Ar gerėjantys „Alibaba“ rezultatai sustabdys akcijų kritimą?

Publikuota: 2015-11-09
Kim Kyung-Hoon („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
Kim Kyung-Hoon („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
 

Ketvirtinius rezultatus paskelbusi elektroninės komercijos gigantė „Alibaba“ privertė dar kartą įvertinti įmonės perspektyvas.

Prieš daugiau nei metus įvykęs „Alibaba“ (BABA) IPO pasižymėjo savo dydžiu ir sulaukė reikšmingo investuotojų susidomėjimo, tačiau po IPO praėjus keliems mėnesiams rinkos dalyvius užvaldė abejonės dėl įmonės veiklos perspektyvų ir BABA akcijų kaina pradėjo kristi. Akcijų kaina nuo 2014 m. lapkričio mėn. pasiektos viršūnės šiuo metu yra sumenkusi apie 30%. Tačiau naujausi įmonės ketvirtiniai rezultatai įžiebė viltį, jog vartotojai Kinijoje vis labiau linkę pirkti internetu, o tai gali lemti ilgalaikį teigiamą poveikį „Alibaba“ rezultatams ir akcijų kainai.

Ketvirtiniai rezultatai

Nors „Alibaba“ fiskaliniai metai baigiasi kovo 31 d., tačiau, kad būtų lengviau nagrinėti duomenis, įmonės ketvirtiniai finansiniai duomenys bus pateikiami, remiantis kalendoriniais metais. Be įprastų duomenų, įmonė taip pat pateikia per įmonės tinklalapius parduotų prekių vertę (angl. gross merchandise volume, GMV), t.y. sudarytų sandorių apyvartą. Taip pat įmonė skelbia bent vieną sandorį per pask. 12 mėn. atlikusių vartotojų skaičių (aktyvūs pirkėjai) bei bendrovės pajamų nuo sandorių apyvartos santykį, kuris parodo, kiek įmonė sugeneruoja pajamų iš jos valdomuose tinklalapiuose sudaromų sandorių.

Nepaisant tarptautinės plėtros, „Alibaba“ daugiausia pajamų (>80%) gauna Kinijoje, kur yra itin populiarūs jos valdomi tinklalapiai „Taobao.com“ ir „Tmall.com“. Šie yra panašūs į „eBay.com“ arba „Amazon.com“. Tačiau „Taobao“ prekybą daugiausia vykdo smulkūs verslininkai, o „Tmall“ įprastai siūlomi žinomų prekių ženklų produktai. „Taobao“ sudarytų sandorių apyvarta sudaro apie 61% visos Kinijoje „Alibaba Group“ valdomuose tinklalapiuose sudarytų sandorių apyvartos.

„Veiklos Kinijoje rodikliai“ grafike matyti, jog Kinijoje sudarytų sandorių apyvarta turi augimo tendenciją. Be to, didžiausia apyvarta pasiekiama ketvirtą metų ketvirtį. Taip pat aiškiai matoma, jog aktyvių vartotojų skaičius nuolatos auga. Tiesa, tokių vartotojų skaičiaus augimo tempas per porą metų sulėtėjo nuo 10-14% (ket./ket.) iki apytiksliai 5% (ket./ket.).

infogr.am::infogram_0_alibaba_veiklos_kinijoje_rodikliai

„Alibaba“ pajamų nuo sandorių apyvartos santykis parodo, jog komisiniais ir kitais mokesčiais kompanijai tenka apytiksliai 2,4% nuo tinklalapiuose sudarytų sandorių apyvartos.Verta pabrėžti, jog įmonei vis geriau sekasi uždirbti iš mobiliaisiais prietaisais atliekamų sandorių. Per 2015 m. 3 ket. vartotojai, pasitelkę išmnaiuosius prietaisus, generavo apie 62% visos Kinijoje sudarytų sandorių apyvartos, kai 2013 m. taip buvo generuojama tik apie 7%.

„Alibaba“ pajamos pasižymi sparčiu augimu – trečią šių metų ketvirtį pardavimai augo 32% (met./met.), tačiau svarbiausias yra ketvirtas metų ketvirtis, atnešantis daugiausiai pajamų. Visa tai galima geriau įvertinti, išnagrinėjus „Alibaba pajamos ir pelningumas“ grafiką.

infogr.am::infogram_0_alibaba_pajamos_ir_pelningumas

Pastaraisiais ketvirčiais įmonės pelnas yra ženkliai paveiktas vienkartinių veiksnių. Pavyzdžiui, trečią šių metų ketvirtį įmonė apskaitė 2,9 mlrd. USD vertės palūkanų ir investicijų pajamas, kadangi į apskaitą buvo įtraukta antrine bendrove tapusi „Alibaba Health Information Technology Limited“ (241), be to, buvo užfiksuota ir kitų vienkartinių veiksnių. Dėl to „Alibaba pajamos ir pelningumas“ grafike pateikiamas grynasis pelningumas buvo apskaičiuotas pagal įmonės pateiktą pakoreguotą grynąjį pelną (angl. non-GAAP net income). Minėtame grafike aiškiai matoma pajamų augimo tendencija, tačiau grynasis pelningumas pastaraisiais ketvirčiais svyruoja ties 40-50%, kai 2013 m. jis buvo pakilęs virš 50%.

Vienišių diena

Lapkričio 11 d. ir vėl rinkos dalyvių dėmesį patrauks „Vienišių diena“, kurios metu vieniši žmonės organizuoja vakarėlius ir susitinka su draugais, o pastaraisiais metais ši diena tapo panaši į JAV vykdomą „Juodąjį penktadienį“, kurio metu mažmenininkai daro dideles nuolaidas, kad pritrauktų pirkėjus itin svarbiu dovanų pirkimo laikotarpiu.

Praėjusiais metais „Vienišių dienos“ metu „Alibaba“ tinklalapiuose sudarytų sandorių apyvarta siekė daugiau nei 57,1 mlrd. RMB (~9,3 mlrd. USD), kai 2013 m. apyvarta buvo ties ~3,5 mlrd. USD. Ši šventė prasidėjo 2009 m. ir sulaukė didelės sėkmės.

Investuotojai akylai stebės įvykius ir šiais metais, kadangi „Vienišių dienos“ pardavimai leidžia geriau įvertinti bendrą vartotojų polinkį pirkti interneto parduotuvėse ir padeda įvertinti svarbaus ketvirto ketvirčio „Alibaba“ rezultatus.

„Alibaba“ įvykiai ir Kinija

Šių metų gegužės mėn. „Alibaba“ direktoriumi tapo Danielis Zhangas, kuris buvo vienas pagrindinių sėkmingo „Vienišių dienos“ projekto organizatorių. Nepaisant to, „Alibaba“ valdybos pirmininkas Jackas Ma ir toliau išlaikys valdžią, kadangi neįprasta įmonės struktūra leidžia nedidelę dalį įmonės akcijų turintiems partneriams priimti svarbiausius įmonės sprendimusir nuspręsti, kas bus įmonės vadovas. Iš viso yra 30 partnerių, kurie yra įkūrėjai bei ilgalaikiai jos darbuotojai.

Viena svarbesnių BABA akcijų kritimo priežasčių buvo pasirodę pranešimai apie paplitusią padirbtų produktų prekybą „Alibaba“ valdomuose tinklalapiuose. Dėl šios priežasties net buvo pradėti keli tyrimai. Be to, įmonė supirkinėja kino studijas, sveikatos apsaugos ir kitas bendroves, siekdama išskaidyti savo veiklą, tačiau tai sukelia daug įtarimų, ar kapitalas yra paskirstomas naudingiausiu būdu. Taip pat investuotojus neramina Jacko Ma žodžiai, jog svarbiausia – „Alibaba“ yra klientai, tada darbuotojai, o tik trečioje vietoje yra akcininkai.

Kompanijos akcijų kainą taip pat labai veikia Kinijos ekonomikos augimas, o jis pastaruoju metu lėtėja. Spalio mėn. pasirodę naujausi Kinijos BVP augimo duomenys parodė, jog šalies ekonomikos plėtros tempas sumenko žemiau vyriausybės nustatyto 7% tikslo. Šis tikslas neseniai buvo pakeistas – nuo šiol šalies vyriausybė tikisi pasiekti 6,5% BVP augimą per ateinančius 5 m. Be to, buvo paskelbta, jog Kinija leis poroms susilaukti dviejų vaikų, kai daugiau nei 30 metų buvo įgyvendinama vieno vaiko politika. Pastarasis sprendimas gali lemti didesnį vartojimą ilguoju laikotarpiu, kas teigiamai veiks ir „Alibaba“ rezultatus.

Vienas didžiausių „Alibaba“ akcininkų „Yahoo!“ (YHOO) planuoja atskirti antrinę įmonę, kurią sudarys „Yahoo“ valdomas „Alibaba“ (BABA) akcijų paketas. Atskiriama bendrovė bus listinguojama NASDAQ biržoje.Taip pat nerimaujama, jog ilguoju laikotarpiu „Yahoo“ sumanys parduoti dalį arba visą BABA akcijų paketą.

„Alibaba“ ir konkurentai

Elektroninės komercijos rinkos bendrovių veikla gali itin skirtis. Pavyzdžiui, „Amazon“ daugiausia pati parduoda prekes, o „Alibaba“ tarpininkauja tarp pardavėjų ir pirkėjų bei užtikrina atsiskaitymą įvykus sandoriui.

Dėl sparčios šio sektoriaus įmonių plėtros dažnai yra priimamas sprendimas paaukoti pelningumą, kad būtų užkariauta kuo didesnė rinkos dalis. Dėl to „Alibaba“ ir kitas šio sektoriaus atstoves lyginsime, daugiausiai dėmesio skirdami pajamoms ir jų augimo tempui. Lentelėje „Alibaba konkurentai“ matoma, jog dėl veiklos specifikos didžiausią dalį pajamų generuoja „Amazon“, tačiau ženkliausiai pajamas pastarąjį ketvirtį augino mažesnį aktyvių vartotojų skaičių turinti „Alibaba“ konkurentė Kinijoje „JD.com“.

„Alibaba“ turimam beveik 390 mln. aktyvių vartotojų skaičiui prilygti galėtų nebent „Amazon“, kurios vadovas 2014 m. viduryje buvo užsiminęs, kad tuomet tokių vartotojų buvo apie 244 mln. Tačiau „Amazon“ kiekvieną ketvirtį tokių duomenų neteikia.

infogr.am::infogram_0_alibaba_konkurentai

P/S rodiklis rodo, kad šio sektoriaus bendroves investuotojai vertina dosniai. „Alibaba“ P/S rodiklis siekia beveik 15 ir yra daug kartų didesnis nei konkurentų, o tai parodo, kad investuotojai deda itin dideles viltis, jog įmonei pavyks sparčiai augti. Per vienerius metus „Alibaba“ akcijų kaina dėl jau minėtų veiksnių yra nukritusi daugiau nei 20%, tačiau didžiausią akcijų kainos augimą demonstravo „Amazon“, kurį didžiąją dalimi lėmė antrą ketvirtį iš eilės paskelbtas pelnas, kai iki šiol daugiausia dėmesio buvo skirta plėtrai, o ne pelningumui.

„Alibaba“ akcijų kaina yra ženkliai sumažėjusi ir ilgalaikiai investuotojai vis labiau atkreipia dėmesį į šią bendrovę, kuri pelnosi ne tik iš Kinijos vartotojų, bet ir siekia užvaldyti tarptautines rinkas. Tačiau į įmonės akcijų kainą yra vis dar yra įskaičiuota didžiulė tikėtina įmonės plėtra, kuri gali ir nepateisinti lūkesčių. Dėl to „Alibaba“ akcijos išlieka itin rizikingos, ypač trumpuoju laikotarpiu.

Parengta LHV banko, remiantis alibabagroup.com, ir.jd.com, phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=97664&p=irol-irhome, investors.ebayinc.comir užsienio žiniasklaida (Reuters.com, Nytimes.com, Finance.Yahoo.com, Bloomberg.com, Wsj.com, Geekwire.com, Cnn.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Nauja biržos žvaigždė kelia likvidumą visoje biržoje Premium

Baltijos biržose iš investuotojų akiračio nedingsta „Tallinna Sadam” akcijos, tačiau tai į naudą išeina ir...

Rinkos
18:00
V. Vasiliauskas leido suprasti, kada galime sulaukti palūkanų kilstelėjimo 20

Europos centrinis bankas (ECB) palūkanų didinimo euro zonoje, tikėtina, imsis 2019 m. rudenį.

Rinkos
13:33
„Lufthansa“ svarsto galimybę įsigyti „Norwegian Air“

Vežėjos „Norwegian Air“ akcijų kaina pirmadienį pašoko per 12% po to, kai „Lufthansa“ vadovas paskelbė, kad...

Transportas
13:10
„Google“ investuoja 550 mln. USD į Kinijos e. prekybos milžinę

JAV technologijų gigantė „Google“ investuoja į stambią Kinijos elektroninės prekybos kompaniją „JD.com“.

„Snoro“ ir Ūkio bankų administratoriui – 9 kilometrų dokumentų iššūkis Premium 2

„Snoro“ ir Ūkio banko bankrotų administratorių beveik tiesiogine to žodžio reikšme užslėgė popieriai – jų...

Rinkos
10:20
Informacija apie bendrovę tapo neprieinama ir stambiems akcininkams Premium

Dabar akcininkai yra atskirti nuo neviešos informacijos apie bendrovės veiklą – prie jos negali prieiti nei...

Finansai
00:01
Perkate ar parduodate verslą? Leidimo gavimo nelaikykite formalumu

Verslui planuojant įsigyti ar parduoti verslą, reikėtų prisiminti Konkurencijos tarybą, nes sandorio...

Rinkos
2018.06.17
Banko klientę nustebino klausimas, ar ši lošia

„Swedbank“ banko klientei teigiant, kad bankas jos klausinėjo apie lošimus, bankas to nepatvirtina, bet ir...

Rinkos
2018.06.17
Lietuvoje ir pasaulyje mažėja investuotojų vienišių 3

Pernai gerokai sumažėjo Lietuvos gyventojų, kurie gavo nedideles pajamas iš akcijų ir kitų finansinių...

Finansai
2018.06.16
„Novaturo“ pardavimuose – besikeičiančio sezono atspindys Premium

Baltijos biržose penktadienį dar tebebuvo aktyviai ryškinama Talino jūrų uosto rinkos vertė ir standartinė...

Rinkos
2018.06.15
PST valdyboje – du nauji nariai

AB „Panevėžio statybos trestas“ patvirtino naujos sudėties valdybą. Joje – du nauji nariai.

Statyba ir NT
2018.06.15
Estų startuolis gavo 50 mln. USD investiciją

Estijos pardavimų ir santykių su klientais programinės įrangos kūrėja „Pipedrive“ pritraukė 50 mln. USD...

Technologijos
2018.06.15
„Novaturo“ apyvarta šiemet pasiekė 55 mln. Eur 1

Didžiausio Baltijos šalių kelionių operatoriaus „Novaturas“, akcijas kotiruojančio Vilniaus ir Varšuvos...

Vienas įtakingiausių ICO nuomonės lyderių – apie bendravimą su kriptovaliutų investuotojais 5

Michaelas Suppo, vienas įtakingiausių kriptovaliutų pasaulio nuomonės lyderių, geriau žinomas „Supppoman“...

Rinkos
2018.06.15
„Lords LB Asset Management“ pelnas augo beveik 60% 1

Investicijų valdymo bendrovė „Lords LB Asset Management“ praėjusiais metais uždirbo 1,089 mln. Eur grynojo...

Rinkos
2018.06.15
SEB jungia Baltijos šalių gyvybės draudimo įmones 5

SEB finansų grupė nusprendė sujungti Lietuvos, Latvijos ir Estijos gyvybės draudimo įmones ir taip...

Rinkos
2018.06.15
Stocks Mixed; Dollar Rises in Best Week Since 2016: Markets Wrap

Asian stocks traded mixed Friday as plans for U.S. tariffs on Chinese imports revived concerns about global...

2018.06.15
Kredito unijos uždirbo 1,8 mln. Eur

Lietuvoje veikiančios kredito unijos šiemet pirmąjį ketvirtį dėl paskolų vertės atkūrimo, sumažintų veiklos...

Rinkos
2018.06.15
Biržos naujokės akcijų paklausa neslūgsta Premium

Baltijos akcijų biržose investuotojai ketvirtadienį toliau būriavosi apie „Tallinna Sadam“ akcijas,...

Rinkos
2018.06.14

Verslo žinių pasiūlymai

Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
Sutinku Plačiau