Kas tai? Eksperto įžvalgos

Išėjimo iš bendro verslo scenarijus: tarpusavio opcionai

Publikuota: 2017-08-16

Prieš pradedant bendrą verslą itin svarbu pagalvoti, kas bus, jei verslas nepavyks arba santykiai tarp partnerių nesusiklostys taip, kaip planuota ar tikėtasi. Prieš imantis bendros veiklos, svarbu sureguliuoti ne tik verslo partnerių teisinius santykius, bet ir iš anksto numatyti galimus išėjimo scenarijus. Susitarimas dėl disponavimo akcijomis yra geroji verslo praktika, leidžianti ateityje išvengti problemų.

Vienas iš galimų išėjimo scenarijų yra dalyvių (vidiniai tarpusavio) opcionai. Verslo partneriai, prieš pradėdami bendrą veiklą, turėtų sudaryti opciono susitarimą. Tai gali būti tiek akcininkų sutartis, tiek siauresnės apimties opciono sutartis. Svarbiausia, kad šalys aiškiai įsivardintų esmines susitarimo sąlygas ir įsipareigotų jų laikytis.

Tradiciškai tarpusavio opcionai skirstomi į pirkimo opcionus (angl. call option) ir pardavimo opcionus (angl. put option).

Pirkimo opcionas – teisė, bet ne įsipareigojimas, pirkti akcijas/dalis (toliau – akcijas) už iš anksto sutartą kainą opciono galiojimo laikotarpiu. Pardavimo opcionas – teisė, bet ne įsipareigojimas, parduoti akcijas už iš anksto sutartą kainą opciono galiojimo laikotarpiu. Jei opciono teisę turinti šalis per nustatytą laikotarpį ja nepasinaudoja, šalis tokios teisės paprastai netenka.

Pagrindinės opcionų sąlygos, kurias partneriai turėtų įvertinti, aptarti ir įtvirtinti opciono sutartyje:

  • Sąlygos, kurioms esant šalys (ar viena iš šalių) gali inicijuoti opciono įgyvendinimą. Jos gali būti susijusios su bendros įmonės veiklos rezultatais, verslo plano įgyvendinimu ir kt. Taip pat gali būti numatytas tik laikotarpis ar konkreti data, kada pradeda veikti opcionas. Dažniausiai šias sąlygas lemia opciono teisę suteikusios šalies komerciniai siekiai. Tačiau opcionas gali būti struktūruojamas ir taip, kad jo teisės turėtojas gali opcioną pradėti bet kuriuo metu.
  • Opciono akcijų kainos nustatymo mechanizmas. Opciono akcijų kainos nustatymo būdai labai įvairūs – nuo iš anksto sutartos kainos už akciją (angl. strike price arba exercise price) iki sudėtingų formulių, kurių dedamosios gali būti įmonės veiklos rezultatai, palūkanų normos, EBIDTA ir kt. Atskirais atvejais teigiamos kainos iš viso gali nebūti, nes galimybė opciono teisės turėtojui ją gauti gali būti siejama su veiklos rezultatais, kurie atitinkamu periodu ar momentu nėra pasiekti, pavyzdžiui, dėl šalies įvykdyto esminio sutarties pažeidimo.
  • Opciono galiojimo laikotarpis, t.y. konkretus terminas/data, per kurį šalys ar viena iš jų turi teisę inicijuoti opciono įgyvendinimą, taip pat terminas, iki kada galioja opcionas. Jo inicijavimo laikotarpis paprastai fiksuojamas praėjus keleriems metams nuo bendros veiklos pradžios – per šį laikotarpį šalys spėja įsitikinti, ar partnerystė sėkminga, ar klostosi verslas ir pan. Kitais atvejais fiksuojama ir konkreti data, kuri, pavyzdžiui, gali būti susieta su iškeltu tikslu – per tam tikrą laiką išvystyti verslą, o vėliau iš jo pasitraukti. Opciono sutartyje gali būti numatyta, kad jis nustoja galioti įvykus tam tikram įvykiui ar atsiradus tam tikrai aplinkybei.
  • Opciono įgyvendinimo apimtis. Opciono sutartyje gali būti numatoma, ar jis įgyvendinamas visa apimtimi, ar iš dalies. Įgyvendinimas visa apimtimi reiškia, jog opciono teisės turėtojas privalo įsigyti visas parduodamas akcijas. Opciono davėjui šis būdas suteikia daugiau užtikrintumo. Dalinio opciono atveju paprastai susitariama dėl minimalaus akcijų kiekio bei paliekama teisė įsigyti opciono metu įsigyti likusias akcijas.
  • Opciono įgyvendinimo terminas. Ši sąlyga numatoma tam, kad šalys iš anksto žinotų, per kiek laiko turės būti užbaigtas sandoris ir atsiskaityta už akcijas. Tai aktualu tuomet, kai opciono akcijas įgyjanti šalis turi pasirūpinti įsigijimo finansavimu.
  • Susitarimas, ar sutartyje bus numatytas tik pirkimo, tik pardavimo, ar abu opciono mechanizmai. Šis susitarimas dažniausiai priklauso nuo to, kokio dydžio įmonės kapitalo dalys priklauso akcininkams. Jei proporcijos apylygės, paprastai nustatomi tiek pirkimo, tiek pardavimo opciono mechanizmai, kitu atveju prerogatyvą turi daugumos dalininkas, t. y. jis turi pirkimo opciono teisę pirkti mažumos dalininko akcijas kapitale už sutartą kainos formulę opciono galiojimo laikotarpiu.
  • Tarpusavio opcionai gali būti pasitelkti ieškant išeities, kai akcininkų santykiai patenka į valdymo aklavietę (angl. dead-lock) ir negali būti priimtas šalis tenkinantis sprendimas. Tai gali būti ir įrankis investuotojui skatinti akcininkus-steigėjus, jei jie toliau lieka dalyvauti įmonės kapitale. Opcionai tai pat gali pasitarnauti didžiajam akcininkui, siekiančiam sutelkti kontrolę savo rankose ir išperkančiam mažumos akcininko dalį, bei kitais atvejais.

    Rašyti komentarą

    Rašyti komentarą

    Gauk nemokamą VERSLO VALDYMO savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

    Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















    Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



     
    Vaikėjanti visuomenė: nykštys pražudys vadovus Premium

    Jeigu kyla klausimas, kaip Y karta drįsta keisti darbus kas keturis–šešis mėnesius, pagalvokite, kaip...

    Buvę darbuotojai ir pikti klientai – didžiausias rizikos šaltinis

    Gegužę įsigalios naujasis Bendrasis duomenų apsaugos reglamentas. Nors verslai tam įnirtingai rengiasi,...

    Rinkodara
    17:45
    Augo nekvalifikuotų darbuotojų ir reklamos specialistų pajamos 3

    Pernai labiausiai augo nekvalifikuotų darbuotojų, rinkodaros specialistų, mėsininkų ir dailidžių pajamos.

    Finansai
    11:59
    Pas partnerius į Vilnių iš Kauno keliavo per Graikiją

    Kuo naujesnė idėja, tuo sunkiau gali rasti būdų jai įgyvendinti, taip pat – atrasti ir tinkamų partnerių. Vis...

    Pramonė
    08:55
    Vaikėjanti visuomenė: nesuaugusiųjų kaprizai 1

    Didžiųjų valstybių prezidentai pastaraisiais metais stebina samurajiškais sprendimais. Vis dėlto politiniai...

    Verslo klasė
    2018.03.31
    Už agresyvų bendravimą atleistas padavėjas: aš ne grubus, aš prancūzas

    Padavėjas iš Kanados buvo atleistas iš darbo, nes su kolegomis elgėsi agresyviai ir nepagarbiai. Vyriškis su...

    Vadyba
    2018.03.31
    Geidžiamiausių darbdavių algos: bankų proveržis 7

    Paskelbti nauji „Sodros“ duomenys leidžia pažiūrėti, kokie vidutiniai atlyginimai sausio mėn. vyravo įmonėse,...

    Vadyba
    2018.03.31
    Į miškus taikosi nomenklatūra: į aukštus postus pretenduoja buvę urėdai Premium 1

    Tarp pretendentų vadovauti VĮ Valstybinių miškų urėdijos (VMU) regioniniams padaliniams yra ir buvusių...

    Agroverslas
    2018.03.30
    IRT specialistų algos Lietuvoje: kas ir kur uždirba daugiausiai 8

    Naujas rinkos tyrimas rodo, kad informacinių ir ryšių technologijų (IRT) specialistų vidutinės algos...

    Vadyba
    2018.03.30
    BDAR: kaip ruošiasi mobiliųjų programėlių valdytojai  Premium

    Įmonės, prekėms ar paslaugoms parduoti naudojančios mobiliąsias programėles, sako, kad prisitaikyti prie...

    Perskaičiavo: iki 2020 m. Lietuvoje reikės 13.300 IRT specialistų 13

    Per ateinančius 3 metus įmonėms papildomai reikės apie 13.300 įvairių informacinių ir ryšių technologijų...

    Vadyba
    2018.03.29
    Jekaterina Rojaka palieka „Luminor“ banką 16

    Ekonomistė Jekaterina Rojaka paskelbė po 15 metų darbo paliekanti „Luminor“ banką (anksčiau „DnB Nord“).

    Vadyba
    2018.03.29
    Vadovai bus baudžiami, jei darbuotojams Niujorke po darbo valandų siųs el. laiškus 6

    Niujorkas (JAV) gali tapti dar vienu miestu, kuriame darbuotojams pasibaigus darbo dienai nebebus galima...

    Vadyba
    2018.03.28
    Pasikeitė „Ergo Insurance SE“ Lietuvos filialo vadovas 4

    Nuo trečiadienio draudimo paslaugas teikiančio „Ergo Insurance SE” Lietuvos filialo generalinio direktoriaus...

    Vadyba
    2018.03.28
    „Kitron“ augina ir „Boxer“: pernai apyvarta kilo beveik 30% Premium 1

    Sparčiai augantis elektronikos poreikis norvegiško kapitalo elektronikos gamybos paslaugų UAB „Kitron“...

    Pramonė
    2018.03.28
    Po akcijų sandorio atsistatydina du „Linas Agro Group“ valdybos nariai

    Iš AB „Linas Agro Group“ valdybos traukiasi du nariai. Vienas jų atsistatydina dėl parduotų akcijų, kitas dėl...

    Vadyba
    2018.03.28
    Dėl buvusių urėdų postų varžosi po keturis kandidatus

    Į VĮ Valstybinės miškų urėdijos (VMU) 26 regioninių padalinių vadovų postus pretenduoja 106...

    Agroverslas
    2018.03.28
    BDAR: kaip legaliai vykdyti darbuotojų atranką   Premium

    Milžiniškomis baudomis grasinantis naujasis ES bendrasis asmens duomenų reglamentas (BDAR, angl. GDPR) palies...

    Vadyba
    2018.03.28
    Jei darbuotojui nepatinka biuras – atsisakoma ir darbo pasiūlymo 8

    Jei „tūkstantmečio“ kartos atstovui nepatinka biuras, jis gali atsisakyti darbo pasiūlymo.

    Vadyba
    2018.03.27
    Didžiausių Lietuvos darbdavių algos vasarį 2

    „Sodros“ pateikti duomenys leidžia pažiūrėti, kiek vidutiniškai mokėjo didžiausi Lietuvos darbdaviai šių metų...

    Vadyba
    2018.03.27

    Verslo žinių pasiūlymai

    Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
    Sutinku Plačiau