Obligacijų rinka pasiuntė dar vieną recesijos signalą

Publikuota: 2019-03-25
Scotto Olsono (AFP / „Scanpix“) nuotr.
Scotto Olsono (AFP / „Scanpix“) nuotr.

JAV skolos vertybinių popierių rinkoje įvyko tai, ko nematėme nuo 2007 m., ir kas išgąsdino investuotojus visame pasaulyje.

Dar penktadienį 10 m. trukmės JAV vyriausybės obligacijų pajamingumas tapo mažesnis nei 3 mėn. trukmės JAV iždo vekselių. Skirtumas, viršijantis 1 bazinį punktą, laikėsi ir pirmadienį. T.y. 10 m. trukmės JAV vyriausybės obligacijų pajamingumas pirmadienį buvo apie 2,464%, 3 mėn. trukmės JAV iždo vekselių – 2,453%.

Tai, kad ilgo laikotarpio skola tapo pigesnė nei trumpo laikotarpio, yra akivaizdus nukrypimas nuo taisyklės, kad ilgo laikotarpio pinigai turi būti brangesni, nei trumpo laikotarpio. Kitaip tariant, pinigai turi turėti kainą laike.

Tokios pajamingumų inversijos, kokia užfiksuota šįkart, nebuvo nuo pat 2007 m. vidurio, t.y. praėjusios finansų krizės pradžios.

„Ilgalaikes palūkanų normas viršijantis trumpo laikotarpio vertybinių popierių pajamingumas rodo, kad rinkos dalyviai kaip vis realesnę vertina recesijos galimybę“, – akcijų rinkos apžvalgoje rašo SEB analitikai.

2 metų JAV obligacijų pajamingumas šiuo metu svyruoja apie 2,3% – yra ties žemiausiu lygiu nuo pernai metų gegužės.

Patikimiau nei akcijos

VŽ jau rašė, kad finansų rinkos turi prognozuojamąją galią, nes esminiai judesiai prasideda dar prieš reikšmingus pokyčius realiojoje ekonomikoje. Žinoma, sena ironija teigia, kad akcijų rinkos išpranašavo 9 iš 6 ekonominių krizių, todėl pokyčius jose reiktų vertinti su žiupsneliu druskos.

Tuo tarpu obligacijų rinkos dalyviai laikomi išmintingesniais ir anksčiau įžvelgiančiais artėjančius reiškinius už investuotojus į akcijas, tai rodo ir tyrimai. Todėl dėl patvaresnių ir ankstesnių užuominų rinkos dalyviai dažniau žiūri į obligacijų rinką.

Joje vienu patikimiausių artėjančios ekonomikos recesijos rodiklių ir laikoma obligacijų pajamingumų inversija, kai trumpesnio laikotarpio obligacijų pajamingumas tampa didesnis už ilgesnio laikotarpio.

Pajamingumų inversija tarp trumpesnių laikotarpių JAV vertybinių popierių (2 metų ir 5 metų) įvyko dar pernai gruodį.

Tuomet JAV 2 metų trukmės iždo popierių pajamingumas buvo viršijęs 2,79% pajamingumą už 5 metų trukmės popierius. 

Dauguma analitikų mano, kad patikimesniu recesijos rodikliu laikoma 2 ir 10 metų trukmės iždo popierių pajamingumų inversija.

Dalis nesureikšmina


Kai kurie analitikai linkę nesureikšminti ką tik įvykusios obligacijų pajamingumų inversijos, nes esą ji yra dar labai trumpalaikė, kai buvusi prieš praėjusią finansų išsilaikė gerokai ilgiau. 


Be to, kai kurie sako, kad šio indikatoriaus nereikėtų pernelyg sureikšminti – tarkime, 1966 m. buvo fiksuota atitinkama inversija, tačiau recesijos dar nebuvo iki pat 1969 m.

Visgi net ir skeptikai pripažįsta, kad į rodiklį, rodantį, kad rinkos dalyviai nėra tikri dėl ilgesnio laikotarpio perspektyvų, t.y. nori skolinti tik trumpam, reiktų žiūrėti rimtai.

Kitas kraštutinumas Vokietijoje

Vokietijos skolos vertybinių popierių rinkoje vėl užfiksuotas kitas finansų vadovėliuose dar neaprašytas kraštutinumas – neigiamos vyriausybės vertybinių popierių palūkanos.

Vokietijos 10 m. obligacijų pajamingumas pirmą kartą nuo 2016 m. vidurio tapo neigiamas ir dar penktadienio prekybos sesiją baigė ties -0,015% riba.

Pajamingumą į neigiamą nugramzdino ūgtelėjusi investuotojų paklausa saugumo užuovėja laikomoms Vokietijos obligacijoms. Paklausos ūgtelėjimą šiems saugiems vertybiniams popieriams taip pat galima laikyti signalu, kad investuotojai nerimauja.

„Rinkoje vis labiau nerimaujama, kad ES ekonomiką gali ištikti Japonijos ekonomikos likimas „prarastojo dešimtmečio“ laikotarpiu, kuomet dėl stagnuojančio kainų lygio augimo praėjusio amžiaus pabaigoje, realusis šalies atlyginimų lygis krito 5%, o užsitęsusi ekonomikos stagnacija šalies ekonomiką sutraukė penktadaliu“, – apžvalgoje rašo „Swedbank“ analitikai.

Anot „Swedbank“ analitikų, vis garsiau spekuliuojama, kad Europos centrinis bankas, reaguodamas į lėtėjančios regiono ekonomikos ženklus, vėl grįš prie kiekybinio skatinimo politikos, kurią nutraukė praėjusių metų pabaigoje.

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:













Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Rašyti komentarą 0
D. Šulnis: trumpuoju laikotarpiu iš II pakopos valdymo neuždirbame Premium

Nors lietuviai pagal investavimo mastą tebėra Europos uodegoje, turtėjanti šalies visuomenė vis labiau...

Rinkos
08:46
Investuotojai toliau stato už „Grigeo“ atsigavimą Premium

Baltijos biržoje laikosi optimizmas, o jo priešakyje – „Grigeo“ akcijos. JAV biržose toliau gerinami rekordai.

Rinkos
2020.01.16
Rekordinis „LitCapital“ pelningumas 2019 m.

Privataus kapitalo investicijų fondas „LitCapital“ pernai uždirbo 12,6 mln. Eur grynojo pelno, arba šešiskart...

Rinkos
2020.01.16
„Roquette“ pasirašė bendradarbiavimo sutartį su „Beyond Meat“ Premium

Augalinės kilmės produktų gamybos grupė „Roquette“, kuriai priklauso ir Lietuvoje veikianti krakmolo gamybos...

Pramonė
2020.01.16
Kinijos BOCE įsigijo beveik pusę Ukrainos pagrindinės biržos akcijų

Kinijos prekių birža „Bohai Commodity Exchange“ (BOCE) įsigijo Ukrainos vertybinių popierių biržos PFTS –...

Rinkos
2020.01.16
I. Survila pardavė beveik visas „Citybirds“ akcijas, „Unicorn Scooters“ – ant prekystalio Premium

Paspirtukus gaminančios „Citybirds“ įkūrėjas Ignas Survila pardavė didžiąją dalį turėtų bendrovės akcijų ir...

Technologijos
2020.01.16
Susidomėjimas „Grigeo“ biržoje: ar estai suvokia, kas vyksta Premium

Baltijos biržoje aktyviausiai prekiauta „Tallink Grupp“ akcijomis, stebimas galimai Estijos investuotojų...

Rinkos
2020.01.15
Lietuvoje įkurtas pirmasis „fintech“ verslo klasteris

Lietuvoje sparčiai augantis finansinių technologijų („fintech“) sektorius žengia klasterizacijos...

Technologijos
2020.01.15
Ką investuotojams reikės daryti su „Ignitis grupės“ sumokėsimais 50 mln. Eur Premium 1

„Ignitis grupės“ siekis patraukti ESO ir „Ignitis gamybą“ iš Vilniaus biržos kelia ne tik bangų dėl oficialių...

Rinkos
2020.01.15
Oksfordo universitetas kapitalo rinkose siekia pasiskolinti beveik šimtmečiui

Oksfordo universitetas kapitalo rinkose bando pasiskolinti beveik šimtui metų, išnaudodamas ultralengvas...

Rinkos
2020.01.15
„Grigeo“ vadovybė tikėjimą akcijomis išreiškia 5.000 Eur 15

Susiję asmenys įsigijo „Grigeo“ akcijų per išsipardavimą rinkoje penktadienį.

Rinkos
2020.01.15
Gamtinių dujų rinkos šiemet – pirkėjo džiaugsmui Premium

Po itin šilto rudens ir vis dar nesirodančios vasaros gamtinių dujų saugyklos Europoje ir Baltijos regione...

Pramonė
2020.01.15
Populiariausios Baltijos biržoje – „Grigeo“ akcijos, sukiojasi pirkėjai Premium

Rinkos dalyviai numoja į galimas taršos skandalo pasekmes pramonininkei „Grigeo“ ir perka. Iš Volstrito bankų...

Rinkos
2020.01.14
Startuolis pasikinkė griežtėjančios pinigų plovimo prevencijos idėją Premium 3

Lietuvoje įkurtas reguliavimo technologijų, arba „regtech“, startuolis „Amlyze“ sukūrė pirmą Lietuvoje...

Rinkos
2020.01.14
„Tesla“ akcijos pirmąkart kirto 500 USD ribą 1

Elektromobilių gamintojos „Tesla“ akcijos bėgėjimosi kelyje susirenka vis naujus riboženklius.

Rinkos
2020.01.14
2019 m. pensijų fondai uždirbo rekordinę grąžą 1

Praėjusiais metais bendras II pakopos pensijų fonduose sukauptas gyventojų turtas viršijo 3,89 mlrd. Eur, o...

Rinkos
2020.01.14
„Luminor“ padengtosioms obligacijoms iš „Moody‘s“ gavo Aa1 reitingą

Bankas „Luminor“ planuojamoms išleisti nekilnojamuoju turtu padengtoms obligacijoms iš „Moody's Investors...

Rinkos
2020.01.14
Alternatyva bankams: skolintis suka į biržą Premium

Vakarų korporacijoms įprastas veiklos finansavimas išleidžiant skolos vertybinius popierius (VP) pasiekė...

Finansai
2020.01.14
Naujas „Affidea“ pirkinys – medicinos klinika Klaipėdoje Premium

Medicinos paslaugas 16-oje Europos šalių teikianti „Affidea“ įsigijo du filialus Klaipėdoje turinčią privačią...

Paslaugos
2020.01.14
Rinka įskaičiuoja 42 mln. Eur „Grigeo“ pardavimų nuosmukį Premium

Dėl taršos skandalo pasekmių atsakymo neturintys „Grigeo“ investuotojai bando atrasti bendrovės akcijų kainos...

Rinkos
2020.01.13

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau