Kodėl akcijoms pirkti šaukštai jau po pietų

Publikuota: 2014-04-20
Atnaujinta 2015-06-01 12:56
„Verslo žinios“

Ekonomistams vienam po kito skalambijant, kad akcijos jau yra pernelyg pabrangusios, kad kiltų dar, pateikiame penkias priežastis, kodėl pirkti akcijas tiek užsienio, tiek vietinėje rinkoje jau galbūt iš tiesų yra per vėlu, nes „bulių“ rinka pasiekė saulėlydį.

1) Didžiausia ir stipriausią įtaką viso pasaulio finansų rinkai daranti Jungtinių Valstijų akcijų rinka dar kovo pradžioje „atšventė“ penktąjį nepertraukiamo metinio kilimo periodą (vertinant pagal pagrindinio indekso „Standard & Poor's 500“ pokytį). Tačiau istorija rodo, kad nuo pat Antrojo pasaulinio karo vadinamoji „bulių“ rinka tetrunka vidutiniškai puspenktų metų. Statistiniai duomenys taip pat atskleidžia, kad tik trys iš 11-os anksčiau buvusių „bulių“ rinkų (rinka, kurioje dominuoja tikintys akcijų brangimu, priešingybė „meškoms“) sulaukė savo 6-ojo gimtadienio. Maža to, per anksčiau buvusias „bulių“ rinkas pagrindinis JAV akcijų rinkos indeksas „Standard & Poor's 500“ vidutiniškai paaugdavo 141%, o per dabar tebesitęsiančią „bulių“ rinką jis jau pašokęs daugiau nei 170%. Jei šie skaičiai dar neįtikina, statistika taip pat atskleidžia, kad dabartinė „bulių“ rinka yra ketvirta pagal indekso „Standard & Poor's 500“ prieaugį nuo pat 1945 m. (žr. grafiką).2) Akcijų pigumą vertinantiems pagal santykinius rodiklius įspūdį turėtų daryti faktas, kad į JAV akcijų rinkos indekso „Standard & Poor's 500“ sudėtį įtrauktų įmonių pelno akcijai rodiklis (P/E) šiuo metu sudaro apie 16, vertinant pagal prognozuojamus artimiausių 12 mėn. įmonių finansinius rezultatus. Paprastai tariant, už 1 USD įmonės būsimo pelno investuotojas šiandien sumoka 16 USD. Nuo 2011 m. šis rodiklis jau pakilo 50%, o toks P/E rodiklio šuolis (akcijų kainos pakilimas) yra didžiausias nuo pat 1990 metų. Tai, kad pagal santykinius rodiklius investuotojų neįvertintų įmonių beveik nebeliko, įrodo ir faktas, kad tarptautinė investicinių tyrimų kompanija „Morningstar“ šiuo metu tik 12-ai įmonių yra suteikusi 5 žvaigždutes (reiškia, šios įmonės turi didžiausią vertės augimo potencialą), o per finansų krizę tokių buvo 850.3) Bene akivaizdžiausi burbulo susiformavimo požymiai pastebimi technologijų sektoriuje – investuotojai šio sektoriaus bendrovių akcijų kainas yra iškėlę į neįtikėtinas aukštumas. Pavyzdžiui, socialinio tinklo „Facebook“ akcijos nuo įmonės žengimo į biržą 2012 m. jau yra pabrangusios 57%, o šios įmonės P/E rodiklis pasiekė sunkiai fundamentaliai paaiškinamą 100 (pagal esamus finansinius rodiklius). Praeitais metais kito socialinio tinklo „Twitter“ akcijos per viešą pirminį akcijų siūlymą sulaukė milžiniško investuotojų susidomėjimo (investuotojai tegavo 10% pageidauto akcijų kiekio), nors įmonė dirba nuostolingai. Maža to, „Twitter“ akcijos pirmą dieną biržoje pabrango 73%, kartu pakilo akcijos net tų bendrovių, kurių pavadinimas skamba panašiai. Dar sunkiau įsivaizduojamos sumos mokamos už technologijų kompanijas įmonių įsigijimo–susijungimo sandoriuose. Tarkime, „Facebook“ už mobiliojo susirašinėjimo programėlių kompaniją „WhatsApp“, kurioje tedirba 50 žmonių ir įmonė teturi vieną produktą, šiemet nepagailėjo 19 mlrd. USD. Dar prieš metus ši kompanija buvo verta apie 1 mlrd. USD. Tiesa, tiek IT, tiek biotechnologijų įmonių akcijos pastaruoju metu jau rieda žemyn. Nuo kovo pradžios „Nasdaq“ kompiuterijos įmonių akcijų indeksas smukęs 3%, o „Nasdaq“ biotechnologijų indeksas susitraukė 16%.4) Manantieji, kad Baltijos šalių akcijų rinka yra visai atskiras nuo pasaulio finansų rinkų regionas, taip pat turėtų užmesti akį į statistiką. Baltijos biržų pagrindinis indeksas „OMX Baltic Benchmark“ nuo 2009 m. jau pakilęs 99%, o Vilniaus biržos indeksas „OMX Vilnius“ – daugiau nei 150%. Jei neįskaičiuotume nesėkmingų 2011-ųjų, Vilniaus birža kyla jau 6 metus iš eilės, o į indeksą „OMX Vilnius“ įtrauktų įmonių P/E rodiklis siekia 13 (daugiau nei 2 kartus daugiau nei Rusijoje, taip pat kiek daugiau nei Estijoje). Vien pernai, pavyzdžiui, LESTO akcijos pabrango 29%, Šiaulių banko – 23%, o „Aprangos“ – 22%. Akcijoms sparčiai pabrangus, analitikai nebesišvaisto rekomendacijomis jas pirkti: VŽ kovo 26–31 d. vykdytoje 20-ies investavimo specialistų apklausoje dėl Vilniaus biržos įmonių akcijų daugiausia – 205-ių – sulaukta rekomendacijų akcijas tiesiog toliau laikyti. Antroje vietoje šioje apklausoje buvo rekomendacijos akcijas parduoti (tokių būta 137), o rekomendacijų pirkti sulaukta mažiausiai – 127.5) Investuotojai, kuriems svarbesnė yra investicijų pasaulio autoritetų nuomonė apie padėtį rinkoje, o ne sausa statistika, taip pat turėtų suklusti. Investavimo legenda laikomas Warrenas Buffetas, kurio viena garsiausių frazių yra „turi būti atsargus investuotojas, kai kiti yra godūs“, dar pernai spalį CNBC pareiškė, kad jis nepažįsta nė vieno, kuris pirktų akcijų už tokias kaip dabar „burbulines“ kainas. Panašių nuomonių nuskambėjo ir iš investavimo guru laikomo Marko Mobiuso lūpų ar ekonomisto Nourielio Roubinio. Galų gale, ar neiškalbingas vien faktas, kad tyrimų ir techninės analizės bendrovės „Investors Intelligence“ jau pusę amžiaus vykdomoje apklausoje daugiau nei pusė (55%) iš apklausiamų ekonomistų pastaruoju metu deklaruoja esantys užėmę „bulių“, o ne „meškų“ poziciją?Parengta pagal „Fortune“, „Bloomberg“, „Financial Times“ ir VŽ duomenis.Šis straipsnis publikuotas dienraštyje „Verslo žinios“.

Pasirinkite jus dominančias įmones ir temas – asmeniniu naujienlaiškiu informuosime iškart, kai jos bus minimos „Verslo žiniose“, „Sodros“, Registrų centro ir kt. šaltiniuose.

Biržose dar viena neigiama savaitė, S&P 500 kol kas išvengė meškų rinkos Premium 1

Atšokti bandančios akcijų rinkos toliau susiduria su neslopstančiu pardavėjų spaudimu. Nepalankiomis rinkos...

Rinkos
2022.05.20
„Tesla“ jau nebėra C. Wood fondo didžiausia investicija

„Tesla“ prarado pirmą vietą Cathie Wood investicijų valdymo įmonės pagrindinio fondo didžiausių pozicijų...

Rinkos
2022.05.20
Kinija skatina nuo COVID ribojimų kenčiančią ekonomiką

Kinijoje dideliu mastu sumažinto palūkanos būsto paskoloms, šaliai kovojant su neigiamu ekonominiu poveikiu...

Rinkos
2022.05.20
„Ignitis grupės“ augančius projektų kaštus atsveria didėjančios energijos kainos Premium 3

Ketvirtadienį vyko „Ignitis grupės“ pirmojo 2022 m. ketvirčio rezultatų pristatymas investuotojams.

Rinkos
2022.05.20
Meškų rinkos slenkstį minančiose biržose kapituliacijos dar nemato Premium

Pagrindinis JAV akcijų biržų indeksas artėja link meškų rinkos teritorijos, tačiau kai kurie analitikai...

Rinkos
2022.05.19
Užsidaro „GameStop“ manijos taikinys „Melvin Capital“

„Melvin Capital Management“, rizikos draudimo fondas, išgarsėjęs „GameStop“ manijos metu, užsidaro, o jos...

Rinkos
2022.05.19
J. Yellen: recesijos rizika JAV yra nedidelė, bet Europa yra „pažeidžiama“ 2

Jungtines Valstijas vargu ar ištiks recesija, nes palūkanų normos didinamos siekiant pažaboti kylančią...

Rinkos
2022.05.19
Pagerėję „Ignitis grupės“ rezultatai leido dešimtadaliu didinti visų metų prognozę

AB „Ignitis grupė“ pirmąjį šių metų ketvirtį reikšmingai gerino savo veiklos rezultatus ir apie 10% padidino...

Rinkos
2022.05.19
„Luminor“ išplatino 0,5 mlrd. Eur obligacijų emisiją su 1,688% palūkanomis

Bankas „Luminor“ užbaigė 500 mln. Eur vertės, 5 metų padengtųjų obligacijų (covered bonds) emisijos platinimą.

Rinkos
2022.05.18
„Novaturas“ ketina supirkti iki 3% arba 10% savų akcijų

Viena didžiausių kelionių organizatorių „Novaturas“ ketina supirkti iki 2,9% arba iki 10% savo akcijų, per...

Rinkos
2022.05.18
„Ignitis“ iš JAV įsigijo du naujus SkGD krovinius

Elektros ir dujų tiekėja „Ignitis“ įsigijo du naujus suskystintųjų gamtinių dujų (SkGD) krovinius, kurie...

Rinkos
2022.05.18
„East West Agro“ įsigis savų akcijų

Žemės ūkio technikos ir grūdų sandėliavimo įrangos prekybos bendrovė „East West Agro“ penktadienį pradės savų...

Rinkos
2022.05.18
Europos akcijų perspektyvos niūrios, bet ir čia galima uždirbti Premium

Akcijų biržose padvelkė optimizmo vėjai. Nerimsta „Twitter“ sandorio drama, o „Morgan Stanley“ dalinasi...

Rinkos
2022.05.17
„Saudi Aramco“ svarsto apie prekybos padalinio IPO

Naftos gigantė „Saudi Aramco“ svarsto apie prekybos padalinio paleidimą į biržą, kas galėtų tapti vienu...

Rinkos
2022.05.17
„Twitter“ sieks užsitikrinti 44 mlrd. USD įsigijimo kainą

Po Elono Musko pastabų apie galimai mažesnę „Twitter“ įsigijimo kainą, bendrovė pareiškė ketinanti siekti,...

Rinkos
2022.05.17
Volstrito ryklių statymai: „The Big Short“ legenda šįkart nusitaikė į „Apple“ Premium 7

Didžiausių investuotojų JAV biržose pirmojo ketvirčio ataskaitos patvirtina, kad stambūs pinigai nusisuko nuo...

Rinkos
2022.05.17
Mumbajaus biržoje nuosmukiu debiutavo didžiausia šalies gyvybės draudikė

Didžiausią Indijos šiuolaikinėje istorijoje pradinį viešą akcijų platinimą (IPO) surengusiai valstybės...

Rinkos
2022.05.17
„JPMorgan“ pamėgo Kinijos technologijų įmonių akcijas

„JPMorgan“ ananlitikai, dar prieš du mėnesius vadinę Kinijos technologijų bendrovių akcijas...

Rinkos
2022.05.17
Ilgiausias akcijų kritimas nuo 2008 m. – dar anksti tvirtai spirtis į dugną Premium 11

Užsitęsęs rinkų smukimas pasiuntė rimtą išbandymą vienai populiariausių strategijų tarp neprofesionalių...

Rinkos
2022.05.17
Akcijų biržoms atsitiesti neleidžia Kinijos vargai Premium 1

Akcijų biržose vyrauja netikrumas, kurį paskatino itin prasti Kinijos ekonomikos rodikliai. JAV bendrovių...

Rinkos
2022.05.16

Verslo žinių pasiūlymai

Šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“). Jie padeda atpažinti prisijungusius vartotojus, matuoti auditorijos dydį ir naršymo įpročius; taip mes galime keisti svetainę, kad ji būtų jums patogesnė.
Valdyti Sutinku