Aliuminio rinkos gigantė skaidoma į dvi dalis

Publikuota: 2015-10-27
Wade'o Payne'o („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
Wade'o Payne'o („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
 

Rugsėjo pabaigoje „Alcoa“ pranešė, jog nuo pagrindinio verslo bus atskirta aliuminio lydinių veikla. Manoma, jog tokių veiksmų buvo imtasi, norint suteikti galimybę investuotojams atskirai nuo pagrindinės veiklos įvertinti aliuminio lydinių ir jų dalių gamybos verslą, kuris pasižymi spartesniu augimu bei mažiau priklauso nuo aliuminio kainos rinkoje.

Alcoa rezultatai ir akcijų kaina

Nuo 2011 m. pasiektos viršūnės aliuminio kaina šiuo metu yra sumenkusi daugiau nei 40%, o neseniai paskelbti „Alcoa“ (AA) trečio ketvirčio rezultatai nuvylė, kadangi pardavimai ir pelnas nepateisino analitikų prognozių dėl stiprėjusio JAV dolerio ir aliuminio rinkos būklės.

Įmonės vadovas Klausas Kleinfeldas pareiškė, jog jis negali kontroliuoti išorinių veiksnių ir dėl to sutelkia dėmesį į tuos dalykus, kuriuos gali valdyti – gerina įmonės veiklos efektyvumą ir koncentruojasi į inovacijas.

„Alcao“ pagrindiniai konkurentai yra kinų „Aluminum Corporation of China Limited“ arba tiesiog Chinalco (2600, ACH) ir rusų „Rusal“ (RUALR, 0486). „Alcoa“ akcijų kaina ženkliai priklauso nuo aliuminio kainos rinkoje, o tai lemia didelius akcijų kainos svyravimus. Pavyzdžiui, nuo 2013 m. pabaigoje pasiektų žemumų iki 2014 m. pabaigos „Alcao“ akcijų kaina šoktelėjo apie 100%, kai aliuminio kaina Londono metalo biržoje (angl. LME) kilo apie 30%. Tačiau nuo 2015 m. pradžios įmonės akcijų kaina nukrito beveik 40%, kai aliuminio kaina sumenko apytiksliai ketvirtadaliu.

Kad galėtume geriau įvertinti „Alcoa“ pardavimus, pateikiame įmonės skelbiamą aliuminio pardavimų tonomis grafiką, kuriame taip pat yra pateikiama ir aliuminio kaina Londono metalų biržoje (angl. LME).

„Alcoa aliuminio pardavimai ir aliuminio kaina“ grafike matome, jog metalo pardavimai turi mažėjimo tendenciją, kuri kelia nerimą akcininkams ir analitikams. Remiantis įmonės skelbiamais ketvirtiniais duomenimis, ženkliausias pardavimų mažėjimas fiksuojamas Kinijoje, kurios ekonomikos augimas pastaruoju metu pradėjo lėtėti. Neseniai Chinalco pranešė, jog uždaro didžiausią savo aliuminio lydymo gamyklą (1/8 lydymo pajėgumų) dėl mažų aliuminio kainų. Be to, įmonės atstovas užsiminė ir apie galimą kitų metalo lydymo gamyklų uždarymą, jeigu aliuminio kaina išliks žema. Tai gerai parodo itin sudėtingą situaciją aliuminio rinkoje.

infogr.am::infogram_0_alcoa_aliuminio_pardavimai_ir_aliuminio_kaina

Nepaisant sudėtingų sąlygų, „Alcoa“ per pastaruosius 4 ketvirčius veikė pelningai – grynasis pelningumas svyravo ties 1,9-4,4%. Neigiamą smunkančios aliuminio kainos įtaką iš dalies atsveria augantis produktyvumas, kadangi įmonė pertvarko veiklą – atsikrato žemo pelningumo verslų ir investuoja į inovacijas. „Alcoa“ prognozuoja, jog pasaulinė aliuminio paklausa 2015 m. augs 6,5%, o 2016 m. bendrovė prognozuoja, kad aliuminio rinkoje bus deficitas.

Bendrovės įsipareigojimų ir turto santykis (D/A) trečią šių metų ketvirtį siekė apie 60%. Tai parodo, jog įmonės skolos lygis nėra labai žemas, tačiau didžiausių „Alcoa“ konkurentų Chinalcoir „Rusal“ D/A rodikliai yra dar didesni ir siekia atitinkamai 86% bei 78%. Verta atkreipti dėmesį į tai, jog „Alcoa“ turimi 1,7 mlrd. USD vertės grynieji pinigai ir jų ekvivalentai sudaro beveik 19% visų ilgalaikių paskolų ir tai leidžia optimistiškai vertinti įmonės finansinę padėtį.

Atskyrimas

Rugsėjo pabaigoje „Alcoa“ pranešė, jog buvo patvirtintas planas įmonę padalinti į dvi dalis. Šiuo veiksmu siekiama atskirti aliuminio lydinių verslą nuo pagrindinės veiklos (aliuminio kasybos ir gamybos). Prognozuojama, jog atskyrimas bus įgyvendintas antroje 2016 m. pusėje ir vietoj „Alcoa“ akcijų biržoje bus dvi įmonės. Kadangi dar nėra žinomas aliuminio lydinių įmonės pavadinimas, apžvalgoje šią bendrovę vadinsime įmone I, o pagrindinės veiklos bendrovę – įmone II (jos pavadinimas turėtų išlikti „Alcoa“).

Įmonė I bus sudaryta iš novatoriškų technologijų padalinio, gaminančio aliuminio lydinius ir dalis, skirtas automobiliams, lėktuvams ir kt. Remiantis paskutinių metų duomenimis, lėktuvams skirtos dalys generuotų apie 40% visų tokios įmonės pajamų. Be to, tikimasi, jog automobilių dalių paklausa ženkliai augs – šio sektoriaus pajamos nuo 2014 m. iki 2018 m. turėtų išaugti 2,4 karto.

Įmonė daug vilčių sieja su naujos kartos „Micromill“ technologijos aliuminio gaminiais, kurie bus naudojami 2016 m. „Ford F-150“ – perkamiausiame automobilyje JAV. Įmonė II apims aliuminio rūdos (boksito) išgavimą ir jo perdirbimą į aliuminį. Taip pat šiai įmonei priklausys ir energetikos sektoriaus dukterinės bendrovės.

Po atskyrimo įmonės II skolos reitingas turėtų būti neinvesticinis, o įmonės I – investicinis. Be to, dabartinis „Alcoa“ direktorius p. Kleinfeldas taps įmonės I (aliuminio lydinių) direktoriumi. Jis taip pat bus įmonės II valdybos pirmininkas, kol bus įsitikinta, jog atskyrimas įvyko sklandžiai.

Papildomą informaciją apie po atskyrimo būsimas bendroves galima rasti lentelėje „Atskiriamų bendrovių palyginimas“. Vienas reikšmingiausių skirtumų yra įmonių pelningumo rodikliai. Remiantis 2015 m. „Alcoa“ duomenimis ir prielaidomis, įmonės II EBITDA pelningumas siekia 21% ir yra didesnis nei įmonės I EBITDA pelningumas, kuris siekia 15%.

infogr.am::infogram_0_alcoa_bendroviu_palyginimas

Atskiriamų bendrovių palyginimas

„Alcoa“ atstovai konferencijos metu, kai buvo pristatytas įmonės atskyrimo planas, kelis kartus pabrėžė, jog išsamesni duomenys bus pateikti ateityje. Dėl analitikų prognozių nepateisinusių ketvirtinių pasiekimų, sudėtingos situacijos aliuminio rinkoje ir informacijos trūkumo „Alcoa“ akcijų kaina ir vėl sumažėjo iki prieš naujienų apie atskyrimą buvusio lygio. Ši situacija dar kartą paragino įvertinti „Alcoa“ ateities perspektyvas ir atskyrimo naudą.

Investuotojai, norintys turėti investicijų, susijusių su aliuminio kaina, gali rinktis su aliuminio gavyba ir apdirbimu susijusių bendrovių akcijas. „Alcoa“ savo ruožtu yra viena didžiausių ir žinomiausių aliuminio gamintojų.Taip pat galima įsigyti aliuminio ateities sandorių arba ETF/ETC fondų, investuojančių į ateities sandorius arba kitas išvestines priemones. Nors tokie ETF fondai nepasižymi dideliu likvidumu, tačiau vienas aktyvesnis toks ETF yra Londono biržoje (USD) listinguojamas ETFS Aluminium (ALUM).

Parengta LHV banko, remiantis sec.gov, lme.com, alcoa.comir užsienio žiniasklaida (Reuters.com, Nytimes.com, Finance.Yahoo.com, Bloomberg.com, Wsj.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Nauja biržos žvaigždė kelia likvidumą visoje biržoje Premium

Baltijos biržose iš investuotojų akiračio nedingsta „Tallinna Sadam” akcijos, tačiau tai į naudą išeina ir...

Rinkos
2018.06.18
V. Vasiliauskas leido suprasti, kada galime sulaukti palūkanų kilstelėjimo 24

Europos centrinis bankas (ECB) palūkanų didinimo euro zonoje, tikėtina, imsis 2019 m. rudenį.

Rinkos
2018.06.18
„Lufthansa“ svarsto galimybę įsigyti „Norwegian Air“

Vežėjos „Norwegian Air“ akcijų kaina pirmadienį pašoko per 12% po to, kai „Lufthansa“ vadovas paskelbė, kad...

Transportas
2018.06.18
„Google“ investuoja 550 mln. USD į Kinijos e. prekybos milžinę

JAV technologijų gigantė „Google“ investuoja į stambią Kinijos elektroninės prekybos kompaniją „JD.com“.

Technologijos
2018.06.18
„Snoro“ ir Ūkio bankų administratoriui – 9 kilometrų dokumentų iššūkis Premium 2

„Snoro“ ir Ūkio banko bankrotų administratorių beveik tiesiogine to žodžio reikšme užslėgė popieriai – jų...

Rinkos
2018.06.18
Informacija apie bendrovę tapo neprieinama ir stambiems akcininkams Premium

Dabar akcininkai yra atskirti nuo neviešos informacijos apie bendrovės veiklą – prie jos negali prieiti nei...

Finansai
2018.06.18
Perkate ar parduodate verslą? Leidimo gavimo nelaikykite formalumu

Verslui planuojant įsigyti ar parduoti verslą, reikėtų prisiminti Konkurencijos tarybą, nes sandorio...

Rinkos
2018.06.17
Banko klientę nustebino klausimas, ar ši lošia

„Swedbank“ banko klientei teigiant, kad bankas jos klausinėjo apie lošimus, bankas to nepatvirtina, bet ir...

Rinkos
2018.06.17
Lietuvoje ir pasaulyje mažėja investuotojų vienišių 3

Pernai gerokai sumažėjo Lietuvos gyventojų, kurie gavo nedideles pajamas iš akcijų ir kitų finansinių...

Finansai
2018.06.16
„Novaturo“ pardavimuose – besikeičiančio sezono atspindys Premium

Baltijos biržose penktadienį dar tebebuvo aktyviai ryškinama Talino jūrų uosto rinkos vertė ir standartinė...

Rinkos
2018.06.15
PST valdyboje – du nauji nariai

AB „Panevėžio statybos trestas“ patvirtino naujos sudėties valdybą. Joje – du nauji nariai.

Statyba ir NT
2018.06.15
Estų startuolis gavo 50 mln. USD investiciją

Estijos pardavimų ir santykių su klientais programinės įrangos kūrėja „Pipedrive“ pritraukė 50 mln. USD...

Technologijos
2018.06.15
„Novaturo“ apyvarta šiemet pasiekė 55 mln. Eur 1

Didžiausio Baltijos šalių kelionių operatoriaus „Novaturas“, akcijas kotiruojančio Vilniaus ir Varšuvos...

Vienas įtakingiausių ICO nuomonės lyderių – apie bendravimą su kriptovaliutų investuotojais 5

Michaelas Suppo, vienas įtakingiausių kriptovaliutų pasaulio nuomonės lyderių, geriau žinomas „Supppoman“...

Rinkos
2018.06.15
„Lords LB Asset Management“ pelnas augo beveik 60% 1

Investicijų valdymo bendrovė „Lords LB Asset Management“ praėjusiais metais uždirbo 1,089 mln. Eur grynojo...

Rinkos
2018.06.15
SEB jungia Baltijos šalių gyvybės draudimo įmones 5

SEB finansų grupė nusprendė sujungti Lietuvos, Latvijos ir Estijos gyvybės draudimo įmones ir taip...

Rinkos
2018.06.15
Stocks Mixed; Dollar Rises in Best Week Since 2016: Markets Wrap

Asian stocks traded mixed Friday as plans for U.S. tariffs on Chinese imports revived concerns about global...

2018.06.15
Kredito unijos uždirbo 1,8 mln. Eur

Lietuvoje veikiančios kredito unijos šiemet pirmąjį ketvirtį dėl paskolų vertės atkūrimo, sumažintų veiklos...

Rinkos
2018.06.15
Biržos naujokės akcijų paklausa neslūgsta Premium

Baltijos akcijų biržose investuotojai ketvirtadienį toliau būriavosi apie „Tallinna Sadam“ akcijas,...

Rinkos
2018.06.14

Verslo žinių pasiūlymai

Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
Sutinku Plačiau