Padidėjusi rizika nusmukdė įmonių obligacijų patrauklumą

Publikuota: 2009-02-21
Atnaujinta 2015-06-03 16:25

Ne viena Lietuvos įmonė pastaraisiais
metais susigundė obligacijų leidimu. Tokia skolinimosi forma kai kurioms įmonėms
patraukli atrodo ir dabar, tačiau tuo pačiu prabylama, kad per obligacijas
besiskolinanti bendrovė netiesiogiai informuoja rinką apie prastą įmonės finansų
būklę ir „prisuktus“ bankų paskolų kranelius.

Lietuvos centrinio vertybinių popierių depozitoriumo duomenimis, šiuo metu viešas obligacijų emisijas yra išleidusios 11 įmonių, bendra nominali jų vertė – 277,494 mln. Lt, o metinės palūkanos svyruoja nuo 4,06% iki 14%.Tiesa, ne visų obligacijų platinimas pastaruoju metu buvo sėkmingas. Pvz., planų išleisti metų trukmės 15 mln. Lt vertės obligacijų emisiją neseniai atsisakė „Žia Valda“. VŽ žiniomis, planus dėl neviešos obligacijų emisijos platinimo atšaukė ir „Logipolijos“ grupės įmonė. O dėl menkos paklausos per kai kurias „Agrowill Group“ ar „Žia Valdos“ obligacijų emisijas tepritraukta po mažiau nei 0,5 mln. Lt.„Obligacijos nėra blogas finansinis instrumentas ir neturi kažkokio neigiamo atspalvio. Tačiau būkime atviri, obligacijų leidimas šiuo metu yra ne visai geras signalas rinkai“, – sako Žilvinas Lapinskas, „City Service“ (CS) generalinis direktorius. Jo teigimu, obligacijų leidimas dažnai reiškia tai, kad bankai paskolą norinčiai gauti įmonei yra pasakę „ne“.„Pažiūrėkime, kokios bendrovės šiuo metu leidžia ar leido obligacijas, tai atitinkamai kyla tam tikras įtarimas“, – tikina p. Lapinskas ir sako, kad bendrovė nėra išleidusi obligacijų ir kol kas neplanuoja to daryti, nes užtenka pinigų iš pagrindinės veiklos ir bankų paskolų.„Nors paskutinės obligacijų emisijos rinkoje buvo labai didelio pajamingumo, jų buvo išplatinta labai mažai. Buvo tik skelbiamos džiugios žinios, kad pavyko išplatinti, tačiau kokią dalį išpirko akcininkai – neaišku“, – sako Jonas Janukėnas, CS finansų ir administracijos vadovas. Jis mano, jei pinigų reikia investicijoms, obligacijos iš viso nėra patrauklus instrumentas, mat investicijų atsipirkimo terminas paprastai yra ilgesnis nei laikas, per kurį reikia jas išpirkti.O Karolis Indrulėnas, „Danske“ banko vyresnysis dileris, teigia:„Finansiškai stipriausios įmonės skolinasi bankuose, nes joms taip pigiau ir tai yra savaime suprantamas dalykas.“Obligacijomis prekiaujantis specialistas pažymi, kad paklausa Lietuvos įmonių obligacijoms pastaruoju metu itin maža, neskaitant spekuliacinėmis laikomų „Snoro“ euroobligacijų. Investuotojai, anot jo, dabar dažniausiai žvalgosi Lietuvos ar užsienio valstybių leidžiamų vertybinių skolos popierių.

Reikia pasitikėjimo

Tačiau ne visi dėl obligacijų leidimo nusiteikę skeptiškai. Pvz., „Apranga“, birželio 15 d. išpirksianti 20 mln. Lt nominalios vertės obligacijų emisiją, neatmeta galimybės leisti naujas obligacijų emisijas.„Šiuo metu esame išplatinę obligacijas su 6% metinėmis palūkanomis, ir tai mums buvo labai naudinga. Dar dvi obligacijų emisijas esame išpirkę anksčiau. Neatmetame galimybės, kad jų leisime ir dar – viskas priklausys nuo sąlygų“, – sako Rimantas Perveneckas, „Aprangos“ vadovas.Jo nuomone, įmonė, norinti išplatinti obligacijas, turi turėti tam tikrą vertę, plėtros planus, nes tai yra aukštesnio pasitikėjimo lygio finansinis instrumentas.

Turi pranašumų

Karolis Rūkas, FMĮ „Orion Securities“ (OS) Įmonių finansų skyriaus vadovas, pripažįsta, kad investuotojų susidomėjimas įmonių obligacijomis sumažėjo dėl itin išaugusio jautrumo rizikai.„Susidomėjimas obligacijomis smuko, bet kartu krito ir susidomėjimas investicijomis. Grįžome į prieš 2007 m. lygį, kai irgi mažai kas pirko obligacijų. Tačiau didesnė paklausa turi grįžti, kai tik pradės atsigauti ekonomika“, – sako p. Rūkas, manantis, jog pagrindiniai obligacijų privalumai įmonei, palyginti su banko paskolomis, yra finansavimo diversifikavimas, mažiau suvaržymų, vardo kapitalo rinkose kūrimas.„Be to, pagerinama derybinė padėtis su bankais. Stambių įmonių Vakaruose obligacijų pajamingumas yra panašus į bankų. Lietuvoje to nebuvo, kol bankai dempingavo pigiomis paskolomis, tačiau jau dabar, kai palūkanos viršija 10%, obligacijos atrodo pakankamai konkurencingai“, – tikina OS atstovas.Jis nemano, jog beveik visas pastaruoju metu leistas obligacijų emisijas išperka įmonių akcininkai – esą taip buvo tik „Invaldos“ ir „Snaigės“ atveju.

Iki 5 įmonių

Šiuo metu 30 mln. Lt nominalios vertės konvertuojamų obligacijų emisiją platina „Invalda“, platinimo rezultatus skelbsianti vasario 19 d. Be to, dėl 25,896 mln. Lt konvertuojamųjų obligacijų emisijos išleidimo vasario 23 d. spręs „Snaigės“ akcininkai. Už šias metų obligacijas numatyta siūlyti 18% metines palūkanas.Ponas Rūkas skaičiuoja, kad šiemet I pusm. viešas obligacijų emisijas ankstesniosioms refinansuoti iš viso leis 2–3 šalies įmonės. O per šiuos metus iš įmonių, neskaitant bankų, iš viso galima laukti iki 5 viešų obligacijų emisijų.„Iš tų įmonių, kurios nėra skirtos ankstesnėms emisijoms refinansuoti, kol kas obligacijas platina tik „Invalda“. I pusm. kitų lyg ir neturėtų būti, o II pusm. viskas priklausys nuo ekonominių sąlygų. Manau, kad gali būti dar viena įmonė“, – sako jis.Neviešas obligacijų emisijas suskaičiuoti sunkiau, nes jas FMĮ ir bankai dažnai platina tik savo klientams. Anot OS atstovo, šių obligacijų emisijų šiemet irgi turėtų būti „bent kelios“. Aktyviausi obligacijų leidėjai rinkoje yra komerciniai bankai.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Perkate ar parduodate verslą? Leidimo gavimo nelaikykite formalumu

Verslui planuojant įsigyti ar parduoti verslą, reikėtų prisiminti Konkurencijos tarybą, nes sandorio...

Rinkos
2018.06.17
Kredito unijos uždirbo 1,8 mln. Eur

Lietuvoje veikiančios kredito unijos šiemet pirmąjį ketvirtį dėl paskolų vertės atkūrimo, sumažintų veiklos...

Rinkos
2018.06.15
Biržos naujokės akcijų paklausa neslūgsta Premium

Baltijos akcijų biržose investuotojai ketvirtadienį toliau būriavosi apie „Tallinna Sadam“ akcijas,...

Rinkos
2018.06.14
Bitkoino kaina kiek atšoko 26

Kelias dienas iš eilės kritusi populiariausios pasaulyje kriptovaliutos – bitkoino – kaina ketvirtadienio...

Rinkos
2018.06.14
ECB prabilo apie palūkanų kėlimo datą, mažins obligacijų supirkimą 1

Europos centrinio banko (ECB) valdančioji taryba ketvirtadienį nusprendė, kad obligacijų supirkimo programa,...

Rinkos
2018.06.14
Baltijos biržose planuojamas dar vienas akcijų platinimas

Investicijų į komercinės paskirties nekilnojamąjį turtą (NT) fondas „Eften Real Estate Fund III AS“ planuoja...

Rinkos
2018.06.14
Laurso vadovaujamame fonde fundamentali analizė - antrame plane Premium 14

Nors JAV technologijų kompanijos jau gerokai pabrangusios, o vadinamosios FAANG akcijos yra pats...

Rinkos
2018.06.14
Bazinės palūkanos JAV dar didėja – iki 2%

Jerome'o Powello vadovaujamas JAV Federalinio rezervų bankas (FED), kaip ir prognozuota, šiandien padidino...

Rinkos
2018.06.13
SEB: aplinka išlieka palanki investavimui 1

Pasaulio finansų rinkose gegužę ir birželio pradžioje netrūko politinių neramumų, tačiau makroekonominė...

Rinkos
2018.06.13
Bankų paskolų portfelis augo, indėlių – sumažėjo

Lietuvos bankų paskolų portfelis auga, tačiau indėlių portfelis kiek smuktelėjo.

Rinkos
2018.06.13
Didysis „Xiaomi“ IPO: nuostoliai ir metama pirštinė „Apple“ Premium 4

Kinijos išmaniųjų telefonų gamintoja „Xiaomi“ ruošiasi skelbti didžiausią nuo 2014 m. viešą akcijų platinimą...

Technologijos
2018.06.13
Rygoje prasideda „nepatogus“ ECB vadovų susitikimas

Mario Draghi šiandien pradeda vadovavimą dvi dienas truksiančiam Europos centrinio banko (ECB) valdančiosios...

Rinkos
2018.06.13
Mažiausio banko ambicijos nukreiptos į didžiausių bankų užleidžiamą sritį Premium 1

Mažiausias Lietuvos bankų sistemos dalyvis nėra silpniausia bankų sistemos dalis, interviu VŽ sako Irmantas...

Rinkos
2018.06.13
Talino jūrų uostas biržoje startuoja su 20% šuoliu, lietuviams akcijų per IPO nupirko pensijų fondai 4

Talino biržoje trečiadienį debiutavo Talino jūrų uosto akcijos. Kadangi per pirminį platinimą (IPO) akcijų...

Rinkos
2018.06.13
Kokia turi būti pensinio aprūpinimo sistema Lietuvoje? 9

Geriausias sprendimas Lietuvai – kombinuota dviejų pakopų sistema, kurią sudarytų einamųjų įmokų ir išmokų...

Rinkos
2018.06.13
Pardavinėjo „Merko Ehitus“ ir laukė debiuto Premium

Rinkos dalyviai Baltijos biržose pardavinėjo dividendų nebegarantuojančias „Merko Ehitus“ akcijas ir...

Rinkos
2018.06.12
OPEC neigia sulaukusi JAV prašymo dėl gavybos padidinimo 3

Jungtinės Valstijos neprašė Naftą eksportuojančių šalių organizacijos (OPEC) narių padidinti naftos gavybos...

Rinkos
2018.06.12
„Danske Bank“ Estijos padalinio klientu buvo ir Putino bičiulis 1

Per skandalingąjį didžiausio Danijos banko „Danske Bank“ padalinį Estijoje pinigines operacijas vykdė...

Rinkos
2018.06.12
Vyriausybė pustrečių metų pasiskolino už 0,067%

Lietuvos Vyriausybė vidaus rinkoje 20 mln. Eur pustrečių metų pasiskolino už vidutines 0,067% palūkanas.

Rinkos
2018.06.11
8-as pasaulio stebuklas, kuriuo pasinaudoti gali kiekvienas 11

Visi investuotojai skaičiuoja ir projektuoja savo uždirbamą grąžą, tačiau toli gražu ne visi įvertina, ką...

Rinkos
2018.06.10

Verslo žinių pasiūlymai

Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
Sutinku Plačiau