Aliuminio rinkos gigantė skaidoma į dvi dalis

Publikuota: 2015-10-27
Wade'o Payne'o („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
Wade'o Payne'o („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
 

Rugsėjo pabaigoje „Alcoa“ pranešė, jog nuo pagrindinio verslo bus atskirta aliuminio lydinių veikla. Manoma, jog tokių veiksmų buvo imtasi, norint suteikti galimybę investuotojams atskirai nuo pagrindinės veiklos įvertinti aliuminio lydinių ir jų dalių gamybos verslą, kuris pasižymi spartesniu augimu bei mažiau priklauso nuo aliuminio kainos rinkoje.

Alcoa rezultatai ir akcijų kaina

Nuo 2011 m. pasiektos viršūnės aliuminio kaina šiuo metu yra sumenkusi daugiau nei 40%, o neseniai paskelbti „Alcoa“ (AA) trečio ketvirčio rezultatai nuvylė, kadangi pardavimai ir pelnas nepateisino analitikų prognozių dėl stiprėjusio JAV dolerio ir aliuminio rinkos būklės.

Įmonės vadovas Klausas Kleinfeldas pareiškė, jog jis negali kontroliuoti išorinių veiksnių ir dėl to sutelkia dėmesį į tuos dalykus, kuriuos gali valdyti – gerina įmonės veiklos efektyvumą ir koncentruojasi į inovacijas.

„Alcao“ pagrindiniai konkurentai yra kinų „Aluminum Corporation of China Limited“ arba tiesiog Chinalco (2600, ACH) ir rusų „Rusal“ (RUALR, 0486). „Alcoa“ akcijų kaina ženkliai priklauso nuo aliuminio kainos rinkoje, o tai lemia didelius akcijų kainos svyravimus. Pavyzdžiui, nuo 2013 m. pabaigoje pasiektų žemumų iki 2014 m. pabaigos „Alcao“ akcijų kaina šoktelėjo apie 100%, kai aliuminio kaina Londono metalo biržoje (angl. LME) kilo apie 30%. Tačiau nuo 2015 m. pradžios įmonės akcijų kaina nukrito beveik 40%, kai aliuminio kaina sumenko apytiksliai ketvirtadaliu.

Kad galėtume geriau įvertinti „Alcoa“ pardavimus, pateikiame įmonės skelbiamą aliuminio pardavimų tonomis grafiką, kuriame taip pat yra pateikiama ir aliuminio kaina Londono metalų biržoje (angl. LME).

„Alcoa aliuminio pardavimai ir aliuminio kaina“ grafike matome, jog metalo pardavimai turi mažėjimo tendenciją, kuri kelia nerimą akcininkams ir analitikams. Remiantis įmonės skelbiamais ketvirtiniais duomenimis, ženkliausias pardavimų mažėjimas fiksuojamas Kinijoje, kurios ekonomikos augimas pastaruoju metu pradėjo lėtėti. Neseniai Chinalco pranešė, jog uždaro didžiausią savo aliuminio lydymo gamyklą (1/8 lydymo pajėgumų) dėl mažų aliuminio kainų. Be to, įmonės atstovas užsiminė ir apie galimą kitų metalo lydymo gamyklų uždarymą, jeigu aliuminio kaina išliks žema. Tai gerai parodo itin sudėtingą situaciją aliuminio rinkoje.

infogr.am::infogram_0_alcoa_aliuminio_pardavimai_ir_aliuminio_kaina

Nepaisant sudėtingų sąlygų, „Alcoa“ per pastaruosius 4 ketvirčius veikė pelningai – grynasis pelningumas svyravo ties 1,9-4,4%. Neigiamą smunkančios aliuminio kainos įtaką iš dalies atsveria augantis produktyvumas, kadangi įmonė pertvarko veiklą – atsikrato žemo pelningumo verslų ir investuoja į inovacijas. „Alcoa“ prognozuoja, jog pasaulinė aliuminio paklausa 2015 m. augs 6,5%, o 2016 m. bendrovė prognozuoja, kad aliuminio rinkoje bus deficitas.

Bendrovės įsipareigojimų ir turto santykis (D/A) trečią šių metų ketvirtį siekė apie 60%. Tai parodo, jog įmonės skolos lygis nėra labai žemas, tačiau didžiausių „Alcoa“ konkurentų Chinalcoir „Rusal“ D/A rodikliai yra dar didesni ir siekia atitinkamai 86% bei 78%. Verta atkreipti dėmesį į tai, jog „Alcoa“ turimi 1,7 mlrd. USD vertės grynieji pinigai ir jų ekvivalentai sudaro beveik 19% visų ilgalaikių paskolų ir tai leidžia optimistiškai vertinti įmonės finansinę padėtį.

Atskyrimas

Rugsėjo pabaigoje „Alcoa“ pranešė, jog buvo patvirtintas planas įmonę padalinti į dvi dalis. Šiuo veiksmu siekiama atskirti aliuminio lydinių verslą nuo pagrindinės veiklos (aliuminio kasybos ir gamybos). Prognozuojama, jog atskyrimas bus įgyvendintas antroje 2016 m. pusėje ir vietoj „Alcoa“ akcijų biržoje bus dvi įmonės. Kadangi dar nėra žinomas aliuminio lydinių įmonės pavadinimas, apžvalgoje šią bendrovę vadinsime įmone I, o pagrindinės veiklos bendrovę – įmone II (jos pavadinimas turėtų išlikti „Alcoa“).

Įmonė I bus sudaryta iš novatoriškų technologijų padalinio, gaminančio aliuminio lydinius ir dalis, skirtas automobiliams, lėktuvams ir kt. Remiantis paskutinių metų duomenimis, lėktuvams skirtos dalys generuotų apie 40% visų tokios įmonės pajamų. Be to, tikimasi, jog automobilių dalių paklausa ženkliai augs – šio sektoriaus pajamos nuo 2014 m. iki 2018 m. turėtų išaugti 2,4 karto.

Įmonė daug vilčių sieja su naujos kartos „Micromill“ technologijos aliuminio gaminiais, kurie bus naudojami 2016 m. „Ford F-150“ – perkamiausiame automobilyje JAV. Įmonė II apims aliuminio rūdos (boksito) išgavimą ir jo perdirbimą į aliuminį. Taip pat šiai įmonei priklausys ir energetikos sektoriaus dukterinės bendrovės.

Po atskyrimo įmonės II skolos reitingas turėtų būti neinvesticinis, o įmonės I – investicinis. Be to, dabartinis „Alcoa“ direktorius p. Kleinfeldas taps įmonės I (aliuminio lydinių) direktoriumi. Jis taip pat bus įmonės II valdybos pirmininkas, kol bus įsitikinta, jog atskyrimas įvyko sklandžiai.

Papildomą informaciją apie po atskyrimo būsimas bendroves galima rasti lentelėje „Atskiriamų bendrovių palyginimas“. Vienas reikšmingiausių skirtumų yra įmonių pelningumo rodikliai. Remiantis 2015 m. „Alcoa“ duomenimis ir prielaidomis, įmonės II EBITDA pelningumas siekia 21% ir yra didesnis nei įmonės I EBITDA pelningumas, kuris siekia 15%.

infogr.am::infogram_0_alcoa_bendroviu_palyginimas

Atskiriamų bendrovių palyginimas

„Alcoa“ atstovai konferencijos metu, kai buvo pristatytas įmonės atskyrimo planas, kelis kartus pabrėžė, jog išsamesni duomenys bus pateikti ateityje. Dėl analitikų prognozių nepateisinusių ketvirtinių pasiekimų, sudėtingos situacijos aliuminio rinkoje ir informacijos trūkumo „Alcoa“ akcijų kaina ir vėl sumažėjo iki prieš naujienų apie atskyrimą buvusio lygio. Ši situacija dar kartą paragino įvertinti „Alcoa“ ateities perspektyvas ir atskyrimo naudą.

Investuotojai, norintys turėti investicijų, susijusių su aliuminio kaina, gali rinktis su aliuminio gavyba ir apdirbimu susijusių bendrovių akcijas. „Alcoa“ savo ruožtu yra viena didžiausių ir žinomiausių aliuminio gamintojų.Taip pat galima įsigyti aliuminio ateities sandorių arba ETF/ETC fondų, investuojančių į ateities sandorius arba kitas išvestines priemones. Nors tokie ETF fondai nepasižymi dideliu likvidumu, tačiau vienas aktyvesnis toks ETF yra Londono biržoje (USD) listinguojamas ETFS Aluminium (ALUM).

Parengta LHV banko, remiantis sec.gov, lme.com, alcoa.comir užsienio žiniasklaida (Reuters.com, Nytimes.com, Finance.Yahoo.com, Bloomberg.com, Wsj.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Jungiamos „YIT Kausta“ ir „YIT Infra Lietuva“

Lietuvoje jungiamos nekilnojamojo turto (NT) plėtros ir statybos UAB „YIT Kausta“ ir UAB „YIT Infra Lietuva“.

„Luminor“ vadovui – nemalonumai dėl slapta įrašyto pokalbio 3

Baltijos šalių banko „Luminor“ vadovas Erkki Rassuke, nepaisant su darbuotojais dėl darbo sąlygų Estijoje...

Finansai
10:13
Dollar Extends Drop on Trump Remarks; Stocks Gain: Markets Wrap

The dollar extended a decline against major peers on comments from U.S. President Donald Trump, and most...

09:36
Bankai skolinti nereikalingi Premium 1

Maždaug tokiu šūkiu vadovaujasi rugsėjį savo skolinimo verslui platformą paleisiantis lietuvių startuolis...

Rinkos
09:04
Įmonės maudo akcininkus piniguose – dividendai siekia rekordus 14

Visame pasaulyje įmonių mokamų dividendų lygis pasiekė naują visų laikų rekordą.

Rinkos
08:32
Platinos kaina lėtai ropščiasi iš dešimtmečio žemumų 2

Antradienio rytą platinos kaina siekė 798 USD už unciją. Tačiau analitikai neskuba keisti prognozių – jų...

Rinkos
07:01
„PepsiCo“ už 3,2 mlrd. USD perka Izraelio sifonų gamintoją 1

Gėrimų milžinė „PepsiCo“ praneša baigusi derybas dėl Izraelio kompanijos „SodaStream“, gaminančios buitinius...

Pramonė
2018.08.20
„Tesla“ akcijos pinga po analitikų kritikos vadovui 3

JAV elektromobilių gamintojos „Tesla“ akcijos pirmadienį pinga apie 7%, iki trijų mėnesių žemumų, po žinios,...

Rinkos
2018.08.20
Biržoje išdygo oficialiojo sąrašo vertas grybas Premium

Ekologinio ūkininkavimo „Auga Group“ po sėkmingu vertinamo viešo akcijų platinimo reikšmingai ūgtelėjo...

Rinkos
2018.08.20
Venesueloje: devalvacija, denominacija, vyriausybinė kriptovaliuta 6

Ekonominės krizės ir hiperinfliacijos kamuojama Venesuela nuo pirmadienio 95% devalvavo savo nacionalinę...

Rinkos
2018.08.20
„Auga Group“ už mažiausią kainą išplatino visas planuotas akcijas 17

Ekologinio ūkininkavimo „Auga Group“ per viešą akcijų siūlymą (SPO) išplatino maksimalų planuotą akcijų kiekį...

Rinkos
2018.08.20
Vyriausybė beveik 9 metams pasiskolino už 1,095% 1

Lietuvos Vyriausybė vidaus rinkoje 8 metams ir 8 mėnesiams pasiskolino 15 mln. Eur už vidutines 1,095%...

Rinkos
2018.08.20
Asia Stocks Push Higher; Dollar, Treasuries Steady: Markets Wrap

Most Asian equities gained on Monday as traders held out hopes about developments in the trade war and ahead...

2018.08.20
Mėnesio sandoris: „Telia“ pirkinys Norvegijoje už 2,2 mlrd. Eur

Švedijos telekomunikacijų milžinė „Telia“ liepos viduryje pranešė apie pasiektą susitarimą su Danijos...

Rinkos
2018.08.19
Po „Monsanto“ pralaimėto teismo dėl „Roundup“ - „Bayer“ akcijų krytis 5

„Bayer“ sprendimas įsigyti „Monsanto“ jai kainuoja vis daugiau. „Monstanto“ pralaimėjus teismą dėl vėžio,...

Agroverslas
2018.08.18
Biržoje – mįslingas „Auga Group“ akcijų pigimas Premium 7

Pakutinę dieną, kai dar buvo galima įsigyti naujai platinamų „Auga Group“ akcijų, bendrovės akcijos patraukė...

Rinkos
2018.08.17
Klientas pričiupo neleistinai besielgusį „Luminor“ Premium 9

Lietuvos komercinis bankas „Luminor“ neteisingai atliko valiutos konvertavimo operaciją, todėl banko klientas...

Rinkos
2018.08.17
„INVL Baltic Real Estate“ grynosios nuomos pajamos augo 57% 3

Šių metų pirmąjį pusmetį investicijų į nekilnojamąjį turtą (NT) bendrovė „INVL Baltic Real Estate“ skaičiavo...

Statyba ir NT
2018.08.17
Landsbergio investicija – ir investuotojų akiratyje Premium 12

Konservatorių lyderio šiemet atlikta 750.000 Eur vertės investicija į vieną fondą diskusijų užvirė ne tik...

Rinkos
2018.08.17
Stocks Rise on Trade Talk Hopes, Dollar Steadies: Markets Wrap

Asian stocks are ending a bruising week on a positive note after an easing in trade tensions between China...

2018.08.17

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau