Padidėjusi rizika nusmukdė įmonių obligacijų patrauklumą

Publikuota: 2009-02-21
Atnaujinta 2015-06-03 16:25

Ne viena Lietuvos įmonė pastaraisiais
metais susigundė obligacijų leidimu. Tokia skolinimosi forma kai kurioms įmonėms
patraukli atrodo ir dabar, tačiau tuo pačiu prabylama, kad per obligacijas
besiskolinanti bendrovė netiesiogiai informuoja rinką apie prastą įmonės finansų
būklę ir „prisuktus“ bankų paskolų kranelius.

Lietuvos centrinio vertybinių popierių depozitoriumo duomenimis, šiuo metu viešas obligacijų emisijas yra išleidusios 11 įmonių, bendra nominali jų vertė – 277,494 mln. Lt, o metinės palūkanos svyruoja nuo 4,06% iki 14%.Tiesa, ne visų obligacijų platinimas pastaruoju metu buvo sėkmingas. Pvz., planų išleisti metų trukmės 15 mln. Lt vertės obligacijų emisiją neseniai atsisakė „Žia Valda“. VŽ žiniomis, planus dėl neviešos obligacijų emisijos platinimo atšaukė ir „Logipolijos“ grupės įmonė. O dėl menkos paklausos per kai kurias „Agrowill Group“ ar „Žia Valdos“ obligacijų emisijas tepritraukta po mažiau nei 0,5 mln. Lt.„Obligacijos nėra blogas finansinis instrumentas ir neturi kažkokio neigiamo atspalvio. Tačiau būkime atviri, obligacijų leidimas šiuo metu yra ne visai geras signalas rinkai“, – sako Žilvinas Lapinskas, „City Service“ (CS) generalinis direktorius. Jo teigimu, obligacijų leidimas dažnai reiškia tai, kad bankai paskolą norinčiai gauti įmonei yra pasakę „ne“.„Pažiūrėkime, kokios bendrovės šiuo metu leidžia ar leido obligacijas, tai atitinkamai kyla tam tikras įtarimas“, – tikina p. Lapinskas ir sako, kad bendrovė nėra išleidusi obligacijų ir kol kas neplanuoja to daryti, nes užtenka pinigų iš pagrindinės veiklos ir bankų paskolų.„Nors paskutinės obligacijų emisijos rinkoje buvo labai didelio pajamingumo, jų buvo išplatinta labai mažai. Buvo tik skelbiamos džiugios žinios, kad pavyko išplatinti, tačiau kokią dalį išpirko akcininkai – neaišku“, – sako Jonas Janukėnas, CS finansų ir administracijos vadovas. Jis mano, jei pinigų reikia investicijoms, obligacijos iš viso nėra patrauklus instrumentas, mat investicijų atsipirkimo terminas paprastai yra ilgesnis nei laikas, per kurį reikia jas išpirkti.O Karolis Indrulėnas, „Danske“ banko vyresnysis dileris, teigia:„Finansiškai stipriausios įmonės skolinasi bankuose, nes joms taip pigiau ir tai yra savaime suprantamas dalykas.“Obligacijomis prekiaujantis specialistas pažymi, kad paklausa Lietuvos įmonių obligacijoms pastaruoju metu itin maža, neskaitant spekuliacinėmis laikomų „Snoro“ euroobligacijų. Investuotojai, anot jo, dabar dažniausiai žvalgosi Lietuvos ar užsienio valstybių leidžiamų vertybinių skolos popierių.

Reikia pasitikėjimo

Tačiau ne visi dėl obligacijų leidimo nusiteikę skeptiškai. Pvz., „Apranga“, birželio 15 d. išpirksianti 20 mln. Lt nominalios vertės obligacijų emisiją, neatmeta galimybės leisti naujas obligacijų emisijas.„Šiuo metu esame išplatinę obligacijas su 6% metinėmis palūkanomis, ir tai mums buvo labai naudinga. Dar dvi obligacijų emisijas esame išpirkę anksčiau. Neatmetame galimybės, kad jų leisime ir dar – viskas priklausys nuo sąlygų“, – sako Rimantas Perveneckas, „Aprangos“ vadovas.Jo nuomone, įmonė, norinti išplatinti obligacijas, turi turėti tam tikrą vertę, plėtros planus, nes tai yra aukštesnio pasitikėjimo lygio finansinis instrumentas.

Turi pranašumų

Karolis Rūkas, FMĮ „Orion Securities“ (OS) Įmonių finansų skyriaus vadovas, pripažįsta, kad investuotojų susidomėjimas įmonių obligacijomis sumažėjo dėl itin išaugusio jautrumo rizikai.„Susidomėjimas obligacijomis smuko, bet kartu krito ir susidomėjimas investicijomis. Grįžome į prieš 2007 m. lygį, kai irgi mažai kas pirko obligacijų. Tačiau didesnė paklausa turi grįžti, kai tik pradės atsigauti ekonomika“, – sako p. Rūkas, manantis, jog pagrindiniai obligacijų privalumai įmonei, palyginti su banko paskolomis, yra finansavimo diversifikavimas, mažiau suvaržymų, vardo kapitalo rinkose kūrimas.„Be to, pagerinama derybinė padėtis su bankais. Stambių įmonių Vakaruose obligacijų pajamingumas yra panašus į bankų. Lietuvoje to nebuvo, kol bankai dempingavo pigiomis paskolomis, tačiau jau dabar, kai palūkanos viršija 10%, obligacijos atrodo pakankamai konkurencingai“, – tikina OS atstovas.Jis nemano, jog beveik visas pastaruoju metu leistas obligacijų emisijas išperka įmonių akcininkai – esą taip buvo tik „Invaldos“ ir „Snaigės“ atveju.

Iki 5 įmonių

Šiuo metu 30 mln. Lt nominalios vertės konvertuojamų obligacijų emisiją platina „Invalda“, platinimo rezultatus skelbsianti vasario 19 d. Be to, dėl 25,896 mln. Lt konvertuojamųjų obligacijų emisijos išleidimo vasario 23 d. spręs „Snaigės“ akcininkai. Už šias metų obligacijas numatyta siūlyti 18% metines palūkanas.Ponas Rūkas skaičiuoja, kad šiemet I pusm. viešas obligacijų emisijas ankstesniosioms refinansuoti iš viso leis 2–3 šalies įmonės. O per šiuos metus iš įmonių, neskaitant bankų, iš viso galima laukti iki 5 viešų obligacijų emisijų.„Iš tų įmonių, kurios nėra skirtos ankstesnėms emisijoms refinansuoti, kol kas obligacijas platina tik „Invalda“. I pusm. kitų lyg ir neturėtų būti, o II pusm. viskas priklausys nuo ekonominių sąlygų. Manau, kad gali būti dar viena įmonė“, – sako jis.Neviešas obligacijų emisijas suskaičiuoti sunkiau, nes jas FMĮ ir bankai dažnai platina tik savo klientams. Anot OS atstovo, šių obligacijų emisijų šiemet irgi turėtų būti „bent kelios“. Aktyviausi obligacijų leidėjai rinkoje yra komerciniai bankai.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Lietuvos gyventojai taupo, bet sudarinėti ilgalaikius planus pritingi 5

Didžioji dalis Lietuvos gyventojų planuoja ir savo pajamas ir išlaidas, tačiau savo ir šeimos finansinius...

Rinkos
2018.09.23
„Bankeros“ vadovui Karalevičiui ir jo vadovaujamai įmonei – 1,2 mln. Eur baudų 34

Lietuvos bankas nubaudė kriptovaliutų keityklos „Spectro Coin“ ir kriptovaliutų banko „Bankera“ vieną iš...

Rinkos
2018.09.21
Kriptovaliutų kainos penktadienį „žaliuoja“ 3

Kriptovaliutų rinkoje penktadienį buvo juntamas pagyvėjimas.

Rinkos
2018.09.21
„Uber“ nori įsigyti maisto pristatymo kompaniją „Deliveroo“

JAV pavėžėjimo platformos „Uber“ operatorė užmezgė pokalbius dėl JK maisto pristatymo į namus kompanijos...

Rinkos
2018.09.21
Interviu su vienu „Blackstone“ vadovų: ką su „Luminor“ darys amerikiečiai Premium

JAV privataus kapitalo fondų milžinė „Blackstone“, perkant Baltijos šalių „Luminor“ banką, nesibaimina...

Rinkos
2018.09.21
Šiaulių banko vadovas: „Luminor“ sandoris mums yra gera naujiena Premium

Dabartinė padėtis bankų sektoriuje leidžia Šiaulių bankui augti neprisiimant didesnės rizikos, o „Luminor“...

Rinkos
2018.09.21
Marihuanos akcijų bumas: brangsta iki 90% per dieną 10

Pasaulyje išsisemiant kriptovaliutų bumui, greito uždarbio ieškantys investuotojai surado naują arkliuką – su...

Rinkos
2018.09.20
Atsigavo „Tallink“ akcijų kursas Premium

Baltijos biržose investuotojai ketvirtadienį sukruto po naujo „Aprangos“ akcijų įvertinimo ir stebėjo...

Rinkos
2018.09.20
Teismas: D. Nedzinskas turi sumokėti 154.000 Eur mokesčių už obligacijų palūkanas 11

Verslininkas, buvęs bankininkas Darius Nedzinskas, jo valdomoms bendrovėms suteiktas ilgalaikes paskolas...

Rinkos
2018.09.20
„Aston Martin“ ateina į biržą

Britų prabangių automobilių gamintojas „Aston Martin“ savo akcijas per viešą akcijų siūlymą (angl. initial...

Rinkos
2018.09.20
Kinija nedevalvuos juanio

Kinijos premjeras Li Keqiangas pranešė, kad vyriausybė nesirengia devalvuoti juanio.

Rinkos
2018.09.20
Išpažinus nuodėmes, „Danske Bank“ laukia darbas su teisėsauga Premium 4

Viename didžiausių Europoje pinigų plovimo skandalų nuskambėjo žodis „atsiprašau“ ir krito aukščiausio vadovo...

Rinkos
2018.09.20
Vidinį tyrimą atlikęs „Danske Bank“ pripažįsta kaltę

Didžiausio Danijos banko „Danske Bank“ valdymo ir kontrolės sistemų trūkumai leido banko padalinį Estijoje...

Rinkos
2018.09.19
Traukiasi „Danske Bank“ vadovas 4

Į galimo pinigų plovimą skandalą įklimpusio didžiausio Danijos banko „Danske Bank“ vadovas Thomas Borgenas...

Rinkos
2018.09.19
Stocks Rally Extends to Second Day; Yuan Advances: Markets Wrap

Stocks extended a rally in Asia as investors wagered the world’s two-biggest economies have time to iron out...

Rinkos
2018.09.19
Biržose pagrindinė tema nesikeičia – prekybos karai Premium 1

Vakarų Europos biržoms dėl prekybos karų nuosaikiai žvelgiant žemyn, Baltijos biržose prekyba antradienį...

Rinkos
2018.09.18
Asia Stocks Mixed on New Tariffs; Dollar Steady: Markets Wrap

Asian stocks were mixed, while U.S. stock futures pared declines as investors anticipated China’s response to...

Rinkos
2018.09.18
Ar dar šokti į JAV akcijų rinkos traukinį: optimistų ir pesimistų nuomonės Premium 3

Didžiausia pasaulio akcijų rinka kone kas savaitę siekia naujus akcijų kainų rekordus, tačiau investuoti...

Rinkos
2018.09.18
Vyriausybė beveik 6 metams pasiskolino už 0,694%

Lietuvos Vyriausybė vidaus rinkoje beveik 6 metams pasiskolino 30 mln. Eur už vidutines 0,694% palūkanas.

Rinkos
2018.09.17
Baltijos įsigijimų rinkos veidas

Baltijos šalyse vis dažniau perkamos ar parduodamos per visas tris regiono šalis veikiančios įmonės, tačiau...

Rinkos
2018.09.16

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau