Aliuminio rinkos gigantė skaidoma į dvi dalis

Publikuota: 2015-10-27
Wade'o Payne'o („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
Wade'o Payne'o („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
 

Rugsėjo pabaigoje „Alcoa“ pranešė, jog nuo pagrindinio verslo bus atskirta aliuminio lydinių veikla. Manoma, jog tokių veiksmų buvo imtasi, norint suteikti galimybę investuotojams atskirai nuo pagrindinės veiklos įvertinti aliuminio lydinių ir jų dalių gamybos verslą, kuris pasižymi spartesniu augimu bei mažiau priklauso nuo aliuminio kainos rinkoje.

Alcoa rezultatai ir akcijų kaina

Nuo 2011 m. pasiektos viršūnės aliuminio kaina šiuo metu yra sumenkusi daugiau nei 40%, o neseniai paskelbti „Alcoa“ (AA) trečio ketvirčio rezultatai nuvylė, kadangi pardavimai ir pelnas nepateisino analitikų prognozių dėl stiprėjusio JAV dolerio ir aliuminio rinkos būklės.

Įmonės vadovas Klausas Kleinfeldas pareiškė, jog jis negali kontroliuoti išorinių veiksnių ir dėl to sutelkia dėmesį į tuos dalykus, kuriuos gali valdyti – gerina įmonės veiklos efektyvumą ir koncentruojasi į inovacijas.

„Alcao“ pagrindiniai konkurentai yra kinų „Aluminum Corporation of China Limited“ arba tiesiog Chinalco (2600, ACH) ir rusų „Rusal“ (RUALR, 0486). „Alcoa“ akcijų kaina ženkliai priklauso nuo aliuminio kainos rinkoje, o tai lemia didelius akcijų kainos svyravimus. Pavyzdžiui, nuo 2013 m. pabaigoje pasiektų žemumų iki 2014 m. pabaigos „Alcao“ akcijų kaina šoktelėjo apie 100%, kai aliuminio kaina Londono metalo biržoje (angl. LME) kilo apie 30%. Tačiau nuo 2015 m. pradžios įmonės akcijų kaina nukrito beveik 40%, kai aliuminio kaina sumenko apytiksliai ketvirtadaliu.

Kad galėtume geriau įvertinti „Alcoa“ pardavimus, pateikiame įmonės skelbiamą aliuminio pardavimų tonomis grafiką, kuriame taip pat yra pateikiama ir aliuminio kaina Londono metalų biržoje (angl. LME).

„Alcoa aliuminio pardavimai ir aliuminio kaina“ grafike matome, jog metalo pardavimai turi mažėjimo tendenciją, kuri kelia nerimą akcininkams ir analitikams. Remiantis įmonės skelbiamais ketvirtiniais duomenimis, ženkliausias pardavimų mažėjimas fiksuojamas Kinijoje, kurios ekonomikos augimas pastaruoju metu pradėjo lėtėti. Neseniai Chinalco pranešė, jog uždaro didžiausią savo aliuminio lydymo gamyklą (1/8 lydymo pajėgumų) dėl mažų aliuminio kainų. Be to, įmonės atstovas užsiminė ir apie galimą kitų metalo lydymo gamyklų uždarymą, jeigu aliuminio kaina išliks žema. Tai gerai parodo itin sudėtingą situaciją aliuminio rinkoje.

infogr.am::infogram_0_alcoa_aliuminio_pardavimai_ir_aliuminio_kaina

Nepaisant sudėtingų sąlygų, „Alcoa“ per pastaruosius 4 ketvirčius veikė pelningai – grynasis pelningumas svyravo ties 1,9-4,4%. Neigiamą smunkančios aliuminio kainos įtaką iš dalies atsveria augantis produktyvumas, kadangi įmonė pertvarko veiklą – atsikrato žemo pelningumo verslų ir investuoja į inovacijas. „Alcoa“ prognozuoja, jog pasaulinė aliuminio paklausa 2015 m. augs 6,5%, o 2016 m. bendrovė prognozuoja, kad aliuminio rinkoje bus deficitas.

Bendrovės įsipareigojimų ir turto santykis (D/A) trečią šių metų ketvirtį siekė apie 60%. Tai parodo, jog įmonės skolos lygis nėra labai žemas, tačiau didžiausių „Alcoa“ konkurentų Chinalcoir „Rusal“ D/A rodikliai yra dar didesni ir siekia atitinkamai 86% bei 78%. Verta atkreipti dėmesį į tai, jog „Alcoa“ turimi 1,7 mlrd. USD vertės grynieji pinigai ir jų ekvivalentai sudaro beveik 19% visų ilgalaikių paskolų ir tai leidžia optimistiškai vertinti įmonės finansinę padėtį.

Atskyrimas

Rugsėjo pabaigoje „Alcoa“ pranešė, jog buvo patvirtintas planas įmonę padalinti į dvi dalis. Šiuo veiksmu siekiama atskirti aliuminio lydinių verslą nuo pagrindinės veiklos (aliuminio kasybos ir gamybos). Prognozuojama, jog atskyrimas bus įgyvendintas antroje 2016 m. pusėje ir vietoj „Alcoa“ akcijų biržoje bus dvi įmonės. Kadangi dar nėra žinomas aliuminio lydinių įmonės pavadinimas, apžvalgoje šią bendrovę vadinsime įmone I, o pagrindinės veiklos bendrovę – įmone II (jos pavadinimas turėtų išlikti „Alcoa“).

Įmonė I bus sudaryta iš novatoriškų technologijų padalinio, gaminančio aliuminio lydinius ir dalis, skirtas automobiliams, lėktuvams ir kt. Remiantis paskutinių metų duomenimis, lėktuvams skirtos dalys generuotų apie 40% visų tokios įmonės pajamų. Be to, tikimasi, jog automobilių dalių paklausa ženkliai augs – šio sektoriaus pajamos nuo 2014 m. iki 2018 m. turėtų išaugti 2,4 karto.

Įmonė daug vilčių sieja su naujos kartos „Micromill“ technologijos aliuminio gaminiais, kurie bus naudojami 2016 m. „Ford F-150“ – perkamiausiame automobilyje JAV. Įmonė II apims aliuminio rūdos (boksito) išgavimą ir jo perdirbimą į aliuminį. Taip pat šiai įmonei priklausys ir energetikos sektoriaus dukterinės bendrovės.

Po atskyrimo įmonės II skolos reitingas turėtų būti neinvesticinis, o įmonės I – investicinis. Be to, dabartinis „Alcoa“ direktorius p. Kleinfeldas taps įmonės I (aliuminio lydinių) direktoriumi. Jis taip pat bus įmonės II valdybos pirmininkas, kol bus įsitikinta, jog atskyrimas įvyko sklandžiai.

Papildomą informaciją apie po atskyrimo būsimas bendroves galima rasti lentelėje „Atskiriamų bendrovių palyginimas“. Vienas reikšmingiausių skirtumų yra įmonių pelningumo rodikliai. Remiantis 2015 m. „Alcoa“ duomenimis ir prielaidomis, įmonės II EBITDA pelningumas siekia 21% ir yra didesnis nei įmonės I EBITDA pelningumas, kuris siekia 15%.

infogr.am::infogram_0_alcoa_bendroviu_palyginimas

Atskiriamų bendrovių palyginimas

„Alcoa“ atstovai konferencijos metu, kai buvo pristatytas įmonės atskyrimo planas, kelis kartus pabrėžė, jog išsamesni duomenys bus pateikti ateityje. Dėl analitikų prognozių nepateisinusių ketvirtinių pasiekimų, sudėtingos situacijos aliuminio rinkoje ir informacijos trūkumo „Alcoa“ akcijų kaina ir vėl sumažėjo iki prieš naujienų apie atskyrimą buvusio lygio. Ši situacija dar kartą paragino įvertinti „Alcoa“ ateities perspektyvas ir atskyrimo naudą.

Investuotojai, norintys turėti investicijų, susijusių su aliuminio kaina, gali rinktis su aliuminio gavyba ir apdirbimu susijusių bendrovių akcijas. „Alcoa“ savo ruožtu yra viena didžiausių ir žinomiausių aliuminio gamintojų.Taip pat galima įsigyti aliuminio ateities sandorių arba ETF/ETC fondų, investuojančių į ateities sandorius arba kitas išvestines priemones. Nors tokie ETF fondai nepasižymi dideliu likvidumu, tačiau vienas aktyvesnis toks ETF yra Londono biržoje (USD) listinguojamas ETFS Aluminium (ALUM).

Parengta LHV banko, remiantis sec.gov, lme.com, alcoa.comir užsienio žiniasklaida (Reuters.com, Nytimes.com, Finance.Yahoo.com, Bloomberg.com, Wsj.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Mėnesio sandoris: „Apollo“ siekia įsigyti didžiausią Europos plastiko gamintoją 1

Didžiosios Britanijos plastiko pakuočių gamintojo RPC valdyba sausio 23 d. priėmė 3,3 mlrd. GBP vertės...

Rinkos
13:13
Kaip pavogti šimtą milijonų skaitant vogtus pranešimus žiniasklaidai? 2

Komunikacija yra labai vertinga. Laiku pavogta ji gali būti dar vertingesnė. Kūrybiškiausia visuomenės dalis...

Verslo klasė
2019.02.16
Lietuvos bankas – atvirame konflikte su ilgamečiu valdybos nariu

Buvusiam Lietuvos banko „veidui“ ir valdybos nariui Vaidievučiui Geralavičiui per žiniasklaidą užsipuolus...

Rinkos
2019.02.15
Biržoje susidomėjimas statybomis ir NT, „East Capital“ renkasi Latvijos VVP Premium

Baltijos akcijų biržoje populiariausia išlieka didesnius nei tikėtasi dividendus pasiūliusi estų statybininkė...

Rinkos
2019.02.15
„Rontgen“ atidarė antrinę NT paskolų rinką 11

Lietuvos investicijų į NT sutelktinio finansavimo platforma „Rontgen“ atidarė antrinę investicijų į NT...

Rinkos
2019.02.15
Vokietijos flirtas su recesija: nuosmukio vos išvengta

Vokietija, didžiausia euro zonos ekonomika, dar vadinama visos Europos garvežiu, vos neatsidūrė recesijoje.

Rinkos
2019.02.15
Sausį 26% apyvartą padidinęs „Novaturas“ prognozuoja, kad augimas mažės 1

Didžiausio Baltijos šalyse kelionių organizatoriaus AB „Novaturas“ apyvarta Lietuvoje, Latvijoje ir Estijoje...

Paslaugos
2019.02.15
Valdančiųjų taikiklyje atsidūrę investuotojai prisimena politinę riziką Premium 6

Pastarojo meto incidentai, kai valdančiųjų politikų pasisakymų ir parlamentinių komisijų taikiniais tampa...

Rinkos
2019.02.15
Lietuvos Aukščiausiasis Teismas: teismai turi priimti grupės ieškinius 6

Teismai Lietuvoje iki šiol netinkamai sprendė grupės ieškinio priėmimo klausimus.

Rinkos
2019.02.15
 Seniausias Lietuvos „fintech“ investuoja Estijoje 6

Lietuvos elektroninių mokėjimų sistema „Paysera“ Estijos sostinėje atidarė klientų aptarnavimo centrą, o...

Rinkos
2019.02.15
„Merko“ investicinė idėja materializavosi: +6,5% Premium 3

Investicinė idėja prieš rezultatus užsipirkti statybininkės „Merko Ehitus“ akcijų pasiteisino – po rodiklių...

Rinkos
2019.02.14
AB „Grigeo“ 70% padidino ikimokestinį pelną

2018 m. popieriaus ir medienos pramonės įmonių grupė AB „Grigeo“ ikimokestinį pelną, lyginant su 2017 metais,...

Rinkos
2019.02.14
Kinus, „fintech“ ir kitus užsienio investuotojus ES šalys skanuos pagal vieną kurpalį 1

Tiesioginės užsienio investicijos strateginėse ūkio šakose nuo 2020 m. pabaigos bus vertinamos pagal tuos...

Finansai
2019.02.14
128 mln. Eur sandoris: „Eastnine“ perka 3 verslo centrus Vilniuje 7

Švedijos investicijų bendrovė „Eastnine“ iš verslininko Nerijaus Numavičiaus netiesiogiai kontroliuojamos...

Statyba ir NT
2019.02.14
LB atnaujino kriptovaliutų ir ICO reguliavimą 2

Lietuvos banko valdyba atnaujino savo poziciją dėl virtualiųjų valiutų ir pirminių kriptovaliutų siūlymų...

Rinkos
2019.02.14
„Merko“ 2018-ųjų apyvartą išaugino maždaug trečdaliu

Tiek Estijos statybos ir nekilnojamojo turto (NT) plėtros kompanijos „Merko Ehitus“ įmonių grupė, tiek jos...

Statyba ir NT
2019.02.14
„Revolut“ ketina užsiimti paskolų perpardavimu  34

Specializuotą banką Lietuvoje kuriantis finansų startuolis „Revolut“ toliau mėgina įrodyti Lietuvos...

Finansai
2019.02.14
Lietuvoje kuriasi JK tarptautinių mokėjimų bendrovė „Earthport“ 11

Lietuvoje kuriasi Jungtinės Karalystės (JK) tarptautinių mokėjimų bendrovė „Earthport“ – dėl jos įsigijimo...

Finansai
2019.02.14
Baisiausia pernai investicija šįmet gali suspindėti naujomis spalvomis Premium

Besivystančių rinkų investavimo regionas pernai investuotojams buvo tarsi keiksmažodis, tačiau jau šiemet...

Rinkos
2019.02.14
Atviras laiškas S. Jakeliūnui: Lietuva - lyderė Europoje ar maža agrarinė valstybė?  22

2017 metų rudenį Singapūre garsiai nuskambėjo Lietuvos ambicija tapti finansinių technologijų lydere regione.

Finansai
2019.02.14

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau