„Swedbank“ įvardija IPO darančio „Novaturo“ privalumus ir trūkumus

Publikuota: 2018-03-02
Juditos Grigelytės (VŽ) nuotr.
Juditos Grigelytės (VŽ) nuotr.

Didžiausio Baltijos šalyse kelionių organizatoriaus „Novaturo“ akcijos patrauklios dėl išskirtinės bendrovės padėties rinkoje ir galimybės nemokamai paskolintais klientų pinigais finansuotis veiklą, tačiau investicija į jas rizikinga dėl didelės sektoriaus priklausomybės nuo makroekonominės padėties.

Taip teigiama didžiausio šalies banko „Swedbank“ analitikų parengtoje „Novaturo“ akcijų vertinimo apžvalgoje, kurią pavyko gauti „Verslo žinioms“.

Tiesa, „Swedbank“ yra suinteresuota šalis „Novaturo“ viešame akcijų siūlyme (angl. initial public offering, IPO), nes Lietuvoje organizuoja akcijų platinimą.

„Swedbank“ vertina, kad „Novaturo“ rinkos vertė (kapitalizacija) sudarys 109-131 mln. Eur, o tai reikštų, kad prognozuojamas 2018 m. EV/EBITDA rodiklis (įmonės vertės ir pelno santykis) sudarytų 9-10,8, P/E rodiklis (akcijos kainos ir pelno santykis) – 11,2-13,5.

Palyginimui, Varšuvos biržoje kotiruojamo Lenkijos kelionių organizatoriaus „Rainbow Tours“ 2018 m. prognozuojamas EV/EBITDA rodiklis bus 9,1, o P/E – 12,7. Teigiama, kad „Novaturo“ akcijos šiuo požiūriu būtų pigesnės, nei „Rainbow Tours“, nes įmonė dar neturi buvimo biržoje sėkmės istorijos ir turės ją sukurti.

Pasak banko analitikų, minėtas „Novaturo“ įvertinimas reikštų, kad įmonės akcijos 2018-2020 m. generuos apie 7,3-8,7% dividendų pajamingumą, kai, palyginimui, geriausios Baltijos šalių biržų įmonės už 2017 m. generuos maždaug 4% dividendų pajamingumą.

Akcijų privalumai

„Swedbank“ analitikai apžvalgoje rašo, kad „Novaturas“ yra lyderiaujantis kelionių organizatorius Baltijos šalyse, kuris turi viską, ko gali norėti investuotojas – pirmaujančią poziciją oligopolinėje Baltijos šalių užsakomųjų skrydžių organizavimo rinkoje, galimybę finansuoti veiklą klientų pinigais ir verslo modelį, nereikalaujantį didelių ilgalaikių investicijų.

Pasak analitikų, veikimas oligopolinėje rinkoje reiškia, kad joje veikiančios įmonės siekia ne veltis į žūtbūtinę konkurenciją, o koncentruojasi į bendro sektoriaus pelno didinimą.

„Swedbank“ analitikams įspūdį daro tai, kad „Novaturas“ gali visiškai nemokamai finansuoti einamąsias savo išlaidas, nes gauna savotiškas nemokamas paskolas iš klientų – kelionių užsakymai kitų metų vasaros sezonui pradeda plaukti dar spalį, o apmokėjimai už viešbučius ar skrydžių bendrovėms vykdomi žymiai vėliau.

„Swedbank“ vertinimu, „Novaturas“ kol kas neišnaudojęs elektroninės prekybos potencialo – 2015-2017 m. tokiu būdu pardavė tik 16% visų kelionių.

Yra ir rizikos faktorių

Tačiau banko analitikai pažymi, kad pagrindiniai investavimo į „Novaturo“ akcijas rizikos faktoriai yra susiję su Baltijos šalių ekonomikų makroekonomine padėtimi.

„Ekonominių sąlygų pasikeitimas regione daro milžinišką įtaką žmonių perkamajai galiai ir bendrai kelionėms į užsienį. Bendrovė yra neatsieta nuo rizikos, kad ekonominių sąlygų pablogėjimo atveju paklausa kelionėms staigiai kristų“, – rašoma „Swedbank“ apžvalgoje.

Tiesa, pažymima, kad, jei ekonominės sąlygos staigiai suprastėtų, „Novaturas“ turi galimybių pasiūlyti pigesnius kelionių paketus.

Tarp kitų rizikos faktorių vardijamos geopolitinės rizikos regionuose, kur turistus skraidina „Novaturas“, taip pat į rinką ateinančios naujos kartos kelionių organizavimo įmonės, kurios kelia konkurencinę grėsmę rinkoje nuo seno įsitvirtinusiems kelionių organizatoriams.

Prognozuojama, kad „Novaturo“ pajamos šiemet sudarys 183 mln. (atitinkamai EBITDA – 12,3 mln.), kitąmet – 197 mln. (13,2 mln.) , 2020 m. – 211 mln. (14,1 mln.) Eur.

VŽ rašė, kad „Novaturo“, norinčio akcijas kotiruoti Varšuvos ir Vilniaus biržose, IPO vyksta vasario 26-kovo 8 d. Maksimali akcijų pardavimo kaina – 13,50 Eur, minimali – 10,5 Eur.

Per IPO parduodamos ne naujos, tačiau esamos akcijos, kurias parduos pagrindiniai bendrovės savininkai, įskaitant Lenkijos privataus kapitalo investicijų bendrovę „Enterprise Investors”.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Iš FED tikimasi nuosaikesnio tono Premium

Vakarų pasaulio, o kartu ir Baltijos, biržos toliau nyra į depresiją, kurią pristabdytų tik nuosaikesnis FED...

Rinkos
17:18
Naftos išpardavimas tęsiasi – nuolaida 30% 30

WTI ir „Brent” rūšies naftos kainos tęsia savo kelionę žemyn – nuo spalio pigimas abiem atvejais jau siekia...

Rinkos
12:10
Lietuva pirks SkGD terminalą 31

Seimas antradienį pritarė įstatymų pakeitimams, kuriais AB „Klaipėdos nafta“ įpareigojama refinansuoti...

Energetika
10:51
„Tesonet“ ir „Helis LT“ sandoris: sutapo vertybės, todėl įsigijo Premium 18

Kibernetinio saugumo sprendimų grupė „Tesonet“ tęsia plėtrą Lietuvoje. Ji įsigijo 100% Kauno startuolio...

„Tesonet“ įsigijo „Helis LT“ ir žengia į Kauną 4

Kibernetinio saugumo sprendimų grupė „Tesonet“ tęsia plėtrą Lietuvoje. Ji įsigijo 100% Kauno startuolio...

Investicijoms į startuolius – naujas iki 50 mln. Eur vertės kapšas 6

Lietuvos ir kitų Baltijos šalių technologijų startuoliai turės dar vieną potencialų lėšų šaltinį.

Rinkos
10:10
SBA didina „Utenos trikotažo“ akcijų dalį 1

Pagrindinis AB „Utenos trikotažas“ akcininkas  SBA grupė padidino savo valdomą akcijų dalį bendrovėje...

Pramonė
09:27
Baltijos biržos: metų apžvalga ir investavimo idėjos 2019-iesiems Premium

Baltijos akcijų biržų šiemet neaplenkė pasaulio rinkose praūžusi korekcija, nors iki meškų rinkos dar toli, o...

Rinkos
08:59
Rinkose Kalėdų senio atvykimo kryptimi tebegirdėti meškos 5

Reikšmingą įvykių prasme savaitę pasaulio rinkos pradėjo tebesitęsiančiu išsipardavimu.

Rinkos
2018.12.17
Lukas investuoja: Gerai, tai pradedam 39

Po paskutinio savo rašinio sulaukiau ir piktų komentarų, kad kone durnių volioju ir niekur neketinu dėti savo...

Lukas investuoja
2018.12.17
Lietuvoje kuriasi dar vienas specializuotas bankas 9

Lietuvos banko teikimu Europos centrinis bankas Lietuvos įmonei „European Merchant“ išdavė specializuoto...

Rinkos
2018.12.17
„Verslo angelų fondas II“ investuos su lenkais Premium

Veiklą pradeda „Verslo angelų fondas II“. Arvydas Strumskis, jo vadovas ir partneris, VŽ sako, kad jau...

Technologijos
2018.12.17
N. Mačiulis apie palūkanų fiksavimą: tokią dovaną verta pasiimti Premium 10

Įmonėms vertėtų pagalvoti apie paskolų palūkanų fiksavimą 10-iai metų ar ilgesniam laikotarpiui, nes šiuo...

Finansai
2018.12.17
Mėnesio sandoris: KKR už 6,2 mlrd. Eur perka „Magneti Marelli“ 2

Automobilių koncernas „Fiat Chrysler Automobiles“ susitarė už 6,2 mlrd. Eur parduoti automobilių komponentų...

Rinkos
2018.12.15
Kinijos duomenys išgąsdino investuotojus 12

Vakarų Europos, o kartu ir Baltijos šalių, biržos penktadienį paniro į neigiamas nuotaikas, kurias paskatino...

Rinkos
2018.12.14
„TransferGo“ pritraukė 17,5 mln. USD 6

Lietuvių piniginių perlaidų startuolis „TransferGo“ užbaigė B serijos investicijų pritraukimo etapą ir...

Rinkos
2018.12.14
Investuotojams tepardavė 0,8% siūlytų „INVL Baltic Real Estate“ akcijų 3

Turto valdymo grupė „Invalda INVL“ investuotojams pardavė 22.465 investicijų į NT bendrovės „INVL Baltic Real...

Rinkos
2018.12.14
Lietuvos banko vadovas: būsto paskolos brangsta sparčiau nei Švedijoje 18

Centrinis bankas pastebėjo būsto paskolų maržų didėjimą Lietuvoje, kuris yra net spartesnis nei Švedijoje, ir...

Rinkos
2018.12.14
V. Vasiliauskas pakomentavo istorinį ECB sprendimą 11

Europos centrinis bankas (ECB), ketvirtadienį paskelbęs apie ekonomikos skatinimo pabaigą, padarė iš tiesų...

Rinkos
2018.12.14
„Paskolų klubas“ per „Seedrs“ pritraukė 216.000 Eur

Lietuvos bendrovė „NEO Finance“, valdanti tarpusavio skolinimo platformą „Paskolų klubas”, per lėšų...

Rinkos
2018.12.14

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau