„Vilniaus prekybos“ dividendai: daug ar mažai

Publikuota: 2015-09-12
Atnaujinta 2015-09-12 14:45
Mindaugas Marcinkevičius ir Nerijus Numavičius (VŽ mont.)
Mindaugas Marcinkevičius ir Nerijus Numavičius (VŽ mont.)
„Verslo žinios“

VŽ paskelbus „Vilniaus prekybos“ grupės įmonių mokamus dividendus, smulkusis grupės akcininkas Mindaugas Marcinkevičius suskubo piktintis, kad dividendai nepateisinamai maži ir grupės pinigai nenaudojami dūla sąskaitose. „Vilniaus prekyba“ atšauna, kad dividendai šiemet buvo net padidinti, o ilgametė praktika mokėti santykinai nedidelius dividendus atspindi grupės politiką.

rašė, kad „Vilniaus prekybos“ grupė šiemet pasižarstė dividendais, – jų išmokėta 62%, arba 61 mln. Eur, daugiau nei ankstesniais metais, o dividendams skirta suma augo sparčiau nei šių įmonių pelnas.

Tačiau tokios dividendams skirtos sumos ir jų augimas tenkina ne visus „Vilniaus prekybos“ grupės akcininkus. Apie 8% grupės akcijų valdantis p. Marcinkevičius sako, kad „Vilniaus prekybos“ grupės dividendų sumos tik iš pirmo žvilgsnio atrodo įspūdingos, o skaičiuoti dividendų pajamingumą nuo tik per vienus metus uždirbto pelno neprasminga.

„Žinant įmonės dydį, dividendai yra nykštukiniai, o ir mokami jie tik dabar, kai įmonės veikla skaidrinama. Įmonės nepaskirstytas pelnas, mano skaičiavimais, yra 1,128 mlrd. Eur, o dividendai istoriškai mokami nebuvo. Šiuo metu dividendai siekia kelis milijonus eurų, tačiau didžiausiai Lietuvos bendrovei tai neadekvatu“, – sako p. Marcinkevičius.

Pasak jo, apmaudu, kad lėšos guli įmonėse, o jos jokios plėtros nevykdo ir tų lėšų niekur neinvestuoja.

„Dažniausiai lėšos guli einamosiose sąskaitose ir jose nieko neuždirba. Jeigu vis dėlto nusprendžiama 1% kurios nors bendrovės lėšų skirti investicijoms, jos beveik visada būna nuostolingos“, – kalba p. Marcinkevičius.

Jis teigia atlikęs dividendus mokančių „Vilniaus prekybos“ grupės įmonių analizę (lentelė žemiau), kuri rodo, kad vidutinis dividendų pajamingumas, skaičiuojamas nuo akcininkų nuosavybės, grupėje tesudaro 1%.

infogr.am::infogram_0_div_pajamingumas

„Tai yra neatleistinas dydis mažmeninės prekybos sektoriuje. Joks investuotojas į tokią bendrovę neinvestuotų. Nežinia kodėl, bet pagrindinis grupės akcininkas (Nerijus Numavičius – VŽ) nori tik kaupti lėšas įmonėse ir jų nei naudoja įmonių veiklai, nei dalijasi su akcininkais ar išsimoka sau“, – sako p. Marcinkevičius. Ir atkreipia dėmesį, kad VŽ penktadienį skelbtoje lentelėje kai kurios „Vilniaus prekybos“ įmonių dividendų sumos „dubliuojasi“, nes pinigai tik keliauja aukštyn vertikalioje holdinginėje struktūroje.

„Holdingų lygiu įmonės dividendus moka, tačiau jie pakyla tik iki šiek tiek aukščiau esančių holdingų. Akcininkų šios lėšos nepasiekia, o valstybei tokiu atveju mokesčiai taip pat nemokami“, – sako p. Marcinkevičius.

Ponas Marcinkevičius taip pat pažymi, kad „Vilniaus prekybos“ grupėje dividendams mokėti yra įdarbinamos įmonių atskyrimo schemos, per kurias išmokama didžioji dalis dividendų.

„Dividendų, pasiekiančių galutinius naudos gavėjus, ir apmokestinamų gyventojų pajamų mokesčiu, praktiškai išmokėta nebuvo. Tačiau tuo pat metu įmonės išmokėjo 860 mln. Lt (249 mln. Eur) dividendų reorganizacijos būdu atskirdamos įmones ir išdalindamos akcijas“, – sako p. Marcinkevičius.

Ruošė pinigus „Akropoliams“

Tačiau Raimonda Kižienė, UAB „Vilniaus prekyba“ generalinė direktorė, teigia, kad „Vilniaus prekybos“ grupė už praėjusius metus išmokėjo net didesnius, nei įprasta, dividendus.

„Tokio sprendimo priežastis buvo siekis įgyvendinti strateginį įmonių grupės žingsnį – įsigyti „Akropolius“ valdančią bendrovę (UAB „Vilniaus prekyba“ planavo įsigyti iš kitos VP grupės bendrovės „Relvit“ – VŽ). Deja, kaip žinoma, šį įsigijimo sandorį sustabdė smulkusis akcininkas p. Marcinkevičius. Tiesa, „Vilniaus prekyba“ nepraranda vilties sandorį tęsti. Nuo to priklauso ir tolesnė „Akropolių“ plėtra, visų pirma, Rygoje“, – sako p. Kižienė.

„Niekada nebuvo dideli“

Ponia Kižienė sako, kad, neskaitant šių metų, „Vilniaus prekybos“ grupėje akcininkams išmokami dividendai niekada nebuvo labai dideli, palyginti su uždirbamu pelnu.

„Į naujus verslus neinvestuoti pinigai guli grupės įmonių sąskaitose, yra skolinami kitiems grupės verslams, už juos įsigyjama vertybinių popierių. Laisvą kapitalą skirti investicijoms planuojama ir ateityje“, – sako p. Kižienė.

Pasak jos, kalbant apie išmokėtų dividendų dydį, „Vilniaus prekybos“ įmonėse jį lėmė paprasta verslo realija – laisvų lėšų įmonėse buvo ne daugiau, nei buvo paskirta dividendams mokėti.

Kaip skaičiuosi, taip turėsi

Finansų analitikas, nenorėjęs skelbti savo pavardės, sako, kad iš pirmo žvilgsnio „Vilniaus prekybos“ grupei priklausančių penkiolikos įmonių, šiemet mokėjusių dividendus, sumos neatrodo mažos, nes dividendai sudaro nuo 23% („Leksita“) iki 700% („Logus Verus“) per metus uždirbto pelno, o vidurkis yra daugiau nei 50% per metus uždirbto pelno.

„Bet vertinant, dideli ar maži yra dividendai, juos matuoti galima ir nuo akcininkų nuosavybės. Ir čia smulkusis akcininkas mato vos 1% siekiančią grąžą. Todėl jam kyla visai pagrįstas klausimas, ar įmonės uždirba ne per mažai pelno, jei dividendais per metus virsta tik 1% nuo jo nuosavybės?“, – kalba jis.

Analitiko nuomone, įmonių nuosavybės grąžos vidurkis sudaro apie 10%, tad brandžių ir dividendus mokančių įmonių pajamingumas galėtų artėti prie šio skaičiaus.

Finansų specialistas taip pat pabrėžia, kad kontroliuojančiųjų įmonių, kurioms priklauso dešimtys ar šimtai bendrovių, atveju beprasmiška kalbėti apie atskiras bendroves, jų dividendus ar sukauptą pelną.

„Pavyzdžiui, „Leksita“ sukaupusi 265 mln. Eur pelno, o joje dirba 3 darbuotojai. Akivaizdu, kad šios įmonės tikslas nėra verslo darymas, o tiesiog turto ar pelno perkėlimas“, – teigia jis.

Individualus dalykas

Pasakyti, kiek grynojo pelno įmonė bendru atveju turėtų skirti dividendams nuo pelno, neįmanoma, nes kiekvienos įmonės atveju tai sprendžiama individualiai, aiškina ekspertas.

„Jei įmonė yra plėtros fazės, natūralu, kad dividendai turėtų būti maži. Ir, atvirkščiai, jei įmonė pasiekusi brandos fazę, sumos turėtų būti didesnės“, – sako analitikas.

Jis teigia, kad nors dividendų politiką bendrovėse paprastai diktuoja didysis akcininkas, neretoje įmonėje ir mažojo akcininko balsas yra svarbus.

„Mažojo akcininko kapitalo dalis ir balsas įgyja prasmę, jei yra akcininkų sutartis įmonėje“, – sako analitikas.

Straipsnis publikuotas dienraštyje „Verslo žinios“ ir VŽ rubrikoje „Premium“ rugpjūčio 31 d.

infogr.am::infogram_0_dividendai_mm-281

infogr.am::infogram_0_vp_pelnas-7458566

infogr.am::infogram_0_vp_grupes_pardavimai

infogr.am::infogram_0_paskyrusios_div_imones

infogr.am::infogram_0_dividendai___vp_grupe

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą FINANSŲ IR APSKAITOS savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
SEB bankas ir „Girteka“ sudarė naują rekordinį sandorį 5

SEB bankas įmonių grupei „Girteka Logistics“ suteikė 105 mln. Eur lizingo finansavimą, kuris 10 mln. Eur...

Transportas
2018.08.17
VMI elektroninio deklaravimo sistema keisis iš esmės 12

Valstybinė mokesčių inspekcija (VMI) pasirašė sutartį su UAB „NRD“, kuri kartu su UAB „NFQ Technologies“ už...

Finansai
2018.08.16
Tarpusavio skolinimosi platformose galės dalyvauti ir bendrovės 9

Vyriausybė sutinka, kad tarpusavio skolinimosi platformose galėtų dalyvauti ne tik fiziniai, bet ir...

Finansai
2018.08.13
Rinka lietuviškų ICO žvaigždžių nelepina 8

Sėkmingi lietuvių komandų vieši kriptovaliutų platinimai (angl. initial coin offerings, ICOs) ir milijoninės...

Finansai
2018.08.12
Vidaus auditas – įmonėms, kurioms rūpi jų sveikata

Įprasta, jog įmonėse ir organizacijose, siekiančiose užsibrėžtų tikslų, daugiausia dėmesio skiriama veiklos...

Finansai
2018.08.11
„Fitch“ pakėlė Lietuvos kredito reitingo perspektyvą iki teigiamos 22

Tarptautinė kredito reitingų agentūra „Fitch Ratings“ iš „stabilios“ į „teigiamą“ pakeitė Lietuvos ilgalaikio...

Verslo aplinka
2018.08.11
Biudžeto dėlionė: noras – plius milijardas, galimybės – keliskart mažesnės Premium

Per derybas dėl kitų metų biudžeto ministerijos ir kiti asignavimų valdytojai pateikė pageidavimų, siekiančių...

Verslo aplinka
2018.08.10
100.000 gyventojų sulaukė „Sodros“ pranešimų apie PSD skolas 2

Daugiau nei 100.000 gyventojų, kurie privalomojo sveikatos draudimo (PSD) įmokas turi sumokėti patys, „Sodra“...

Finansai
2018.08.09
„Bonum Publicum“ šiemet uždirbo 142.000 Eur pelno 2

Šiaulių banko grupei priklausanti gyvybės draudimo bendrovė „Bonum Publicum“ per šešis šių metų mėnesius...

Finansai
2018.08.09
MMA Lietuvoje kitąmet tikrai peržengs 500 Eur Premium 20

Dėl iš esmės besikeičiančios mokestinės aplinkos kitąmet priskaičiuotoji minimali mėnesio alga (MMA)...

Verslo aplinka
2018.08.09
Mano pensija: pakopų lenktynės ar tvirto namo statyba? 10

Kitų metų sausio 1-oji simbolizuos dar vienos naujos ateities būsimiems pensininkams pradžią. Tiesa, nauja...

Finansai
2018.08.08
Kriptovaliutos prekyboje: „Topo centre“ bitkoinais atsiskaitė už 0,5 mln. Eur, lūkesčiai kyla Premium 19

Kai kurie viešbučiai, kirpyklos, oro linijos, technikos ir elektronikos pardavėjai Lietuvoje priima...

Trys dešimtys klausimų ir atsakymų apie pensijų reformą 16

Nuo 2019 m. sausio 1 d. įsigalios Seimo birželio pabaigoje priimti ir prezidentės pasirašyti įstatymai dėl...

Verslo aplinka
2018.08.08
Plečiasi „Sodros“ grindų prievolė 8

Nuo šių metų liepos už darbuotojus, kurie negauna minimalios algos, darbdaviai turi primokėti ne tik...

Finansai
2018.08.08
VMI patikrino NT sandorių Kaune, atrado 232.000 Eur PVM

Kauno apskrities valstybinė mokesčių inspekcija (VMI) patikrino keturias įmones, surado neapskaitytų...

Statyba ir NT
2018.08.08
Rinkos dėsniai nustojo veikti – pirkti būstą vis dar pigiau, nei nuomotis Premium 17

Pastaruosius 8 m. Lietuvoje būsto nuomos kainos augo sparčiau nei būsto kainos, rodo EBPO duomenys – šiuo...

Finansai
2018.08.08
Lietuvos namų ūkiai vieninteliai ES turi neigiamą taupymo normą 14

Lietuva vienintelė šalis Europos Sąjungoje (ES), kuri 2016 m. turėjo neigiamą taupymo normą (-0,5%), rodo...

Finansai
2018.08.07
VMI buria išmaniųjų kasos aparatų projekto darbo grupę 3

Valstybinė mokesčių inspekcija (VMI) kviečia verslo atstovus registruotis į darbo grupę, kuri dirbs prie...

Finansai
2018.08.07
Nepakeliama automobilio mokesčio našta 47

Bet kokia automobilių apmokestinimo idėja Lietuvoje kuriasi taip pat sėkmingai kaip nebe pirmos jaunystės...

Verslo aplinka
2018.08.07
Daugiau įmonių galės taikyti 0% ir 5% pelno mokesčio tarifus 2

Nuo 2019 m. daugiau nedidelių verslų galės taikyti lengvatinius 0% ir 5% pelno mokesčio tarifus, nes...

Finansai
2018.08.07

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau