Padidėjusi rizika nusmukdė įmonių obligacijų patrauklumą

Publikuota: 2009-02-21
Atnaujinta 2015-06-03 16:25

Ne viena Lietuvos įmonė pastaraisiais
metais susigundė obligacijų leidimu. Tokia skolinimosi forma kai kurioms įmonėms
patraukli atrodo ir dabar, tačiau tuo pačiu prabylama, kad per obligacijas
besiskolinanti bendrovė netiesiogiai informuoja rinką apie prastą įmonės finansų
būklę ir „prisuktus“ bankų paskolų kranelius.

Lietuvos centrinio vertybinių popierių depozitoriumo duomenimis, šiuo metu viešas obligacijų emisijas yra išleidusios 11 įmonių, bendra nominali jų vertė – 277,494 mln. Lt, o metinės palūkanos svyruoja nuo 4,06% iki 14%.Tiesa, ne visų obligacijų platinimas pastaruoju metu buvo sėkmingas. Pvz., planų išleisti metų trukmės 15 mln. Lt vertės obligacijų emisiją neseniai atsisakė „Žia Valda“. VŽ žiniomis, planus dėl neviešos obligacijų emisijos platinimo atšaukė ir „Logipolijos“ grupės įmonė. O dėl menkos paklausos per kai kurias „Agrowill Group“ ar „Žia Valdos“ obligacijų emisijas tepritraukta po mažiau nei 0,5 mln. Lt.„Obligacijos nėra blogas finansinis instrumentas ir neturi kažkokio neigiamo atspalvio. Tačiau būkime atviri, obligacijų leidimas šiuo metu yra ne visai geras signalas rinkai“, – sako Žilvinas Lapinskas, „City Service“ (CS) generalinis direktorius. Jo teigimu, obligacijų leidimas dažnai reiškia tai, kad bankai paskolą norinčiai gauti įmonei yra pasakę „ne“.„Pažiūrėkime, kokios bendrovės šiuo metu leidžia ar leido obligacijas, tai atitinkamai kyla tam tikras įtarimas“, – tikina p. Lapinskas ir sako, kad bendrovė nėra išleidusi obligacijų ir kol kas neplanuoja to daryti, nes užtenka pinigų iš pagrindinės veiklos ir bankų paskolų.„Nors paskutinės obligacijų emisijos rinkoje buvo labai didelio pajamingumo, jų buvo išplatinta labai mažai. Buvo tik skelbiamos džiugios žinios, kad pavyko išplatinti, tačiau kokią dalį išpirko akcininkai – neaišku“, – sako Jonas Janukėnas, CS finansų ir administracijos vadovas. Jis mano, jei pinigų reikia investicijoms, obligacijos iš viso nėra patrauklus instrumentas, mat investicijų atsipirkimo terminas paprastai yra ilgesnis nei laikas, per kurį reikia jas išpirkti.O Karolis Indrulėnas, „Danske“ banko vyresnysis dileris, teigia:„Finansiškai stipriausios įmonės skolinasi bankuose, nes joms taip pigiau ir tai yra savaime suprantamas dalykas.“Obligacijomis prekiaujantis specialistas pažymi, kad paklausa Lietuvos įmonių obligacijoms pastaruoju metu itin maža, neskaitant spekuliacinėmis laikomų „Snoro“ euroobligacijų. Investuotojai, anot jo, dabar dažniausiai žvalgosi Lietuvos ar užsienio valstybių leidžiamų vertybinių skolos popierių.

Reikia pasitikėjimo

Tačiau ne visi dėl obligacijų leidimo nusiteikę skeptiškai. Pvz., „Apranga“, birželio 15 d. išpirksianti 20 mln. Lt nominalios vertės obligacijų emisiją, neatmeta galimybės leisti naujas obligacijų emisijas.„Šiuo metu esame išplatinę obligacijas su 6% metinėmis palūkanomis, ir tai mums buvo labai naudinga. Dar dvi obligacijų emisijas esame išpirkę anksčiau. Neatmetame galimybės, kad jų leisime ir dar – viskas priklausys nuo sąlygų“, – sako Rimantas Perveneckas, „Aprangos“ vadovas.Jo nuomone, įmonė, norinti išplatinti obligacijas, turi turėti tam tikrą vertę, plėtros planus, nes tai yra aukštesnio pasitikėjimo lygio finansinis instrumentas.

Turi pranašumų

Karolis Rūkas, FMĮ „Orion Securities“ (OS) Įmonių finansų skyriaus vadovas, pripažįsta, kad investuotojų susidomėjimas įmonių obligacijomis sumažėjo dėl itin išaugusio jautrumo rizikai.„Susidomėjimas obligacijomis smuko, bet kartu krito ir susidomėjimas investicijomis. Grįžome į prieš 2007 m. lygį, kai irgi mažai kas pirko obligacijų. Tačiau didesnė paklausa turi grįžti, kai tik pradės atsigauti ekonomika“, – sako p. Rūkas, manantis, jog pagrindiniai obligacijų privalumai įmonei, palyginti su banko paskolomis, yra finansavimo diversifikavimas, mažiau suvaržymų, vardo kapitalo rinkose kūrimas.„Be to, pagerinama derybinė padėtis su bankais. Stambių įmonių Vakaruose obligacijų pajamingumas yra panašus į bankų. Lietuvoje to nebuvo, kol bankai dempingavo pigiomis paskolomis, tačiau jau dabar, kai palūkanos viršija 10%, obligacijos atrodo pakankamai konkurencingai“, – tikina OS atstovas.Jis nemano, jog beveik visas pastaruoju metu leistas obligacijų emisijas išperka įmonių akcininkai – esą taip buvo tik „Invaldos“ ir „Snaigės“ atveju.

Iki 5 įmonių

Šiuo metu 30 mln. Lt nominalios vertės konvertuojamų obligacijų emisiją platina „Invalda“, platinimo rezultatus skelbsianti vasario 19 d. Be to, dėl 25,896 mln. Lt konvertuojamųjų obligacijų emisijos išleidimo vasario 23 d. spręs „Snaigės“ akcininkai. Už šias metų obligacijas numatyta siūlyti 18% metines palūkanas.Ponas Rūkas skaičiuoja, kad šiemet I pusm. viešas obligacijų emisijas ankstesniosioms refinansuoti iš viso leis 2–3 šalies įmonės. O per šiuos metus iš įmonių, neskaitant bankų, iš viso galima laukti iki 5 viešų obligacijų emisijų.„Iš tų įmonių, kurios nėra skirtos ankstesnėms emisijoms refinansuoti, kol kas obligacijas platina tik „Invalda“. I pusm. kitų lyg ir neturėtų būti, o II pusm. viskas priklausys nuo ekonominių sąlygų. Manau, kad gali būti dar viena įmonė“, – sako jis.Neviešas obligacijų emisijas suskaičiuoti sunkiau, nes jas FMĮ ir bankai dažnai platina tik savo klientams. Anot OS atstovo, šių obligacijų emisijų šiemet irgi turėtų būti „bent kelios“. Aktyviausi obligacijų leidėjai rinkoje yra komerciniai bankai.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 
Kinijos duomenys išgąsdino investuotojus 5

Vakarų Europos, o kartu ir Baltijos šalių, biržos penktadienį paniro į neigiamas nuotaikas, kurias paskatino...

Rinkos
2018.12.14
„TransferGo“ pritraukė 17,5 mln. USD 5

Lietuvių piniginių perlaidų startuolis „TransferGo“ užbaigė B serijos investicijų pritraukimo etapą ir...

Rinkos
2018.12.14
Investuotojams tepardavė 0,8% siūlytų „INVL Baltic Real Estate“ akcijų 3

Turto valdymo grupė „Invalda INVL“ investuotojams pardavė 22.465 investicijų į NT bendrovės „INVL Baltic Real...

Rinkos
2018.12.14
Lietuvos banko vadovas: būsto paskolos brangsta sparčiau nei Švedijoje 13

Centrinis bankas pastebėjo būsto paskolų maržų didėjimą Lietuvoje, kuris yra net spartesnis nei Švedijoje, ir...

Rinkos
2018.12.14
V. Vasiliauskas pakomentavo istorinį ECB sprendimą 8

Europos centrinis bankas (ECB), ketvirtadienį paskelbęs apie ekonomikos skatinimo pabaigą, padarė iš tiesų...

Rinkos
2018.12.14
„Paskolų klubas“ per „Seedrs“ pritraukė 216.000 Eur

Lietuvos bendrovė „NEO Finance“, valdanti tarpusavio skolinimo platformą „Paskolų klubas”, per lėšų...

Rinkos
2018.12.14
Savivaldybė parduodamų Šiaulių banko akcijų kainą nustatys aukcione 5

Šiaulių miesto savivaldybei priklausančios Šiaulių banko akcijos bus parduodamos aukciono būdu, o ne už...

Rinkos
2018.12.13
Rinkų kreivės siunčia bauginimo ženklų Premium 6

Gruodis akcijų rinkoms yra istoriškai geriausias mėnuo, tačiau šiemet obligacijų ir akcijų rinkos siunčiami...

Rinkos
2018.12.13
„Grigeo“ – akcininkų pokytis 2

Lietuvos higieninio popieriaus gamybos įmonėje „Grigeo“ nuosavybę pakeitė 1,2% akcijų paketo savininkas.

Rinkos
2018.12.13
Paaiškino, kas įsuko akcijų pigimą Baltijos rinkoje 2

Išsivysčiusio pasaulio akcijų rinkoms įžengus į korekcijos fazę, o besivystančio – į meškų rinką, Baltijos...

Rinkos
2018.12.13
Investicijos į paskolas su NT užstatu: perspėja dėl rizikų 8

Lietuvoje daugėjant NT sutelktinio investavimo platformų, investuotojai į šią sritį neria neretai...

Rinkos
2018.12.13
Apyvartą išpūtė stambūs sandoriai Premium 1

Europos biržose trečiadienį toliau išsilaikė pagerėjusios nuotaikos, o Baltijos biržose sulaukta stambesnių...

Rinkos
2018.12.12
Palygino, kas pigiau – IPO ar sutelktinio finansavimo kampanija Premium 2

Nedidelei Lietuvos įmonei pritraukti kapitalą per sutelktinio finansavimo platformą yra pigiau, nei vykdant...

Rinkos
2018.12.12
SEB investuotojams: recesijos tikimybė – maža 18

Pasaulis gal ir pasiekė ekonomikos ir įmonių pajamų augimo tempo piką, tačiau recesijos tikimybė išlieka maža.

Rinkos
2018.12.12
Investavimas: kur dingo Kalėdų senelio akcijų ralis Premium 1

Daugeliui investuotojų 2018-ieji sugadino ne vieną nervų ląstelę, tad tradiciniu laikomas Kalėdų senelio...

Rinkos
2018.12.12
Buvęs VMI vadovas: 2019-ieji gali tapti STO metais 11

2018 metai nebuvo tie, kai vertybinių popierių požymių turinčių kriptovaliutų leidimas (angl. security token...

Rinkos
2018.12.12
Bankuose – pirmieji indėlių palūkanų kilimo daigai 14

Vienas didžiausių šalies komercinių bankų „Luminor“ neseniai kilstelėjo palūkanas už indėlius eurais.

Rinkos
2018.12.11
Europos „fintech“ startuoliai eina užkariauti Azijos Premium

Europos finansinių technologijų („fintech“) startuoliai žengia į Rytus ir meta iššūkį tradiciniams Azijos...

Rinkos
2018.12.11
Baltijos rinkose akcijas judino vietinės aktualijos Premium

Baltijos akcijų rinkose „Tallink“ akcijos pirmadienį pigo išsikvėpus lūkesčiams dėl pakvitavimų, o „Grindeks“...

Rinkos
2018.12.10
Vyriausybė 2 metams pasiskolino už 0,024% 6

Lietuvos Vyriausybė vidaus rinkoje 2 metams ir 1 mėnesiui pasiskolino 25 mln. Eur už vidutines 0,024%...

Rinkos
2018.12.10

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Sutinku Plačiau