ROBERTAS J. SHILLERIS: Istorijų laikmetis pasaulio ekonomikoje

Publikuota: 2009-05-27
Atnaujinta 2015-06-03 16:38

Atsitrenkusios į dugną kovo pradžioje,
didžiausios pasaulio akcijų rinkos smarkiai pakilo. Kai kurios jų, ypač Kinijoje
ir Brazilijoje, pasiekusios žemumas praeitą rudenį ir dar kartą kovo mėnesį,
staigiai kilo – Brazilijos „Bovespa“ indeksas 75% gegužę, lyginant su 2008 m.
spalio pabaiga, o Šanchajaus akcijų rinka 54% maždaug tuo pačiu laikotarpiu.
Beveik visur akcijų rinkos naujienos yra labai geros nuo kovo.

Ar tai reiškia, kad pasaulio ekonomikos krizė baigiasi? Ar galėtų būti, kad visi vėl tampa optimistais vienu metu, greitai įveikdami visas problemas?Spekuliatyviuosius bumus skatina psichologinė atsakomoji reakcija. Kylant akcijų kainoms, atsiranda istorijų apie sumanius praturtėjusius investuotojus. Žmonės ima pavydėti kitų sėkmės ir pradeda savęs klausti, ar augančios kainos nepranašauja tolesnio jų didėjimo. Kyla pagunda eiti į akcijų rinką, net ir tiems žmonėms, kurie iš esmės abejoja, kad bumas tęsis. Taigi, kyančios kainos grįžta dar didesniu kainų augimu ir ciklas kurį laiką kartojasi.Bumo metu žmonės, kurie galvoja eiti į turto rinkas, lygina savo baimę nusivilti, jei jie to nepadarys, su galimų nuostolių skausmu, jei jie tą padarys. Nėra akivaizdaus atsakymo į tai, koks yra „teisingas“ sprendimas, ir sutarimo tarp ekspertų dėl tinkamo investicijų procento šiose rinkose. Ar 30% reikia investuoti į akcijas, o 70% – į būstą? Ar atvirkščiai? Kas žino? Taigi, galutinis žmogaus sprendimas turi būti pagrįstas santykiniu šių prieštaringų emocinių veiksnių išskirtinumu. Bumo aplinkoje emociniai veiksniai nukreipti į patekimą į rinką.Tačiau reikia paklausti, kas palaikytų tokį judėjimą dabar. Atrodo, kad nuo kovo nebuvo jokių sukrečiančių esminių naujienų, išskyrus patį kainų padidėjimą. Žmonėse visada slypi polinkis reaguoti į kainų padidėjimą ir laukia, kada galės sukelti bumą ir burbulus. Atsakomoji reakcija yra tik kitų veiksnių, kurie iš anksto nuteikia žmones norėti patekti į rinką, stiprinimo mechanizmas.Visas pasaulis negali vien iš atsakomosios reakcijos atgauti pieš keletą metų buvusio entuziazmo, nes yra milžiniška koordinavimo problema – mes nesame vienu metu dėmesingi kainų padidėjimui, todėl priimame sprendimus pirkti labai skirtingu laiku. Dėl šios priežasties reikalai klostosi lėtai, o tuo tarpu gali išaiškėti daugiau blogų naujienų.Vienintelis būdas, kuriuo pasaulis gali iš esmės susigrąžinti pasitikėjimą yra tai, ar mūsų mąstymas bus derinamas su kokia įkvepiančia istorija, o ne vien su pačiu kainų padidėjimu.2009 m. išleistoje George‘o Akerlofo ir mano knygoje „Nenuilstanti dvasia“ („Animal Spirits“) aprašomeekonomikos pakilimus ir nuosmukius, kuriuos iš esmės skatina istorijos. Tokios istorijos, ypač tos, kurias kursto plačiajai visuomenei prieinamos ją dominančios istorijos, yra mąstymo virusai, kurių užkratas skatina ekonomiką. Istorijomis užsikrėtusiųjų procentas priklauso nuo istorijų santykio su atsakomąja reakcija, tačiau pirmiausia istorijos turi būti įtikinamos. Istorijos yra labai gajos tuo, kad jos daro poveikį mūsų nuomonei.Istorija, paskatinusi viso pasaulio akcijų rinkų burbulą, pasiekusį aukščiausią laipsnį 2000 m., buvo sudėtinga. Tačiau, paprastai kalbant, ji buvo apie tai, kad protingi, agresyvūs žmonės rodo kelią į naują kapitalizmo šlovės erą greitai globalėjančioje ekonomikoje. Šie žmonės tapo naujaisiais verslininkais ir pasaulio keliautojais kelyje į klestėjimą. Ši istorija skambėjo įtikinamai atsitiktiniams stebėtojams, nes ji buvo susijusi su milijonais mažų visus dominančių istorijų apie akivaizdžią sėkmę tų žmonių – draugų, kaimynų ir šeimos narių, – kurie buvo įžvalgūs ir entuziastingai įsijungė į naująją aplinką.Tačiau šiandien sunku atkurti tokią istoriją, kadangi yra tiek daug istorijų apie nesėkmes. Atrodo, kad akcijų rinkų atsigavimas nuo kovo yra greičiau pagrįstas ne kokia nors įkvepiančia istorija, bet tiesiog tuo, kad nėra daugiau tikrai blogų naujienų ir kad yra žinoma, jog visos ankstesnės recesijos baigėsi. Tuomet, kai laikraščiai pilni nuotraukų, vaizduojančių įkeisto turto pardavimą iš varžytynių ir net pristatytų bei neparduotų būstų griovimą, sunku įžvelgti kokią nors rinkų pakilimo priežastį, išskyrus tą istoriją, kad „visi nuosmukiai anksčiau ar vėliau baigiasi“.Iš tikrųjų „kapitalistų triumfo“ istorija nublanko, kaip ir mūsų tikėjimas tarptautine prekyba. Taigi, problema tokia – nėra didelio atsigavimo įtikinamo variklio.Ekonomikos atsigavimo pradžia – tai kaip filmo išleidimas: niekas nežino, kaip žmonės į jį reaguos, kol jo iš tikrųjų nepamatys ir neaptars. Naujasis filmas „Startrekas“, pagrįstas dar viena nauja daugiau kaip prie 40 metų buvusios televizijos laidos versija, visus nustebino tuo, kad susišlavė 76,5 mln. USD pirmąjį savaitgalį.Naujasis filmas kažkiek sugrąžino tos senos istorijos sukeltą emocinį jaudulį. Taip pat ir mes turime tikėtis, kad nuo kai kurių iš tų pačių senų istorijų apie kapitalizmo atsiradimą ir jo internacionalizaciją viso pasaulio ekonomikoje, buvusių mums akstinu praeityje, galima kažkaip nupūsti dulkes ir dar kartą jas atgaivinti, norint pagyvinti nenuilstančią dvasią, kuri skatina ekonomikos atsigavimą. Mūsų pastangos skatinti ekonomiką turėtų būti sutelktos į tų istorijų tekstų tobulinimą, kad jos vėl taptų įtikinamos.Tai reiškia, kad reikia kapitalizmą priversti geriau veikti ir aiškiai parodyti, kad nėra protekcionizmo pavojaus. Tačiau racionalus paaiškinimas turi būti tai, kad reikia ištraukti pasaulio ekonomiką iš dabartinės rizikingos padėties, o ne pastūmėti mus link dar vieno spekuliatyvaus burbulo.Robertas Shilleris, Jeilio Universiteto ekonomikos profesorius ir „MacroMarkets LLC“ vyriausiasis ekonomistas. © "Project Syndicate", 2009

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą FINANSŲ IR APSKAITOS savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Teismas užstojo neįsigaliojusių „Snoro“ obligacijų savininkus 2

Dėl banko „Snoras“ bankroto šio banko platintų obligacijų neįgijusiems, nors už jas sumokėjusiems, asmenims...

Rinkos
2018.06.22
Juda lietuvių su partneriais inicijuotas Moldovos banko įsigijimas

Tarptautinis konsorciumas, kurį sudaro Europos rekonstrukcijos ir plėtros bankas (ERPB), turto valdymo...

Rinkos
2018.06.22
Bankai turės kaupti didesnę papildomą kapitalo atsargą

Anticiklinio kapitalo rezervo reikalavimas bankams didės nuo 0,5% iki 1%.

Rinkos
2018.06.22
Lietuviai su partneriais investuoja į didžiausią Moldovos banką 1

Birželio 20 dieną Moldovos centrinis bankas tarptautiniam konsorciumui, kurį sudaro Baltijos šalių turto...

Finansai
2018.06.21
„Revolut” pritraukė 60.000 verslo klientų 10

Jungtinės Karalystės finansinių technologijų startuolis „Revolut“ per metus pritraukė 60.000 verslo klientų.

Rinkos
2018.06.21
„Snoro“ ir Ūkio bankų administratoriui – 9 kilometrų dokumentų iššūkis Premium 2

„Snoro“ ir Ūkio banko bankrotų administratorių beveik tiesiogine to žodžio reikšme užslėgė popieriai – jų...

Rinkos
2018.06.18
Dviejų valiutų galvosūkis, arba Kaip nepermokėti užsienyje Premium 7

Dažną apima erzelis, kai užsienyje įsigyjant prekę mokėjimo kortele ar gryninant pinigus bankomate prašoma...

Finansai
2018.06.18
Banko klientę nustebino klausimas, ar ši lošia

„Swedbank“ banko klientei teigiant, kad bankas jos klausinėjo apie lošimus, bankas to nepatvirtina, bet ir...

Rinkos
2018.06.17
SEB jungia Baltijos šalių gyvybės draudimo įmones 5

SEB finansų grupė nusprendė sujungti Lietuvos, Latvijos ir Estijos gyvybės draudimo įmones ir taip...

Rinkos
2018.06.15
Kredito unijos uždirbo 1,8 mln. Eur

Lietuvoje veikiančios kredito unijos šiemet pirmąjį ketvirtį dėl paskolų vertės atkūrimo, sumažintų veiklos...

Rinkos
2018.06.15
Bankų paskolų portfelis augo, indėlių – sumažėjo

Lietuvos bankų paskolų portfelis auga, tačiau indėlių portfelis kiek smuktelėjo.

Rinkos
2018.06.13
Bankai per dešimtmetį uždarė daugiau nei 500 padalinių 4

Lietuvos komerciniai bankai kovo pabaigoje turėjo 261 klientų aptarnavimo padalinį – per metus uždaryti 24...

Rinkos
2018.06.13
Konkurencijos taryba nutraukė tyrimą dėl „Swedbank“ 1

Konkurencijos taryba nutraukė tyrimą dėl „Swedbank“ veiksmų atitikties Konkurencijos įstatymo reikalavimams.

Finansai
2018.06.13
Mažiausio banko ambicijos nukreiptos į didžiausių bankų užleidžiamą sritį Premium 1

Mažiausias Lietuvos bankų sistemos dalyvis nėra silpniausia bankų sistemos dalis, interviu VŽ sako Irmantas...

Rinkos
2018.06.13
„Danske Bank“ Estijos padalinio klientu buvo ir Putino bičiulis 1

Per skandalingąjį didžiausio Danijos banko „Danske Bank“ padalinį Estijoje pinigines operacijas vykdė...

Rinkos
2018.06.12
Bankai kuria pinigus ir be indėlių, o tai gali būti pavojinga Premium 5

Pernai bankai Lietuvos ekonomikos augimui suteikė silpnesnį nei 2016 m vadinamąjį kreditavimo impulsą. Bankai...

Finansai
2018.06.12
„Luminor“: kol „fintech“ taps iššūkiu visose bankininkystės srityse – dar labai toli  Premium 7

„Fintech“ sektoriaus žaidėjai kelia grėsmę tradiciniams bankams, tačiau kol jie įgaus veiklos mastą ir...

Rinkos
2018.06.11
8-as pasaulio stebuklas, kuriuo pasinaudoti gali kiekvienas 11

Visi investuotojai skaičiuoja ir projektuoja savo uždirbamą grąžą, tačiau toli gražu ne visi įvertina, ką...

Rinkos
2018.06.10
Pirmą ketvirtį draudimo rinka pūtėsi 18,3%, pelnas – 43% 6

Šių metų pirmąjį ketvirtį, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu pernai, draudimo rinka išaugo 18,3%, įmokos...

Finansai
2018.06.08
Lietuvių startuolis tarpininkaus tarp bankų ir kriptovaliutų biržų 4

Lietuvių įkurtas startuolis „ORCA Alliance“, planuojantis pirminį savo kriptovaliutos siūlymą (angl. initial...

Rinkos
2018.06.07

Verslo žinių pasiūlymai

Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
Sutinku Plačiau