Idomios ir sąžiningos Luko įžvalgos apie dabartinę rinku situacija.
Shillerio CAPE santykis dabar yra 39 – tai vienas didžiausių lygių istorijoje. Dabar esame 44% aukščiau nei 20 metų vidurkis (27), o prognozuojama metinė grąža ateinančiam dešimtmečiui yra vos 1,7% vietoj istorinio 10% vidurkio. Kai CAPE viršija 30, sekantį dešimtmetį vidutinė metinė grąža siekia tik 2-4%.
Buffett'o rodiklis (rinkos kapitalizacija/BVP) yra 218% – tai rekordas, gerokai viršijantis net 2021-2022 m. piką. Dabartinis lygis yra 2,2 standartinių nuokrypių virš istorinės tendencijos, rodantis, kad akcijų rinka yra stipriai pervertinta.
Forward P/E yra 23 – tai apie 36% virš 25 metų vidurkio (16). O kas svarbiausia – trailing P/E jau siekia 28-30.
Teisingas Luko pastebejimas, kad DI burbulas ir koncentracija taip pat yra struktūrinis pavojus. DI monetizacija? Kol kas atrodo miglota, nes begemotai Meta, Microsoft, Amazon, Google ir kiti perka Nvidia GPUs ir kartu investuoja šimtus milijardų į DI, bet realios pajamos iš DI produktų tebėra ribotos.
Aukšti įverčiai nereiškia, kad rytoj viskas griūva. Tie burbulai gali pūstis dar metus ar daugiau. Bet matematika paprasta – perkant ties CAPE 39, tikėtis istorinių 10% grąžos yra iliuzija.
Luko sprendimas naujas lėšas skirti toliau nuo karščiausių temų nėra bailumas, bet racionalus rizikos valdymas, kai nėra "margin of safety".
Klausimas tik kokios alternatyvos labiausiai pervertintam S&P 500? Praktiškai viskas, kas ne JAV (ir ypač ne JAV tech), atrodo geriau – Europa ir kylančios rinkos (aisku, su savo rizikomis) yra žymiai pigesnės.
AGATHUM
2025-10-20T18:31:59+03:00
Farmacija dabar yra podukros vietoje, kuri turi perspektyvų iš bjauraus ančiuko virsti balta gulbe net JAV mariose
2025-10-21T10:54:19+03:00
Kaip visada - teisingi ir pamatuoti komentarai. Dėkui,
2025-10-20T19:43:46+03:00
Pilnai sutikčiau, jog kainos didžiųjų įmonių atrodo išpūstos. Bet paimkim, pvz., VWCE, kurio PE yra ~23. Per ateinantį dešimtmetį tikėtis virš 10% grąžos atrodo per daug optimistiška. Bet, pvz., 5-7% grąža (prieš infliaciją) nė kiek nenustebintų. Tuo tarpu kažko laukiant ir neinvestuojant, grąža būtų neigiama dėl infliacijos. Renkantis pavienes investicijas, taip pat dauguma žaistų žaidimą, kurio nesupranta (ir, tikėtina, eilinį kartą pralaimėtų, lyginant su tais pačiais pasaulio akcijų indeksus sekančiais ETF'ais). Taigi, nors nelaikau savęs "specialistu", tačiau ir toliau palaikyčiau tuos, kurie ir toliau periodiškai investuoja į labai plačius ir pigius ETF'us.
Komentuoti ir vertinti gali tik prisijungę skaitytojai
VISI KOMENTARAI
Kiek uždirbo iš Robur?
Kur tas "kuo toliau", kai viskas susiję?
Idomios ir sąžiningos Luko įžvalgos apie dabartinę rinku situacija. Shillerio CAPE santykis dabar yra 39 – tai vienas didžiausių lygių istorijoje. Dabar esame 44% aukščiau nei 20 metų vidurkis (27), o prognozuojama metinė grąža ateinančiam dešimtmečiui yra vos 1,7% vietoj istorinio 10% vidurkio. Kai CAPE viršija 30, sekantį dešimtmetį vidutinė metinė grąža siekia tik 2-4%. Buffett'o rodiklis (rinkos kapitalizacija/BVP) yra 218% – tai rekordas, gerokai viršijantis net 2021-2022 m. piką. Dabartinis lygis yra 2,2 standartinių nuokrypių virš istorinės tendencijos, rodantis, kad akcijų rinka yra stipriai pervertinta. Forward P/E yra 23 – tai apie 36% virš 25 metų vidurkio (16). O kas svarbiausia – trailing P/E jau siekia 28-30. Teisingas Luko pastebejimas, kad DI burbulas ir koncentracija taip pat yra struktūrinis pavojus. DI monetizacija? Kol kas atrodo miglota, nes begemotai Meta, Microsoft, Amazon, Google ir kiti perka Nvidia GPUs ir kartu investuoja šimtus milijardų į DI, bet realios pajamos iš DI produktų tebėra ribotos. Aukšti įverčiai nereiškia, kad rytoj viskas griūva. Tie burbulai gali pūstis dar metus ar daugiau. Bet matematika paprasta – perkant ties CAPE 39, tikėtis istorinių 10% grąžos yra iliuzija. Luko sprendimas naujas lėšas skirti toliau nuo karščiausių temų nėra bailumas, bet racionalus rizikos valdymas, kai nėra "margin of safety". Klausimas tik kokios alternatyvos labiausiai pervertintam S&P 500? Praktiškai viskas, kas ne JAV (ir ypač ne JAV tech), atrodo geriau – Europa ir kylančios rinkos (aisku, su savo rizikomis) yra žymiai pigesnės. AGATHUM
Farmacija dabar yra podukros vietoje, kuri turi perspektyvų iš bjauraus ančiuko virsti balta gulbe net JAV mariose
Kaip visada - teisingi ir pamatuoti komentarai. Dėkui,
Pilnai sutikčiau, jog kainos didžiųjų įmonių atrodo išpūstos. Bet paimkim, pvz., VWCE, kurio PE yra ~23. Per ateinantį dešimtmetį tikėtis virš 10% grąžos atrodo per daug optimistiška. Bet, pvz., 5-7% grąža (prieš infliaciją) nė kiek nenustebintų. Tuo tarpu kažko laukiant ir neinvestuojant, grąža būtų neigiama dėl infliacijos. Renkantis pavienes investicijas, taip pat dauguma žaistų žaidimą, kurio nesupranta (ir, tikėtina, eilinį kartą pralaimėtų, lyginant su tais pačiais pasaulio akcijų indeksus sekančiais ETF'ais). Taigi, nors nelaikau savęs "specialistu", tačiau ir toliau palaikyčiau tuos, kurie ir toliau periodiškai investuoja į labai plačius ir pigius ETF'us.