„Vilniaus prekybos“ dividendai: daug ar mažai

Publikuota: 2015-09-12
Atnaujinta 2015-09-12 14:45
Mindaugas Marcinkevičius ir Nerijus Numavičius (VŽ mont.)
Mindaugas Marcinkevičius ir Nerijus Numavičius (VŽ mont.)
„Verslo žinios“

VŽ paskelbus „Vilniaus prekybos“ grupės įmonių mokamus dividendus, smulkusis grupės akcininkas Mindaugas Marcinkevičius suskubo piktintis, kad dividendai nepateisinamai maži ir grupės pinigai nenaudojami dūla sąskaitose. „Vilniaus prekyba“ atšauna, kad dividendai šiemet buvo net padidinti, o ilgametė praktika mokėti santykinai nedidelius dividendus atspindi grupės politiką.

rašė, kad „Vilniaus prekybos“ grupė šiemet pasižarstė dividendais, – jų išmokėta 62%, arba 61 mln. Eur, daugiau nei ankstesniais metais, o dividendams skirta suma augo sparčiau nei šių įmonių pelnas.

Tačiau tokios dividendams skirtos sumos ir jų augimas tenkina ne visus „Vilniaus prekybos“ grupės akcininkus. Apie 8% grupės akcijų valdantis p. Marcinkevičius sako, kad „Vilniaus prekybos“ grupės dividendų sumos tik iš pirmo žvilgsnio atrodo įspūdingos, o skaičiuoti dividendų pajamingumą nuo tik per vienus metus uždirbto pelno neprasminga.

„Žinant įmonės dydį, dividendai yra nykštukiniai, o ir mokami jie tik dabar, kai įmonės veikla skaidrinama. Įmonės nepaskirstytas pelnas, mano skaičiavimais, yra 1,128 mlrd. Eur, o dividendai istoriškai mokami nebuvo. Šiuo metu dividendai siekia kelis milijonus eurų, tačiau didžiausiai Lietuvos bendrovei tai neadekvatu“, – sako p. Marcinkevičius.

Pasak jo, apmaudu, kad lėšos guli įmonėse, o jos jokios plėtros nevykdo ir tų lėšų niekur neinvestuoja.

„Dažniausiai lėšos guli einamosiose sąskaitose ir jose nieko neuždirba. Jeigu vis dėlto nusprendžiama 1% kurios nors bendrovės lėšų skirti investicijoms, jos beveik visada būna nuostolingos“, – kalba p. Marcinkevičius.

Jis teigia atlikęs dividendus mokančių „Vilniaus prekybos“ grupės įmonių analizę (lentelė žemiau), kuri rodo, kad vidutinis dividendų pajamingumas, skaičiuojamas nuo akcininkų nuosavybės, grupėje tesudaro 1%.

infogr.am::infogram_0_div_pajamingumas

„Tai yra neatleistinas dydis mažmeninės prekybos sektoriuje. Joks investuotojas į tokią bendrovę neinvestuotų. Nežinia kodėl, bet pagrindinis grupės akcininkas (Nerijus Numavičius – VŽ) nori tik kaupti lėšas įmonėse ir jų nei naudoja įmonių veiklai, nei dalijasi su akcininkais ar išsimoka sau“, – sako p. Marcinkevičius. Ir atkreipia dėmesį, kad VŽ penktadienį skelbtoje lentelėje kai kurios „Vilniaus prekybos“ įmonių dividendų sumos „dubliuojasi“, nes pinigai tik keliauja aukštyn vertikalioje holdinginėje struktūroje.

„Holdingų lygiu įmonės dividendus moka, tačiau jie pakyla tik iki šiek tiek aukščiau esančių holdingų. Akcininkų šios lėšos nepasiekia, o valstybei tokiu atveju mokesčiai taip pat nemokami“, – sako p. Marcinkevičius.

Ponas Marcinkevičius taip pat pažymi, kad „Vilniaus prekybos“ grupėje dividendams mokėti yra įdarbinamos įmonių atskyrimo schemos, per kurias išmokama didžioji dalis dividendų.

„Dividendų, pasiekiančių galutinius naudos gavėjus, ir apmokestinamų gyventojų pajamų mokesčiu, praktiškai išmokėta nebuvo. Tačiau tuo pat metu įmonės išmokėjo 860 mln. Lt (249 mln. Eur) dividendų reorganizacijos būdu atskirdamos įmones ir išdalindamos akcijas“, – sako p. Marcinkevičius.

Ruošė pinigus „Akropoliams“

Tačiau Raimonda Kižienė, UAB „Vilniaus prekyba“ generalinė direktorė, teigia, kad „Vilniaus prekybos“ grupė už praėjusius metus išmokėjo net didesnius, nei įprasta, dividendus.

„Tokio sprendimo priežastis buvo siekis įgyvendinti strateginį įmonių grupės žingsnį – įsigyti „Akropolius“ valdančią bendrovę (UAB „Vilniaus prekyba“ planavo įsigyti iš kitos VP grupės bendrovės „Relvit“ – VŽ). Deja, kaip žinoma, šį įsigijimo sandorį sustabdė smulkusis akcininkas p. Marcinkevičius. Tiesa, „Vilniaus prekyba“ nepraranda vilties sandorį tęsti. Nuo to priklauso ir tolesnė „Akropolių“ plėtra, visų pirma, Rygoje“, – sako p. Kižienė.

„Niekada nebuvo dideli“

Ponia Kižienė sako, kad, neskaitant šių metų, „Vilniaus prekybos“ grupėje akcininkams išmokami dividendai niekada nebuvo labai dideli, palyginti su uždirbamu pelnu.

„Į naujus verslus neinvestuoti pinigai guli grupės įmonių sąskaitose, yra skolinami kitiems grupės verslams, už juos įsigyjama vertybinių popierių. Laisvą kapitalą skirti investicijoms planuojama ir ateityje“, – sako p. Kižienė.

Pasak jos, kalbant apie išmokėtų dividendų dydį, „Vilniaus prekybos“ įmonėse jį lėmė paprasta verslo realija – laisvų lėšų įmonėse buvo ne daugiau, nei buvo paskirta dividendams mokėti.

Kaip skaičiuosi, taip turėsi

Finansų analitikas, nenorėjęs skelbti savo pavardės, sako, kad iš pirmo žvilgsnio „Vilniaus prekybos“ grupei priklausančių penkiolikos įmonių, šiemet mokėjusių dividendus, sumos neatrodo mažos, nes dividendai sudaro nuo 23% („Leksita“) iki 700% („Logus Verus“) per metus uždirbto pelno, o vidurkis yra daugiau nei 50% per metus uždirbto pelno.

„Bet vertinant, dideli ar maži yra dividendai, juos matuoti galima ir nuo akcininkų nuosavybės. Ir čia smulkusis akcininkas mato vos 1% siekiančią grąžą. Todėl jam kyla visai pagrįstas klausimas, ar įmonės uždirba ne per mažai pelno, jei dividendais per metus virsta tik 1% nuo jo nuosavybės?“, – kalba jis.

Analitiko nuomone, įmonių nuosavybės grąžos vidurkis sudaro apie 10%, tad brandžių ir dividendus mokančių įmonių pajamingumas galėtų artėti prie šio skaičiaus.

Finansų specialistas taip pat pabrėžia, kad kontroliuojančiųjų įmonių, kurioms priklauso dešimtys ar šimtai bendrovių, atveju beprasmiška kalbėti apie atskiras bendroves, jų dividendus ar sukauptą pelną.

„Pavyzdžiui, „Leksita“ sukaupusi 265 mln. Eur pelno, o joje dirba 3 darbuotojai. Akivaizdu, kad šios įmonės tikslas nėra verslo darymas, o tiesiog turto ar pelno perkėlimas“, – teigia jis.

Individualus dalykas

Pasakyti, kiek grynojo pelno įmonė bendru atveju turėtų skirti dividendams nuo pelno, neįmanoma, nes kiekvienos įmonės atveju tai sprendžiama individualiai, aiškina ekspertas.

„Jei įmonė yra plėtros fazės, natūralu, kad dividendai turėtų būti maži. Ir, atvirkščiai, jei įmonė pasiekusi brandos fazę, sumos turėtų būti didesnės“, – sako analitikas.

Jis teigia, kad nors dividendų politiką bendrovėse paprastai diktuoja didysis akcininkas, neretoje įmonėje ir mažojo akcininko balsas yra svarbus.

„Mažojo akcininko kapitalo dalis ir balsas įgyja prasmę, jei yra akcininkų sutartis įmonėje“, – sako analitikas.

Straipsnis publikuotas dienraštyje „Verslo žinios“ ir VŽ rubrikoje „Premium“ rugpjūčio 31 d.

infogr.am::infogram_0_dividendai_mm-281

infogr.am::infogram_0_vp_pelnas-7458566

infogr.am::infogram_0_vp_grupes_pardavimai

infogr.am::infogram_0_paskyrusios_div_imones

infogr.am::infogram_0_dividendai___vp_grupe

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą FINANSŲ IR APSKAITOS savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Sumenko antros ir trečios pakopos pensijų fondų vienetų vertė 7

Antros pakopos pensijų fondų vienetų vertė pernai vidutiniškai sumenko 3,9%. Trečios pakopos pensijų fondų...

Finansai
2019.01.16
Vyriausybė pritarė naujai priemonei skolintis valstybės vardu

Vyriausybė trečiadienį pritarė siūlymui įteisinti dar vieną galimybę skolintis valstybės vardu – pasirašant...

Finansai
2019.01.16
LB: bankų įkainių skaičiuoklė padidins konkurenciją

Lietuvos bankas įdiegė specialią skaičiuoklę, kuri vartotojams leidžia palyginti bankų, kredito unijų,...

Finansai
2019.01.16
Prieš rinkimus Seimas dalinti paramą leido ir paliegusioms VVĮ 1

Antradienį Seime pritarta Labdaros ir paramos įstatymo pataisoms, kuriomis numatoma, kad kuo kuklesnį pelną...

Finansai
2019.01.16
Palyginimas: per 14 metų „Sodra“ pralenkė pensijų fondus visu ratu Premium 28

Vidutinė antros pakopos pensijų fondų grąža pastaruosius 14 metų buvo perpus mažesnė nei vidutinis „Sodros“...

Finansai
2019.01.16
Išaugo einamosios sąskaitos perteklius

2018 m. lapkritį Lietuvos einamosios sąskaitos balansas buvo teigiamas – 246 mln. Eur, tai geriausias...

Finansai
2019.01.15
Eksporto kredito draudimas – jau ir stambiam verslui Premium

Nuo metų pradžios jau ir didelės įmonės, eksportuojančios lietuviškos kilmės produkciją į valstybes su didele...

Pramonė
2019.01.15
Įvaizdžio nėra, fantazija išlaidauti – be ribų 16

Lietuva neturi įvaizdžio. Nes jo kūrėjai – nieko verti. Metų metais kiekviena Vyriausybė išleidžia šiam...

Rinkodara
2019.01.15
Detalūs medicininės įrangos viešojo pirkimo techninės specifikacijos reikalavimai gali būti neteisėti Rėmėjo turinys

Lietuvos Aukščiausiasis Teismas pasisakė dėl reikalavimų, taikytinų medicininės įrangos viešojo pirkimo...

Finansai
2019.01.14
Tikrovės testas, arba Kiek reikia turto sočiai senatvei Premium 4

Papildomų pajamų senatvėje galima tikėtis ir iš per gyvenimą sukaupto turto – santaupų, nekilnojamojo ir...

Finansai
2019.01.14
Bankroto administratorių skyrimo sistema skaidresnė, bet stengtis neskatina Premium

Vieni rinkos dalyviai tvirtina, kad nuo 2015 m. veikianti automatinė bankroto administratorių skyrimo tvarka...

Verslo aplinka
2019.01.13
Technogidas: programėlės jūsų pinigams 5

Bankai Lietuvoje vis stipriau ragina klientus naudotis įvairiomis elektroninėmis platformomis, o ne kliautis...

Technologijos
2019.01.13
Didžiosios ES šalys spaudžia apmokestinti IT bendroves Premium 6

Prancūzija ir Didžioji Britanija duoda suprasti, kad jeigu nebus pasiekta bendrų susitarimų ES ar EBPO lygiu,...

Finansai
2019.01.13
Seimas linkęs susieti savivaldos įmonių paramos dydį su uždirbtu pelnu 2

Seimas penktadienį neuždraudė savivaldybių kontroliuojamoms įmonėms bei jų antrinėms bendrovėms teikti paramą...

Verslo aplinka
2019.01.11
Po mokesčių amnestijos – VMI įspūdingi patikrinimų planai Premium 3

Kartu su mokesčiu amnestija VMI skelbia ir pusmečio trukmės tikrinimų moratoriumą, tačiau vėliau turi didelių...

Finansai
2019.01.11
Lietuvos įmonės vis daugiau skolinasi užsienyje 1

Lietuvos bendrovių (be bankų ir draudikų) finansinis turtas 2018 m. trečiojo ketvirčio pabaigoje sudarė 45,7...

Finansai
2019.01.10
VMI skelbia amnestiją ir patikrinimų moratoriumą 2

2019 m. pirmąjį pusmetį bus galimybė be baudų ir delspinigių deklaruoti „pamirštas“ pajamas. Tokia amnestija...

Finansai
2019.01.10
Dividendų mažiau mokės EPSO-G, Klaipėdos uostas ir Klaipėdos nafta

Vyriausybė trečiadienį be platesnių diskusijų, kaip valstybinis verslas galėtų duoti didesnę naudą mokesčių...

Finansai
2019.01.10
Opcionams – dalinė „amnestija“ 2

Siekdama gerokai padidinti startuolių skaičių Ekonomikos ir inovacijų ministerija (EIM), dar dirbdama po Ūkio...

Finansai
2019.01.10
Plečia darbuotojų akcijų opcionų lengvatas Premium

Ekonomikos ir inovacijų ministerija siūlo nustatyti, kad nuo darbuotojams suteiktų pasirenkamųjų sandorių...

Finansai
2019.01.10

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau