„Spotify“ IPO – ko tikėtis iš muzikos industriją pakeitusios įmonės

Publikuota: 2018-03-18
(„Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
(„Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
VšĮ Muzikos eksporto fondo konsultantas, privatus investuotojas

Vinilinės plokštelės, kasetės ir kompaktiniai diskai yra jau bene užmirštos muzikos vartojimo priemonės. Tačiau savu laiku investavusieji į šioje srityje veikusias įmones galėjo skaičiuoti solidžią grąžą.

Dabar muzikos industrija daugeliui investuotojų atrodo gana atgrasi, nes laikotarpis nuo vadinamojo „Dot com“ burbulo sprogimo jai iš tiesų buvo ne pats geriausias.

Tarptautinė muzikos fonogramų gamintojų federacija skaičiuoja, kad pasaulinės muzikos įrašų industrijos metinės pajamos nuo 2000 m. iki 2014 m. smuko nuo 23 mlrd. iki 12 mlrd. USD. Tai reiškia, jog per šį laikotarpį rinka neteko beveik pusės pajamų. Daugiausiai – dėl piratavimo įtakos, kai dar nebuvo mechanizmų, užtikrinančių intelektinės nuosavybės įstatymų laikymąsi internetinėje erdvėje. Tad visa tai atsispindėjo ir investuotojų požiūryje į šio sektoriaus bendroves.  

Visgi vienas žmogus įžvelgė galimybes muzikos industrijoje. 2006 m. Danielis Ekas pasiryžo išspręsti piratavimo problemą ir įkūrė įmonę, kuri po poros metų pradėjo oficialią veiklą. Tai buvo „Spotify“ pradžia.

Šiandien ši muzikos transliavimo internetu platforma yra didžiausia pasaulyje, turinti 71 mln. vartotojų, mokančių už muzikinį turinį. Būtent „Spotify“ 2015 m. padėjo visai muzikos industrijai vėl grįžti į augimo kelią.

Neįprastas būdas

Neseniai pasirodžiusi žinia apie „Spotify“ atėjimą į biržą signalizuoja naują erą ir naujas galimybes muzikos industrijoje, tad į „Spotify“ pirminį akcijų siūlymą (IPO) verta pažvelgti giliau.

Visų pirma, reikia suprasti, kad tai nėra tas tikrasis ir įprastas IPO, kuriuos yra pratę matyti investuotojai. Įprasta praktika yra tokia, kad investicinis bankas garantuoja įmonei jos akcijų pardavimą investuotojams ne mažesne, nei sutarta kaina, ir išplatina jos akcijas. Taip bendrovė pritraukia papildomų lėšų ir atsiranda biržoje. Bet „Spotify“ į NYSE ateina kitu, tiesioginiu būdu (angl. direct listing), kai akcijos tiesiog įtraukiamos į prekybą biržoje.

Papildomų akcijų švedų gigantas neišleis, tik pardavinės jau esamas. Tai galima vertinti kaip galimybę anksčiau į įmonę atėjusiems investuotojams fiksuoti pelnus, tačiau reikia nepamiršti, jog Danielis Ekas su partneriu Martinu Lorentzonu turi net 80,4% balsavimo teisių. Kaip teigia pats įmonės lyderis, jis pasiruošęs likti šiame versle ilgam ir yra pasiryžęs toliau keisti ir gerinti situaciją muzikos industrijoje.

Kaina neaiški

Taip pat nėra aišku, kokia įmonės dalis ar akcijų skaičius bus kotiruojamas – tai priklauso tik nuo to, kiek dabartinių įmonės akcininkų norės parduoti turimas akcijas.

Nėra aiški ir vienos akcijos kaina. Pateikiamame oficialiame dokumente skelbiama, jog privačiuose sandoriuose įmonės akcijų perleidimo kaina svyravo 37,50-125 USD intervale, o visa įmonė šiuo metu vertinama apie 20 mlrd. USD.

Kaip pati įmonė teigia JAV vertybinių popierių prievaizdui pateikiamuose dokumentuose, didžiausias iššūkis bus paversti bendrovę pelninga. Skaičiuojama, kad „Spotify“ nuo 2006 m. jau patyrė 2,427 mlrd. USD nuostolių.

„Spotify“ nuostoliai iš pagrindinės veiklos per pastaruosius metus siekė daugiau nei 378 mln. USD, tačiau gera žinia ta, jog „Spotify“ pelnas augo greičiau nei kaštai. Įmonei sugebėjus suvaldyti savo finansavimosi kaštus ir didinant vartotojų skaičių, šis rodiklis turi daug potencialo gerėti. 71 mln. „Spotify“ vartotojų  yra egzistuojančio potencialių vartotojų pyrago kruopelytė.

Ir rizika, ir galimybė

Didžiausius įmones kaštus sudaro platformos turinio įsigijimas: mokėjimai teisių turėtojams, atlikėjams, autoriams, įrašų kompanijoms, platintojams. Tai kartu yra ir didžiausia bendrovės veiklos rizika.

Tarkime, keliems didžiausiems muzikos tiekėjams („Universal“, „Sony“, „Warner“, „Merlin“ bei kitoms įmonėms) nesutikus su sutarčių pratęsimo sąlygomis, „Spotify“ paprasčiausiai netektų turinio, ant kurio ir stovi visas kompanijos verslas. Nors tai ir skamba grėsmingai, reiktų nepamiršti, jog būtent dėl „Spotify“ muzikos industrija sugrįžo į augimo kelią. Taigi, ir pačios įrašų kompanijos, tiekiančios „Spotify“ turinį, yra suinteresuotos šios platformos gerove.

Šioje vietoje galime prisiminti „Netflix“, kuri ilgainiui pradėjo kurti nuosavą turinį, taip mažindama priklausomybę nuo tiekėjų ir didindama savo unikalumą. Panašių gandų  sklando ir apie „Spotify“.

Vidutinė kaina

Tiesa, potencialiems investuotojams į „Spotify“ reikia įvertinti, kad vidutinės „Spotify“ pajamos iš vieno vartotojo mažėja. Įmonė vykdė agresyvią marketingo politiką ir darė daug nuolaidų tiek studentams, tiek šeimoms. Tad šiandienai vienas „Premium“ vartotojas už muziką „Spotify“ per mėnesį sumoka tik 5,32 Eur, nepaisant „Spotify“
 skelbiamo įprasto 9,99 Eur per mėnesį kainos modelio. Tokios kainų politikos įmonė priversta laikytis konkuruodama ir su kitomis muzikos transliavimo internetu  platformomis, jei ji nori išlikti lyderio pozicijose pagal vartotojų skaičių.

Antroje vietoje pagal vartotojų skaičių (36 mln.) yra „Apple Music“. Šios įmonės vadovas Timas Cookas neseniai viename interviu teigė, jog „Apple“ muzikos industrijoje dalyvauja ne iš finansinių paskatų. Didžiausiam konkurentui uždirbant iš kitų sričių ir galint sau leisti prarasti pinigus šioje srityje, „Spotify“ yra sunku konkuruoti keliant kainą už savo paslaugas.

„Music Business Worldwide“ skaičiavimais, „Premium“ vartotojui už „Spotify“ turinį per mėnesį sumokėjus tik 1 Eur daugiau, nei dabar moka, įmonės pagrindinė veikla, vertinant pagal 2017 m. rodiklius, taptų pelninga.

Kita vertus, panašu, kad „Premium“ vartotojus „Spotify“ turinys tenkina vis labiau. 2015 m. savo „Premium“ prenumeratą nutraukė 7,7% vartotojų, 2016 m. – 6,6%, o 2017 m. – tik 5,5% vartotojų. 

Apibendrinant galima pasakyti, kad „Spotify“ dar nėra pelninga įmonė ir susiduria su daugybe rizikų, tačiau ji sprendžia aktualią, rinkoje daugelį metų egzistavusią problemą. Taigi, „Spotify“ yra mėgstama tiek muzikos kūrėjų, tiek įrašų kompanijų, tiek muzikos klausytojų, todėl turi perspektyvų sužibėti kapitalo rinkoje.

Plačiau apie „Spotify“ IPO skaitykite ČIA

Tomas Paliūnas yra VšĮ Muzikos eksporto fondas konsultantas, privatus investuotojas

Autoriaus nuomonė nebūtinai sutampa su redakcijos pozicija.
Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
„Practica Capital“ kaupia naują rizikos kapitalo fondą Premium

Rizikos kapitalo fondų valdytoja „Practica Capital“ renka naują fondą ir dar šiais metais ketina pradėti...

Nerimas persimetė ir į Baltijos biržas Premium 1

Virš 3% pajamingumo ribos įsitvirtinantys JAV 10 metų skolos vertybiniai popieriai vis labiau neramina...

Rinkos
2018.04.25
„Twitter“ rezultatai pranoko Volstrito lūkesčius

Socialinį tinklą valdanti kompanija „Twitter“ pademonstravo analitikų prognozes pranokusius ketvirčio...

Technologijos
2018.04.25
Skrieja raketos ir vyksta žodžių karas, bet investuotojai ramūs Premium

Raketos Sirijoje, Šaltąjį karą primenantys Vakarų ir Rusijos santykiai, JAV ir Kinijos prekybinis karas –...

Rinkos
2018.04.25
Nafta brangiausia per 3 metus, bet toliau – nebūtinai tik brangimas 7

Naftos kainos, dar prieš kelias dienas šturmavusios 3 metų aukštumas, dabar nuo jų kiek atsitraukė, visgi...

Rinkos
2018.04.25
Stocks Drop Following U.S. Lead; Treasuries Steady: Markets Wrap

Asian stocks followed their U.S. counterparts lower as worries about the earnings outlook weighed on...

2018.04.25
Įvardijo geriausias 2018 m. Lietuvos advokatų kontoras Premium 5

Dviejų autoritetingų tarptautinių teisės žinynų sudarytuose 2018 m. Lietuvos advokatų kontorų reitinguose...

Investuotojų asociacija: „Žemaitijos pienas“ pavėlavo pateikti medžiagą akcininkams

Viena didžiausių Lietuvos pieno perdirbimo bendrovių „Žemaitijos pienas“ pavėlavo pateikti medžiagą...

Agroverslas
2018.04.24
JAV rinkoje kirstas psichologiškai svarbus lygis Premium 1

Tarp grynųjų aktyvų vertės ir kainos rinkoje žiojinti skylė paskatinto NT fondo „Baltic Horizon“ valdytojus...

Rinkos
2018.04.24
„Litgrid“ dividendais išmokės 7,7 mln. Eur 2

AB „Litgrid“ dividendais išmokės beveik visą grynąjį pelną – 7,716 mln. Eur, t. y., po 0,0153 Eur vienai...

Energetika
2018.04.24
„Lietuvos draudimas“ pelną pašokdino 60% 14

Didžiausia šalies ne gyvybės draudimo bendrovė „Lietuvos draudimas“ pernai uždirbo 13,1 mln. Eur grynojo...

Rinkos
2018.04.24
„Eften“ NT fondo grynosios nuomos pajamos augo 8,7%

Baltijos šalių biržoje listinguojamas investicijų į komercinį NT fondas „Eften Real Estate Fund III AS“ šių...

Statyba ir NT
2018.04.24
JAV doleris – 3 mėn. aukštumose pagrindinių valiutų atžvilgiu

JAV dolerio kursas pagrindinių valiutų krepšelio atžvilgiu pakilo iki 3 mėn. aukštumų.

Rinkos
2018.04.24
„Orion Asset Management“ pelną pašokdino 10 kartų 1

Lietuvos turto valdymo įmonė „Orion Asset Management“ pernai uždirbo 1,2 mln. Eur grynojo pelno – 10 kartų...

Rinkos
2018.04.24
„Swedbank“ pajamos augo, bet pelnas mažėjo

Pirmąjį 2018 m. ketvirtį „Swedbank“ Lietuvoje uždirbo 28 mln. Eur grynojo pelno, arba 4% mažiau nei tuo pačiu...

Finansai
2018.04.24
Sukruto pardavinėti OEG akcijas Premium

Investuotojai Baltijos biržose pirmadienį jau buvo užmiršę „Snaigės“ problemas, aktyviai perleidinėjo...

Rinkos
2018.04.23
Iš Šiaulių banko Stebėtojų tarybos traukiasi ERPB atstovas 2

Šiaulių banko Stebėtojų tarybą palieka Valdas Vitkauskas, narys, atstovaujantis pagrindiniam akcininkui...

Rinkos
2018.04.23
Iš Latvijos bankų bėga užsieniečių indėliai

Latvijos bankų sektorių krečiant skandalams, nuo vasario vidurio iš šios šalies bankų į kitas šalis jau...

Rinkos
2018.04.23
Vyriausybė 6,33 metų pasiskolino už 0,779% 2

Lietuvos Vyriausybė vidaus rinkoje 25 mln. Eur pasiskolino už vidutines 0,779% palūkanas.

Rinkos
2018.04.23
Kinijos muzikos transliavimo milžinė „Tencent Music“ ruošiasi IPO

Kinijos muzikos transliavimo internetu milžinė „Tencent Music“ ruošiasi įgyvendinti pirminį viešą akcijų...

Rinkos
2018.04.23

Verslo žinių pasiūlymai

Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
Sutinku Plačiau