Baimės daug, bet optimizmas užkrečiamas

Publikuota: 2009-03-23
Atnaujinta 2015-06-03 16:21
Investuotojas esx1L.
Investuotojas esx1L.
 

MSCI World indeksas per savaitę ūgtelėjo trejetą procentukų ir grįžo į prieš mėnesį buvusį lygį. Tarytum kovo pradžios skausmo kaip nebūta.

Atrodo, kad investuotojai nutarė nelaukti ekonomikų atsigavimo ženklų ir dėmesį sutelkė į galbūt nepagrįstai nuvertintus sektorius.1 pav. Metinis MSCI World indekso grafikasVienas iš tokių sektorių yra finansų. Čia madas diktuoja JAV ir čia situacija labai įdomi. Po CDO (collateralized debt obligations) ir kitų išvestinių instrumentų nurašymo bangos, artėja kita, ateinanti iš privačių ir verslo paskolų rinkos. Siekiant suvokti galimo problemos mąstą, reikėtų pakelti skaičius. Tad apie viską iš eilės.Nuo 2007 m. pabaigos iki 2009 m. pagrindiniai 4 JAV bankai (Bank of America, Citigroup, J.P. Morgan ir Wells Fargo) nurašė apie 150 mlrd. USD ir turimų 2 trilijonų finansinių aktyvų. Analitikai teigia, kad teks nurašyti dar apie 90 mlrd. per 3 metus – po 30 kiekvienais metais. Galima sakyti, kad 2/3 darbo jau atlikta. Tad, jei JAV vyriausybė neleido bankrutuoti bankams iki šiol, panašu, kad tiek kelio nuėjus, neleis ir toliau. Plius, po truputėlį jau bandoma toksinius aktyvus iš bankų išiminėti – turėtų išryškėti balansų švarėjimo tendencija. Šiomis priežastimis ir galima paaiškinti vis didėjantį investuotojų susidomėjimą šiuo sektoriumi.Tik vienas bet. 4 didieji JAV bankai kartu valdo apie 3,6 mlrd. USD paskolų portfelį (tiek fizinių, tiek juridinių asmenų), o tai yra gerokai daugiau negu 2 mlrd. finansinių aktyvų. 2007 m. šio portfelio metiniai nurašymai siekė apie 1 proc. nuo viso portfelio, 2008 m. jau 2,6 proc. Prognozuojama, kad per ateinančius 3 metus bankams teks nurašyti apie 9 proc. šio portfelio (po 3 proc. kasmet) arba 300 mlrd. USD (kitaip tariant po 100 mlrd. kasmet). O tai yra 3x daugiau negu toksinių aktyvų nurašymų sumos. Kodėl taip turėtų išaugti šie nurašymai? Atsakymas paprastas – kai kurie analitikai (šiuo atveju iš Deutsche bank‘o) prognozuoja, kad JAV jau 2009 Q1 BVP gali būti arti -10 proc.Tad jei bus leista „susimauti“ JAV bankams su paskolų portfeliu, situacija gali būti kardinaliai blogesnė nei šiuo metu yra. Siekiant išvengti susimovimo, bankams greičiausiai reikės gauti pinigėlių, kuriais būtų dengiami būsimi nurašymai. Čia tikriausiai eilinį kartą matysime finansines vyriausybių injekcijas skiedžiant akcininkų nuosavybės dalį bankuose. Investuotojams spręsti :) ir noriu priminti, kad visa tai tik pamąstymai, kurie gali stipriai prasilenkti su tikrove. Kita vertus, paskolų portfelio problemos turėtų projektuotis per daugelį pasaulio valstybių, nes paskolos - viena iš pagrindinių bankinių sričių.Ir pabaigai apie rinkas. Praėjusiame tinklaraštyje rašiau apie tai, kad indikatoriai rodo tolimesnį rinkų kilimą. Iš esmės taip ir atsitiko. Tikriausiai pasisekė atspėti :) Šį kartą tokios bendros kilimo tendencijos jau neturėtų būti. MACD histograma kai kur rodo mažėjimą – pelnų fiksavimas. Būtų sudėtinga nustatyti, kiek tai galėtų trukti. Ateities sandoriai nori įpiršti pirmadieniui tam tikrą rinkų neapsisprendimą, t.y. prekybą be krypties. Iš esmės tai viskas, kuo norėjau šią savaitę su skaitytojais pasidalyti.Beje, "Bank of America" ir "Citigroup" bankų bendra kapitalizacija yra mažesnė už "Kraft Foods" :) Neįtikėtina, bet faktas.esxGrafikų šaltiniai: http://www.mscibarra.com

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą VERSLO naujienlaiškį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau