Kas tai? Eksperto įžvalgos

Išėjimo iš bendro verslo scenarijus: tarpusavio opcionai

Publikuota: 2017-08-16

Prieš pradedant bendrą verslą itin svarbu pagalvoti, kas bus, jei verslas nepavyks arba santykiai tarp partnerių nesusiklostys taip, kaip planuota ar tikėtasi. Prieš imantis bendros veiklos, svarbu sureguliuoti ne tik verslo partnerių teisinius santykius, bet ir iš anksto numatyti galimus išėjimo scenarijus. Susitarimas dėl disponavimo akcijomis yra geroji verslo praktika, leidžianti ateityje išvengti problemų.

Vienas iš galimų išėjimo scenarijų yra dalyvių (vidiniai tarpusavio) opcionai. Verslo partneriai, prieš pradėdami bendrą veiklą, turėtų sudaryti opciono susitarimą. Tai gali būti tiek akcininkų sutartis, tiek siauresnės apimties opciono sutartis. Svarbiausia, kad šalys aiškiai įsivardintų esmines susitarimo sąlygas ir įsipareigotų jų laikytis.

Tradiciškai tarpusavio opcionai skirstomi į pirkimo opcionus (angl. call option) ir pardavimo opcionus (angl. put option).

Pirkimo opcionas – teisė, bet ne įsipareigojimas, pirkti akcijas/dalis (toliau – akcijas) už iš anksto sutartą kainą opciono galiojimo laikotarpiu. Pardavimo opcionas – teisė, bet ne įsipareigojimas, parduoti akcijas už iš anksto sutartą kainą opciono galiojimo laikotarpiu. Jei opciono teisę turinti šalis per nustatytą laikotarpį ja nepasinaudoja, šalis tokios teisės paprastai netenka.

Pagrindinės opcionų sąlygos, kurias partneriai turėtų įvertinti, aptarti ir įtvirtinti opciono sutartyje:

  • Sąlygos, kurioms esant šalys (ar viena iš šalių) gali inicijuoti opciono įgyvendinimą. Jos gali būti susijusios su bendros įmonės veiklos rezultatais, verslo plano įgyvendinimu ir kt. Taip pat gali būti numatytas tik laikotarpis ar konkreti data, kada pradeda veikti opcionas. Dažniausiai šias sąlygas lemia opciono teisę suteikusios šalies komerciniai siekiai. Tačiau opcionas gali būti struktūruojamas ir taip, kad jo teisės turėtojas gali opcioną pradėti bet kuriuo metu.
  • Opciono akcijų kainos nustatymo mechanizmas. Opciono akcijų kainos nustatymo būdai labai įvairūs – nuo iš anksto sutartos kainos už akciją (angl. strike price arba exercise price) iki sudėtingų formulių, kurių dedamosios gali būti įmonės veiklos rezultatai, palūkanų normos, EBIDTA ir kt. Atskirais atvejais teigiamos kainos iš viso gali nebūti, nes galimybė opciono teisės turėtojui ją gauti gali būti siejama su veiklos rezultatais, kurie atitinkamu periodu ar momentu nėra pasiekti, pavyzdžiui, dėl šalies įvykdyto esminio sutarties pažeidimo.
  • Opciono galiojimo laikotarpis, t.y. konkretus terminas/data, per kurį šalys ar viena iš jų turi teisę inicijuoti opciono įgyvendinimą, taip pat terminas, iki kada galioja opcionas. Jo inicijavimo laikotarpis paprastai fiksuojamas praėjus keleriems metams nuo bendros veiklos pradžios – per šį laikotarpį šalys spėja įsitikinti, ar partnerystė sėkminga, ar klostosi verslas ir pan. Kitais atvejais fiksuojama ir konkreti data, kuri, pavyzdžiui, gali būti susieta su iškeltu tikslu – per tam tikrą laiką išvystyti verslą, o vėliau iš jo pasitraukti. Opciono sutartyje gali būti numatyta, kad jis nustoja galioti įvykus tam tikram įvykiui ar atsiradus tam tikrai aplinkybei.
  • Opciono įgyvendinimo apimtis. Opciono sutartyje gali būti numatoma, ar jis įgyvendinamas visa apimtimi, ar iš dalies. Įgyvendinimas visa apimtimi reiškia, jog opciono teisės turėtojas privalo įsigyti visas parduodamas akcijas. Opciono davėjui šis būdas suteikia daugiau užtikrintumo. Dalinio opciono atveju paprastai susitariama dėl minimalaus akcijų kiekio bei paliekama teisė įsigyti opciono metu įsigyti likusias akcijas.
  • Opciono įgyvendinimo terminas. Ši sąlyga numatoma tam, kad šalys iš anksto žinotų, per kiek laiko turės būti užbaigtas sandoris ir atsiskaityta už akcijas. Tai aktualu tuomet, kai opciono akcijas įgyjanti šalis turi pasirūpinti įsigijimo finansavimu.
  • Susitarimas, ar sutartyje bus numatytas tik pirkimo, tik pardavimo, ar abu opciono mechanizmai. Šis susitarimas dažniausiai priklauso nuo to, kokio dydžio įmonės kapitalo dalys priklauso akcininkams. Jei proporcijos apylygės, paprastai nustatomi tiek pirkimo, tiek pardavimo opciono mechanizmai, kitu atveju prerogatyvą turi daugumos dalininkas, t. y. jis turi pirkimo opciono teisę pirkti mažumos dalininko akcijas kapitale už sutartą kainos formulę opciono galiojimo laikotarpiu.
  • Tarpusavio opcionai gali būti pasitelkti ieškant išeities, kai akcininkų santykiai patenka į valdymo aklavietę (angl. dead-lock) ir negali būti priimtas šalis tenkinantis sprendimas. Tai gali būti ir įrankis investuotojui skatinti akcininkus-steigėjus, jei jie toliau lieka dalyvauti įmonės kapitale. Opcionai tai pat gali pasitarnauti didžiajam akcininkui, siekiančiam sutelkti kontrolę savo rankose ir išperkančiam mažumos akcininko dalį, bei kitais atvejais.

    Gauk nemokamą VERSLO VALDYMO savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

    Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:













    Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



     
    Rašyti komentarą

    Rašyti komentarą

    Nuotoliniu būdu dirbantieji pluša daugiau, bet paaukštinimo sulaukia rečiau

    Nuotoliniu būdu dirbantiems darbuotojams tenka labiau pasistengti ir daugiau dirbti, kad būtų įvertinti nei...

    Vadyba
    12:48
    Kaip sėkmingai įvesti naujoką į įmonės kultūrą Premium 1

    Sėkmingas naujoko įvedimas į darbovietę ne tik padidina jo produktyvumą, bet ir sumažina tikimybę, kad jis...

    Vadyba
    2019.07.05
    „Tele2“ nutraukė bendradarbiavimą su „vipcommunications“, „Swedbank“ nepratęsė sutarties 13

    Telekomunikacijų bendrovė „Tele2“ nutraukė bendradarbiavimą su komunikacijos agentūra „vipcommunications“, o...

    Vadyba
    2019.07.05
    Kartelio įmonės vadovas 3 metus negalės eiti vadovaujančių pareigų

    Buvusiam UAB „Žagarės inžinerija“ vadovui apribota teisė trejus metus užimti vadovaujančias pareigas...

    Vadyba
    2019.07.04
    Vasaros šventes darbuotojams keičia festivaliai Premium

    Vasaros šventė gali būti puikus būdas pakurstyti pasididžiavimą įmone ir terpė darbuotojams geriau pažinti...

    Vadyba
    2019.07.03
    Nedarbo lygis ES toliau gerina rekordus 3

    Europos Sąjungoje (ES) nedarbo lygis gegužę siekė 6,3% – tai žemiausias rodiklis nuo 2000-ųjų sausio, kai...

    Vadyba
    2019.07.03
    „Telia Lietuva“ privačių klientų vadovą pritraukė iš „Philip Morris“   1

    Telekomunikacijų AB „Telia Lietuva“ naujuoju privačių klientų vadovu paskyrė Nortautą Luopą, kuris prie...

    Vadyba
    2019.07.02
    Dveji metai su nauju Darbo kodeksu skaičiais 9

    Lygiai prieš dvejus metus įsigaliojo naujas Darbo kodeksas (DK), turėjęs įvesti į darbo rinką daugiau...

    Vadyba
    2019.07.01
    „Deutsche Bank“ svarsto panaikinti 20.000 darbo vietų

    Vokietijos bankas „Deutsche Bank“ svarsto sumažinti savo darbo jėgą daugiau nei penktadaliu, arba 20.000,...

    Vadyba
    2019.07.01
    Nepabūgę „prarijo“ konkurentus ir klientų skaičių išaugino dvigubai Premium

    Pirkti vos vegetuojantį verslą yra gana rizikinga, tačiau jei pritaikoma teisinga vadyba, jį kur kas lengviau...

    Gazelė
    2019.07.01
    Kodėl svarbu darbe turėti draugų 3

    Santykiai su bendradarbiais yra pagrindinė darbuotojų gerovės dedamoji dalis, rodo tarptautinis tyrimas.

    Vadyba
    2019.06.30
    Geidžiamiausių darbdavių algų medianos: nuo 1.540 iki 4.766 Eur 9

    Naujausi „Sodros“ duomenys atskleidžia, kokie atlyginimai vyravo gegužės mėnesį tarp geidžiamiausių šalies...

    Vadyba
    2019.06.29
    Atsistatydina aplinkos viceministrė R. Brandišauskienė 7

    Aplinkos viceministrė Rėda Brandišauskienė nusprendė atsistatydinti iš pareigų.

    Vadyba
    2019.06.28
    „Ford“ Europoje naikina 12.000 darbo vietų 11

    Automobilių gamintoja „Ford“ iki kitų metų galo ketina Europoje panaikinti 12.000 darbo vietų.

    Vadyba
    2019.06.28
    TOP20 didžiausių darbdavių algų medianos gegužę 4

    Naujausi „Sodros“ duomenys leidžia pažiūrėti, kokie atlyginimai gegužę vyravo tarp daugiausia darbuotojų...

    Vadyba
    2019.06.28
    Išbandymas darbuotojams – kasdienė darbo stalo medžioklė Premium 2

    Įmonės suka galvas, kaip padidinti darbuotojų efektyvumą. Vienas būdų – „hot desking“, kai kasdien dirbama...

    Vadyba
    2019.06.28
    A. Skardžiuvienė: posakis „tai tik verslas, jokių asmeniškumų“ nebetinkamas Premium

    Viena vertus, darbdaviai skatinami vertinti tik žmogaus kompetenciją, o ne tam tikrus asmens bruožus, kita...

    Vadyba
    2019.06.27
    Gyventojų pritraukia mokėdami už jų darbą iš namų 1

    Miestai, regionai, o kartais ir valstijos, spręsdamos demografines problemas, daro įtaką ir darbo rinkai.

    Vadyba
    2019.06.27
    „Orion Asset Management” turi naują vadovą 6

    Investicijų valdymo UAB „Orion Asset Management“ generaliniu direktoriumi paskirtas Martynas Nenėnas, ėjęs...

    Vadyba
    2019.06.27
    ISM EMBA rekomenduoja: pavojaus signalas vadovui – 5 priežastys, kodėl organizacijose žlunga pokyčiai Verslo tribūna

    Tinkamai valdomi ir įgyvendinami pokyčiai sukuria kompanijų sėkmės istorijas. Tačiau šiuolaikiniai verslo...

    Vadyba
    2019.06.27

    Verslo žinių pasiūlymai

    Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
    Sutinku Plačiau