„Spotify“ IPO – ko tikėtis iš muzikos industriją pakeitusios įmonės

Publikuota: 2018-03-18
(„Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
(„Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
VšĮ Muzikos eksporto fondo konsultantas, privatus investuotojas

Vinilinės plokštelės, kasetės ir kompaktiniai diskai yra jau bene užmirštos muzikos vartojimo priemonės. Tačiau savu laiku investavusieji į šioje srityje veikusias įmones galėjo skaičiuoti solidžią grąžą.

Dabar muzikos industrija daugeliui investuotojų atrodo gana atgrasi, nes laikotarpis nuo vadinamojo „Dot com“ burbulo sprogimo jai iš tiesų buvo ne pats geriausias.

Tarptautinė muzikos fonogramų gamintojų federacija skaičiuoja, kad pasaulinės muzikos įrašų industrijos metinės pajamos nuo 2000 m. iki 2014 m. smuko nuo 23 mlrd. iki 12 mlrd. USD. Tai reiškia, jog per šį laikotarpį rinka neteko beveik pusės pajamų. Daugiausiai – dėl piratavimo įtakos, kai dar nebuvo mechanizmų, užtikrinančių intelektinės nuosavybės įstatymų laikymąsi internetinėje erdvėje. Tad visa tai atsispindėjo ir investuotojų požiūryje į šio sektoriaus bendroves.  

Visgi vienas žmogus įžvelgė galimybes muzikos industrijoje. 2006 m. Danielis Ekas pasiryžo išspręsti piratavimo problemą ir įkūrė įmonę, kuri po poros metų pradėjo oficialią veiklą. Tai buvo „Spotify“ pradžia.

Šiandien ši muzikos transliavimo internetu platforma yra didžiausia pasaulyje, turinti 71 mln. vartotojų, mokančių už muzikinį turinį. Būtent „Spotify“ 2015 m. padėjo visai muzikos industrijai vėl grįžti į augimo kelią.

Neįprastas būdas

Neseniai pasirodžiusi žinia apie „Spotify“ atėjimą į biržą signalizuoja naują erą ir naujas galimybes muzikos industrijoje, tad į „Spotify“ pirminį akcijų siūlymą (IPO) verta pažvelgti giliau.

Visų pirma, reikia suprasti, kad tai nėra tas tikrasis ir įprastas IPO, kuriuos yra pratę matyti investuotojai. Įprasta praktika yra tokia, kad investicinis bankas garantuoja įmonei jos akcijų pardavimą investuotojams ne mažesne, nei sutarta kaina, ir išplatina jos akcijas. Taip bendrovė pritraukia papildomų lėšų ir atsiranda biržoje. Bet „Spotify“ į NYSE ateina kitu, tiesioginiu būdu (angl. direct listing), kai akcijos tiesiog įtraukiamos į prekybą biržoje.

Papildomų akcijų švedų gigantas neišleis, tik pardavinės jau esamas. Tai galima vertinti kaip galimybę anksčiau į įmonę atėjusiems investuotojams fiksuoti pelnus, tačiau reikia nepamiršti, jog Danielis Ekas su partneriu Martinu Lorentzonu turi net 80,4% balsavimo teisių. Kaip teigia pats įmonės lyderis, jis pasiruošęs likti šiame versle ilgam ir yra pasiryžęs toliau keisti ir gerinti situaciją muzikos industrijoje.

Kaina neaiški

Taip pat nėra aišku, kokia įmonės dalis ar akcijų skaičius bus kotiruojamas – tai priklauso tik nuo to, kiek dabartinių įmonės akcininkų norės parduoti turimas akcijas.

Nėra aiški ir vienos akcijos kaina. Pateikiamame oficialiame dokumente skelbiama, jog privačiuose sandoriuose įmonės akcijų perleidimo kaina svyravo 37,50-125 USD intervale, o visa įmonė šiuo metu vertinama apie 20 mlrd. USD.

Kaip pati įmonė teigia JAV vertybinių popierių prievaizdui pateikiamuose dokumentuose, didžiausias iššūkis bus paversti bendrovę pelninga. Skaičiuojama, kad „Spotify“ nuo 2006 m. jau patyrė 2,427 mlrd. USD nuostolių.

„Spotify“ nuostoliai iš pagrindinės veiklos per pastaruosius metus siekė daugiau nei 378 mln. USD, tačiau gera žinia ta, jog „Spotify“ pelnas augo greičiau nei kaštai. Įmonei sugebėjus suvaldyti savo finansavimosi kaštus ir didinant vartotojų skaičių, šis rodiklis turi daug potencialo gerėti. 71 mln. „Spotify“ vartotojų  yra egzistuojančio potencialių vartotojų pyrago kruopelytė.

Ir rizika, ir galimybė

Didžiausius įmones kaštus sudaro platformos turinio įsigijimas: mokėjimai teisių turėtojams, atlikėjams, autoriams, įrašų kompanijoms, platintojams. Tai kartu yra ir didžiausia bendrovės veiklos rizika.

Tarkime, keliems didžiausiems muzikos tiekėjams („Universal“, „Sony“, „Warner“, „Merlin“ bei kitoms įmonėms) nesutikus su sutarčių pratęsimo sąlygomis, „Spotify“ paprasčiausiai netektų turinio, ant kurio ir stovi visas kompanijos verslas. Nors tai ir skamba grėsmingai, reiktų nepamiršti, jog būtent dėl „Spotify“ muzikos industrija sugrįžo į augimo kelią. Taigi, ir pačios įrašų kompanijos, tiekiančios „Spotify“ turinį, yra suinteresuotos šios platformos gerove.

Šioje vietoje galime prisiminti „Netflix“, kuri ilgainiui pradėjo kurti nuosavą turinį, taip mažindama priklausomybę nuo tiekėjų ir didindama savo unikalumą. Panašių gandų  sklando ir apie „Spotify“.

Vidutinė kaina

Tiesa, potencialiems investuotojams į „Spotify“ reikia įvertinti, kad vidutinės „Spotify“ pajamos iš vieno vartotojo mažėja. Įmonė vykdė agresyvią marketingo politiką ir darė daug nuolaidų tiek studentams, tiek šeimoms. Tad šiandienai vienas „Premium“ vartotojas už muziką „Spotify“ per mėnesį sumoka tik 5,32 Eur, nepaisant „Spotify“
 skelbiamo įprasto 9,99 Eur per mėnesį kainos modelio. Tokios kainų politikos įmonė priversta laikytis konkuruodama ir su kitomis muzikos transliavimo internetu  platformomis, jei ji nori išlikti lyderio pozicijose pagal vartotojų skaičių.

Antroje vietoje pagal vartotojų skaičių (36 mln.) yra „Apple Music“. Šios įmonės vadovas Timas Cookas neseniai viename interviu teigė, jog „Apple“ muzikos industrijoje dalyvauja ne iš finansinių paskatų. Didžiausiam konkurentui uždirbant iš kitų sričių ir galint sau leisti prarasti pinigus šioje srityje, „Spotify“ yra sunku konkuruoti keliant kainą už savo paslaugas.

„Music Business Worldwide“ skaičiavimais, „Premium“ vartotojui už „Spotify“ turinį per mėnesį sumokėjus tik 1 Eur daugiau, nei dabar moka, įmonės pagrindinė veikla, vertinant pagal 2017 m. rodiklius, taptų pelninga.

Kita vertus, panašu, kad „Premium“ vartotojus „Spotify“ turinys tenkina vis labiau. 2015 m. savo „Premium“ prenumeratą nutraukė 7,7% vartotojų, 2016 m. – 6,6%, o 2017 m. – tik 5,5% vartotojų. 

Apibendrinant galima pasakyti, kad „Spotify“ dar nėra pelninga įmonė ir susiduria su daugybe rizikų, tačiau ji sprendžia aktualią, rinkoje daugelį metų egzistavusią problemą. Taigi, „Spotify“ yra mėgstama tiek muzikos kūrėjų, tiek įrašų kompanijų, tiek muzikos klausytojų, todėl turi perspektyvų sužibėti kapitalo rinkoje.

Plačiau apie „Spotify“ IPO skaitykite ČIA

Tomas Paliūnas yra VšĮ Muzikos eksporto fondas konsultantas, privatus investuotojas

Autoriaus nuomonė nebūtinai sutampa su redakcijos pozicija.
Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Mėnesio sandoris: KKR už 6,2 mlrd. Eur perka „Magneti Marelli“ 1

Automobilių koncernas „Fiat Chrysler Automobiles“ susitarė už 6,2 mlrd. Eur parduoti automobilių komponentų...

Rinkos
2018.12.15
Kinijos duomenys išgąsdino investuotojus 7

Vakarų Europos, o kartu ir Baltijos šalių, biržos penktadienį paniro į neigiamas nuotaikas, kurias paskatino...

Rinkos
2018.12.14
„TransferGo“ pritraukė 17,5 mln. USD 6

Lietuvių piniginių perlaidų startuolis „TransferGo“ užbaigė B serijos investicijų pritraukimo etapą ir...

Rinkos
2018.12.14
Investuotojams tepardavė 0,8% siūlytų „INVL Baltic Real Estate“ akcijų 3

Turto valdymo grupė „Invalda INVL“ investuotojams pardavė 22.465 investicijų į NT bendrovės „INVL Baltic Real...

Rinkos
2018.12.14
Lietuvos banko vadovas: būsto paskolos brangsta sparčiau nei Švedijoje 15

Centrinis bankas pastebėjo būsto paskolų maržų didėjimą Lietuvoje, kuris yra net spartesnis nei Švedijoje, ir...

Rinkos
2018.12.14
V. Vasiliauskas pakomentavo istorinį ECB sprendimą 11

Europos centrinis bankas (ECB), ketvirtadienį paskelbęs apie ekonomikos skatinimo pabaigą, padarė iš tiesų...

Rinkos
2018.12.14
„Paskolų klubas“ per „Seedrs“ pritraukė 216.000 Eur

Lietuvos bendrovė „NEO Finance“, valdanti tarpusavio skolinimo platformą „Paskolų klubas”, per lėšų...

Rinkos
2018.12.14
I.Laursas: didelės grąžos turėtų būti prieinamos visiems Premium 12

Žmonių gebėjimas kurti vertę, pasak investuotojo Iljos Laurso, rizikos kapitalo fondo „Nextury Ventures“...

Finansai
2018.12.14
Savivaldybė parduodamų Šiaulių banko akcijų kainą nustatys aukcione 5

Šiaulių miesto savivaldybei priklausančios Šiaulių banko akcijos bus parduodamos aukciono būdu, o ne už...

Rinkos
2018.12.13
Istorinę dieną ECB prastina ekonomikos prognozes 9

Apie kiekybinio euro zonos ekonomikos skatinimo pabaigą paskelbęs Europos centrinis bankas (ECB) mažina...

Rinkos
2018.12.13
ECB nepakeitė palūkanų 1

Europos centrinis bankas (ECB), kaip ir tikėtasi, paliko palūkanų normas nepakeistas.

Rinkos
2018.12.13
Rinkų kreivės siunčia bauginimo ženklų Premium 6

Gruodis akcijų rinkoms yra istoriškai geriausias mėnuo, tačiau šiemet obligacijų ir akcijų rinkos siunčiami...

Rinkos
2018.12.13
„Grigeo“ – akcininkų pokytis 2

Lietuvos higieninio popieriaus gamybos įmonėje „Grigeo“ nuosavybę pakeitė 1,2% akcijų paketo savininkas.

Rinkos
2018.12.13
Paaiškino, kas įsuko akcijų pigimą Baltijos rinkoje 2

Išsivysčiusio pasaulio akcijų rinkoms įžengus į korekcijos fazę, o besivystančio – į meškų rinką, Baltijos...

Rinkos
2018.12.13
Investicijos į paskolas su NT užstatu: perspėja dėl rizikų 9

Lietuvoje daugėjant NT sutelktinio investavimo platformų, investuotojai į šią sritį neria neretai...

Rinkos
2018.12.13
Bankinę licenciją gavęs „Revolut“ apie žygį į bankų kiemą: mes juos apdėsime 40

Specializuoto banko licenciją Lietuvos banko teikimu gavęs JK finansinių paslaugų startuolis „Revolut“...

Rinkos
2018.12.13
„Revolut“ tampa banku 27

JK finansinių paslaugų startuoliui „Revolut“ Lietuvos banko teikimu išduotos specializuoto banko ir...

Rinkos
2018.12.13
„East Capital“ tikriausiai pardavė valdytas „Utenos trikotažo“ akcijas

Švedijos investicijų bendrovė „East Capital Asset Management“ tikriausiai pardavė turėtas koncerno SBA...

Rinkos
2018.12.12
Apyvartą išpūtė stambūs sandoriai Premium 1

Europos biržose trečiadienį toliau išsilaikė pagerėjusios nuotaikos, o Baltijos biržose sulaukta stambesnių...

Rinkos
2018.12.12
Palygino, kas pigiau – IPO ar sutelktinio finansavimo kampanija Premium 2

Nedidelei Lietuvos įmonei pritraukti kapitalą per sutelktinio finansavimo platformą yra pigiau, nei vykdant...

Rinkos
2018.12.12

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau