Obligacijų rinka pasiuntė dar vieną recesijos signalą

Publikuota: 2019-03-25
Atnaujinta 2019-03-25 16:26
Scotto Olsono (AFP / „Scanpix“) nuotr.
Scotto Olsono (AFP / „Scanpix“) nuotr.

JAV skolos vertybinių popierių rinkoje įvyko tai, ko nematėme nuo 2007 m., ir kas išgąsdino investuotojus visame pasaulyje.

Dar penktadienį 10 m. trukmės JAV vyriausybės obligacijų pajamingumas tapo mažesnis nei 3 mėn. trukmės JAV iždo vekselių. Skirtumas, viršijantis 1 bazinį punktą, laikėsi ir pirmadienį. T.y. 10 m. trukmės JAV vyriausybės obligacijų pajamingumas pirmadienį buvo apie 2,464%, 3 mėn. trukmės JAV iždo vekselių – 2,453%.

Tai, kad ilgo laikotarpio skola tapo pigesnė nei trumpo laikotarpio, yra akivaizdus nukrypimas nuo taisyklės, kad ilgo laikotarpio pinigai turi būti brangesni, nei trumpo laikotarpio. Kitaip tariant, pinigai turi turėti kainą laike.

Tokios pajamingumų inversijos, kokia užfiksuota šįkart, nebuvo nuo pat 2007 m. vidurio, t.y. praėjusios finansų krizės pradžios.

„Ilgalaikes palūkanų normas viršijantis trumpo laikotarpio vertybinių popierių pajamingumas rodo, kad rinkos dalyviai kaip vis realesnę vertina recesijos galimybę“, – akcijų rinkos apžvalgoje rašo SEB analitikai.

2 metų JAV obligacijų pajamingumas šiuo metu svyruoja apie 2,3% – yra ties žemiausiu lygiu nuo pernai metų gegužės.

Patikimiau nei akcijos

VŽ jau rašė, kad finansų rinkos turi prognozuojamąją galią, nes esminiai judesiai prasideda dar prieš reikšmingus pokyčius realiojoje ekonomikoje. Žinoma, sena ironija teigia, kad akcijų rinkos išpranašavo 9 iš 6 ekonominių krizių, todėl pokyčius jose reiktų vertinti su žiupsneliu druskos.

Tuo tarpu obligacijų rinkos dalyviai laikomi išmintingesniais ir anksčiau įžvelgiančiais artėjančius reiškinius už investuotojus į akcijas, tai rodo ir tyrimai. Todėl dėl patvaresnių ir ankstesnių užuominų rinkos dalyviai dažniau žiūri į obligacijų rinką.

Joje vienu patikimiausių artėjančios ekonomikos recesijos rodiklių ir laikoma obligacijų pajamingumų inversija, kai trumpesnio laikotarpio obligacijų pajamingumas tampa didesnis už ilgesnio laikotarpio.

Pajamingumų inversija tarp trumpesnių laikotarpių JAV vertybinių popierių (2 metų ir 5 metų) įvyko dar pernai gruodį.

Tuomet JAV 2 metų trukmės iždo popierių pajamingumas buvo viršijęs 2,79% pajamingumą už 5 metų trukmės popierius. 

Dauguma analitikų mano, kad patikimesniu recesijos rodikliu laikoma 2 ir 10 metų trukmės iždo popierių pajamingumų inversija.

Dalis nesureikšmina


Kai kurie analitikai linkę nesureikšminti ką tik įvykusios obligacijų pajamingumų inversijos, nes esą ji yra dar labai trumpalaikė, kai buvusi prieš praėjusią finansų išsilaikė gerokai ilgiau. 


Be to, kai kurie sako, kad šio indikatoriaus nereikėtų pernelyg sureikšminti – tarkime, 1966 m. buvo fiksuota atitinkama inversija, tačiau recesijos dar nebuvo iki pat 1969 m.

Visgi net ir skeptikai pripažįsta, kad į rodiklį, rodantį, kad rinkos dalyviai nėra tikri dėl ilgesnio laikotarpio perspektyvų, t.y. nori skolinti tik trumpam, reiktų žiūrėti rimtai.

Kitas kraštutinumas Vokietijoje

Vokietijos skolos vertybinių popierių rinkoje vėl užfiksuotas kitas finansų vadovėliuose dar neaprašytas kraštutinumas – neigiamos vyriausybės vertybinių popierių palūkanos.

Vokietijos 10 m. obligacijų pajamingumas pirmą kartą nuo 2016 m. vidurio tapo neigiamas ir dar penktadienio prekybos sesiją baigė ties -0,015% riba.

Pajamingumą į neigiamą nugramzdino ūgtelėjusi investuotojų paklausa saugumo užuovėja laikomoms Vokietijos obligacijoms. Paklausos ūgtelėjimą šiems saugiems vertybiniams popieriams taip pat galima laikyti signalu, kad investuotojai nerimauja.

„Rinkoje vis labiau nerimaujama, kad ES ekonomiką gali ištikti Japonijos ekonomikos likimas „prarastojo dešimtmečio“ laikotarpiu, kuomet dėl stagnuojančio kainų lygio augimo praėjusio amžiaus pabaigoje, realusis šalies atlyginimų lygis krito 5%, o užsitęsusi ekonomikos stagnacija šalies ekonomiką sutraukė penktadaliu“, – apžvalgoje rašo „Swedbank“ analitikai.

Anot „Swedbank“ analitikų, vis garsiau spekuliuojama, kad Europos centrinis bankas, reaguodamas į lėtėjančios regiono ekonomikos ženklus, vėl grįš prie kiekybinio skatinimo politikos, kurią nutraukė praėjusių metų pabaigoje.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Šiųmečio IPO derliaus apžvalga: ne vien tik sėkmės istorijos

Šiais metais pagrindinėse JAV akcijų biržose – „Nasdaq“ ir NYSE – jau įvyko 90-ies bendrovių pirminiai akcijų...

Rinkos
2019.05.25
„Citadele banka“ rezultatai I ketvirtį prastėjo 1

Latvijos bankininkystės grupė „Citadele banka“ I ketvirtį, palyginti su laikotarpiu prieš metus, uždirbo 22%...

Rinkos
2019.05.24
Mažos rinkos rūpesčiai: iš biržos pasitraukė dar 1,56 mln. Eur Premium

Įtemptos savaitės pabaigoje pasaulio akcijų rinkose fiksuota santykinė stabilizacija. Baltijoje išsiskyrė...

Rinkos
2019.05.24
V. Vaitkevičienė pirmininkaus Europos rizikos kapitalo fondų tinklui 1

Europos rizikos kapitalo fondų investuotojai pirmininkauti tinklui išrinko UAB „Investicijų ir verslo...

Vadyba
2019.05.24
Naftos linksmieji kalneliai: po 4,5% kritimo – kainos atšokimas

Naftos kainos pasaulinėse rinkose penktadienio rytą bando atsistatyti po staigaus kritimo ketvirtadienį,...

Rinkos
2019.05.24
„INVL Asset Management“ pensijų fondai investavo į NT fondą 2

Lietuvos investicijų bendrovės „INVL Asset Management“ valdomi pensijų fondai investavo į NT fondą...

Rinkos
2019.05.24
Pagrindinis akcininkas „Grindeks“ akcijas supirkti nori po 12,59 Eur

Pagrindinis latvių farmacininkės „Grindeks“ akcininkas siekia pateikti oficialų siūlymą po 12,59 Eur.

Rinkos
2019.05.24
Pardavėjas siekia finansinės laisvės: dabar – nupigintas maistas, vizija – 200.000 Eur Premium 15

Finansinė laisvė – siekiamybė, kuri vienareikšmiškai verta savo dabarties išlaidų apsikarpymo, net jei tai...

Rinkos
2019.05.24
L. Strėlis atsistatydino iš „Auga Group“ valdybos 19

Linas Strėlis ketvirtadienį pateikė pareiškimą atsistatydinti iš žemės ūkio investicijų bendrovės „Auga...

Rinkos
2019.05.24
Linas Strėlis skųs Lietuvos banko jam skirtą 200.000 Eur baudą 6

Linas Strėlis, AB Vilkyškių pieninė ir žemės ūkio investicijų bendrovės „Auga Group“ valdybų narys ketina...

Rinkos
2019.05.24
Iš Europos nerimas persismelkė ir į Baltiją Premium

Europos akcijų biržose tvyrojęs pesimizmas persidavė ir į Baltijos biržas, kuriose pasireiškė aktyvumo...

Rinkos
2019.05.23
„Payseros“ nesėkmė: atšaukia STO 31

Lietuvos finansinių technologijų įmonės „Paysera“ vykdytas vertybinių popierių požymių turinčių kriptovaliutų...

Rinkos
2019.05.23
Pažiro žinomų įmonių IPO: kada verta investuoti Premium

JAV akcijų rinkoje šiemet debiutavus ar dar tik ruošiantis debiutuoti ne vienai žinomai kompanijai, tarp...

Rinkos
2019.05.23
Švedai pirmauja pasaulyje pagal kaupimą investiciniuose fonduose 2

100% dirbančių švedų santaupas kaupia investiciniuose fonduose, paskelbė šalies Švedijos investicinių fondų...

Rinkos
2019.05.23
FED laikys stabdžius ant palūkanų kėlimo

Jungtinėse Valstijose paskolų branginimo šiais metais greičiausiai nebesulauksime.

Rinkos
2019.05.23
Po akcijomis užlieto aukciono intriga dėl Šiaulių banko akcijų Premium

Ketvirtadienį Baltijos biržoje rinkos dalyvių akys kryps į prekybą Šiaulių banko akcijomis po to, kai iš...

Rinkos
2019.05.22
„Lewben” keičia valdymo struktūrą: nori didesnio skaidrumo Premium 7

Lietuvos integruotų profesinių paslaugų grupė „Lewben“ įsteigė UAB „Lewben Holdings“, kuri valdys baigiamą...

Rinkos
2019.05.22
„Fima“ pardavė didmeninės prekybos verslą 1

Inžinerinių sprendimų įmonių grupė „Fima“ už neįvardijamą sumą pardavė didmeninės prekybos verslą.

Statyba ir NT
2019.05.22
Estų „TransferWise“ tapo brangiausiu „fintech“ Europoje 37

Piniginių perlaidų kompanija „TransferWise“ per vėliausią investuotojų pritraukimo etapą buvo įvertinta 3,5...

Rinkos
2019.05.22
Verslo finansavimo alternatyvos: reikia pinigų – pinigų yra Premium

Daliai šalies verslo skundžiantis sugriežtintomis bankų skolinimo sąlygomis, alternatyvaus finansavimo...

Rinkos
2019.05.22

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau