Aliuminio rinkos gigantė skaidoma į dvi dalis

Publikuota: 2015-10-27
Wade'o Payne'o („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
Wade'o Payne'o („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
 

Rugsėjo pabaigoje „Alcoa“ pranešė, jog nuo pagrindinio verslo bus atskirta aliuminio lydinių veikla. Manoma, jog tokių veiksmų buvo imtasi, norint suteikti galimybę investuotojams atskirai nuo pagrindinės veiklos įvertinti aliuminio lydinių ir jų dalių gamybos verslą, kuris pasižymi spartesniu augimu bei mažiau priklauso nuo aliuminio kainos rinkoje.

Alcoa rezultatai ir akcijų kaina

Nuo 2011 m. pasiektos viršūnės aliuminio kaina šiuo metu yra sumenkusi daugiau nei 40%, o neseniai paskelbti „Alcoa“ (AA) trečio ketvirčio rezultatai nuvylė, kadangi pardavimai ir pelnas nepateisino analitikų prognozių dėl stiprėjusio JAV dolerio ir aliuminio rinkos būklės.

Įmonės vadovas Klausas Kleinfeldas pareiškė, jog jis negali kontroliuoti išorinių veiksnių ir dėl to sutelkia dėmesį į tuos dalykus, kuriuos gali valdyti – gerina įmonės veiklos efektyvumą ir koncentruojasi į inovacijas.

„Alcao“ pagrindiniai konkurentai yra kinų „Aluminum Corporation of China Limited“ arba tiesiog Chinalco (2600, ACH) ir rusų „Rusal“ (RUALR, 0486). „Alcoa“ akcijų kaina ženkliai priklauso nuo aliuminio kainos rinkoje, o tai lemia didelius akcijų kainos svyravimus. Pavyzdžiui, nuo 2013 m. pabaigoje pasiektų žemumų iki 2014 m. pabaigos „Alcao“ akcijų kaina šoktelėjo apie 100%, kai aliuminio kaina Londono metalo biržoje (angl. LME) kilo apie 30%. Tačiau nuo 2015 m. pradžios įmonės akcijų kaina nukrito beveik 40%, kai aliuminio kaina sumenko apytiksliai ketvirtadaliu.

Kad galėtume geriau įvertinti „Alcoa“ pardavimus, pateikiame įmonės skelbiamą aliuminio pardavimų tonomis grafiką, kuriame taip pat yra pateikiama ir aliuminio kaina Londono metalų biržoje (angl. LME).

„Alcoa aliuminio pardavimai ir aliuminio kaina“ grafike matome, jog metalo pardavimai turi mažėjimo tendenciją, kuri kelia nerimą akcininkams ir analitikams. Remiantis įmonės skelbiamais ketvirtiniais duomenimis, ženkliausias pardavimų mažėjimas fiksuojamas Kinijoje, kurios ekonomikos augimas pastaruoju metu pradėjo lėtėti. Neseniai Chinalco pranešė, jog uždaro didžiausią savo aliuminio lydymo gamyklą (1/8 lydymo pajėgumų) dėl mažų aliuminio kainų. Be to, įmonės atstovas užsiminė ir apie galimą kitų metalo lydymo gamyklų uždarymą, jeigu aliuminio kaina išliks žema. Tai gerai parodo itin sudėtingą situaciją aliuminio rinkoje.

infogr.am::infogram_0_alcoa_aliuminio_pardavimai_ir_aliuminio_kaina

Nepaisant sudėtingų sąlygų, „Alcoa“ per pastaruosius 4 ketvirčius veikė pelningai – grynasis pelningumas svyravo ties 1,9-4,4%. Neigiamą smunkančios aliuminio kainos įtaką iš dalies atsveria augantis produktyvumas, kadangi įmonė pertvarko veiklą – atsikrato žemo pelningumo verslų ir investuoja į inovacijas. „Alcoa“ prognozuoja, jog pasaulinė aliuminio paklausa 2015 m. augs 6,5%, o 2016 m. bendrovė prognozuoja, kad aliuminio rinkoje bus deficitas.

Bendrovės įsipareigojimų ir turto santykis (D/A) trečią šių metų ketvirtį siekė apie 60%. Tai parodo, jog įmonės skolos lygis nėra labai žemas, tačiau didžiausių „Alcoa“ konkurentų Chinalcoir „Rusal“ D/A rodikliai yra dar didesni ir siekia atitinkamai 86% bei 78%. Verta atkreipti dėmesį į tai, jog „Alcoa“ turimi 1,7 mlrd. USD vertės grynieji pinigai ir jų ekvivalentai sudaro beveik 19% visų ilgalaikių paskolų ir tai leidžia optimistiškai vertinti įmonės finansinę padėtį.

Atskyrimas

Rugsėjo pabaigoje „Alcoa“ pranešė, jog buvo patvirtintas planas įmonę padalinti į dvi dalis. Šiuo veiksmu siekiama atskirti aliuminio lydinių verslą nuo pagrindinės veiklos (aliuminio kasybos ir gamybos). Prognozuojama, jog atskyrimas bus įgyvendintas antroje 2016 m. pusėje ir vietoj „Alcoa“ akcijų biržoje bus dvi įmonės. Kadangi dar nėra žinomas aliuminio lydinių įmonės pavadinimas, apžvalgoje šią bendrovę vadinsime įmone I, o pagrindinės veiklos bendrovę – įmone II (jos pavadinimas turėtų išlikti „Alcoa“).

Įmonė I bus sudaryta iš novatoriškų technologijų padalinio, gaminančio aliuminio lydinius ir dalis, skirtas automobiliams, lėktuvams ir kt. Remiantis paskutinių metų duomenimis, lėktuvams skirtos dalys generuotų apie 40% visų tokios įmonės pajamų. Be to, tikimasi, jog automobilių dalių paklausa ženkliai augs – šio sektoriaus pajamos nuo 2014 m. iki 2018 m. turėtų išaugti 2,4 karto.

Įmonė daug vilčių sieja su naujos kartos „Micromill“ technologijos aliuminio gaminiais, kurie bus naudojami 2016 m. „Ford F-150“ – perkamiausiame automobilyje JAV. Įmonė II apims aliuminio rūdos (boksito) išgavimą ir jo perdirbimą į aliuminį. Taip pat šiai įmonei priklausys ir energetikos sektoriaus dukterinės bendrovės.

Po atskyrimo įmonės II skolos reitingas turėtų būti neinvesticinis, o įmonės I – investicinis. Be to, dabartinis „Alcoa“ direktorius p. Kleinfeldas taps įmonės I (aliuminio lydinių) direktoriumi. Jis taip pat bus įmonės II valdybos pirmininkas, kol bus įsitikinta, jog atskyrimas įvyko sklandžiai.

Papildomą informaciją apie po atskyrimo būsimas bendroves galima rasti lentelėje „Atskiriamų bendrovių palyginimas“. Vienas reikšmingiausių skirtumų yra įmonių pelningumo rodikliai. Remiantis 2015 m. „Alcoa“ duomenimis ir prielaidomis, įmonės II EBITDA pelningumas siekia 21% ir yra didesnis nei įmonės I EBITDA pelningumas, kuris siekia 15%.

infogr.am::infogram_0_alcoa_bendroviu_palyginimas

Atskiriamų bendrovių palyginimas

„Alcoa“ atstovai konferencijos metu, kai buvo pristatytas įmonės atskyrimo planas, kelis kartus pabrėžė, jog išsamesni duomenys bus pateikti ateityje. Dėl analitikų prognozių nepateisinusių ketvirtinių pasiekimų, sudėtingos situacijos aliuminio rinkoje ir informacijos trūkumo „Alcoa“ akcijų kaina ir vėl sumažėjo iki prieš naujienų apie atskyrimą buvusio lygio. Ši situacija dar kartą paragino įvertinti „Alcoa“ ateities perspektyvas ir atskyrimo naudą.

Investuotojai, norintys turėti investicijų, susijusių su aliuminio kaina, gali rinktis su aliuminio gavyba ir apdirbimu susijusių bendrovių akcijas. „Alcoa“ savo ruožtu yra viena didžiausių ir žinomiausių aliuminio gamintojų.Taip pat galima įsigyti aliuminio ateities sandorių arba ETF/ETC fondų, investuojančių į ateities sandorius arba kitas išvestines priemones. Nors tokie ETF fondai nepasižymi dideliu likvidumu, tačiau vienas aktyvesnis toks ETF yra Londono biržoje (USD) listinguojamas ETFS Aluminium (ALUM).

Parengta LHV banko, remiantis sec.gov, lme.com, alcoa.comir užsienio žiniasklaida (Reuters.com, Nytimes.com, Finance.Yahoo.com, Bloomberg.com, Wsj.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Baltijos biržose baudos reakcijų nesukėlė

Baltijos akcijų biržose antradienį rinkos reguliuotojo skirtos tūkstantinės baudos prekyboje neatsispindėjo,...

Rinkos
2019.05.21
„INVL Asset Management“ – 140.000 Eur bauda 6

Lietuvos bankas skyrė 140.000 Eur baudą investicijų valdymo įmonei „INVL Asset Management“ už dalies platintų...

Rinkos
2019.05.21
Už biržos taisyklių pažeidimus – 200.000 ir 25.000 Eur baudos 30

Lietuvos bankas už biržos taisyklių pažeidimus Vilkyškių pieninės ir „Auga Group“ valdybos nariui Linui...

Rinkos
2019.05.21
SEB dar susimažino investicijų rizikos toleranciją 1

SEB investicijų valdytojai toliau mažina rizikingų investicijų svorį portfeliuose, argumentuodami rinkos...

Rinkos
2019.05.21
Vadovų ir valdybų narių atlygio skaidrumas – vaistai nuo krizės Premium

Vertybinių popierių biržoje kotiruojamoms įmonėms reikės tvirtinti atlygio politiką ir skelbti ją internete.

Finansai
2019.05.21
Investicijų valdymo įmonėje „I Asset Management“ – akcininkų pokyčiai

Dešimtmilijonines ambicijas turinčioje, bet kol kas nuostolingai dirbančioje Lietuvos investicijų valdymo...

Rinkos
2019.05.21
Medicinos banko pelnas beveik patrigubėjo 5

Medicinos banko grupė I šių metų ketvirtį uždirbo 0,757 mln. Eur grynojo pelno, beveik triskart daugiau nei...

Rinkos
2019.05.20
Investuotojams šliūkštelėjo blogų naujienų

Europos biržas pirmadienį nuskandino blogos naujienos iš „Ryanair“, „Deutsche Bank“, o viso IT sektoriaus...

Rinkos
2019.05.20
Nauja skaičiuoklė: kam sugrįžti į „Sodrą“, o kam kaupti pensiją fonde 21

Daugeliui gyventojų, iki šiol dalyvavusių pensijų kaupime, neverta svarstyti alternatyvos nutraukti kaupimą...

Finansai
2019.05.20
Vyriausybė pusseptintų metų pasiskolino už 0,527% 3

Lietuvos Vyriausybė vidaus rinkoje 6 metams ir 6 mėnesiams pasiskolino 30 mln. Eur už vidutines 0,527%...

Rinkos
2019.05.20
Lukas investuoja: renkuosi viziją, ne faktą Premium 7

Kol ekonomika akivaizdžiai yra ekonomikos ciklo viršūnėje, laisvos portfelio dalies, t.y. 7.046 Eur,...

Lukas investuoja
2019.05.20
Slovėnai STO daro per Lietuvą – nori pritraukti 1,8 mln. Eur 1

Slovėnijos inžinierių plėtojama kriptovaliutų platforma „Kriptomat“ per lietuvišką vertybinių popierių...

Rinkos
2019.05.20
„Ryanair” pelnas – mažiausias per 4 metus

Didžiausia Europoje pigių skrydžių bendrovė Airijos „Ryanair” paskelbė rezultatus, kurie  yra prasčiausi per...

Rinkos
2019.05.20
Nafta brangsta, Saudo Arabijai siūlant tęsti gavybos ribojimus

Pirmadienį naftos kainos pratęsė kilimą Saudo Arabijai pareiškus, kad naftos eksportuotojų kartelis OPEC...

Rinkos
2019.05.20
Per 20 metų pastovus anuitetas nuvertėtų perpus Premium 8

Pensijų anuitetų „Sodroje“ lėšos bus investuojamos, todėl tikėtina, kad investicijų grąža kompensuos visus ar...

Finansai
2019.05.20
Mėnesio sandoris: „Wabco“ įsigijimas už 6,4 mlrd. Eur

Vokietijos pavarų dėžių ir kitų automobilių dalių gamintoja „ZF Friedrichshafen“ kovo 28 d. pranešė apie...

Rinkos
2019.05.18
W. Buffettas: leidžiu laiką smagiau negu bet kuris kitas 88-erių metų žmogus pasaulyje Premium 2

Akcijų rinkoje sėkmę nuo nesėkmės skiria nedaug. Matuojant investicinę grąžą, 10% – jau didelis skirtumas,...

Rinkos
2019.05.18
Finansinė laisvė JAV: sukaupti 1,2 mln. USD, kurių užtektų 30-iai metų 44

Lietuvoje gimusi Tatjana su vyru Jose finansinės laisvės siekė Jungtinėse Valstijose ir 2020 m. į ankstyvą...

Rinkos
2019.05.18
Prekybinis konfliktas išlaiko investuotojus įtampoje Premium

Pasaulyje akcijos pinga, tebeaštrėjant JAV ir Kinijos retorikai prekybiniame konflikte. Baltijos biržoje –...

Rinkos
2019.05.17
„Practica Capital“ 1 mln. Eur investavo į Latvijos startuolį

Lietuvos rizikos kapitalo fondų valdytoja „Practica Capital“ kartu su partneriais investavo į Latvijos garso...

Rinkos
2019.05.17

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau