Rinkoje bręsta 100 mln. EUR sandoris

Tai, kad britų draudikas „RSA Insurance Group“ planuoja turto Vidurio ir Rytų Europoje pardavimą, naujienų agentūra „Bloomberg“ pranešė dar sausio pabaigoje. Tai tvirtino trys nenorėję viešintis asmenys, susiję su sandoriais. Tačiau tuomet neoficialiai svarstyta, kad gali būti parduota tik RSA įmonė Latvijoje „Balta“ ir  „Link4“  Lenkijoje.Vasario pabaigoje, pristatydama savo 2013 m. finansinius ir verslo peržiūros rezultatus, „Lietuvos draudimo“ (LD) akcininkė paskelbė, kad siekdama sustiprinti finansinį kapitalą suformavo grupės branduolį, kuris apima Didžiąją Britaniją ir Airiją, Skandinaviją, Kanadą ir Lotynų Ameriką. O norėdama pritraukti kapitalo grupė parduos dalį įmonių, kurios nepriskiriamos branduoliui. Tai paskatino vertinimus, kad RSA ant prekystalio dės ir didžiausią bei pelningiausią Lietuvos draudimo įmonę.Tokiu  viso draudimo verslo Baltijos šalyse pardavimo scenarijumi linkę tikėti ir Lietuvos draudimo rinkos atstovai.„Niekas vienos šalies Baltijos valstybių viduryje nepardavinės, – mano Robertas Šaltis, Baltijos šalyse veikiančio draudimo brokerio įmonės „Balto link“ vadovas. – Tai neturi tiek vertės, kiek visos trys kartu sudėjus. RSA sprendžia globalius klausimus, tad šventų karvių nebus. Jei išeis – tai iš viso regiono.“Jis įsitikinęs, kad rimčiausios pretendentės į RSA verslą regione yra tos tarptautinės kompanijos, kurios jau vykdo čia veiklą ir tos, kurios turi pinigų ir didelių ambicijų.„O jų turi ir demonstruoja lenkų PZU, jie turi daug pinigų ir galėtų pirkti nesiskolindami, taip pat „Gjensidige“, kuri jau yra nupirkusi ne vieną bendrovę Baltijos šalyse“, – vertina p. Šaltis.Jis taip pat išskiria ir Austrijos draudimo grupę „Vienna Insurance Group“ (VIG) , kuri visame regione yra aktyvi įsigydama draudikų, o į gyvybės draudimo rinką Baltijos šalyse įžengė įsigijimų keliu, prieš keletą metų Lietuvoje įsteigė ne gyvybės draudimo bendrovės filialą.Antroje potencialių pirkėjų grupėje galėtų būti vokiečių milžinas „Allianz“, prancūzų „Axa“, trečioje – kiti mažesni draudikai.

Lenkai, austrai ir fondai

Vakar portalas „eversus.lt“ paskelbė, kad potencialių pirkėjų sąraše gali būti ne tik strateginiai investuotojai, bet ir fondai, taip pat Darius Nedzinskas, LD Valdybos narys ir Verslo klientų departamento direktorius, 2009 m. vasarą pasitraukęs iš „VP grupės“. Tačiau p. Nedzinskas VŽ vakar tvirtino, kad nepretenduoja į LD.Ponas Šaltis abejojo prielaidomis, kad investuoti gali vietiniai fondai, jei RSA parduotų verslą Lenkijoje ir Baltijos šalyse.„Abejoju, kad vietinis fondas galėtų įpirkti verslą visose Baltijos šalyse, nes suma būtų didelė. Fondai turi būti pasauliniai, ne lokalūs, ne Skandinavijos šalių“, – mano p. Šaltis.Be to, jo nuomone, investicijos į finansų instituciją būtų prioritetas fondams, kurie nori greitos grąžos.„Draudimo bendrovės – ilgesnio laikotarpio investicija, tai nėra kompanija 2–3 metams, kurią nusiperki, sutvarkai ir perparduodi. Draudimo įmonių įsigijimu dažniausiai  užsiima strateginiai investuotojai“, – aiškina p. Šaltis.Tačiau, VŽ šaltinių teigimu, fondo investavimo varianto nereikėtų atmesti. RSA gali sudaryti susitarimų su tokiu investuotoju, kad po kelerių metų vėl galėtų susigrąžinti verslą į savo rankas. Būtent toks scenarijus tikėtinas, nes aprimo derybos su dviem realiausiai pretendentais – VIG ir PZU. Šių bendrovių atstovai Lietuvoje komentuoti vykstančių procesų nepanoro.

Šimtai milijonų

Tačiau, neoficialiomis VŽ žiniomis, kiek arčiau susitarimo buvo lenkų PZU, siūliusi patrauklesnę kainą. Žiniasklaidoje jau įvardinta 100 mln. EUR kaina.Mykantas Urba, FMĮ „Orion Securities“ Įmonių finansų skyriaus vadovas, pažymi, kad draudimo bendrovės kainos nustatymas – specifinis, draudimo įmonę sudėtinga lyginti su paprasta bendrove.„Realiausias daugiklis – buhalterinės akcijų vertės ir kainos santykis. Kiek domėjomės, Europoje tokių draudimo įmonių jis yra 1,3. Toks lygis nusistovėjęs biržoje. Tai reiškia, kad prie buhalterinės vertės pridedama 20–30% premija, tad LD kaina būtų apie 270 mln. Lt. Bet kai toks didelis, vienetinis sandoris, o LD – rinkos lyderė, galima taikyti ir didesnę premiją“, – mano p. Urba.Kita galima LD vertė skaičiuojant pagal uždirbamą pelną  būtų gerokai didesnė.„Jei išvestume vidurkį dviejų skirtingų kainos skaičiavimo metodų (pagal buhalterinės akcijų vertės ir kainos santykį bei pelno daugiklių – VŽ), tai tas įvertinimas apie 100 mln. EUR yra gana realus. Bet jei atsiranda strateginis pirkėjas ir jis mato papildomos naudos, kaina kinta“, – mano p. Urba.VŽ šaltinių duomenimis, derybose už LD siūloma kaina – apie 500 mln. Lt.Ponas Šaltis skaičiuoja, kad Baltijos šalių ir Lenkijos draudimo įmonių kaina gali prilygti surenkamų įmokų sumai, o Baltijos šalių įmonės galėtų būti įvertintos mažiausiai 300 mln. EUR, spėja jis, tačiau, jo vertinimu, LD kaina didesnė nei 500 mln. Lt.„Vien už „Lietuvos draudimą“ gali būti prašoma 600–700 mln. Lt“, – mano p. Šaltis.

Tik spekuliacijos

LD vakar suskubo pranešti, kad pastaruoju metu viešojoje erdvėje periodiškai pasirodanti informacija apie RSA svarstomus vienos ar kelių įmonių Baltijos šalyse pardavimo scenarijus yra oficialiai nepatvirtinta, o komentarai šia tema – spekuliatyvaus pobūdžio. O kol nėra oficialios informacijos apie planus dėl įmonių Baltijos šalyse, LD ragina šalies rinkos dalyvius susilaikyti nuo skubotų situacijos vertinimų.„Jokių oficialių sprendimų dėl pardavimo sandorių RSA šiuo metu nėra paskelbusi, todėl kalbas apie jai priklausančių bendrovių ateitį Baltijos šalyse reikia vertinti kaip išankstinius ir gana spekuliatyvius svarstymus“, – teigia Laimonas Devyžis, LD Finansų departamento direktorius.LD pažymėjo, kad RSA planai, susiję su finansinio kapitalo stiprinimu, neturi įtakos kasdieniam bendrovės darbui. LD yra didžiausia ir pelningiausia Lietuvos rinkos dalyvė, pernai įmonė uždirbo 40 mln. Lt pelno.Bendrovės finansinė padėtis yra tvirta ir stabili, o jos turima mokumo atsarga, sudaranti 170 mln. Lt, 2,5 karto viršija būtinąją mokumo atsargą, kuri turėtų būti 69 mln. Lt, pažymėjo bendrovė.AB „Lietuvos draudimas“ pelnas, mln. Lt

2010 m. - 20,7
2011 m. - 10
2012 m. - 56,3
2013 m. - 40
Šaltinis: bendrovės duomenysMokėjo dosniai
Danų draudimo bendrovė „Codan“, priklausanti RSA, 1999 m. už 70% LD akcijų sumokėjo 105,3 mln. Lt  ir įsipareigojo investuoti iš viso 100 mln. Lt.   2000 m. kovą „Codan“ išpirkus papildomą 5,6 mln. Lt nominaliosios vertės akcijų emisiją savo dalį padidino iki 78% akcijų. 2000 m. balandį „Codan“ pasirašė 28% LD akcijų pardavimo sutartį su Europos rekonstrukcijos ir plėtros banku (ERPB) ir Danijos investicijų Vidurio ir Rytų Europoje fondu. Abi naujosios akcininkės  įsigijo po 14% LD akcijų ir už šiuos paketus sumokėjo po 29,4 mln. Lt. Sudariusi šį sandorį „Codan“ valdė truputį daugiau kaip 50% LD akcijų.
2006 m. vasarą  „Codan“ pasirašė sutartis su ERPB ir investicijų fondu dėl jų turimų akcijų įsigijimo. Tokia pati procedūra buvo atlikta ir Latvijoje, kurioje „Codan“ valdo draudimo kompaniją „Balta“. „Codan“ investicijos į abiejų kompanijų akcijas siekė 575 mln. DKK (apie 264,5 mln. Lt). Į LD akcijas – apie 169,7 mln. Lt.Straipsnis publikuotas dienraštyje „Verslo žinios“.