„Tallink“ atsitiesti galėtų padėti augantis vartojimas

Vienos didžiausių pagal kapitalizaciją Baltijos šalių biržose Estijos keltų bendrovės „Tallink Grupp“ nuostoliai didėjo, o pajamos menko. Tačiau analitikai sako, kad augantis vartojimas regione padės bendrovei gerinti rezultatus ateityje, o tai didins ir per pastaruosius metus ketvirtadaliu atpigusių akcijų patrauklumą.

Analitikai sako, kad „Tallink Grupp“ akcijų vertinimas yra gana patrauklus, tad jei sumažėtų geopolitinė rizika ir pagerėtų įmonės rezultatai, jos galėtų sudominti ne vieną pirkėją. HERKAUS MILAŠEVIČIAUS NUOTR.

**
Keleivių skaičius nemažėjo, nors išlaidavo jie mažiau.

„Tallink Grupp“ pajamos pagal segmentus*, %

Restoranai ir parduotuvės 55
Keltų bilietai 22
Krovinių plukdymas 14
Kiti pardavimai 9
* Šių metų I ketvirtį
ŠALTINIS: BENDROVĖ

„Tallink Grupp“ grynasis pelnas / nuostolis, mln. EUR

2012 m. I ketv. -18,95 2012 m. 56,3
2013 m. I ketv. -17,5
2013 m. 43,31
2014 m. I ketv. -23,4
ŠALTINIS: „NASDAQ OMX“

„Tallink Grupp“ akcijų kaina, EUR

2012 12 31 0,86
2013 01 31 0,92
2013 02 28 0,9
2013 03 28 1,04
2013 04 30 1,04
2013 05 31 0,93
2013 06 28 0,93
2013 07 31 0,94
2013 08 30 0,94
2013 09 30 0,95
2013 10 31 0,96
2013 11 29 0,96
2013 12 31 0,89
2014 01 31 0,9
2014 02 28 0,86
2014 03 31 0,78
2014 04 30 0,78
2014 05 15 0,752

Šaltinis: „Bloomberg“ „Tallink Grupp“ (TG) pajamos šių metų I ketvirtį siekė 188,2 mln. EUR, 1,2% mažiau nei pernai tuo pačiu laikotarpiu, o grynasis nuostolis išaugo daugiau nei 30%, iki 23,4 mln. EUR, per „Nasdaq OMX Baltijos“ biržą paskelbė bendrovė. Pajamos, gaunamos iš vieno keleivio, praeitą ketvirtį, palyginti su 2013 m. tuo pačiu laikotarpiu, susitraukė 4,4%. „I ketvirtį keletas bendrovei priklausančių laivų buvo remontuojami, o vienkartinį neigiamą poveikį bendrovės rezultatams padarė kruizinio laivo „Silja Serenade“ atnaujinimas. Šių metų I ketvirtį buvo 31% daugiau dienų, kai vienas ar kitas bendrovės laivas neplaukė, palyginti su pernai sausiu–kovu“, – pajamų nuosmukio priežastis pranešime vardija bendrovė. Pasak Vytauto Jurėno, FMĮ „Orion Securities“ analitiko, pirmas metų ketvirtis bendrovei visuomet būna prastokas, tačiau šiemet nuostoliai buvo didesni, o pajamos mažesnės.
„Rezultatai šiek tiek nuvylė, bet prastesnių rodiklių buvo galima tikėtis, nes, kaip ir minima bendrovės ataskaitose, buvo remontuojami laivai, be to, šiemet Velykų laikotarpio pajamos persikėlė į II ketvirtį“, – teigia p. Jurėnas.
Nuolaidos ir akcijos
TG pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją (EBITDA) 2014 m. I ketvirtį sudarė 4,5 mln. EUR, 36,4% mažiau, nei pernai sausį–kovą.
„Vienas iš neigiamų dalykų, kuriuos parodė praeito ketvirčio rezultatai, yra tai, kad didėjo grynoji bendrovės skola. Tiesa, greičiausiai tai bus trumpalaikis pokytis, nes daugiausia augo trumpalaikiai įsipareigojimai“, – sako p. Jurėnas. TG grynoji skola šių metų kovo pabaigoje siekė 748,9 mln. EUR, 3,7% daugiau nei pernai I ketvirčio pabaigoje. „Teigiamai vertinti reikėtų tai, kad keleivių skaičius nemažėjo, nors išlaidavo jie mažiau. Keleivių skaičiaus augimas greičiausiai buvo pasiektas pasitelkiant nuolaidas ir akcijas“, – sako p. Jurėnas. Anot analitiko, ES statistikos tarnybos „Eurostat“ duomenys rodo, kad mažmeninė prekyba Švedijoje, Suomijoje, Latvijoje I ketvirtį augo, kaip ir visoje ES, tad vartojimo laivuose mažėjimas atrodo šiek tiek neįprastai. „Gali būti, kad bendrovei koją pakišo šių metų I ketvirtį fiksuotas Estijos ekonomikos nuosmukis, taip pat geopolitinės situacijos paaštrėjimas, apie kurį užsiminė ir pati bendrovė. Tačiau, kol vartojimas regione nemažėja, tikėtina, kad kiti ketvirčiai įmonei bus geresni ir ji sugebės ne tik didinti pajamas, bet ir uždirbti pelno. Didžiausia grėsmė išliks Estijos ekonomikos būklė ir Rusijos bei Ukrainos konflikto pasekmės“, – teigia p. Jurėnas.
Neblogas pirkinys
Didžiausią svorį (27,9%) Baltijos šalių akcijų indekse „OMX Baltic Benchmark GI“ turinčios TG akcijų kaina ketvirtadienį smuko 2,46%, iki 0,752 EUR, o per pastaruosius metus sumenkusi maždaug 25%. Praeitų metų antroje pusėje bendrovės akcijų vertė rinkoje svyravo 0,9–1 EUR, tačiau lapkritį prasidėjęs nuosmukis trunka iki šiol. „Rezultatų prastėjimas iš dalies jau buvo įskaičiuotas į akcijos kainą, tad ketvirtadienį akcijos pigo palyginti nedaug. Pagal fundamentalius rodiklius TG akcijos išlieka pigesnės nei kitos šio sektoriaus bendrovės regione“, – sako p. Jurėnas. Naujienų agentūros „Bloomberg“ duomenimis, TG akcijos kainos ir pelno santykis (P/E) sudaro 10, o akcijos kainos ir buhalterinės vertės santykis (P/B) atitinkamai – 0,66. Analitiko nuomone, keleivių srauto perspektyvos Baltijos jūros regione yra ribotos, tad, norėdama padidinti akcijų vertę, įmonė turėtų koncentruotis į skolos ir išlaidų mažinimą bei pelningumo didinimą. „Akcijos nuo piko yra atpigusios, tad jei geopolitinė rizika sumažėtų, jos galėtų būti gana neblogas pirkinys. Jei bendrovės rezultatai artimiausiais ketvirčiais pagerėtų, akcijos kaina galėtų vėl pasistiebti iki 1 EUR“, – prognozuoja p. Jurėnas. TG birželio 9 d. šaukia visuotinį akcininkų susirinkimą, kuriame bus balsuojama dėl 0,03 EUR akcijai dividendų mokėjimo. Už 2012 m. bendrovė investuotojams išmokėjo 0,05 EUR dividendų.