„Vilniaus prekybos“ dividendai: daug ar mažai

Publikuota: 2015-09-12
Atnaujinta 2015-09-12 14:45
Mindaugas Marcinkevičius ir Nerijus Numavičius (VŽ mont.)
Mindaugas Marcinkevičius ir Nerijus Numavičius (VŽ mont.)
„Verslo žinios“

VŽ paskelbus „Vilniaus prekybos“ grupės įmonių mokamus dividendus, smulkusis grupės akcininkas Mindaugas Marcinkevičius suskubo piktintis, kad dividendai nepateisinamai maži ir grupės pinigai nenaudojami dūla sąskaitose. „Vilniaus prekyba“ atšauna, kad dividendai šiemet buvo net padidinti, o ilgametė praktika mokėti santykinai nedidelius dividendus atspindi grupės politiką.

rašė, kad „Vilniaus prekybos“ grupė šiemet pasižarstė dividendais, – jų išmokėta 62%, arba 61 mln. Eur, daugiau nei ankstesniais metais, o dividendams skirta suma augo sparčiau nei šių įmonių pelnas.

Tačiau tokios dividendams skirtos sumos ir jų augimas tenkina ne visus „Vilniaus prekybos“ grupės akcininkus. Apie 8% grupės akcijų valdantis p. Marcinkevičius sako, kad „Vilniaus prekybos“ grupės dividendų sumos tik iš pirmo žvilgsnio atrodo įspūdingos, o skaičiuoti dividendų pajamingumą nuo tik per vienus metus uždirbto pelno neprasminga.

„Žinant įmonės dydį, dividendai yra nykštukiniai, o ir mokami jie tik dabar, kai įmonės veikla skaidrinama. Įmonės nepaskirstytas pelnas, mano skaičiavimais, yra 1,128 mlrd. Eur, o dividendai istoriškai mokami nebuvo. Šiuo metu dividendai siekia kelis milijonus eurų, tačiau didžiausiai Lietuvos bendrovei tai neadekvatu“, – sako p. Marcinkevičius.

Pasak jo, apmaudu, kad lėšos guli įmonėse, o jos jokios plėtros nevykdo ir tų lėšų niekur neinvestuoja.

„Dažniausiai lėšos guli einamosiose sąskaitose ir jose nieko neuždirba. Jeigu vis dėlto nusprendžiama 1% kurios nors bendrovės lėšų skirti investicijoms, jos beveik visada būna nuostolingos“, – kalba p. Marcinkevičius.

Jis teigia atlikęs dividendus mokančių „Vilniaus prekybos“ grupės įmonių analizę (lentelė žemiau), kuri rodo, kad vidutinis dividendų pajamingumas, skaičiuojamas nuo akcininkų nuosavybės, grupėje tesudaro 1%.

infogr.am::infogram_0_div_pajamingumas

„Tai yra neatleistinas dydis mažmeninės prekybos sektoriuje. Joks investuotojas į tokią bendrovę neinvestuotų. Nežinia kodėl, bet pagrindinis grupės akcininkas (Nerijus Numavičius – VŽ) nori tik kaupti lėšas įmonėse ir jų nei naudoja įmonių veiklai, nei dalijasi su akcininkais ar išsimoka sau“, – sako p. Marcinkevičius. Ir atkreipia dėmesį, kad VŽ penktadienį skelbtoje lentelėje kai kurios „Vilniaus prekybos“ įmonių dividendų sumos „dubliuojasi“, nes pinigai tik keliauja aukštyn vertikalioje holdinginėje struktūroje.

„Holdingų lygiu įmonės dividendus moka, tačiau jie pakyla tik iki šiek tiek aukščiau esančių holdingų. Akcininkų šios lėšos nepasiekia, o valstybei tokiu atveju mokesčiai taip pat nemokami“, – sako p. Marcinkevičius.

Ponas Marcinkevičius taip pat pažymi, kad „Vilniaus prekybos“ grupėje dividendams mokėti yra įdarbinamos įmonių atskyrimo schemos, per kurias išmokama didžioji dalis dividendų.

„Dividendų, pasiekiančių galutinius naudos gavėjus, ir apmokestinamų gyventojų pajamų mokesčiu, praktiškai išmokėta nebuvo. Tačiau tuo pat metu įmonės išmokėjo 860 mln. Lt (249 mln. Eur) dividendų reorganizacijos būdu atskirdamos įmones ir išdalindamos akcijas“, – sako p. Marcinkevičius.

Ruošė pinigus „Akropoliams“

Tačiau Raimonda Kižienė, UAB „Vilniaus prekyba“ generalinė direktorė, teigia, kad „Vilniaus prekybos“ grupė už praėjusius metus išmokėjo net didesnius, nei įprasta, dividendus.

„Tokio sprendimo priežastis buvo siekis įgyvendinti strateginį įmonių grupės žingsnį – įsigyti „Akropolius“ valdančią bendrovę (UAB „Vilniaus prekyba“ planavo įsigyti iš kitos VP grupės bendrovės „Relvit“ – VŽ). Deja, kaip žinoma, šį įsigijimo sandorį sustabdė smulkusis akcininkas p. Marcinkevičius. Tiesa, „Vilniaus prekyba“ nepraranda vilties sandorį tęsti. Nuo to priklauso ir tolesnė „Akropolių“ plėtra, visų pirma, Rygoje“, – sako p. Kižienė.

„Niekada nebuvo dideli“

Ponia Kižienė sako, kad, neskaitant šių metų, „Vilniaus prekybos“ grupėje akcininkams išmokami dividendai niekada nebuvo labai dideli, palyginti su uždirbamu pelnu.

„Į naujus verslus neinvestuoti pinigai guli grupės įmonių sąskaitose, yra skolinami kitiems grupės verslams, už juos įsigyjama vertybinių popierių. Laisvą kapitalą skirti investicijoms planuojama ir ateityje“, – sako p. Kižienė.

Pasak jos, kalbant apie išmokėtų dividendų dydį, „Vilniaus prekybos“ įmonėse jį lėmė paprasta verslo realija – laisvų lėšų įmonėse buvo ne daugiau, nei buvo paskirta dividendams mokėti.

Kaip skaičiuosi, taip turėsi

Finansų analitikas, nenorėjęs skelbti savo pavardės, sako, kad iš pirmo žvilgsnio „Vilniaus prekybos“ grupei priklausančių penkiolikos įmonių, šiemet mokėjusių dividendus, sumos neatrodo mažos, nes dividendai sudaro nuo 23% („Leksita“) iki 700% („Logus Verus“) per metus uždirbto pelno, o vidurkis yra daugiau nei 50% per metus uždirbto pelno.

„Bet vertinant, dideli ar maži yra dividendai, juos matuoti galima ir nuo akcininkų nuosavybės. Ir čia smulkusis akcininkas mato vos 1% siekiančią grąžą. Todėl jam kyla visai pagrįstas klausimas, ar įmonės uždirba ne per mažai pelno, jei dividendais per metus virsta tik 1% nuo jo nuosavybės?“, – kalba jis.

Analitiko nuomone, įmonių nuosavybės grąžos vidurkis sudaro apie 10%, tad brandžių ir dividendus mokančių įmonių pajamingumas galėtų artėti prie šio skaičiaus.

Finansų specialistas taip pat pabrėžia, kad kontroliuojančiųjų įmonių, kurioms priklauso dešimtys ar šimtai bendrovių, atveju beprasmiška kalbėti apie atskiras bendroves, jų dividendus ar sukauptą pelną.

„Pavyzdžiui, „Leksita“ sukaupusi 265 mln. Eur pelno, o joje dirba 3 darbuotojai. Akivaizdu, kad šios įmonės tikslas nėra verslo darymas, o tiesiog turto ar pelno perkėlimas“, – teigia jis.

Individualus dalykas

Pasakyti, kiek grynojo pelno įmonė bendru atveju turėtų skirti dividendams nuo pelno, neįmanoma, nes kiekvienos įmonės atveju tai sprendžiama individualiai, aiškina ekspertas.

„Jei įmonė yra plėtros fazės, natūralu, kad dividendai turėtų būti maži. Ir, atvirkščiai, jei įmonė pasiekusi brandos fazę, sumos turėtų būti didesnės“, – sako analitikas.

Jis teigia, kad nors dividendų politiką bendrovėse paprastai diktuoja didysis akcininkas, neretoje įmonėje ir mažojo akcininko balsas yra svarbus.

„Mažojo akcininko kapitalo dalis ir balsas įgyja prasmę, jei yra akcininkų sutartis įmonėje“, – sako analitikas.

Straipsnis publikuotas dienraštyje „Verslo žinios“ ir VŽ rubrikoje „Premium“ rugpjūčio 31 d.

infogr.am::infogram_0_dividendai_mm-281

infogr.am::infogram_0_vp_pelnas-7458566

infogr.am::infogram_0_vp_grupes_pardavimai

infogr.am::infogram_0_paskyrusios_div_imones

infogr.am::infogram_0_dividendai___vp_grupe

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą FINANSŲ IR APSKAITOS savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Verčiasi tantjemų apmokestinimas: našta mažėja trečdaliu Premium 2

Nuo kitų metų tantjemoms teks gerokai mažesnė mokesčių našta, o per ateinančius dvejus metus po 2019 m. ji...

Finansai
2018.10.19
Bilietai darbuotojams – leidžiami atskaitymai 2

Įmonės darbuotojams nupirkti bilietai į renginius ar draudimo įmokos už darbuotojus apskaičiuojant pelno...

Finansai
2018.10.19
„Sodros“ našta 2019 m.: vieniems mažėja, kitiems šiek tiek auga 6

Gerokai mažėja „Sodros“ įmokų našta su verslo liudijimu dirbantiems asmenims, tačiau ji šiek tiek didėja...

Finansai
2018.10.19
„Metrail“ istorijoje – nauja bylų lavina ir krizės nuojautos Premium 6

Milijonus taršos mokesčio dėl „Metrail“ istorijos turintys sumokėti gamintojai ir importuotojai vėl...

Pramonė
2018.10.19
Nuodėmėmis kaltintai „Payserai“ išrišimą suteikė ir Lietuvos bankas 6

Autorių teises ginančios organizacijos Lietuvos banko neįtikino, kad mokėjimus už filmus nelegaliai...

Finansai
2018.10.18
Siūlo dirbantiems tėvams suteikti teisę į didesnę vaiko priežiūros išmoką

Dirbantiems tėvams pirmaisiais vaiko auginimo metais Socialinės apsaugos ir darbo ministerija siūlo mokėti ne...

Finansai
2018.10.18
Opozicija: biudžetas neišsprendžia esminių ekonominių problemų

Seimo opozicija skeptiškai vertina Vyriausybės pateiktą kitų metų biudžeto projektą, tvirtindama, kad jis...

Finansai
2018.10.18
Seimas paniro į kitų metų biudžeto svarstymą 1

Seimas pradėjo bemaž du mėnesius truksiantį 2019 m. biudžeto svarstymą. Vyriausybė siūlo, kad kitąmet viešųjų...

Verslo aplinka
2018.10.18
Bankroto procedūros trumpėja nuo 2,3 m. iki 1,5 m.

Vyriausybė pritarė įstatymo pakeitimo projektui, kuris pertvarko juridinių asmenų nemokumo sistemą.

Finansai
2018.10.18
Cukraus mokestį stumia į šoną Premium 2

Daliai saldžiųjų maisto produktų gamintojų įsipareigojus per kelerius metus gerokai sumažinti naudojamo...

Verslo aplinka
2018.10.18
Naujausi duomenys: perteklius iš Nacionalinio biudžeto nesitraukia 13

Šių metų rugpjūtį ir rugsėjį valstybės biudžetas ir savivaldybių biudžetai gavo daugiau pajamų nei planuota.

Finansai
2018.10.17
Senkant ES pinigams regionams finansuoti valdžia pasitelks nacionalines plėtros įstaigas

Vyriausybė trečiadienį nacionalinių plėtros įstaigų (NPĮ) statusą suteikė trims valstybės valdomoms finansų...

Finansai
2018.10.17
„Ernst & Young Baltic“ suplanavo kraustytis į „Paupį“: vietos ieškojo 2 metus Premium 12

Profesinių paslaugų bendrovė UAB „Ernst & Young Baltic“ (EY) šiuo metu Vilniaus senamiestyje plėtojamame...

Statyba ir NT
2018.10.17
Valstybės valdomų įmonių pusmečio rezultatai: labiausiai augo transporto įmonės 3

63-jų valstybės valdomų įmonių (VVĮ) pardavimo pajamos per 2018 m. I pusmetį, lyginant su 2017 m.

Finansai
2018.10.17
Planas, kaip pasiruošti mokesčių reformai 4

Nuo 2019 m. sausio 1 d. įsigaliosiantiems Valstybinio socialinio draudimo įstatymo ir Gyventojų pajamų...

Finansai
2018.10.17
Šadžius: skolintis iš TVF Lietuva bijojo dėl griežtų reikalavimų 18

Prieš dešimtmetį ištikus pasaulinei ekonomikos krizei, skolintis iš Tarptautinio valiutos fondo (TVF) Lietuva...

Verslo aplinka
2018.10.17
Kovoje su skurdu pergalės nematyti 42

Šiandien – Tarptautinė kovos su skurdu diena. Lietuva šios kovos fronte atrodo gana apgailėtinai: beveik 30%...

Finansai
2018.10.17
Kaupiame popierinį perteklių, o pinigais skaičiuojama Lietuvos skola auga Premium 15

2019 m. Vyriausybė planuoja mažesnį viešųjų finansų perteklių nei 2018 m., o praėję laikotarpiai rodo, kad...

Finansai
2018.10.17
30% Lietuvos gyventojų – ties skurdo riba 28

29,6% Lietuvos gyventojų pernai gyveno ties skurdo riba – tai buvo vienas didesnių rodiklių Europoje, rodo...

Finansai
2018.10.16
2019 m. biudžetas: augsiančios pensijos, vaiko pinigai, algos pasieks prekybininkus 2

2019 m. augsiančios biudžeto socialinės ir kitos išlaidos – senatvės pensijos, vaiko pinigai, medikų ir...

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau