Mėnesio sandoris: „Thoma Bravo“ fondas už 2 mlrd. USD perka edukacijos technologijų kompaniją „Instructure“

Publikuota: 2019-12-30
Michailo Tereščenkos (TASS / „Scanpix“) nuotr.
svg svg
Michailo Tereščenkos (TASS / „Scanpix“) nuotr.
Lietuvos finansų patarėjų įmonės „Summa Advisers“ asocijuotoji partnerė

JAV privataus kapitalo fondas „Thoma Bravo“ gruodžio pradžioje pateikė pasiūlymą už USD 2 mlrd. įsigyti listinguojamą edukacijos technologijų bendrovę „Instructure“, geriausiai žinomą dėl internetinės mokymų valdymo platformos „Canvas“.

Tai sudaro USD 47,6 už akciją arba 10% mažiau nei bendrovės akcijos kainavo biržoje dieną prieš pasiūlymo paskelbimą. Pasiūlymas galios 35 dienas, tokiu būdu duodant laiko bendrovės valdybai apsvarstyti alternatyvius pasiūlymus. „Thoma Bravo“ savo pranešime pabrėžė, kad tikisi, jog dabartinė „Instructure“ vadovybė išliks ir po sandorio, kuris turėtų būti užbaigtas 2020 m. pirmąjį ketvirtį.

Fondo siūloma kaina sudaro 7 metinių 2019 m. „Instructure“ pajamų sumą. Bendrovė 2019 m. pabaigoje tikisi galų gale „kirsti nulio zoną“ ir nuo 2020 m. pradėti generuoti teigiamus pinigų srautus.

Įtartinas pasiūlymas

Pasiūlymo kaina iš esmės sutampa su rinkos analitikų nuomone, išsakyta prieš paskelbiant planuojamą įsigijimą. Kita vertus, trims fondams bendrovės akcininkams, šiuo metu valdantiems daugiau nei 18% „Instructure“ akcijų, šį kaina pasirodė per maža – netrukus po pasiūlymo paskelbimo fondai pranešė, kad pasiūlymui nepritars. Fondų atstovai kritikavo tiek per mažą kainą, tiek patį pasiūlymo procesą kaip neskaidrų, skubotą ir net galimai su interesų konfliktais.

Nemokami naujienlaiškiai į savo el. pašto dėžutę:













Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 

Fondams įtarimų sukėlė faktas, jog visai neseniai „Instructure“ paskelbė svarstanti strategines alternatyvas, taip pat ir finansinio ar strateginio investuotojo pritraukimą, o vos po trijų savaičių „Thoma Bravo“ pateikė pasiūlymą. Be to, keletas iš „Instructure“ vadovų anksčiau yra vadovavę vienai iš „Thoma Bravo“ valdomų įmonių, o įmonės vadovas Danas Goldsmithas akcininkams yra pareiškęs, jog nenori dirbti su kai kuriais potencialiais investuotojais. Visa tai sukėlė įtarimų, jog D.Goldsmithas gali būti asmeniškai suinteresuotas „Thoma Bravo“ įsigijimu.

„Canvas“ sėkmės faktoriai

Pagrindinis „Instructure“ produktas — „Canvas“ yra didžiausia Šiaurės Amerikoje internetinė mokymų valdymo platforma (angl. learning management system). Tokių platformų tikslas – valdyti mokymo(si) procesą, o kai kada – teikti ir e-mokymosi paslaugas. Labai supaprastintai kalbant – tai tarsi universitetų ir koledžų (o vis dažniau ir – korporacijų) virtualios sistemos, kuriuose aktualia informacija keičiasi studentai bei dėstytojai.

„Canvas“ — viena vėliausiai susikūrusių tokio tipo sistemų – įkurta vos prieš 8 m., iš karto ėmė augti itin sparčiai ir netrukus tapo pirmaujančia Šiaurės Amerikoje bei sparčiausiai visame pasaulyje augančia platforma, besivejančią tokius rinkos lyderius kaip „Moodle“ ar „Blackboard“.

Ekspertai tarp „Canvas“ sėkmės faktorių mini ne tik galutiniams vartotojams patrauklų ir intuityvų dizainą, bet ir tokius sprendimus kaip virtualus duomenų talpinimas debesyje ir „Amazon Web Services“ debesų kompiuterijos paslaugos, gerokai sumažinusius tiesioginių klientų — universitetų IT specialistų — galvos skausmus dėl serverių priežiūros ir nepertraukiamo veikimo užtikrinimo.

Įsigijimai – populiarus būdas augti „edtech“ sektoriuje

Panašu, kad „Instructure“ įsigijimas bus bene didžiausias aistras sukėlęs sandoris „edtech“ (angl. education technologies) segmente. Tačiau, toli gražu ne vienintelis: šio segmento kompanijos – saldus kąsnelis privataus kapitalo ar technologijų įmonėms. Pastaraisiais metais savininkus keitė tokie „edtech“ milžinai kaip „Civitas“, Pearson‘o „K-12 Courseware“ verslas, „Trilogy“, „Schoology“. 2020 m. pirmąjį pusmetį ant prekystalio turėtų atsidurti ir bene didžiausia kompanija „Ellucian“, kurios vertė, planuojama, viršys USD 5 mlrd.

Įsigijimų pikas pastebimas visame edukacijos sektoriuje: „Berkery, Noyes & Co.“ investicijų bankas skaičiuoja, jog pagal vertę pikiniai metai buvo 2017, kai sandorių vertė viršijo USD 13 mlrd., tačiau 2019 m., tikėtina, sumuš rekordus pagal sandorių skaičių – šių turėtų būti ne mažiau kaip 350.

 „Thoma Bravo“ taip pat yra žinoma savo strategija auginti portfelio kompanijas per įsigijimus: tipiškai fondas negaili pinigų įsigyti stambią bendrovę su solidžia klientų baze, o toliau perka to paties sektoriaus mažesnes kompanijas už mažesnius daugiklius. Pranešime dėl planuojamo „Instructure“ įsigijimo, „Thoma Bravo“ taip pat pabrėžė, jog tikisi tokią strategiją įgyvendinti ir „Instructure“ atveju. Tai nebūtų pirmieji „Instructure“ įsigijimai: nuo 2017 m. kompanija jau įsigijo 3 “edtech” bendroves.

Reikšmė Lietuvai

Jei investuotojai į „edtech“ sektorių nuspręstų pasidairyti Lietuvoje, atrastų ne vieną specializuotą bendrovę, tačiau visos kompanijos kol kas labai nedidelės.

Didžiausią, EUR 1 mln., apyvartą yra paviešinusi „Tamo“ grupė. Nuo jos kiek atsilieka „Nacionalinis švietimo centras“. Abi šios kompanijos teikia e-dienynų ir susijusias paslaugas.

Tuo tarpu „Bitdegree“, vienas jaunausių „edtech“ startuolių Lietuvoje, sukūręs e-kursų platformą, panašu, nusiteikęs ambicingiausiai: 2018 m. skelbiasi pritraukęs EUR 20 mln. per ICO, o vos per dvejus metus nuskynė laurus dviejuose tarptautiniuose inovacijų konkursuose „„EdTech x Europe“ bei „World Summit Awards“.

Straipsnio autorė Jūratė Majauskienė yra Lietuvos finansų patarėjų įmonės „Summa Advisers“ asocijuotoji partnerė.

Pasirinkite jus dominančias įmones ir temas – asmeniniu naujienlaiškiu informuosime iškart, kai jos bus minimos „Verslo žiniose“, „Sodros“, Registrų centro ir kt. šaltiniuose.

Tema „Rinkos“
„Modus Mobility“ žengia į Europą, ruošiasi devynženklėms investicijoms Premium 1

Automobilių nuomos ir prenumeratos paslaugas teikiantis „Modus Group“ padalinys ieško galimybių pritraukti...

Logistika
2022.06.24
„Snaigės“ akcininkai patvirtino įmonės restruktūrizavimo planą

Rusijos grupės „Polair“ netiesiogiai valdomos vienintelės Baltijos šalyse šaldytuvų gamybos bendrovės...

Pramonė
2022.06.23
Akcijų biržose dominuoja ekonomikos lėtėjimo lūkesčiai Premium

Nykių ekonomikos perspektyvų nuliūdinti investuotojai suskubo „šortinti“ Europos akcijas ir pirkti...

Rinkos
2022.06.23
Rusija atliko du mokėjimus rubliais už skolą užsienio valiutomis 17

Rusijos finansų ministerija ketvirtadienį atliko pirmuosius du mokėjimus nacionaline valiuta investuotojams,...

Rinkos
2022.06.23
Vokietija aktyvavo pavojaus režimą dėl sumažėjusio dujų tiekimo

Vokietijos valdžios institucijos nusprendė aktyvuoti vadinamąjį pavojaus režimą, kuris yra antrasis avarinio...

Rinkos
2022.06.23
Likvidumo pritrūkusias kriptobendroves gelbėti ėmėsi sektoriaus milijardierius

Kriptomilijardierius Samas Bankmanas-Friedas per savo bendroves į su likvidumo stygiumi susiduriančias...

Rinkos
2022.06.23
„Capitalica Baltic Real Estate Fund I” trečia obligacijų emisija įtraukta į „First North“ rinką

Vertybinių popierių birža „Nasdaq Vilnius“ nuo šių metų birželio 23 d. į  prekybą Baltijos „First North“...

Rinkos
2022.06.23
„INVL Baltic Sea Growth Fund“ įsigijo veterinarijos klinikų tinklą „MiniVet“

Privataus kapitalo investicinis fondas „INVL Baltic Sea Growth Fund“ toliau augina investicijų portfelį ir...

Rinkos
2022.06.23
Stagfliacijos Europoje neprognozuoja, JAV recesiją signalizuoja pinganti nafta Premium

Europos centrinio banko (ECB) ekspertai nesitiki, kad Europa papuls į stagfliacijos gniaužtus, t. y. aukštos...

Finansai
2022.06.23
M. Žėkas: jei prasideda centrinių bankų karpymai, ar tu „Microsoft“, ar „Apple“, bus korekcija Premium

Mantvidas Žėkas, „Orion Securities“ Kapitalo rinkų skyriaus vadovas, portalo „Mano pinigai“ organizuotame...

Rinkos
2022.06.23
S&P 500 ima asocijuotis su R. Nixono laikų „infliacijos šoku“ Premium

Akcijų rinkose nuotaikos niūrios, stebėtojai ragina nepasiduoti „meškų rinkos ralių“ žavesiui. Šviesos...

Rinkos
2022.06.22
„BlackRock“ strategai FED politikos pokyčio tikisi pradėjus lėtėti ekonomikai

„BlackRock Investment Institute“ strategai įspėja, kad JAV Federalinio rezervų banko (FED) politika gali...

Rinkos
2022.06.22
Lietuvoje veikiantys bankai pirmąjį ketvirtį uždirbo beveik 100 mln. Eur pelno

Lietuvoje veikiantys bankai pirmąjį šių metų ketvirtį uždirbo beveik 100 mln. Eur pelno – trečdaliu daugiau...

Rinkos
2022.06.22
„Payseros“ pelną gelbėjo parduotas sklypas, ruošiasi tapti tarpusavio skolinimo platforma Premium

Finansinių technologijų bendrovės „Paysera“ pelnas per praėjusius metus susitraukė perpus, mažėjus kainoms už...

Rinkos
2022.06.22
Bitkoinas gali nukristi ir iki 13.000 USD, įspėja strategas 11

Ianas Harnettas, „Absolute Strategy Research“ įkūrėjas ir investicijų vadovas, teigia, kad didžiausios...

Rinkos
2022.06.22
„Gazprom“ išėjo į karą su Europa, dujų kainos muša rekordus Premium 40

Rusijos „Gazprom“ politiniais sumetimais mažinant tiekimą Europai, gamtinių dujų kainos matuojasi ilgiausio...

Rinkos
2022.06.22
Infliacija JK gegužės mėnesį siekė 9,1% 1

Gegužės mėnesį metinė infliacija Jungtinėje Karalystėje (JK) šoktelėjo link naujo antirekordo ir siekė 9,1%.

Verslo aplinka
2022.06.22
Bizūnas dar neišgąsdino: kriptoįmonės Lietuvoje toliau dygsta kaip grybai po lietaus Premium

Vyriausybė kriptopaslaugų tiekėjų reguliavimo sugriežtinimui pritarė anksčiau birželį. Dabar svarstymai...

Inovacijos
2022.06.22
Besiblaškančiose biržose didieji protai nesutaria dėl krypties Premium 1

Pozityviausia, ką galima išsinešti iš didžiųjų Volstrito bankų analizių, kad galbūt antroje metų pusėje...

Rinkos
2022.06.21
„Vienna Insurance Group“ investuoja 15 mln. Eur į „BTA Baltic Insurance Company“ mokumo kapitalą

Baltijos valstybėse veikiančios Latvijoje registruotos ne gyvybės draudimo bendrovės „BTA Baltic Insurance...

Rinkos
2022.06.21

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Valdyti Sutinku