LHV: „First Data“ IPO – vienas didžiausių šiemet

Publikuota: 2015-10-12
Danny Gys  („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
Danny Gys („Reuters“ / „Scanpix“) nuotr.
 

Retai pastebimų, tačiau plačiai sutinkamų kasdieniame gyvenime produktų gamintoja „First Data“ (FDC) žengia į JAV Niujorko akcijų biržą.

Įmonės istorija

FDC yra tarptautinė mokėjimų paslaugų bendrovė, kuri apdoroja kredito, debeto ir kitų tipų kortelių sandorius visame pasaulyje. Ši įmonė buvo įkurta dar 1971 m., o nuo 1992 m. jos akcijos buvo listinguojamos JAV akcijų biržoje. Tačiau 2008 m. FDC už 29 mlrd. USD buvo perimta privataus kapitalo bendrovės „Kohlberg Kravis Roberts“ (KKR) ir pasitraukė iš akcijų biržos. Tuomet tai buvo vienas didžiausių svertinių įmonių išpirkimų (angl. Leveraged buyout, LBO), kuris buvo įvykdytas pasiskolinus 24 mlrd. USD.

LBO nuo įprastinio įmonių pirkimo skiriasi tuo, jog įsigyjamos įmonės turtas yra naudojamas kaip užstatas pirkimo sandorio įgyvendinimui. Šis būdas leidžia pirkėjams įsigyti įmonę, neskiriant sandoriui didelio kapitalo. Tačiau dėl šios priežasties nuo 2008 m. įmonę slegia didelė skolų našta.

Dažnai FDC produktus galima pamatyti, kai ką nors nusprendžiame įsigyti kredito arba debeto kortele. Įmonė prekybininkams teikia kortelių nuskaitymo ir PIN kodo įvedimui skirtus įrenginius, tačiau didžiausia dalis pajamų ( apie 60%) gaunama iš debeto / kredito kortelėmis atliekamų sandorių komisinių – pinigų pervedimo apdorojimo. Vien 2014 m. įmonė apdorojo 74 mlrd. sandorių – apytiksliai 2.300 per sekundę. Taip pat įmonė teikia įrangą, skirtą apsaugoti kompiuterių tinklus, ir elektroninės parduotuvės kūrimo bei kitas novatoriškas paslaugas.

FDC yra didžiulė bendrovė, veikianti daugiausiai elektroninių mokėjimų ir kredito / debeto kortelių sandorių apdorojimo srityse, kuriose vyksta arši konkurencija tarp „Chase Paymentech Solutions“ (priklauso „JPMorgan“), „Bank of America“ (BAC), „Vantiv“ (VNTV), „Worldpay“, „Global Payments“ (GPN), „Total System Services“ (TSS) ir kt. Be to, atsiskaitymo už produktus ir paslaugas įrenginius taip pat gamina „Micros“ (priklauso „Oracle“), NCR (NCR), „Square“ ir kt.

Įmonės finansinė situacija

Nepaisant to, jog FDC pardavimai pasižymi nuolatiniu augimu, jau daugelį metų įmonė veikia nuostolingai ir tik šių metų pirmą pusmetį priartėjo prie nenuostolingo taško. Visa tai aiškiai matoma „FDC pardavimai ir pelningumas“ grafike.

Viena svarbesnių priežasčių, kodėl įmonei sunkiai sekasi uždirbti pelno, yra didžiulės išlaidos, susijusios su turimų paskolų palūkanų mokėjimu. Ši situacija gerai atsispindi, lyginant veiklos ir grynąjį pelningumą – šių metų pirmą pusmetį veiklos pelningumas siekė 12%, o grynasis pelningumas daugiausia dėl paskolų palūkanų buvo neigiamas bei siekė -0,5%. Įmonės vadovo dedamos pastangos mažinti ir refinansuoti skolas rodo pirmuosius rezultatus, kurie matomi „FDC įsipareigojimai ir paskolų išlaidos“ grafike. Paskolų palūkanų išlaidos palaipsniui mažėjo nuo 2012 m., o visi įmonės įsipareigojimai tik šiemet kiek išaugo po to, kai trejetą metų traukėsi.

infogr.am::infogram_0_fdc_rodikliai-309

Didelį įmonės įsiskolinimą parodo ir finansiniai rodikliai. FDC skolų ir turto (D/A) rodiklis sudaro apie 93%. Šis rodiklis parodo, jog įmonės visų įsipareigojimų vertė sudaro 93% viso bendrovės turto vertės. Kad galėtume geriau suprasti FDC skolų naštą, palyginkime minėtus rodiklius su bendrovės konkurentais. NCR D/A rodiklis sudaro 80%, „Global payments“ – 85%, o „Vantiv“ – 78%. Matome, jog konkurentų finansinės pozicijos yra geresnės nei FDC, kas gali suteikti jiems didesnio lankstumo konkurencinėje kovoje.

IPO

Įmonė pranešė, jog ketina išplatinti 160 mln. A klasės akcijų, kurių kaina bus tarp 18-20 USD. Taip tikimasi, jog pavyks pritraukti daugiau nei 3 mlrd. USD. Jeigu akcijų platinimas bus sėkmingas, tai įmonės rinkos vertė gali siekti apie 18 mlrd. USD, o tai yra gerokai mažiau nei suma, kurią sumokėjo KKR 2008 m. (29 mlrd. USD). JAV vertybinių popierių ir biržų komisijai (angl. SEC) pateiktame dokumente (S-1) nurodoma, jog IPO metu gautas lėšas ketinama panaudoti įmonės skolų mažinimui. Planuojama anksčiau laiko išpirkti aukšto pajamingumo skolos vertybinius popierius, kurių pajamingumas siekia 11-12%.

Minėtame dokumente taip pat nurodoma, jog įmonė neketina mokėti dividendų, tačiau teigiama, jog vėliau bus peržiūrėta dividendų mokėjimo politika. Po akcijų platinimo iš viso bus dvi įmonės akcijų klasės – A ir B. A klasės akcijos suteiks po vieną balso teisę, o B klasės – po 10 balso teisių. Dėl to KKR ir po IPO išlaikys įmonės kontrolę – akcininkų susirinkime turės balsų daugumą. Prekyba A klasės akcijomis NYSE biržoje gali būti pradėta jau artimiausiomis dienomis.

Įmonės direktorius Frankas J. Bisignano teigia, jog po IPO didžiausias dėmesys bus sutelkiamas į tris sritis: pelningumo didinimas, finansinės padėties gerinimas, mažinant skolas, ir kūrimas stabilios įmonės, kuri sugebėtų įveikti pasaulinės rinkos rizikas. Taip pat direktorius užsiminė apie reikšmingą žingsnį, kuriuo siekiama, kad visi darbuotojai taptų bendrasavininkai. Pavyzdžiui, vadovaujantys darbuotojai papildomai gauna įmonės akcijų kaip atlygį už darbą. Be to, direktorius pabrėžia inovacijų svarbą: internetinių parduotuvių, virtualių dovanų kortelių, tinklo apgaulių prevencijos paslaugas, alternatyvių skolintojų programinę įrangą ir kt.

FDC EV/EBITDA rodiklis siekia apie 13-14, kai konkurentų EV/EBITDA (yahoo.com duomenimis) rodikliai siekia: NCR – 22, „Paypal“ – 19, „Visa“ –19, „Global Payments“ – apie 16, „Vantiv “– 14,6, o „Total System Services“ – 15. Visa tai parodo, jog FDC platinamos akcijos yra įvertintos pakankamai patraukliai. Tačiau tik prasidėjus prekybai akcijų biržoje sužinosime, kiek investuotojai yra linkę mokėti už įmonės akcijas.

Grėsmės

Viena didžiausių grėsmių yra susijusi su tolimesniu įmonės valdymu. IPO metu gautos lėšos leis sumažinti įmonės skolą, tačiau ir toliau FDC valdžią išlaikys KKR. KKR nuo 2008 m. kelis kartus keitė įmonės direktorius, kurie taip ir nesugebėjo pasiekti pelningos įmonės veiklos. Dėl to išlieka rizika, jog dabartinė įmonės vadovybė nesugebės pateisinti investuotojų lūkesčių. Ypač verta pabrėžti riziką, susijusią su turimomis didelėmis skolomis, kurias gali būti sunku grąžinti, jeigu prasidėtų dar viena finansų krizė.

Verta pabrėžti, jog įmonė veikia sparčiai besivystančiame sektoriuje ir išlieka tikimybė, jog bendrovė nesugebės išlaikyti turimos rinkos dalies. Taip pat įmonei svarbu tokiomis pačiomis arba geresnėmis sąlygomis pratęsti paslaugų teikimo sutartis su ilgalaikiais klientais. Tačiau dėl didelės konkurencijos tą padaryti gali būti sunku. Pavyzdžiui, šiemet „American Express“ (AXP) nesugebėjo pratęsti išskirtinės sutarties su mažmenininku „Costco Wholesale“ (COST). Be to, įmonės veikla ženkliai priklauso nuo bendrovės sugebėjimo nepriekaištingai įvykdyti sandorius bei apsisaugoti nuo kibernetinių atakų.

Šio IPO pasisekimas leis geriau įvertinti, ko galima tikėtis iš kitų, dar tik planuojamų, panašių bendrovių akcijų platinimų. Pavyzdžiui, greitu metu į JAV akcijų rinką turėtų žengti kita mokėjimų bendrovė „Square“, kurios vienas iš įkūrėjų taip pat yra ir „Twitter“ (TWTR) įkūrėjas bei direktorius.

Parengta LHV banko, remiantis sec.gov bei firstdata.com ir užsienio žiniasklaida (Reuters.com, Nytimes.com, Finance.Yahoo.com, Bloomberg.com, Wsj.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:













Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Rašyti komentarą 0
„Auga Group“ išsiplatino obligacijas, stambieji investuotojai gavo su nuolaida 5

Ekologinio agroverslo bendrovė „Auga Group“ išplatino visas 20 mln. Eur nominalios vertės obligacijas.

Rinkos
2019.12.13
Rinkose JAV ir Kinijos susitarimo laukimas, Baltijoje daugiausiai dėmesio tenka bankams Premium

JAV ir Kinijos prekybos susitarimo arba naujų tarifų įvedimo grėsmė penktadienį prikaustė pasaulio...

Rinkos
2019.12.13
Po JK rinkimų pustrečių metų nematytas svaro ralis 1

Paaiškėjus JK konservatorių pergalei šalies parlamento rinkimuose ir sulig ja atsiradus daugiau aiškumo dėl...

Rinkos
2019.12.13
Interviu su JAV biržų spekuliantu: robotų atpažinimas, nuostolių psichologija, skirtumai nuo kazino Premium 6

JAV biržose kitoje sandorio pusėje dažnu atveju yra ne žmogus, o kompiuterizuotos sistemos, tačiau net ir...

Rinkos
2019.12.13
Biržų naujokė pasiekė 2 trln. USD kapitalizacijos kartelę Premium

Pasaulio biržose ketvirtadienį jautėsi optimizmas dėl JAV ir Kinijos prekybos sutarties, Europos centrinio...

Rinkos
2019.12.12
ECB nepakeitė palūkanų

Europos centrinis bankas (ECB), kaip ir tikėtasi, nepakeitė palūkanų. Tai buvo pirmasis pinigų politikos...

Rinkos
2019.12.12
Euro zonos pramonė toliau traukiasi

Spalį euro zonos pramonės gamybos apimtis sumažėjo 0,5%, palyginti su ankstesniu mėnesiu, žemyn tempiama...

Rinkos
2019.12.12
Naujo banko Stebėtojų taryboje – G. Galvanauskas, K. Šliužas, T. Andrejauskas 3

Banko licenciją gavusi faktoringo ir mikrokreditų bendrovė „PayRay“ į Stebėtojų tarybą sukvietė garsius...

Rinkos
2019.12.12
Trečią Medicinos banko neveiksnių paskolų portfelį nusipirko „Easy Debt Service“

Medicinos bankas už neskelbiamą sumą pardavė 10 mln. Eur nominalios vertės neveiksnių paskolų portfelį skolų...

Rinkos
2019.12.12
C. Lagarde debiuto dieną iš ECB esminių pokyčių nesitikima

Ketvirtadienį vyks pirmasis Europos centrinio banko (ECB) Valdančiosios tarybos posėdis, pinigų politikos...

Rinkos
2019.12.12
JAV centrinis bankas, kaip ir prognozuota, nepakeitė bazinės palūkanų normos 

JAV federalinio rezervo sistema (FRS) trečiadienį pasibaigusiame paskutiniame šiais metais posėdyje, kaip ir...

Rinkos
2019.12.12
„UniCredit Leasing“ pasitraukimas – smūgis Lietuvos vežėjams Premium 1

Sandoris, kuriuo Latvijos bankinė grupė įsigyja visą italų grupės „UniCredit“ lizingavimo verslą Baltijos...

Rinkos
2019.12.12
Lietuvos miškuose pozicijas stiprina švedų SEB investuotojai 3

Visą „Invaldos INVL“ valdomo „Baltijos miškų fondo I“ portfelį įsigijo SEB grupės įkurtas fondas, dar labiau...

Rinkos
2019.12.11
Naujas biržos bankas liko Lietuvos investuotojų dėmesio nuošalyje Premium

Baltijos biržoje trečiadienį išliko palyginti aktyvi prekyba. Baltijos šalių depozitoriumo duomenimis,...

Rinkos
2019.12.11
Seimo komitetas pritarė paskolų „Klaipėdos naftai“ garantijai  2

Seimo Biudžeto ir finansų komitetas pritarė, kad būtų suteikta valstybės garantija Šiaurės investicijų bankui...

Pramonė
2019.12.11
Lietuvoje nuo pavasario startuos norvegų bankas „Fjord Bank“

Lietuvoje nuo kitų metų pradžios startuos naujas internetinis bankas. Europos centrinis bankas (ECB)...

Rinkos
2019.12.11
„Citadele“ perims 850 mln. Eur „UniCredit Leasing“ portfelį Baltijos šalyse 2

Latvijos bankinių paslaugų grupė „Citadele“ sutarė dėl  „UniCredit Leasing“ 850 mln. Eur portfelio įsigijimo.

Rinkos
2019.12.11
„Invaldos INVL“ miškų fondas pardavė 4.300 ha miškų, skaičiuoja 25% grąžos normą

Turto valdymo grupės „Invalda INVL“ valdomas „INVL Baltijos miškų fondas I“ pardavė 4.300 hektarų miško...

Rinkos
2019.12.11
„Mistertango“ keičia pavadinimą, laukia kiti pokyčiai Premium

Elektroninių pinigų įstaiga „Mistertango“ keičia pavadinimą ir ateityje vadinsis „Secure Nordic Payments“.

Rinkos
2019.12.11
Didžiausią istorijoje IPO padariusi įmonė žengia į biržą

Saudo Arabijos naftos milžinės „Saudi Aramco“, kuri neseniai įvykdė didžiausią pagal vertę viešą akcijų...

Rinkos
2019.12.11

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau