L. Mickus. Kodėl pasaulio finansų rinkos sužiuro į Japonijos banką?

Ilgus metus Japonija išsiskyrė itin žemomis ir net neigiamomis palūkanų normomis. Japonijos centrinis bankas jų nekeitė net ir tada, kai 2022 m. viduryje JAV ir Europa pradėjo agresyviai didinti palūkanas, reaguodamos į smarkiai išaugusią infliaciją. Tai lėmė augantį palūkanų normų skirtumą ir sukūrė vadinamąsias arbitražo galimybes.

Kaip tai veikė praktikoje? Paprastas pavyzdys: investuotojai skolindavosi Japonijos jenomis už labai žemas – arti 0% - palūkanas, pasiskolintas lėšas konvertuodavo į JAV dolerius ar eurus ir pirkdavo šiomis valiutomis denominuotą finansinį turtą – pavyzdžiui, vyriausybių obligacijas ar įmonių akcijas. Paprastai tariant, Japonija tapo, ir iš dalies vis dar yra, pigaus finansavimo šaltiniu pasaulio finansų sistemai.