Mačiulis: Kinijos stebuklas baigsis

Publikuota: 2015-11-04
Nerijus Mačiulis, „Swedbank“ vyriausiasis ekonomistas. Vladimiro Ivanovo (VŽ) nuotr.
Nerijus Mačiulis, „Swedbank“ vyriausiasis ekonomistas. Vladimiro Ivanovo (VŽ) nuotr.
„Verslo žinios“

Kinijos stebuklas baigsis, teigia Nerijus Mačiulis, vyriausiasis „Swedbank“ ekonomistas. Tiesa, jis nesako, kad Kinija ims ir sugrius paskui save nusitempdama likusį pasaulį, tiesiog transformuosis jos ūkio augimo modelis, kuris nebedemonstruos sprogstančių rezultatų.

„Bandau įrodyti, kad Kinijos stebuklas kažkada baigsis, tik negaliu pasakyti kada. (...) Keičiasi Kinijos augimo modelis – valdžia skelbia, kad norėtų matyti vidaus paklausos keliamą ekonomikos augimą. Ir jau yra įvykęs lūžis, kai paslaugų sektorius aplenkė pramonę. Šis veiksnys taip pat leidžia matyti šviesią ateitį“, – Vilniaus universiteto Studentų investicinio fondo surengtoje paskaitoje kalbėjo p. Mačiulis.

Kinijos burbulai

Pasak ekonomisto, Kinijoje susiformavo ne vienas burbulas. Tarp jų – nekilnojamojo turto (NT) ir akcijų rinkose. O šioje šalyje vykstantys procesai daro įtaką globaliai ekonomikai, ypač besivystančioms valstybėms.

Jis prisiminė juoduoju pirmadieniu pramintą rugpjūčio 24-ąją, kai Kinijos biržų patirtas šokas nuvilnijo per visą pasaulį.

„Kinijos akcijų rinką skatino skolinti pinigai. Toks scenarijus veikė – akcijų kursai beveik padvigubėjo, kinų pinigai buvo nukreipti ne į vartojimą, bet į akcijas. (...) Rugpjūčio viduryje komunistinei šalies valdžiai pavyko stabilizuoti padėtį, tačiau ši – labai dirbtina. Pavyzdžiui, buvo uždrausta prekiauti kai kuriomis akcijomis. Tokias priemones būtų sunku įsivaizduoti išsivysčiusiose valstybėse – rinkos sąlygomis tai nebūtų priimtina“, – kalbėjo p. Mačiulis.

Todėl, pasak jo, kyla natūralūs klausimai, ar gali būti, jog akcijų kaina neatspindi jų fundamentalios vertės, t.y. sunku nusakyti jų tikrąją vertę, nes Kinijos rinka nėra laisva.

„Tačiau nerimas nėra susijęs tik su spekuliacijomis. Tai dar tik gimstanti rinka“, – aiškino ekonomistas.

Dar vienas bliūkštantis burbulas – investicijos į NT. Čia, pasak ekonomisto, 2009 m. buvo žengtas beprecedentis žingsnis – provincijoms duotas ženklas skolintis ir investuoti bet kur.

„Jos pardavė žemę, davė leidimus statyti, dėl to augo BVP. Tačiau ši tendencija baigėsi. NT plėtotojai nebemato galimybių statyti. Jų pasitikėjimo indeksas – žemumose. Įspūdingai atrodo 8-iems mln. žmonių pastatyti miestai, tačiau jų užimtumas siekia 20%. Ir tokių yra 10“, – kalbėjo p. Mačiulis.

Iš Kinijos – į likusį pasaulį

Šuoliais į viršų besistiebęs Kinijos ūkis visam pasauliui pateikė galybę darbo, ypač toms šalims, kurios turtingos žaliavomis. Ponas Mačiulis skaičiuoja, kad jau dabar stabilizacijos periodą pasiekusių žaliavų kainų svyravimai nuo amžiaus pradžios patyrė itin didelius pokyčius, kai kurių metalų kainos augo 5–6 kartus.

„2010-2013 m. Kinija sunaudojo daugiau cemento nei JAV per visą XX a. Kai ekonomikos apsukos pradėjo lėtėti, tų žaliavų nebereikia, o valstybės, atsižvelgdamos į Kiniją, į jas daug investavo“, – aiškino analitikas.

infogr.am::infogram_0_kinijos_zaliavu_dalis

Tokie pokyčiai tapo galvos skausmu toms besivystančioms šalims, kurių didžiąją ekonomikos dalį sudaro žaliavų gavyba, pavyzdžiui, Rusijai, Nigerijai, Venesuelai, Indonezijai, PAR. Jos klestėjimo laikotarpiu taip ir nesugebėjo išvystyti ūkio.

Todėl, pasak p. Mačiulio, galime stebėti recesiją Brazilijoje, Rusijoje ir t.t.: „Aišku, pastarąją paveikė ir sankcijos.“

Kita besivystančių problema – įsiskolinimai. Bazinėms palūkanoms pasiekus žemumas, šalys, taip pat jose veikiantis verslas šia proga pasinaudojo. Dažniausiai JAV doleriais.

„Nuo 2008-2009 m. jos skolinosi, skolinosi, skolinosi. Reikėjo pasinaudoti mažomis palūkanomis. Aišku, jie skolinosi JAV doleriais, o tai jau receptas problemoms.(...) Kai palūkanų normos pradės didėti, neigiami kapitalo srautai gali dar labiau suintensyvėti ir besivystančiose šalyse sukelti nemažai nemokumo atvejų“, – sakė ekonomistas.

Jis pasaulio rinkose įžvelgia neatitikimų, tačiau atkreipia dėmesį į tai, kad centriniai bankai, įbauginti praėjusios krizės, meta dideles pajėgas: „Jie geriau surizikuos burbulais nei per ankstyvu palūkanų kėlimu.“

Į komunistų statistiką žiūri įtariai

Vertindamas Kinijos valdžios planus, skelbiančius, kad 2015-ųjų metinis BVP augimas turi siekti 7%, p. Mačiulis juos vertina atsargiai.

„Vienas veiksnių, sukėlusių abejonių, liepos užsienio prekybos duomenys – fiksuotas 8% metinis mažėjimas. (...) Ketvirtį amžiaus eksportas varė Kiniją į priekį. Tokios sėkmės istorijos nebuvo niekur kitur. (...) Kai planuojami 7%, bet matai išvestinius duomenis (mažėjančius eksportą, krovinius, elektros vartojimą), kyla natūralus klausimas, ar oficialūs statistikos duomenys kažko verti“, – sako analitikas.

Kaip pavyzdį jis pateikė statistikų skelbiamus ketvirčio BVP duomenis. Jie teikiami po savaitės pasibaigus ketvirčiui ir praktiškai nebekoreguojami. Tuo tarpu išsivysčiusiose šalyse rodiklis skaičiuojamas mėnesį, o po to dar kelis kartus tikslinamas.

infogr.am::infogram_0_kinijos_bvp_pokytis

FOTOGALERIJA GALERIJA Kinijos miestai-vaiduokliai (13 nuotr.)

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą VERSLO naujienlaiškį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Reformos skinasi kelią: po svarstymo pritarė „Sodros“ įmokų „luboms“, mokesčių sujungimui 29

Seimas penktadienį per nenumatytą posėdį ėmėsi svarstyti Valstybinio socialinio draudimo įstatymo pataisų.

Verslo aplinka
2018.06.22
Euro zonos biudžeto planas sulaukia vis daugiau nepritarimo balsų 2

Vokietijos ir Prancūzijos planas sukurti atskirą euro zonos biudžetą sulaukė pasipriešinimo iš Lenkijos.

Verslo aplinka
2018.06.22
„Brexit“: „Airbus“ įspėjo dėl pasitraukimo iš JK 4

14.000 darbo vietų Jungtinėje Karalystėje (JK) sukūrusi lėktuvų gamintoja „Airbus“ gali atsisakyti savo planų...

Verslo aplinka
2018.06.22
Valdančiųjų dovana profsąjungoms – jos bus prilygintos partijoms 1

Gyventojai turės galimybę profesinėms sąjungoms atskirai skirti 1% gyventojų pajamų mokesčio (GPM). Tad šios...

Verslo aplinka
2018.06.22
Seimas žengė žingsnį link akcizų rūkalams padidinimo

Nenumatytame Seimo posėdyje penktadienį parlamentarai po svarstymo pritarė Akcizų įstatymo pataisoms,...

Verslo aplinka
2018.06.22
Euro zonos kreditoriai pasiekė istorinį susitarimą ir sumažino Graikijos skolos naštą 5

Baigiantis Graikijos gelbėjimo programai, euro zonos finansų ministrai pasiekė susitarimą palengvinti šalies...

Verslo aplinka
2018.06.22
Įsigaliojo ES muitai amerikietiškai produkcijai

Penktadienį įsigaliojo ES muitai, kuriuos Europa įvedė kaip atsaką į JAV prezidento Donaldo Trumpo agresyvią...

Verslo aplinka
2018.06.22
Mokesčių reforma: lenktynės su laiku Premium 9

Seimo valdantiesiems paskendus diskusijose ir gerokai vėluojant patvirtinti mokesčių bei pensijų sistemų...

Verslo aplinka
2018.06.21
Šapoka: tai yra klaida, kurios pasekmes prognozuoti būtų sunku 25

Vilius Šapoka, finansų ministras, neigiamai vertina „chaotiškus“ Seimo biudžeto ir finansų komiteto priimtus...

Verslo aplinka
2018.06.20
Sutkus po Seimo komiteto sprendimų dėl progresinio tarifo: „Tiesus kelias į Venesuelą“ 9

Seimo biudžeto ir finansų komitetas trečiadienį patvirtino 27% gyventojų pajamų mokesčio (GPM) tarifą...

Verslo aplinka
2018.06.20
Seimo Biudžeto ir finansų komitetas pritarė pensijų reformai, tačiau nukėlė klausimą dėl anuitetų 1

Seimo Biudžeto ir finansų komiteto nariai trečiadienį svarstė ministrų kabineto pateiktą pensijų kaupimo...

Verslo aplinka
2018.06.20
Merkel ir Macronas sutarė dėl atskiro euro zonos biudžeto 6

Angela Merkel, Vokietijos kanclerė, ir Emmanuelis Macronas, Prancūzijos prezidentas, po susitikimo Berlyne...

Verslo aplinka
2018.06.19
Europietiškų pinigų kapšas Lietuvai gerokai suzmeks Premium 4

Europos Komisija (EK) siūlo numatyti, kad 2021–2027 m. finansinės perspektyvos laikotarpiu Lietuva į bendrą...

Verslo aplinka
2018.06.19
Po muitų Kinijai atvėso JAV verslo palankumas Trumpui Premium

Donaldui Trumpui, JAV prezidentui, praėjusią savaitę paskelbus apie muitų kiniškoms prekėms paketą, o,...

Verslo aplinka
2018.06.19
Lauks detalesnės STT informacijos apie Konkurencijos tarybos vicepirmininką 1

Premjeras Saulius Skvernelis paprašė Specialiųjų tyrimų tarnybos (STT) pateikti daugiau informacijos apie...

Verslo aplinka
2018.06.18
Vilniuje apsilankę turistai mokės „pagalvės mokestį“ 4

Sostinėje po poros savaičių įsigalios kai kuriuose šalies miestuose jau kurį laiką galiojanti tvarką –...

Verslo aplinka
2018.06.18
Kinija Europoje: prisigrūdo pirkinių pilną krepšį 11

Kai Kinijos „Midea Group“ 2016-aisiais paskelbė už 4 mlrd. JAV dolerių perkanti  Vokietijos robotų gamintoją...

Verslo klasė
2018.06.17
Seimo komitetas dar kartą nepritarė „Sodros“ įmokų „luboms“ 4

Seimo socialinių reikalų ir darbo komiteto nariai penktadienį dar kartą balsavo prieš Vyriausybės siūlomas...

Verslo aplinka
2018.06.15
Prekybos karas dar neprasidėjo, bet Kinija jau jaučia jo poveikį Premium

JAV ruošiantis įvesti importo muitų kiniškoms prekėms paketą, Kinijos ekonomika jau jaučia įtampos prekyboje...

Verslo aplinka
2018.06.15
Lietuviai geriau vertina ekonominę šalies padėtį 5

Naujausia „Eurobarometro“ apklausa rodo, kad palankiai šalies ekonominę padėtį vertina 38% lietuvių arba 6%...

Verslo aplinka
2018.06.14

Verslo žinių pasiūlymai

Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
Sutinku Plačiau