Kas tai? Eksperto įžvalgos

Išėjimo iš bendro verslo scenarijus: tarpusavio opcionai

Publikuota: 2017-08-16

Prieš pradedant bendrą verslą itin svarbu pagalvoti, kas bus, jei verslas nepavyks arba santykiai tarp partnerių nesusiklostys taip, kaip planuota ar tikėtasi. Prieš imantis bendros veiklos, svarbu sureguliuoti ne tik verslo partnerių teisinius santykius, bet ir iš anksto numatyti galimus išėjimo scenarijus. Susitarimas dėl disponavimo akcijomis yra geroji verslo praktika, leidžianti ateityje išvengti problemų.

Vienas iš galimų išėjimo scenarijų yra dalyvių (vidiniai tarpusavio) opcionai. Verslo partneriai, prieš pradėdami bendrą veiklą, turėtų sudaryti opciono susitarimą. Tai gali būti tiek akcininkų sutartis, tiek siauresnės apimties opciono sutartis. Svarbiausia, kad šalys aiškiai įsivardintų esmines susitarimo sąlygas ir įsipareigotų jų laikytis.

Tradiciškai tarpusavio opcionai skirstomi į pirkimo opcionus (angl. call option) ir pardavimo opcionus (angl. put option).

Pirkimo opcionas – teisė, bet ne įsipareigojimas, pirkti akcijas/dalis (toliau – akcijas) už iš anksto sutartą kainą opciono galiojimo laikotarpiu. Pardavimo opcionas – teisė, bet ne įsipareigojimas, parduoti akcijas už iš anksto sutartą kainą opciono galiojimo laikotarpiu. Jei opciono teisę turinti šalis per nustatytą laikotarpį ja nepasinaudoja, šalis tokios teisės paprastai netenka.

Pagrindinės opcionų sąlygos, kurias partneriai turėtų įvertinti, aptarti ir įtvirtinti opciono sutartyje:

  • Sąlygos, kurioms esant šalys (ar viena iš šalių) gali inicijuoti opciono įgyvendinimą. Jos gali būti susijusios su bendros įmonės veiklos rezultatais, verslo plano įgyvendinimu ir kt. Taip pat gali būti numatytas tik laikotarpis ar konkreti data, kada pradeda veikti opcionas. Dažniausiai šias sąlygas lemia opciono teisę suteikusios šalies komerciniai siekiai. Tačiau opcionas gali būti struktūruojamas ir taip, kad jo teisės turėtojas gali opcioną pradėti bet kuriuo metu.
  • Opciono akcijų kainos nustatymo mechanizmas. Opciono akcijų kainos nustatymo būdai labai įvairūs – nuo iš anksto sutartos kainos už akciją (angl. strike price arba exercise price) iki sudėtingų formulių, kurių dedamosios gali būti įmonės veiklos rezultatai, palūkanų normos, EBIDTA ir kt. Atskirais atvejais teigiamos kainos iš viso gali nebūti, nes galimybė opciono teisės turėtojui ją gauti gali būti siejama su veiklos rezultatais, kurie atitinkamu periodu ar momentu nėra pasiekti, pavyzdžiui, dėl šalies įvykdyto esminio sutarties pažeidimo.
  • Opciono galiojimo laikotarpis, t.y. konkretus terminas/data, per kurį šalys ar viena iš jų turi teisę inicijuoti opciono įgyvendinimą, taip pat terminas, iki kada galioja opcionas. Jo inicijavimo laikotarpis paprastai fiksuojamas praėjus keleriems metams nuo bendros veiklos pradžios – per šį laikotarpį šalys spėja įsitikinti, ar partnerystė sėkminga, ar klostosi verslas ir pan. Kitais atvejais fiksuojama ir konkreti data, kuri, pavyzdžiui, gali būti susieta su iškeltu tikslu – per tam tikrą laiką išvystyti verslą, o vėliau iš jo pasitraukti. Opciono sutartyje gali būti numatyta, kad jis nustoja galioti įvykus tam tikram įvykiui ar atsiradus tam tikrai aplinkybei.
  • Opciono įgyvendinimo apimtis. Opciono sutartyje gali būti numatoma, ar jis įgyvendinamas visa apimtimi, ar iš dalies. Įgyvendinimas visa apimtimi reiškia, jog opciono teisės turėtojas privalo įsigyti visas parduodamas akcijas. Opciono davėjui šis būdas suteikia daugiau užtikrintumo. Dalinio opciono atveju paprastai susitariama dėl minimalaus akcijų kiekio bei paliekama teisė įsigyti opciono metu įsigyti likusias akcijas.
  • Opciono įgyvendinimo terminas. Ši sąlyga numatoma tam, kad šalys iš anksto žinotų, per kiek laiko turės būti užbaigtas sandoris ir atsiskaityta už akcijas. Tai aktualu tuomet, kai opciono akcijas įgyjanti šalis turi pasirūpinti įsigijimo finansavimu.
  • Susitarimas, ar sutartyje bus numatytas tik pirkimo, tik pardavimo, ar abu opciono mechanizmai. Šis susitarimas dažniausiai priklauso nuo to, kokio dydžio įmonės kapitalo dalys priklauso akcininkams. Jei proporcijos apylygės, paprastai nustatomi tiek pirkimo, tiek pardavimo opciono mechanizmai, kitu atveju prerogatyvą turi daugumos dalininkas, t. y. jis turi pirkimo opciono teisę pirkti mažumos dalininko akcijas kapitale už sutartą kainos formulę opciono galiojimo laikotarpiu.
  • Tarpusavio opcionai gali būti pasitelkti ieškant išeities, kai akcininkų santykiai patenka į valdymo aklavietę (angl. dead-lock) ir negali būti priimtas šalis tenkinantis sprendimas. Tai gali būti ir įrankis investuotojui skatinti akcininkus-steigėjus, jei jie toliau lieka dalyvauti įmonės kapitale. Opcionai tai pat gali pasitarnauti didžiajam akcininkui, siekiančiam sutelkti kontrolę savo rankose ir išperkančiam mažumos akcininko dalį, bei kitais atvejais.

    Rašyti komentarą

    Rašyti komentarą

    Gauk nemokamą VERSLO VALDYMO savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

    Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















    Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



     
    Norite padidinti darbuotojų produktyvumą? Skirstykite užduotis tinkamu metu

    Kai vieni darbuotojai vargsta ilgas valandas, o dienos pabaigoje rezultatu pasigirti negali, kiti gi, atrodo,...

    Vadyba
    18:58
    Ko tikisi vadovai: šiųmetinė CEO mantra Premium

    Auganti ekonomika šįmet bent trumpam leis vadovams siekti ambicingų tikslų, ne tik galvoti, kaip išgyventi.

    Vadyba
    09:00
    IKEA ir „Amazon“ gali suvienyti jėgas Švedijoje

    Švedijos baldų pramonės milžinė IKEA šiemet pasiūlys savo produkcijos įsigyti per trečiuosius pardavėjus...

    Šiemet „Gazelėms“ – dar griežtesni reikalavimai

    Nors šiemet projekto „Gazelė“ atrankos kriterijai dar labiau sugriežtinti, į sparčiausiai augusių įmonių...

    Vadyba
    06:00
    Baltajame sąraše esančios įmonės užsieniečius galės įdarbinti paprasčiau   7

    Nuo antradienio įsigaliojo naujovė – bendrovės, pakliuvusios į „baltąjį“ sąrašą, galės lengviau įdarbinti...

    Vadyba
    2018.01.02
    Aukšto lygio protus į Lietuvą vilios su 20 mln. Eur 8

    Siekdama į Lietuvą pritraukti aukšto lygio mokslininkus bei sugrąžinti išvykusius Lietuvos tyrėjus, Švietimo...

    Vadyba
    2018.01.02
    Nauja personalo vadovė keičia „Maximos“ motyvavimo sistemą Premium 5

    Mažmeninės prekybos tinklo „Maxima“ Personalo departamentui prieš tris mėnesius pradėjusi vadovauti Margarita...

    Linas Kukuraitis turi naują patarėją 1

    Socialinės apsaugos ir darbo ministras Linas Kukuraitis turi naują patarėją Vladimirą Banelį.

    Vadyba
    2018.01.02
    Pirmieji grįžusiųjų iš svetur veiklos gimtadieniai: kartotų verslą, bet ne klaidas Premium 1

    Grįžusieji po kelerių metų gyvenimo užsienyje ir nusprendę gimtinėje įkurti nuosavą verslą skaičiuoja...

    Vadyba
    2018.01.02
    Liudvikas Andriulis. Arabiška ruletė

    Lipu iš lėktuvo, dairausi. Nei balto merso, nei šeicho vairuotojo Johnatano. Tamsu, lėtai sukasi pavargę...

    Verslo klasė
    2018.01.01
    Plepiai gali pakenkti savo karjerai 1

    Gebėjimas su visais rasti bendrą kalbą yra vertintina savybė, tačiau besaikis ir betikslis plepėjimas gali ne...

    Vadyba
    2018.01.01
    Siūlymas: el. laiškai, gauti ne darbo metu, automatiškai susinaikins 13

    Gali būti, kad netrukus bus tiesiog beprasmiška siųsti elektroninius laiškus Vokietijos „Porsche“ gamyklos...

    Vadyba
    2018.01.01
    VŽ metų populiariausi: Darbo kodekso naujovės, milijoninės investicijos, sėkmės istorijos

    „Verslo žinių“ skaitytojų dėmesį praėjusiais metais labiausiai traukė bankininkystės, apskaitos sričių ir...

    Rinkodara
    2018.01.01
    Kokias algas lapkritį mokėjo geidžiamiausi darbdaviai  2

    Paskelbti nauji „Sodros“ duomenys leidžia pažiūrėti, kokie vidutiniai atlyginimai lapkričio mėn. vyravo...

    Vadyba
    2017.12.30
    Konkuruoti su „Amazon“ – įmanoma 2

    Norintys įsitvirtinti elektroninėje erdvėje pirmiausia turėtų pasižvalgyti po amazon.com, nes būtent čia...

    Geriausi pardavėjai tie, kurie perka Premium

    Verslo sėkmė iš dalies priklauso nuo gerų pardavėjų, tik jų rasti nėra paprasta. Smulkiųjų verslininkų...

    Mano verslas
    2017.12.29
    Verslas visuomenei ar atvirkščiai: kaip atrasti lūkesčių balansą? 5

    Kitais metais švęsime Lietuvos valstybės atkūrimo šimtmetį, o dar po kelerių metų pradėsime skaičiuoti...

    Vadyba
    2017.12.29
    Kas mokėjo didžiausias algas lapkritį 4

    Paskelbti duomenys su Lietuvos bendrovių vidutinėmis lapkričio mėn. algomis. Skelbiame didžiausius vidutinius...

    Vadyba
    2017.12.28
    „Apple“ vadovo premija už 2017 m. išaugo 74% 1

    Timas Cookas, JAV technologijų bendrovės „Apple“ vadovas, už praėjusius finansinius metus gavo 74% didesnę...

    Vadyba
    2017.12.28
    Paprastas būdas pardavimams padvigubinti Premium

    Neretai įmonės klientams, kurių nepažįsta, taiko išankstinį apmokėjimą. Nors taip ir galima apsidrausti nuo...

    Rinkodara
    2017.12.28

    Verslo žinių pasiūlymai

    „Verslo žinių“ akademija

    „Verslo žinių“ akademija

    Išsamūs praktiniai mokymai ne didesnėse nei 14 dalyvių grupėse

    Pažintinis žurnalas

    Pažintinis žurnalas

    Tiems, kas brangina savo laisvalaikį ir domisi rytojumi

    Nepamirštamos kelionės laiku

    Nepamirštamos kelionės laiku

    Kas mėnesį laukia nauji įspūdžiai ir netikėti atradimai

    NEMOKAMI specializuoti savaitraščiai

    NEMOKAMI specializuoti savaitraščiai

    Nepraleiskite savo srities naujienų

    Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
    Sutinku Plačiau