„Swedbank“ įvardija IPO darančio „Novaturo“ privalumus ir trūkumus

Publikuota: 2018-03-02
Juditos Grigelytės (VŽ) nuotr.
Juditos Grigelytės (VŽ) nuotr.

Didžiausio Baltijos šalyse kelionių organizatoriaus „Novaturo“ akcijos patrauklios dėl išskirtinės bendrovės padėties rinkoje ir galimybės nemokamai paskolintais klientų pinigais finansuotis veiklą, tačiau investicija į jas rizikinga dėl didelės sektoriaus priklausomybės nuo makroekonominės padėties.

Taip teigiama didžiausio šalies banko „Swedbank“ analitikų parengtoje „Novaturo“ akcijų vertinimo apžvalgoje, kurią pavyko gauti „Verslo žinioms“.

Tiesa, „Swedbank“ yra suinteresuota šalis „Novaturo“ viešame akcijų siūlyme (angl. initial public offering, IPO), nes Lietuvoje organizuoja akcijų platinimą.

„Swedbank“ vertina, kad „Novaturo“ rinkos vertė (kapitalizacija) sudarys 109-131 mln. Eur, o tai reikštų, kad prognozuojamas 2018 m. EV/EBITDA rodiklis (įmonės vertės ir pelno santykis) sudarytų 9-10,8, P/E rodiklis (akcijos kainos ir pelno santykis) – 11,2-13,5.

Palyginimui, Varšuvos biržoje kotiruojamo Lenkijos kelionių organizatoriaus „Rainbow Tours“ 2018 m. prognozuojamas EV/EBITDA rodiklis bus 9,1, o P/E – 12,7. Teigiama, kad „Novaturo“ akcijos šiuo požiūriu būtų pigesnės, nei „Rainbow Tours“, nes įmonė dar neturi buvimo biržoje sėkmės istorijos ir turės ją sukurti.

Pasak banko analitikų, minėtas „Novaturo“ įvertinimas reikštų, kad įmonės akcijos 2018-2020 m. generuos apie 7,3-8,7% dividendų pajamingumą, kai, palyginimui, geriausios Baltijos šalių biržų įmonės už 2017 m. generuos maždaug 4% dividendų pajamingumą.

Akcijų privalumai

„Swedbank“ analitikai apžvalgoje rašo, kad „Novaturas“ yra lyderiaujantis kelionių organizatorius Baltijos šalyse, kuris turi viską, ko gali norėti investuotojas – pirmaujančią poziciją oligopolinėje Baltijos šalių užsakomųjų skrydžių organizavimo rinkoje, galimybę finansuoti veiklą klientų pinigais ir verslo modelį, nereikalaujantį didelių ilgalaikių investicijų.

Pasak analitikų, veikimas oligopolinėje rinkoje reiškia, kad joje veikiančios įmonės siekia ne veltis į žūtbūtinę konkurenciją, o koncentruojasi į bendro sektoriaus pelno didinimą.

„Swedbank“ analitikams įspūdį daro tai, kad „Novaturas“ gali visiškai nemokamai finansuoti einamąsias savo išlaidas, nes gauna savotiškas nemokamas paskolas iš klientų – kelionių užsakymai kitų metų vasaros sezonui pradeda plaukti dar spalį, o apmokėjimai už viešbučius ar skrydžių bendrovėms vykdomi žymiai vėliau.

„Swedbank“ vertinimu, „Novaturas“ kol kas neišnaudojęs elektroninės prekybos potencialo – 2015-2017 m. tokiu būdu pardavė tik 16% visų kelionių.

Yra ir rizikos faktorių

Tačiau banko analitikai pažymi, kad pagrindiniai investavimo į „Novaturo“ akcijas rizikos faktoriai yra susiję su Baltijos šalių ekonomikų makroekonomine padėtimi.

„Ekonominių sąlygų pasikeitimas regione daro milžinišką įtaką žmonių perkamajai galiai ir bendrai kelionėms į užsienį. Bendrovė yra neatsieta nuo rizikos, kad ekonominių sąlygų pablogėjimo atveju paklausa kelionėms staigiai kristų“, – rašoma „Swedbank“ apžvalgoje.

Tiesa, pažymima, kad, jei ekonominės sąlygos staigiai suprastėtų, „Novaturas“ turi galimybių pasiūlyti pigesnius kelionių paketus.

Tarp kitų rizikos faktorių vardijamos geopolitinės rizikos regionuose, kur turistus skraidina „Novaturas“, taip pat į rinką ateinančios naujos kartos kelionių organizavimo įmonės, kurios kelia konkurencinę grėsmę rinkoje nuo seno įsitvirtinusiems kelionių organizatoriams.

Prognozuojama, kad „Novaturo“ pajamos šiemet sudarys 183 mln. (atitinkamai EBITDA – 12,3 mln.), kitąmet – 197 mln. (13,2 mln.) , 2020 m. – 211 mln. (14,1 mln.) Eur.

VŽ rašė, kad „Novaturo“, norinčio akcijas kotiruoti Varšuvos ir Vilniaus biržose, IPO vyksta vasario 26-kovo 8 d. Maksimali akcijų pardavimo kaina – 13,50 Eur, minimali – 10,5 Eur.

Per IPO parduodamos ne naujos, tačiau esamos akcijos, kurias parduos pagrindiniai bendrovės savininkai, įskaitant Lenkijos privataus kapitalo investicijų bendrovę „Enterprise Investors”.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
„Aston Martin“ ateina į biržą

Britų prabangių automobilių gamintojas „Aston Martin“ savo akcijas per viešą akcijų siūlymą (angl. initial...

Rinkos
11:10
Kinija nedevalvuos juanio

Kinijos premjeras Li Keqiangas pranešė, kad vyriausybė nesirengia devalvuoti juanio.

Rinkos
10:52
„BaltCap“ fondas už 11 mln. Eur Vilniuje stato mokyklą ir darželį 3

Privataus ir rizikos kapitalo fondų valdytojos „BaltCap“ fondas „BaltCap Infrastructure Fund“ Vilniuje...

Stocks in Asia Meander as Treasury Yields Hug 3%: Markets Wrap

A rally in Asian stocks weakened on Thursday as rising U.S. Treasury yields threatened to pose a fresh test...

09:35
Išpažinus nuodėmes, „Danske Bank“ laukia darbas su teisėsauga Premium 2

Viename didžiausių Europoje pinigų plovimo skandalų nuskambėjo žodis „atsiprašau“ ir krito aukščiausio vadovo...

Rinkos
08:58
Kviečių kainos: nuotaikas rinkoje diktuoja Rusijos spekuliacijos Premium 2

Nors daugelis jau baigė skaičiuoti sausros nuostolius ir šiųmetį derlių, kviečių kainoms tai nesuteikė daug...

Agroverslas
00:01
Baltiškoje rinkoje uždarbio ieško 1,5 mln. Eur šviežių skandinaviškų pinigų Premium

Baltijos akcijų rinkoje investuojantis „INVL Baltijos fondas“ vienu ypu sulaukė 1,5 mln. Eur lėšų antplūdžio,...

Rinkos
2018.09.19
Fondų valdytojai didina grynųjų dalį, vis dar apspitę FAANG+BAT akcijas

Suprastėję lūkesčiai dėl pasaulio ekonomikos, prekybiniai konfliktai privertė didžiausių fondų valdytojus...

Rinkos
2018.09.19
„Lewben“ atsisakė parduoti „Strategy Labs“ 7

Lietuvos verslo konsultacijų sektoriuje sužlugo vienas planuotas įmonių apsijungimo sandoris.

Rinkos
2018.09.19
Vidinį tyrimą atlikęs „Danske Bank“ pripažįsta kaltę

Didžiausio Danijos banko „Danske Bank“ valdymo ir kontrolės sistemų trūkumai leido banko padalinį Estijoje...

Rinkos
2018.09.19
Brangesnio skolinimosi priešaušriu verslas pradeda dairytis į palūkanų apsikeitimo sandorius Premium

Bankai pastebi, kad 10 metų palūkanų mažėjimo tendencijai baigiantis, verslo klientai imasi aktyviau draustis...

Rinkos
2018.09.19
Traukiasi „Danske Bank“ vadovas 4

Į galimo pinigų plovimą skandalą įklimpusio didžiausio Danijos banko „Danske Bank“ vadovas Thomas Borgenas...

Rinkos
2018.09.19
Stocks Rally Extends to Second Day; Yuan Advances: Markets Wrap

Stocks extended a rally in Asia as investors wagered the world’s two-biggest economies have time to iron out...

Rinkos
2018.09.19
Biržose pagrindinė tema nesikeičia – prekybos karai Premium 1

Vakarų Europos biržoms dėl prekybos karų nuosaikiai žvelgiant žemyn, Baltijos biržose prekyba antradienį...

Rinkos
2018.09.18
„ACC Distribution“ perka „ACME Europe“

Konkurencijos taryba (KT) praneša leidusi vykdyti koncentraciją „ACME Grupei“, Orūnui Albertui Urbonui ir...

Technologijos
2018.09.18
Lietuvos banko „filtras“ suveikė: neįleido teisto prancūzo įmonės

Lietuvos bankas atmetė šalyje registruotos įmonės „Hush LT“ prašymą išduoti elektroninių pinigų įstaigos...

Rinkos
2018.09.18
„Brent“ naftos kaina nesiryžo šturmuoti 80 USD 5

„Brent“ rūšies naftos kaina, praėjusią savaitę artėjusi link 80 USD, šio lygio šturmuoti nesiryžo ir dabar...

Rinkos
2018.09.18
Kreditų unijos pelną pašokdino 4,6 karto

Lietuvoje veikiančios kredito unijos šiemet pirmąjį pusmetį uždirbo 2,3 mln. Eur pelno – 4,6 karto daugiau,...

Rinkos
2018.09.18
Asia Stocks Mixed on New Tariffs; Dollar Steady: Markets Wrap

Asian stocks were mixed, while U.S. stock futures pared declines as investors anticipated China’s response to...

Rinkos
2018.09.18
Ar dar šokti į JAV akcijų rinkos traukinį: optimistų ir pesimistų nuomonės Premium 3

Didžiausia pasaulio akcijų rinka kone kas savaitę siekia naujus akcijų kainų rekordus, tačiau investuoti...

Rinkos
2018.09.18

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau