Grynieji pinigų srautai leidžia mokėti papildomus dividendus


• Galimas naujo investuotojo atėjimas (Danijos keltų operatorė „Scandlines“ šiemet buvo parduota už 13,5 EV/EBITDA)


• Santykinai aukštas likvidumas


• Stipri verslo pozicija rinkoje


• Kokybiška valdysena ir geri santykiai su investuotojais

RIZIKOS

• Spaudimas maržoms dėl degalų kainų ir augančio darbo užmokesčio


• Lėtas perkėlimų skaičiaus, ypač keleivių, augimas


• Pažeidžiamumas dėl mokesčių pasikeitimo

„Tallinna Sadam“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 12,8, EV/EBITDA – 10,4, ROE – 12%

PRANAŠUMAI

• Įsipareigojimas mokėti didelę pelno dalį dividendais


• Stiprus balansas


• Turi daug žemės Taline, ji kol kas neįvertinta rinkos kaina, didelės jos vystymo galimybės


• Gera valdysena, komunikacija su investuotojais


• Pagrindinė akcininkė – Estija


• Aukštas likvidumas, didelis svoris Baltijos indekse

RIZIKOS

• Lėtas augimas


• Aukšti santykiniai rodikliai


• Politinė rizika


• Estijos ir Suomijos tunelio projektas

„Telia Lietuva“

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 11,6, EV/EBITDA – 6,2, ROE – 18,3%

PRANAŠUMAI

•  Patrauklūs santykiniai rodikliai


• Akcijos kainos ir buhalterinės vertės santykis (P/B) yra 5 metų žemumose


• Augantis pelningumas, sinergija iš susijungimo su „Omnitel“


• Maža ir mažėjanti skola


• Patraukli dividendų politika


• Puiki valdysena


• Stiprūs santykiai su investuotojais


• Geras likvidumas


• Dominuojanti rinkos dalis tam tikruose veiklos segmentuose


• Akcijų supirkimo galimybė

RIZIKOS

• Aštri konkurencija mobiliųjų paslaugų segmente


• Greitai besikeičiančios IT, vartotojų mados


• Ribotas namų rinkos dydis


• Nuolat mažėjantis fiksuotos telefonijos rezultatas

Šiaulių bankas

Pagrindiniai santykiniai rodikliai: P/E – 5,7, ROE – 17,4%

PRANAŠUMAI

• Patrauklūs santykiniai rodikliai


• Auganti paskolų ir indėlių rinkos dalis


• ERPB kaip „inkarinis“ investuotojas


• Patvirtinta nauja dividendų politika


• Daugiau lankstumo, palyginti su Skandinavijos bankais


• Likvidžiausia Vilniaus biržos akcija


• Geri santykiai su investuotojais

RIZIKOS

• Maža rinkos dalis, ketvirtas pagal dydį bankas, veikla tik Lietuvoje


• Blogųjų paskolų lygis yra žemiausias pastaraisiais metais


• Santykinai aukšta grynoji palūkanų norma (rizikingesnis verslo modelis)


• Susiję asmenys yra pardavėjai rinkoje


• Nutraukta pagrindinių akcininkų sutartis

Santykinių rodiklių paaiškinimai:

P/E – akcijos kainos ir pelno santykis. Kuo rodiklis žemesnis, tuo investicijos į tokias akcijas yra patrauklesnės.


EV/EBITDA – įmonės vertės ir EBITDA santykis. Kuo rodiklis mažesnis, tuo įmonės akcijos yra pigesnės ir patrauklesnės, nekreipiant dėmesio į kitus veiksnius.


ROE – nuosavo kapitalo pelningumo rodiklis. Laikoma, kad 10% ir didesnis nuosavo kapitalo pelningumas nėra blogas, o 15% – geras. Tačiau per krizę ir 5% rodiklis gali būti laikomas geru.

Šaltinis: analitikai

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:













Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Žaliausias sezonas rinkose tik prasideda: nepainiokime su Kalėdų senelio raliu

Sezoniškumas dažniausiai nugali bet kokias baimes – „Brexit“, recesijos ar prekybos karo. Šiuo metu kaip tik...

Rinkos
2019.11.17
Graži, bet trumpa „Facebook“ kriptovaliutos istorija Premium

Seksualiausia finansų rinkos sezono naujiena – šią vasarą pristatyta nauja elektroninė valiuta libra.

Verslo klasė
2019.11.16
Nerimas dėl skandalo parbloškė SEB akcijas, JAV biržose – rekordinės aukštumos Premium

Pasaulio akcijų biržose akcijas į naujus rekordus gena optimizmas dėl JAV ir Kinijos prekybinių santykių.

Rinkos
2019.11.15
„Financial Times“: Kaip atrodys Christine Lagarde vadovaujamas ECB Premium

Kai neseniai Mario Draghi paklausė, ar jo, kaip Europos Centrinio Banko (ECB) prezidento, įpėdinės Christine...

Rinkos
2019.11.15
Pasaulio skolų rekordas – 250 trln. USD

Pasaulio skolų apimtis pirmojo šių metų pusmečio pabaigoje pasiekė rekordinius 250 trln. USD.

Rinkos
2019.11.15
SEB investuotojams: mūsų nuotaika pagerėjo 1

Finansų rinkas pasiekiančios žinios pagerėjo ir galimų neigiamų veiksnių sąrašas sutrumpėjo, tad verta šiek...

Rinkos
2019.11.15
SEB įspėjo, kad buvo apklaustas žurnalistų dėl pinigų plovimo 8

Užbėgdama už akių Švedijos bankininkystės grupė SEB įspėjo visuomenę, kad gali paaiškėti informacijos apie...

Rinkos
2019.11.15
„Novaturo“ apyvarta spalį didėjo 5%

Didžiausios Baltijos šalyse kelionių organizatorės AB „Novaturas“ apyvarta Lietuvoje, Latvijoje ir Estijoje...

Paslaugos
2019.11.15
„Luminor“ rezultatai: pelnas krito 2,6 karto, paskolų portfelis susitraukė 9% 3

Baltijos šalių banko „Luminor“ grynasis pelnas per trečią ketvirtį susitraukė 2,6 karto, o šiemet...

Rinkos
2019.11.15
Investicijų strategas: drebėdami dėl krizės turtingesniu netapsite Premium 1

Iš akcijų artimiausius 5–10 metų negalima tikėtis tokios pat grąžos, kokia buvo uždirbta pastarąjį...

Rinkos
2019.11.15
Bankai neigiamų palūkanų iššūkį pavertė nauja uždarbio galimybe Premium 4

Bankai sutartyse su verslo ir privačiais klientais numato, kad kintama paskolų marža negali būti mažesnė nei...

Finansai
2019.11.15
ESO akcijų kaina „pririšta“: judėjimas aukštyn būtų signalas Premium

Biržoje neblėsta investuotojų dėmesys naujienų mestelėjusiai ESO, kurios akcijų pabrangimas virš numatomo...

Rinkos
2019.11.14
„Ignitis grupės“ IPO planuose įžvelgia dūmų uždangą, daugiklių arbitražą Premium 2

Planuojamam „Ignitis grupės“ pirminiam viešam akcijų siūlymui (IPO) iki realybės teks įveikti ne tik...

Rinkos
2019.11.14
Lietuvos skolinimasis 100-ui metų: utopija ar reali galimybė Premium

Daugėjant šalių, kurios skolinasi net ne dešimtmečiams, bet šimtmečiams, analitikai svarsto, kad tokia...

Rinkos
2019.11.14
„Evernord“ kuria trečią NT fondą: investuos Rygoje

Lietuvos NT fondų valdymo įmonė „Evernord asset management“ planuoja turėti trečią NT fondą, kuris investuos...

Rinkos
2019.11.14
V. Šapoka: būtų blogai, jei „Ignitis grupės“ IPO darytume be delistingavimo Premium 14

Valstybinės energetikos milžinės „Ignitis grupė“ antrinių įmonių delistingavimas iš biržos buvo būtinas, kad...

Rinkos
2019.11.14
„Alibaba” ruošiasi SPO – taikosi į 13 mlrd. USD

Kinijos elektroninės komercijos milžinė „Alibaba“ lapkričio pabaigoje Honkonge ketina pradėti antrinį akcijų...

Rinkos
2019.11.14
Savininkus pakeitęs „Autokurtas“ svarbiausiais klientais mato ne vežėjus Premium

Akcininkus pakeitusi vieną didžiausių šalyje sunkiojo transporto remonto tinklų valdanti bendrovė...

„Ignitis grupės“ planuose – galimas naujas IPO 2

Dėl planų išbraukti iš biržos ESO ir „Ignitis gamybos“ akcijas su smulkiaisiais akcininkais į konfliktą...

Rinkos
2019.11.13
Po „Igničio“ naujienų investuotojai vengė elgtis „ant karštųjų“ Premium

Investuotojai į energetikos kompanijų akcijas pirmą prekybos dieną po naujienų laikėsi rimties biržoje.

Rinkos
2019.11.13

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau