Smulkieji akcininkai piktinasi „AviaAM Leasing“ traukimosi iš biržos sąlygomis
Pirmadienį Investuotojų asociacija (IA) išplatino pranešimą, kad „ilgamečio Gedimino Žiemelio bendražygio Vlado Bagavičiaus bendrovės pasiūlymas iš Varšuvos biržos delistinguoti Lietuvos bendrovės „AviaAM Leasing“ akcijas itin nuvertina smulkiųjų akcininkų paketą“.
Kaip jau pranešta penktadienį, Kipro bendrovė „Haifo“ kartu su kitais akcininkais, valdančiais 78,27% „AviaAM Leasing“ kapitalo, pasiūlė supirkti likusias akcijas po 5,62 PLN, kas įvertintų visą bendrovę 243 mln. PLN (58,5 mln. Eur). IA mano, kad siūlymo kaina turėtų būti mažiausiai 100% didesnė.
„Tai – itin maža kaina, nes 2017 metų pabaigoje „AviaAM Leasing“ nuosavas kapitalas siekė 119 mln. Eur, o 2017 m. grynasis pelnas buvo 26,2 mln. Eur. Nors iš esmės visas „AviaAM Leasing“ turtas yra likvidus, įmonę bandoma perimti už jos trumpalaikio turto vertę“, – IA pranešime cituojamas Tomas Pilipavičius, IA valdybos narys.
Kai „AviaAM Leasing“ žengė į Varšuvos biržą 2013 m. birželį, akcijos kainavo po 8 PLN, iš investuotojų pritraukta 112 mln. PLN.
„Galima konstatuoti, kad tarptautinių ambicijų turintys Lietuvos verslininkai nesukūrė vertės lėšas jiems patikėjusiems investuotojams, nes nuo „AviAM Leasing“ listingavimo pradžios Lenkijos indeksas WIG pakilo maždaug 37%, o „AviaAM Leasing“ akcijos nukrito beveik 30%“, – sako p. Pilipavičius.
Tęsinys po grafiku[infogram id="52fc293c-9d40-4b55-91d7-b847b41e982e" prefix="pBu" format="interactive" title="„AviaAM Leasing“ akcijų kaina Varšuvos biržoje nuo listingavimo pradžios, PLN"]
Pasak jo, pagrindinių akcininkų pasiūlymui nedelsiant pritarusi „AviaAM Leasing“ valdyba, kuriai vadovauja Tadas Goberis, turėjo dėti pastangas, kad smulkiųjų akcininkų akcijos būtų superkamos už sąžiningą kainą, tačiau to nepadarė.
Vadina nesuprantamais
Vladas Bagavičius, siūlymą supirkti akcijas pateikusios „Haifo“ atstovas, sako suprantąs smulkiųjų akcininkų siekį gauti maksimalią grąžą ir su tuo susijusius „gana emocingus komentarus ir pareiškimus“.
Ponas Bagavičius atsako, kad IA neatsižvelgė į bendrovės veiklą ir Lenkijos kapitalo rinkos pokyčius pastaraisiais metais.
„Kai bendrovė buvo listinguojama Varšuvos biržoje, birža itin aktyviai pritraukinėjo užsienio emitentus ir joje vieni pagrindinių žaidėjų buvo lenkiški pensijų fondai. Tačiau, įvykdyta pensijų sektoriaus reforma Lenkijoje lėmė, kad Varšuvos biržos patrauklumas pasikeitė, o nemažai kapitalo pasitraukė dėl pensijų fondų veiklos pakeitimų“, – VŽ atsakė p. Bagavičius.
Jis skaičiuoja, kad iš Varšuvos biržos pernai ir užpernai buvo delistinguota daugiau bendrovių, negu atėjo naujų.
Siūlymą trauktis iš biržos pašnekovas aiškina tuo, kad dabartinė kapitalo rinkos situacija Lenkijoje neatitinka daugumos akcininkų lūkesčių.
Į priekaištus dėl per mažos kainos p. Bagavičius atsako nurodydamas į supirkimo taisykles, kurios Lenkijoje reikalauja kainą skaičiuoti pagal 3 arba 6 mėnesių vidurkį. Lietuvoje skaičiuojamas 6 mėnesių svertinis kainos vidurkis.
„Jei būtų vadovautasi tik Lietuvos taisyklėmis, tai vidurkis, pagal kurį skaičiuojama oficialaus pasiūlymo kaina, būtų mažesnis. Taigi šiuo atveju, manau, kad nustatytoji oficialaus pasiūlymo kaina tikrai atitinka Bendrovės akcijų rinkos vertę“, – sako p. Bagavičius.
Jis siūlymo kainą gina dar ir tuo, kad per paskutinius pustrečių metų kaina svyravo apie 5–5,3 PLN.
„Todėl akivaizdu, kad rinka visą laiką labai panašia kaina vertino šią bendrovę, ir aviacijos industrijos specifika, įskaitant ir didelis lėktuvų prekybos segmento svyravimas, buvo vienas iš veiksnių lemiančių būtent tokią bendrovės akcijų rinkos kainą, – sako p. Bagavičius. – Todėl tikrai nėra suprantami Investuotojų asociacijos teiginiai dėl nesąžiningos kainos nustatymo.“
Kas toliau
Didžiausia „AviaAM Leasing“ akcininkė, valdanti 30% akcijų paketą, per Kipro „ALH Aircraft Leasing Holdings“ yra verslininko Gedimino Žiemelio kontroliuojama investicijų bendrovė „ŽIA Valda“. IA primena, kad p. Bagavičius ilgus metus užėmė vadovaujančias pareigas su p. Žiemeliu susijusioje žemės ūkio bendrovių grupėje „Agrowill Group“.
Varšuvos biržoje kotiruojama ir kita su p. Žiemeliu siejama bendrovė „Avia Solutions Group“. 2011 metais įmonė pritraukė 76 mln. PLN, akcijas išplatinusi po 52 PLN. Šiuo metu „Avia Solutions Group“ akcijų kaina yra beveik 70% mažesnė.
„Kai kurie investuotojai mano, kad po Lenkijos biržos kita G. Žiemelio stotelė bus Honkongas, kuriame su aviacija susiję verslai vertinami labiau“, – pranešime svarsto IA.
[infogram id="1fa7a05d-c1d7-4e94-af10-5004ce572c98" prefix="1c7" format="interactive" title="„Avia Solutions Group“ akcijų kaina Varšuvoje nuo listingavimo biržoje, PLN"]
