Rusija investicijų portfelyje: įsimylėti iš naujo ar išsižadėti amžiams

Rusija pastaruoju metu vertinama dviprasmiškai – vieni investuotojai, šioje rinkoje nudegę nagus, nebenori į ją net pažiūrėti, o kiti dėl itin atpigusių akcijų kaip tik nori į ją grįžti ar mano, kad dabar tinkamas laikas pradėti investuoti Rusijoje. „Bloomberg“ nuotr.


ES iš tiesų pakenkti galinčių sankcijų Rusijai artimiausiu metu taip ir neįves.



Kodėl investuoti Rusijoje
Rusijos įmonių akcijos (pagal RTS indeksą) dabar yra 18% pigesnės nei metų pradžioje
Rusijos įmonių akcijos, ir taip buvusios vienos pigiausių pasaulyje, pagal santykinius rodiklius tapo dar patrauklesnės
Europa vis dar ypač priklausoma nuo Rusijos energijos išteklių
Neprognozuojamas didelis naftos kainų kritimas
Alternatyvūs energijos išteklių tiekimo kanalai Europai pernelyg brangūs
Lietuviai geriau nei vakariečiai suvokia rusų mentalitetą ir gali lengviau prognozuoti veiksmus

Kodėl susilaikyti nuo investavimo Rusijoje
Neprognozuojamas tarptautines sutartis laužantis ir Vakarų pastabų neklausantis režimas
Lėtėjantis ekonomikos augimas, besitraukiančios užsienio investicijos, nuvertėjantis rublis
Didelė priklausomybė nuo energijos išteklių
Valdžios pomėgis už naftą gautus dolerius panaudoti biudžeto išlaidoms didinti (pravalgyti)
Pasaulines naftos kainas mažins į tiekėjų gretas grįžtanti Libija
Valdžiai darosi sunku išplatinti savo skolos vertybinius popierius
Šaltiniai: DNB, VŽ



Grynosios investicijos į finansinį turtą Rusijoje*, mlrd. USD
Rusijos rezidentų
2005 -10,7
2006 6,3
2007 -10,5
2008 -7,8
2009 -10,6
2010 -3,4
2011 -9,8
2012 -2,3
2013 -11,9
Užsienio investuotojų
2005 -0,8
2006 10,2
2007 15,4
2008 -27,9
2009 8,7
2010 1,9
2011 -5,4
2012 19,3
2013 0,4
* Į akcijas, obligacijas ir pan. Skirtumas tarp įplaukiančių investicijų ir atsiimamų pinigų.
Šaltinis: Rusijos centrinis bankas



Rusijos ir kitų šalių akcijų rinkos pagal pelno akcijai (P/E) rodiklį*
Meksika 22,65
Japonija 20,06
Vokietija 18,37
Brazilija 17,69
JAV 17,19
Argentina 7,16
Libanas 6,43
Rusija 5,58
* Kuo rodiklis mažesnis, tuo akcijos rinkoje laikomos mažiau įvertintomis (pigesnėmis). Skaičiuota pagal pastarųjų 4 ketvirčių finansinius rodiklius.

Šaltinis: „Bloomberg“



Rusijos bendrojo vidaus produkto pokytis, %
2013 12 31 2
2013 09 30 1,3
2013 06 30 1
2013 03 31 0,8
2012 12 31 2
2012 09 30 3
2012 06 30 4,3
2012 03 31 4,9
2011 12 31 5,2
2011 09 30 5
2011 06 30 3,3
2011 03 31 3,3
2010 12 31 5,1
2010 09 30 3,8
2010 06 30 5
2010 03 31 4,1
2009 12 31 -2,6
2009 09 30 -8,6
2009 06 30 -11,2
2009 03 31 -9,2
2008 12 31 -1,3
2008 09 30 6,4
2008 06 30 7,9
2008 03 31 9,2
2007 12 31 9,2
2007 09 30 8,2
2007 06 30 8,6
2007 03 31 8,1
2006 12 31 8,9
2006 09 30 8,2
2006 06 30 8,1
2006 03 31 7,3
2005 12 31 7,8
2005 09 30 6
2005 06 30 6
2005 03 31 5,6
2004 12 31 6,2
2004 09 30 7,3
2004 06 30 8
2004 03 31 7,2
2003 12 31 7,7
2003 09 30 6,2
2003 06 30 8
2003 03 31 7,6
2002 12 31 6,2
2002 09 30 4,4
2002 06 30 4,4
2002 03 31 3,8
2001 12 31 4,5
2001 09 30 6
2001 06 30 5,1
2001 03 31 4,7
2000 12 31 8,3
2000 09 30 10,5
2000 06 30 10,2
2000 03 31 11,4
1999 12 31 12,1
1999 09 30 11,5
Šaltinis: „Bloomberg“



Rusijos einamosios sąskaitos deficitas (perteklius) nuo BVP, %

(Pilka) Einamosios sąskaitos deficitas (perteklius)
(Mėlyna) Einamosios sąskaitos deficitas (perteklius), eliminavus pajamas iš naftos ir dujų

Šaltiniai: DNB, „Bloomberg“, Rusijos centrinis bankas Rusijos dujų milžinės „Gazprom“ vadovas Aleksandras Medvedevas dar 2007 m. pareiškė, kad per septynerius metus bendrovės vertę padidins iki 1 trln. USD. Tačiau šiandien įmonė verta vos 90 mlrd. USD ir šis p. Medvedevo pareiškimas puikiai atspindi visos Rusijos ambicijų nuopuolį nuo svajonių apie auksinę karietą iki suskilusios geldos.
Šis straipsnis yra bandymas pažvelgti, ar pelnytai Rusijos akcijų rinka dabar yra viena labiausiai ignoruojamų pasaulyje. O gal vis dėlto argumentų investuoti Rusijoje yra daugiau nei kontrargumentų to nedaryti?