„Vilniaus prekybos“ dividendai: daug ar mažai

Publikuota: 2015-09-12
Atnaujinta 2015-09-12 14:45
Mindaugas Marcinkevičius ir Nerijus Numavičius (VŽ mont.)
Mindaugas Marcinkevičius ir Nerijus Numavičius (VŽ mont.)
„Verslo žinios“

VŽ paskelbus „Vilniaus prekybos“ grupės įmonių mokamus dividendus, smulkusis grupės akcininkas Mindaugas Marcinkevičius suskubo piktintis, kad dividendai nepateisinamai maži ir grupės pinigai nenaudojami dūla sąskaitose. „Vilniaus prekyba“ atšauna, kad dividendai šiemet buvo net padidinti, o ilgametė praktika mokėti santykinai nedidelius dividendus atspindi grupės politiką.

rašė, kad „Vilniaus prekybos“ grupė šiemet pasižarstė dividendais, – jų išmokėta 62%, arba 61 mln. Eur, daugiau nei ankstesniais metais, o dividendams skirta suma augo sparčiau nei šių įmonių pelnas.

Tačiau tokios dividendams skirtos sumos ir jų augimas tenkina ne visus „Vilniaus prekybos“ grupės akcininkus. Apie 8% grupės akcijų valdantis p. Marcinkevičius sako, kad „Vilniaus prekybos“ grupės dividendų sumos tik iš pirmo žvilgsnio atrodo įspūdingos, o skaičiuoti dividendų pajamingumą nuo tik per vienus metus uždirbto pelno neprasminga.

„Žinant įmonės dydį, dividendai yra nykštukiniai, o ir mokami jie tik dabar, kai įmonės veikla skaidrinama. Įmonės nepaskirstytas pelnas, mano skaičiavimais, yra 1,128 mlrd. Eur, o dividendai istoriškai mokami nebuvo. Šiuo metu dividendai siekia kelis milijonus eurų, tačiau didžiausiai Lietuvos bendrovei tai neadekvatu“, – sako p. Marcinkevičius.

Pasak jo, apmaudu, kad lėšos guli įmonėse, o jos jokios plėtros nevykdo ir tų lėšų niekur neinvestuoja.

„Dažniausiai lėšos guli einamosiose sąskaitose ir jose nieko neuždirba. Jeigu vis dėlto nusprendžiama 1% kurios nors bendrovės lėšų skirti investicijoms, jos beveik visada būna nuostolingos“, – kalba p. Marcinkevičius.

Jis teigia atlikęs dividendus mokančių „Vilniaus prekybos“ grupės įmonių analizę (lentelė žemiau), kuri rodo, kad vidutinis dividendų pajamingumas, skaičiuojamas nuo akcininkų nuosavybės, grupėje tesudaro 1%.

infogr.am::infogram_0_div_pajamingumas

„Tai yra neatleistinas dydis mažmeninės prekybos sektoriuje. Joks investuotojas į tokią bendrovę neinvestuotų. Nežinia kodėl, bet pagrindinis grupės akcininkas (Nerijus Numavičius – VŽ) nori tik kaupti lėšas įmonėse ir jų nei naudoja įmonių veiklai, nei dalijasi su akcininkais ar išsimoka sau“, – sako p. Marcinkevičius. Ir atkreipia dėmesį, kad VŽ penktadienį skelbtoje lentelėje kai kurios „Vilniaus prekybos“ įmonių dividendų sumos „dubliuojasi“, nes pinigai tik keliauja aukštyn vertikalioje holdinginėje struktūroje.

„Holdingų lygiu įmonės dividendus moka, tačiau jie pakyla tik iki šiek tiek aukščiau esančių holdingų. Akcininkų šios lėšos nepasiekia, o valstybei tokiu atveju mokesčiai taip pat nemokami“, – sako p. Marcinkevičius.

Ponas Marcinkevičius taip pat pažymi, kad „Vilniaus prekybos“ grupėje dividendams mokėti yra įdarbinamos įmonių atskyrimo schemos, per kurias išmokama didžioji dalis dividendų.

„Dividendų, pasiekiančių galutinius naudos gavėjus, ir apmokestinamų gyventojų pajamų mokesčiu, praktiškai išmokėta nebuvo. Tačiau tuo pat metu įmonės išmokėjo 860 mln. Lt (249 mln. Eur) dividendų reorganizacijos būdu atskirdamos įmones ir išdalindamos akcijas“, – sako p. Marcinkevičius.

Ruošė pinigus „Akropoliams“

Tačiau Raimonda Kižienė, UAB „Vilniaus prekyba“ generalinė direktorė, teigia, kad „Vilniaus prekybos“ grupė už praėjusius metus išmokėjo net didesnius, nei įprasta, dividendus.

„Tokio sprendimo priežastis buvo siekis įgyvendinti strateginį įmonių grupės žingsnį – įsigyti „Akropolius“ valdančią bendrovę (UAB „Vilniaus prekyba“ planavo įsigyti iš kitos VP grupės bendrovės „Relvit“ – VŽ). Deja, kaip žinoma, šį įsigijimo sandorį sustabdė smulkusis akcininkas p. Marcinkevičius. Tiesa, „Vilniaus prekyba“ nepraranda vilties sandorį tęsti. Nuo to priklauso ir tolesnė „Akropolių“ plėtra, visų pirma, Rygoje“, – sako p. Kižienė.

„Niekada nebuvo dideli“

Ponia Kižienė sako, kad, neskaitant šių metų, „Vilniaus prekybos“ grupėje akcininkams išmokami dividendai niekada nebuvo labai dideli, palyginti su uždirbamu pelnu.

„Į naujus verslus neinvestuoti pinigai guli grupės įmonių sąskaitose, yra skolinami kitiems grupės verslams, už juos įsigyjama vertybinių popierių. Laisvą kapitalą skirti investicijoms planuojama ir ateityje“, – sako p. Kižienė.

Pasak jos, kalbant apie išmokėtų dividendų dydį, „Vilniaus prekybos“ įmonėse jį lėmė paprasta verslo realija – laisvų lėšų įmonėse buvo ne daugiau, nei buvo paskirta dividendams mokėti.

Kaip skaičiuosi, taip turėsi

Finansų analitikas, nenorėjęs skelbti savo pavardės, sako, kad iš pirmo žvilgsnio „Vilniaus prekybos“ grupei priklausančių penkiolikos įmonių, šiemet mokėjusių dividendus, sumos neatrodo mažos, nes dividendai sudaro nuo 23% („Leksita“) iki 700% („Logus Verus“) per metus uždirbto pelno, o vidurkis yra daugiau nei 50% per metus uždirbto pelno.

„Bet vertinant, dideli ar maži yra dividendai, juos matuoti galima ir nuo akcininkų nuosavybės. Ir čia smulkusis akcininkas mato vos 1% siekiančią grąžą. Todėl jam kyla visai pagrįstas klausimas, ar įmonės uždirba ne per mažai pelno, jei dividendais per metus virsta tik 1% nuo jo nuosavybės?“, – kalba jis.

Analitiko nuomone, įmonių nuosavybės grąžos vidurkis sudaro apie 10%, tad brandžių ir dividendus mokančių įmonių pajamingumas galėtų artėti prie šio skaičiaus.

Finansų specialistas taip pat pabrėžia, kad kontroliuojančiųjų įmonių, kurioms priklauso dešimtys ar šimtai bendrovių, atveju beprasmiška kalbėti apie atskiras bendroves, jų dividendus ar sukauptą pelną.

„Pavyzdžiui, „Leksita“ sukaupusi 265 mln. Eur pelno, o joje dirba 3 darbuotojai. Akivaizdu, kad šios įmonės tikslas nėra verslo darymas, o tiesiog turto ar pelno perkėlimas“, – teigia jis.

Individualus dalykas

Pasakyti, kiek grynojo pelno įmonė bendru atveju turėtų skirti dividendams nuo pelno, neįmanoma, nes kiekvienos įmonės atveju tai sprendžiama individualiai, aiškina ekspertas.

„Jei įmonė yra plėtros fazės, natūralu, kad dividendai turėtų būti maži. Ir, atvirkščiai, jei įmonė pasiekusi brandos fazę, sumos turėtų būti didesnės“, – sako analitikas.

Jis teigia, kad nors dividendų politiką bendrovėse paprastai diktuoja didysis akcininkas, neretoje įmonėje ir mažojo akcininko balsas yra svarbus.

„Mažojo akcininko kapitalo dalis ir balsas įgyja prasmę, jei yra akcininkų sutartis įmonėje“, – sako analitikas.

Straipsnis publikuotas dienraštyje „Verslo žinios“ ir VŽ rubrikoje „Premium“ rugpjūčio 31 d.

infogr.am::infogram_0_dividendai_mm-281

infogr.am::infogram_0_vp_pelnas-7458566

infogr.am::infogram_0_vp_grupes_pardavimai

infogr.am::infogram_0_paskyrusios_div_imones

infogr.am::infogram_0_dividendai___vp_grupe

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą FINANSŲ IR APSKAITOS savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
 „Sanitex“ grynasis pelnas augo 8% 2

Didžiausios šalyje didmeninės prekybos UAB „Sanitex“ grynasis pelnas 2017 m. siekė 8,7 mln. Eur ir buvo 8%...

Finansai
2018.06.22
Valdančiųjų dovana profsąjungoms – jos bus prilygintos partijoms 1

Gyventojai turės galimybę profesinėms sąjungoms atskirai skirti 1% gyventojų pajamų mokesčio (GPM). Tad šios...

Verslo aplinka
2018.06.22
Kerta per palūkanas: didesnės kaip 30% EBITDA palūkanos nebemažins pelno mokesčio 3

Lietuva planuoja apriboti galimybę palūkanas atskaityti į sąnaudas. Toks žingsnis įmonėms gali gerokai...

Finansai
2018.06.22
Sveiki atvykę į darbininkų ir valstiečių valstybę! 82

Valdančiųjų stovykloje – visiškai pakrikusi drausmė: dėliojant taškus mokesčių reformoje, parlamentarai tarsi...

Verslo aplinka
2018.06.22
Už daugiau kaip 50% sumažintus dienpinigius nuo liepos 1 d. gresia baudos

Įmonė neturi teisės dienpinigių mažinti daugiau kaip 50%. Pažeidusiems šį reikalavimą vadovams gresia baudos.

Finansai
2018.06.21
Nuo liepos 3 d. finansinių priemonių sandoriai – tik su LEI kodu Rėmėjo turinys 3

Asociacija „GS1 Lithuania“ birželio 20 d. tapo registruotąja atstove, viena iš nedaugelio organizacijų,...

Rinkos
2018.06.21
Akcininkų konfliktas – ką rinktis: veiklos tyrimą ar bankrotą? 1

Lietuvos teismuose kasmet išnagrinėjama keliolika įmonių veiklos tyrimo bylų, kurių pagalba akcininkai...

Finansai
2018.06.21
Pilki keleliai dulka... 10

Susisiekimo ministerijos (SM) ir VĮ „Kelių priežiūra“ atliekamas buvusių regioninių kelių įmonių auditas dar...

Finansai
2018.06.21
Dividendų lenktynėse energetikus vejasi geležinkelininkai Premium 2

Valstybės valdomos įmonės (VVĮ) už 2017 m. išmokės beveik 200 mln. Eur dividendų, rodo apibendrinti Valdymo...

Finansai
2018.06.21
S. Skvernelis apie mokesčių reformą: viskas vyksta pagal planą 22

Premjeras Saulius Skvernelis patenkintas tuo, kad Seimo komitetuose yra pritariama valdančiosios koalicijos...

Finansai
2018.06.20
Daugėja LEI kodų dalintojų 2

Pasaulinės verslo komunikavimo sprendimus kuriančios asociacijos GS1 padalinys „GS1 Lithuania” išdavinės LEI...

Rinkos
2018.06.20
Finansų viceministrė: pradžioje – mokesčių amnestija, o paskui – sankcijos Premium

Vyriausybė siūlo numatyti laikiną galimybę deklaruoti „pamirštus“ mokesčius be delspinigių ir baudų. Tokios...

Finansai
2018.06.20
VMI reido „Regitroje“ metu nustatyta 30 nelegalių sutarčių 8

Savaitę laiko trukusių vizitų VĮ „Regitra“ padaliniuose metu, Valstybinės mokesčių inspekcijos (VMI)...

Finansai
2018.06.20
Laikas - pinigai arba Investicijų gaudyklė 2

Investuotojai, kurių intensyvi “medžioklė” vyksta vis didėjantį pasitikėjimą įgyjančioje Europoje, mini bene...

Finansai
2018.06.20
S. Jakeliūnas siūlo neskubinti sprendimų dėl pensijų anuitetų 1

Seimui svarstant pensijų kaupimo pertvarką, Biudžeto ir finansų komiteto (BFK) pirmininkas Stasys Jekeliūnas...

Finansai
2018.06.19
Atnaujintoje „Sodros“ skaičiuoklėje prognozuojama būsima pensija 17

Nuo šių metų pradžios pasikeitus pensijų apskaičiavimo tvarkai, gyventojai gali aiškiai matyti, kaip kinta jų...

Finansai
2018.06.19
R.Karbauskio ir S.Skvernelio pasiūlyme – didesni mokesčiai nuo 4.400 Eur 49

Valdančiųjų lyderio Ramūno Karbauskio ir premjero Sauliaus Skvernelio teikiamuose mokesčių įstatymų...

Finansai
2018.06.19
Europietiškų pinigų kapšas Lietuvai gerokai suzmeks Premium 4

Europos Komisija (EK) siūlo numatyti, kad 2021–2027 m. finansinės perspektyvos laikotarpiu Lietuva į bendrą...

Verslo aplinka
2018.06.19
Jakeliūnas: su Vyriausybe nesutariama dėl NPD išplėtimo 4

Seimo valdantieji su Vyriausybe sutaria dėl ketinimų sujungti mokesčius darbuotojo pusėje, rastas ir...

Finansai
2018.06.18
Į viešuosius pirkimus – tik su išviešintais subtiekėjais Rėmėjo turinys

Lietuvos Aukščiausiasis Teismas patvirtino, kad viešojo pirkimo pasiūlyme privalo būti išviešinti visi prie...

Finansai
2018.06.18

Verslo žinių pasiūlymai

Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
Sutinku Plačiau