„Swedbank“ įvardija IPO darančio „Novaturo“ privalumus ir trūkumus

Publikuota: 2018-03-02
Juditos Grigelytės (VŽ) nuotr.
Juditos Grigelytės (VŽ) nuotr.

Didžiausio Baltijos šalyse kelionių organizatoriaus „Novaturo“ akcijos patrauklios dėl išskirtinės bendrovės padėties rinkoje ir galimybės nemokamai paskolintais klientų pinigais finansuotis veiklą, tačiau investicija į jas rizikinga dėl didelės sektoriaus priklausomybės nuo makroekonominės padėties.

Taip teigiama didžiausio šalies banko „Swedbank“ analitikų parengtoje „Novaturo“ akcijų vertinimo apžvalgoje, kurią pavyko gauti „Verslo žinioms“.

Tiesa, „Swedbank“ yra suinteresuota šalis „Novaturo“ viešame akcijų siūlyme (angl. initial public offering, IPO), nes Lietuvoje organizuoja akcijų platinimą.

„Swedbank“ vertina, kad „Novaturo“ rinkos vertė (kapitalizacija) sudarys 109-131 mln. Eur, o tai reikštų, kad prognozuojamas 2018 m. EV/EBITDA rodiklis (įmonės vertės ir pelno santykis) sudarytų 9-10,8, P/E rodiklis (akcijos kainos ir pelno santykis) – 11,2-13,5.

Palyginimui, Varšuvos biržoje kotiruojamo Lenkijos kelionių organizatoriaus „Rainbow Tours“ 2018 m. prognozuojamas EV/EBITDA rodiklis bus 9,1, o P/E – 12,7. Teigiama, kad „Novaturo“ akcijos šiuo požiūriu būtų pigesnės, nei „Rainbow Tours“, nes įmonė dar neturi buvimo biržoje sėkmės istorijos ir turės ją sukurti.

Pasak banko analitikų, minėtas „Novaturo“ įvertinimas reikštų, kad įmonės akcijos 2018-2020 m. generuos apie 7,3-8,7% dividendų pajamingumą, kai, palyginimui, geriausios Baltijos šalių biržų įmonės už 2017 m. generuos maždaug 4% dividendų pajamingumą.

Akcijų privalumai

„Swedbank“ analitikai apžvalgoje rašo, kad „Novaturas“ yra lyderiaujantis kelionių organizatorius Baltijos šalyse, kuris turi viską, ko gali norėti investuotojas – pirmaujančią poziciją oligopolinėje Baltijos šalių užsakomųjų skrydžių organizavimo rinkoje, galimybę finansuoti veiklą klientų pinigais ir verslo modelį, nereikalaujantį didelių ilgalaikių investicijų.

Pasak analitikų, veikimas oligopolinėje rinkoje reiškia, kad joje veikiančios įmonės siekia ne veltis į žūtbūtinę konkurenciją, o koncentruojasi į bendro sektoriaus pelno didinimą.

„Swedbank“ analitikams įspūdį daro tai, kad „Novaturas“ gali visiškai nemokamai finansuoti einamąsias savo išlaidas, nes gauna savotiškas nemokamas paskolas iš klientų – kelionių užsakymai kitų metų vasaros sezonui pradeda plaukti dar spalį, o apmokėjimai už viešbučius ar skrydžių bendrovėms vykdomi žymiai vėliau.

„Swedbank“ vertinimu, „Novaturas“ kol kas neišnaudojęs elektroninės prekybos potencialo – 2015-2017 m. tokiu būdu pardavė tik 16% visų kelionių.

Yra ir rizikos faktorių

Tačiau banko analitikai pažymi, kad pagrindiniai investavimo į „Novaturo“ akcijas rizikos faktoriai yra susiję su Baltijos šalių ekonomikų makroekonomine padėtimi.

„Ekonominių sąlygų pasikeitimas regione daro milžinišką įtaką žmonių perkamajai galiai ir bendrai kelionėms į užsienį. Bendrovė yra neatsieta nuo rizikos, kad ekonominių sąlygų pablogėjimo atveju paklausa kelionėms staigiai kristų“, – rašoma „Swedbank“ apžvalgoje.

Tiesa, pažymima, kad, jei ekonominės sąlygos staigiai suprastėtų, „Novaturas“ turi galimybių pasiūlyti pigesnius kelionių paketus.

Tarp kitų rizikos faktorių vardijamos geopolitinės rizikos regionuose, kur turistus skraidina „Novaturas“, taip pat į rinką ateinančios naujos kartos kelionių organizavimo įmonės, kurios kelia konkurencinę grėsmę rinkoje nuo seno įsitvirtinusiems kelionių organizatoriams.

Prognozuojama, kad „Novaturo“ pajamos šiemet sudarys 183 mln. (atitinkamai EBITDA – 12,3 mln.), kitąmet – 197 mln. (13,2 mln.) , 2020 m. – 211 mln. (14,1 mln.) Eur.

VŽ rašė, kad „Novaturo“, norinčio akcijas kotiruoti Varšuvos ir Vilniaus biržose, IPO vyksta vasario 26-kovo 8 d. Maksimali akcijų pardavimo kaina – 13,50 Eur, minimali – 10,5 Eur.

Per IPO parduodamos ne naujos, tačiau esamos akcijos, kurias parduos pagrindiniai bendrovės savininkai, įskaitant Lenkijos privataus kapitalo investicijų bendrovę „Enterprise Investors”.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
„Big Mac“ indeksas: kiek nuvertintas euras 3

„Big Mac“ indeksas, kitaip dar vadinamas tiesiog Mėsainio indeksu, rodo, kad euro zonos bendroji valiuta JAV...

Rinkos
2018.07.14
Statistikos išvakarėse investuotojams prisireikė „Novaturo“

Pastarosiomis dienomis po truputį kėlę kainą, rinkos dalyviai penktadienį jau šlavė „Novaturo“ akcijas.

Rinkos
2018.07.13
Nesibylinėję dėl neįsigaliojusių „Snoro“ akcijų ir obligacijų išmokas gaus paskutiniai 18

Valstybės įmonė „Indėlių ir investicijų draudimas“ prašymų išmokėti jiems priklausančias draudimines išmokas...

Rinkos
2018.07.13
Juščius lyginasi su startuoliais, atsiriboja nuo tradicinių vertinimo daugiklių 17

Akcijų platinimą (SPO) atliekančios ekologinio ūkininkavimo „Auga Group“ vadovas Kęstutis Juščius...

Rinkos
2018.07.13
„Rokiškio sūris“ ir „East Capital“ toliau neslepia tarpusavio antipatijų

Vienos didžiausių pieno perdirbimo įmonių „Rokiškio sūris“ ir Baltijos šalyse aktyviai investuojančios...

Rinkos
2018.07.13
„Linas Agro Group“ darbuotojus motyvuos akcijomis 3

„Linas Agro Group“ (LAG) pasirašė su grupės darbuotojais opcionų sutartis. Darbuotojams opcionai pelningi...

Rinkos
2018.07.13
Stocks Halt Four-Week Slide in Asia; Pound Drops: Markets Wrap

Asian stocks are set for the first weekly advance in five as trade tensions appeared to ease after China...

2018.07.13
Ieškome obligacijų investuoti: siūloma grąža – iki 10% Premium 7

Lietuvos bankai siūlo platų obligacijų investavimui sąrašą, kuriame galima rinktis iš skolos vertybinių...

Rinkos
2018.07.13
Pieno milteliai: kaina šoktelėjo, bet nėra signalų, kad rinka atsigauna Premium 2

Balandžio pabaigoje pieno miltelių kainos kiek pakilo, tačiau gamintojai sutinka: nėra priežasčių tikėtis,...

Agroverslas
2018.07.13
Talino biržos įmonės pažėrė naujienų Premium

Investuotojai Baltijos biržose ketvirtadienį turėjo ką veikti – „virškino“ bendrovių „Tallinna Sadam“,...

Rinkos
2018.07.12
Parduota didžiausia Lietuvos transporto infrastruktūros projektavimo grupė  12

Transporto infrastruktūros projektavimo UAB „Kelprojektas“ ir jos valdomas antrines įmones iš didžiausio...

Statyba ir NT
2018.07.12
Talino jūrų uostas antrą ketvirtį augino krovos ir keleivių srauto apimtis

Baltijos biržų naujokas antrąjį ketvirtį perkrovė 2,5% daugiau krovinių ir išlydėjo 0,2% daugiau keleivių,...

Rinkos
2018.07.12
Stocks Recover After Trade List Angst; Yen Falls: Markets Wrap

Asian stocks rose Thursday after a bruising selloff the previous day, despite lingering concerns around the...

2018.07.12
Prekybos karai ir investavimas: evakuacijos dar neskelbia, bet perspėja dėl vienos rizikos Premium

Prekybos karui tarp JAV ir Kinijos žengus į naują, aršesnį, etapą, investicijų specialistai masinės...

Rinkos
2018.07.12
Žiemelis atitraukia ASG iš Varšuvos biržos: smulkieji jaučiasi apgauti 10

Verslininko Gedimino Žiemelio netiesiogiai kontroliuojama orlaivių priežiūros paslaugų bendrovė „Avia...

Rinkos
2018.07.11
Pinigų plovykla vadinamas „Danske Bank“ degina įvaizdžio likučius Premium 7

Didžiausias Danijos bankas „Danske Bank“, verslo interesų turintis ir Lietuvoje, vis labiau klimpsta į pinigų...

Rinkos
2018.07.11
Trumpo kirtis per viso pasaulio biržas 2

JAV prezidento paskelbti planai apkrauti importo tarifais dar daugiau Kinijos prekių pakirto pozityvias...

Rinkos
2018.07.11
Įžvelgia reguliacines ir reputacines rizikas Šiaurės šalių bankams Baltijos šalyse Premium 1

Pasaulinė reitingų agentūra „DBRS Ratings Limited“ naujausioje apžvalgoje apie Šiaurės šalių bankus Baltijos...

Rinkos
2018.07.11
„Swedbank“ teisme išgirdo nepalankų sprendimą 17

Bankui „Swedbank“ nepavyko teisme užginčyti nepalankaus Valstybinės vartotojų teisių apsaugos tarnybos...

Rinkos
2018.07.11
Stocks Decline as Trump Reloads the Tariff Bazooka: Markets Wrap

Stocks in Asia declined with U.S. equity futures, industrial metals and China’s yuan after the Trump...

2018.07.11

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau