Obligacijų rinka pasiuntė dar vieną recesijos signalą

Publikuota: 2019-03-25
Scotto Olsono (AFP / „Scanpix“) nuotr.
Scotto Olsono (AFP / „Scanpix“) nuotr.

JAV skolos vertybinių popierių rinkoje įvyko tai, ko nematėme nuo 2007 m., ir kas išgąsdino investuotojus visame pasaulyje.

Dar penktadienį 10 m. trukmės JAV vyriausybės obligacijų pajamingumas tapo mažesnis nei 3 mėn. trukmės JAV iždo vekselių. Skirtumas, viršijantis 1 bazinį punktą, laikėsi ir pirmadienį. T.y. 10 m. trukmės JAV vyriausybės obligacijų pajamingumas pirmadienį buvo apie 2,464%, 3 mėn. trukmės JAV iždo vekselių – 2,453%.

Tai, kad ilgo laikotarpio skola tapo pigesnė nei trumpo laikotarpio, yra akivaizdus nukrypimas nuo taisyklės, kad ilgo laikotarpio pinigai turi būti brangesni, nei trumpo laikotarpio. Kitaip tariant, pinigai turi turėti kainą laike.

Tokios pajamingumų inversijos, kokia užfiksuota šįkart, nebuvo nuo pat 2007 m. vidurio, t.y. praėjusios finansų krizės pradžios.

„Ilgalaikes palūkanų normas viršijantis trumpo laikotarpio vertybinių popierių pajamingumas rodo, kad rinkos dalyviai kaip vis realesnę vertina recesijos galimybę“, – akcijų rinkos apžvalgoje rašo SEB analitikai.

2 metų JAV obligacijų pajamingumas šiuo metu svyruoja apie 2,3% – yra ties žemiausiu lygiu nuo pernai metų gegužės.

Patikimiau nei akcijos

VŽ jau rašė, kad finansų rinkos turi prognozuojamąją galią, nes esminiai judesiai prasideda dar prieš reikšmingus pokyčius realiojoje ekonomikoje. Žinoma, sena ironija teigia, kad akcijų rinkos išpranašavo 9 iš 6 ekonominių krizių, todėl pokyčius jose reiktų vertinti su žiupsneliu druskos.

Tuo tarpu obligacijų rinkos dalyviai laikomi išmintingesniais ir anksčiau įžvelgiančiais artėjančius reiškinius už investuotojus į akcijas, tai rodo ir tyrimai. Todėl dėl patvaresnių ir ankstesnių užuominų rinkos dalyviai dažniau žiūri į obligacijų rinką.

Joje vienu patikimiausių artėjančios ekonomikos recesijos rodiklių ir laikoma obligacijų pajamingumų inversija, kai trumpesnio laikotarpio obligacijų pajamingumas tampa didesnis už ilgesnio laikotarpio.

Pajamingumų inversija tarp trumpesnių laikotarpių JAV vertybinių popierių (2 metų ir 5 metų) įvyko dar pernai gruodį.

Tuomet JAV 2 metų trukmės iždo popierių pajamingumas buvo viršijęs 2,79% pajamingumą už 5 metų trukmės popierius. 

Dauguma analitikų mano, kad patikimesniu recesijos rodikliu laikoma 2 ir 10 metų trukmės iždo popierių pajamingumų inversija.

Dalis nesureikšmina


Kai kurie analitikai linkę nesureikšminti ką tik įvykusios obligacijų pajamingumų inversijos, nes esą ji yra dar labai trumpalaikė, kai buvusi prieš praėjusią finansų išsilaikė gerokai ilgiau. 


Be to, kai kurie sako, kad šio indikatoriaus nereikėtų pernelyg sureikšminti – tarkime, 1966 m. buvo fiksuota atitinkama inversija, tačiau recesijos dar nebuvo iki pat 1969 m.

Visgi net ir skeptikai pripažįsta, kad į rodiklį, rodantį, kad rinkos dalyviai nėra tikri dėl ilgesnio laikotarpio perspektyvų, t.y. nori skolinti tik trumpam, reiktų žiūrėti rimtai.

Kitas kraštutinumas Vokietijoje

Vokietijos skolos vertybinių popierių rinkoje vėl užfiksuotas kitas finansų vadovėliuose dar neaprašytas kraštutinumas – neigiamos vyriausybės vertybinių popierių palūkanos.

Vokietijos 10 m. obligacijų pajamingumas pirmą kartą nuo 2016 m. vidurio tapo neigiamas ir dar penktadienio prekybos sesiją baigė ties -0,015% riba.

Pajamingumą į neigiamą nugramzdino ūgtelėjusi investuotojų paklausa saugumo užuovėja laikomoms Vokietijos obligacijoms. Paklausos ūgtelėjimą šiems saugiems vertybiniams popieriams taip pat galima laikyti signalu, kad investuotojai nerimauja.

„Rinkoje vis labiau nerimaujama, kad ES ekonomiką gali ištikti Japonijos ekonomikos likimas „prarastojo dešimtmečio“ laikotarpiu, kuomet dėl stagnuojančio kainų lygio augimo praėjusio amžiaus pabaigoje, realusis šalies atlyginimų lygis krito 5%, o užsitęsusi ekonomikos stagnacija šalies ekonomiką sutraukė penktadaliu“, – apžvalgoje rašo „Swedbank“ analitikai.

Anot „Swedbank“ analitikų, vis garsiau spekuliuojama, kad Europos centrinis bankas, reaguodamas į lėtėjančios regiono ekonomikos ženklus, vėl grįš prie kiekybinio skatinimo politikos, kurią nutraukė praėjusių metų pabaigoje.

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:













Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Rašyti komentarą 0
„Ignitis grupė“ savo įmonių akcijas trauks iš biržos 8

„Ignitis grupė“ planuoja išbraukti savo valdomų akcinių bendrovių akcijas iš akcijų biržos.

Rinkos
2019.11.11
Biržose sunerimta dėl JAV ir Kinijos derybų Premium

Investuotojai Baltijos biržose pirmadienį įvertino Vilkyškių pieninės rezultatus ir fiksavo trumpalaikį pelną...

Rinkos
2019.11.11
Vyriausybė beveik 10-čiai metų pasiskolino už 0,344%

Lietuvos vyriausybė vidaus rinkoje 9 metams ir kiek daugiau kaip 10 mėnesių pasiskolino 15 mln. Eur už...

Rinkos
2019.11.11
Naujo biržos banko IPO sudalyvauti galės ir Lietuvos smulkieji investuotojai

Į Baltijos biržą ateinantis estų bankas „Coop Pank“ per pirminį viešą akcijų siūlymą (IPO) sieks pritraukti...

Rinkos
2019.11.11
Lukas investuoja: na, neblogai mano investicija varo Premium 2

Kažkaip šįkart buvo mažai dėmesio skirta Šiaulių banko trečio ketvirčio rezultatams. O nepagrįstai. Tai...

Lukas investuoja
2019.11.11
Molėtuose parduotas pastatas, kuriame įsikūrusi „Maxima“

Norvegijos kapitalo nekilnojamojo turto (NT) investicijų bendrovės EECP įmonė Molėtuose įsigijo parduotuvę,...

Statyba ir NT
2019.11.11
Ar „nepritempti“ vertinimai NT platformose: Domeikavos atvejis Premium 6

Lietuvos NT platformose atsirandantys pirmieji NT plėtotojų nemokumo atvejai rodo, kad užstatų vertė gali...

Rinkos
2019.11.11
Paskelbta daugiau detalių apie milžiną IPO

Saudo Arabijos valstybinė naftos milžinė „Saudi Aramco“, besiruošianti žengimui į biržą, paskelbė akcijų...

Rinkos
2019.11.11
Daugėja instrumentų investuoti į kosmoso pramonę

Investuotojai pasaulyje pamažu įgauna vis daugiau įrankių investuoti į perspektyvia laikomą kosmoso pramonę.

Rinkos
2019.11.10
Šiaulių banką sekantys analitikai atnaujino akcijų vertinimus Premium 1

Penktadienį Baltijos biržoje aktyvumą gelbėjo Talino prekyvietės flagmanai. Po trečiojo ketvirčio rezultatų...

Rinkos
2019.11.08
G. Žiemelio verslas beldžiasi į obligacijų rinką – skolinsis 300 mln. USD 9

Lietuvos aviacijos paslaugų grupė „Avia Solutions Group“ (ASG) tarptautinėse rinkose netrukus pradės platinti...

Rinkos
2019.11.08
Parduotas pirmasis Vilniaus A klasės verslo centras 1

Pasikeitė verslo centro Goštauto g. 40 savininkas.

Statyba ir NT
2019.11.08
Investuotojai nuomai išperka penktadalį naujų butų Vilniuje

Vilniuje investuotojams nuomai nuperkant penktadalį visų naujų butų, NT rinkos dalyviai mano, kad butų nuoma...

Rinkos
2019.11.08
Naujam bankui Lietuvoje aptarnavimo skyriai ir sąskaitos nereikalingi Premium

Į Lietuvos bankininkystės sektorių žengiantis estų bankas „Inbank“ Lietuvos vartojimo finansavimo ir lizingo...

Rinkos
2019.11.08
Prie „Telios“ jungiamas buvęs „Lintel“ Premium 1

„Telia Lietuva“ ir jos antrinė akcinė bendrovė vidinis paslaugų centras „Telia Customer Service LT“ (TCS) –...

Paslaugos
2019.11.08
Rinka paplojo „Tallink“, nušvilpė „Merko“

Investuotojai Baltijos biržose ketvirtadienį turėjo progą įvertinti Estijos įmonių „Tallink Grupp“ ir „Merko...

Rinkos
2019.11.07
Ekonomistai: nesureikšminkite ekonominių rodiklių praskaidrėjimo 2

Euro zona mestelėjo kiek optimizmo įpūtusių ekonominių duomenų, tačiau ekonomistai dėl to pernelyg...

Rinkos
2019.11.07
Augimo ar vertės akcijos: amžina investuotojo dilema, ką pasirinkti Premium

Investuotojai jau daugelį metų yra susiskirstę į dvi požiūrių stovyklas – vieni renkasi spartų augimą...

Rinkos
2019.11.07
Įžvalgesni investuotojai jau ruošiasi „Airbnb“ IPO

Investuotojai jau ruošiasi užsiimti kuo geresnes pozicijas prieš kitais metais planuojamą JAV trumalaikio...

Rinkos
2019.11.07
Didžiausia Maltos finansinių paslaugų įmonė investuoja Lietuvoje Verslo tribūna

Lietuvos finansinių paslaugų rinkoje – naujas žaidėjas. Netrukus „Workland Quadrum“ biuruose įsikurs ir duris...

Finansai
2019.11.06

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau